半 月 版
2004年
第5期
（总第0053期）
行 业 信 贷 分 析 报 告
电 线 电 缆
导 读
＊线缆行业已成国济建设重配套支柱产业占着国电工行业14产值产品种类众应范围十分广泛
＊年国电线电缆行业7～8速度发展见十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业密切相关
＊国正进行工业飞速发展国电力电缆通信电缆光缆建筑线等带发展机会然面潜力巨市场国电线电缆行业中低端产品高端市场竞争优势明显
＊年全球电缆市场日趋成熟电线电缆制造业发展趋缓增长幅度着外部生态环境变化部竞争结果世界电线电缆行业已进入巨头间垄断竞争格局
＊国电线电缆行业年高速发展已形成相规模生产力需求出现供求局面目前生产力已超年预测需求数值时电线电缆企业均面亟提高产品技术含量问题
正 文 目 录
Ⅰ 电线电缆制造行业总体分析 4
行业概况 6
二行业回顾 6
三行业前景 7
行业十五期间市场需求技术发展展 7
四行业市场发展预测 8
（）国市场预测行业分析 9
（二）国外市场分析 11
五国电线电缆制造行业特点 12
1电线电缆企业数量规模 12
2国企业行业中已占导位 12
3行业产品结构变化 12
六行业存问题 12
七国电线电缆制造行业整体分析 13
（）电线电缆制造行业工业总产值分析 13
（二）全行业资源占重增济利润降 14
（三）工业中位重达33％ 15
（四）行业成长性分析 16
Ⅱ 行业区域分析 18
报告期市场占率前10强省份 18
二市场占率前10强省份两年历史数 19
Ⅲ 制结构分析 21
三资企业偿债力强集体企业盈利力国企业形势令担忧 21
（）均指标分析 21
（二）国集体三资企业规模分析 23
（三）盈利力分析 27
（四）营运力分析 30
（五）偿债力分析 33
Ⅳ 行业龙头企业分析 36
财务风险行业均水盈利水略微高行业均水 36
（）十强企业营规模分析 36
（二）十强企业盈利力分析 37
（三）十强企业营运力分析 38
（四）十强企业偿债力分析 40
Ⅴ 行业市场分析 42
国电线电缆业高端市场潜力巨 42
二全球电线电缆市场竞争异常激烈 42
三市场需求持续发展 43
四开发环保电缆刻容缓 44
五国电线电缆市场产品重点发展动 44
六八行业促进线缆市场 47
（）信息产业促进光纤光缆等产品发展 47
（二）电力工业架空线等产品销售增加 48
（三）建筑布线年均增速达15 49
（四）家电工业需升级换代产品 50
（五）交通运输业扩电线电缆应领域 51
（六）汽车业漆包线汽车线销量增 52
（七）造船煤矿等领域定电缆需求 52
（八）五类产品市场前景广阔 53
七出口电缆应注意问题 53
（）技术标准 54
（二）敷设条件 54
（三）电缆结构 54
（四）电缆包装 54
（五）注意事项 54
Ⅵ 投资价值投资风险总评 55
投资价值分析 55
二投资风险分析 56
三投资建议 57
Ⅶ 游行业分析 58
国铜材市场状况 58
二中国电线电缆铜量预测 58
三中国电缆工业铝导体材料需求强劲 59
Ⅷ 行业分析具体运——案例分析 62
市公司财务概况 62
二鲁泰山基财务率分析 68
（）鲁泰山获利力分析 68
（二）鲁泰山营运力分析 72
（三）鲁泰山偿债力分析 74
三鲁泰山投资价值投资建议分析 76
Ⅸ 附录 77
图 表 目 录
图表 1 电线电缆工业总产值图 14
图表 2 电线电缆制造行业工业中位 15
图表 3 电线电缆制造行业成长力两年期数分析 17
图表 4 三种制企业数规模构成（2003年1－10月期间） 23
图表 5 三种制业员较 24
图表 6 三种制总资产较 24
图表 7 三种制负债较 24
图表 8 三种制销售收入较 25
图表 9 三种制利润较 25
图表 10 三种制工业总产值较 25
图表 11 三种制企业销售利润率较 27
图表 12 三种制企业资产利润率较 28
图表 13 三种制企业权益利润率较 28
图表 14 三种企业盈利力杜邦分析 29
图表 15 三种制企业总资产周转率较 30
图表 16 三种制企业流动资产周转率较 31
图表 17 三种制企业应收账款周转率较 31
图表 18 三种制资产负债率较 33
图表 19 三种制企业产权率分析 34
图表 20 报告期10强企业盈利力分析 37
图表 21 十强企业盈利力两年数图 38
图表 22 报告期10强企业营运力分析 39
图表 23 十强企业营运力两年数图 39
图表 24 报告期10强企业偿债力分析 40
图表 25 十强企业偿债力两年数分析 41
图表 26 盈利力综合图 69
图表 27 盈利力综合图 70
图表 28 盈利力营净利润率走势分析 70
图表 29 盈利力资产净利率走势分析 71
图表 30 盈利力净资产收益率走势分析 71
图表 31 营运力存货周转率走势图 72
图表 32 总资产周转率走势分析 73
图表 33 应收帐款周转率走势分析 73
图表 34 鲁泰山资产负债率走势分析 75
图表 35 鲁泰山产权率走势分析 75
表格目录
表格 1 电线电缆制造行业工业总产值数表 13
表格 2 全行业资源占济成果构成情况 14
表格 3 电线电缆制造行业工业中位 15
表格 4 电线电缆制造行业成长力两年数分析 16
表格 5 报告期市场占率前10强省份 18
表格 6 报告期市场占率9城市 18
表格 7 市场占率前10强省份两年数 19
表格 8 报告期基财务数 21
表格 9 报告期基财务指标数 21
表格 10 制企业2003年1－10月均规模概况 21
表格 11 三种制企业两年期均指标分析 22
表格 12 三种制企业两年期分析 23
表格 13 三种制企业两年期历史数 26
表格 14 三种企业盈利力杜邦分析 29
表格 15 盈利力两年期历史数 30
表格 16 制企业营运力历史数 32
表格 17 制企业营运力历史数 33
表格 18 偿债力两年期历史数 34
表格 19 报告期营规模 36
表格 20 十强企业营规模两年数 36
表格 21 报告期10强企业盈利力分析 37
表格 22 十强企业盈利力两年数 38
表格 23 报告期10强企业营运力分析 38
表格 24 十强企业营运力两年数 39
表格 25 十强企业偿债力分析 40
表格 26 十强企业偿债力分析 40
表格 27 权益利润率分析 55
表格 28 权益利润率较 55
表格 29 类产品铜例： 58
表格 30 鲁泰山股结构 62
表格 31 鲁泰山公司基财务数览表 65
表格 32 盈利力分析 68
表格 33 盈利力分析 69
表格 34 市公司营运力数 72
表格 35 鲁泰山偿债力走势分析数表格 74
Ⅰ 电线电缆制造行业总体分析
改革开放二十余年中国济持续稳定发展中国电缆工业带蓬勃发展机遇特1985年快速发展已中国电线电缆行业工业产值占国民济总产值例20世纪80年代末08％升200 2年12％2002年中国电缆工业总产值1236亿元民币工销售产值 1143亿元民币生产总量已超日仅次美国成世界第二电线电缆生产国
行业概况
线缆行业已成国济建设重配套支柱产业
电线电缆行业然国起步较晚国家政府通年努力采取强力措施国电线电缆行业发展规模庞统计全国中企业5000家业员40万
电线电缆行业然配套行业占着国电工行业14产值产品种类众应范围十分广泛涉电力建筑通信制造等行业国民济部门密切相关年电线电缆行业发展势头迅猛国已位列世界线缆生产国电线电缆行业进入壁垒较低行业生产厂家众产品集中技术含量偏低产品行业集中度低市场竞争激烈
年着国家电力建筑石油电子通信交通运输业迅速发展三金工程信息高速公路建设促进电线电缆光纤光缆迅速发展电线电缆行业具广阔发展前景增加先进设备提高产品质量满足市场需求抵御国外产品击务急
现阶段全国整电线电缆行业发展概况：竞争剧烈盈利水略微降
电线电缆工业济血类社会电气化信息化发展赖电线电缆业发展特21世纪信息社会里社会信息传播源快速高效流通更离开电线电缆21世纪里电线电缆业进步加速发展速度
二行业回顾
20世纪90年代国电线电缆制造业飞速发展目前规模已居世界第2位仅次美国民营企业加入增强电线电缆行业活力目前民营企业电线电缆产值已占行业总产值23
2000年国规模电线电缆制造企业1709家工业总产值突破1000亿元关 1038亿元1999年增长2557工业增加值236亿元占国生产总值重1999年02652000年电线电缆行业济效益幅度提高家规模企业完成产品销售收入967亿元增长3173实现利润40亿元1999年286升415高出期机械工业销售利润率1237
第二届中国电气工业100强企业中电线电缆企业100强中占重位高达25家 占14江山中进入前10强3家进入100强25家电线电缆企业2000年实现工业总产值工业销售产值均125亿元占电气百强22业数占电气100强1608 均劳动生产率694万元电气100强均值高出9见电线电缆业中国电气工业100强中支柱行业
三行业前景
十五期间国电力工业发展方针：重点加强电网建设积极发展水电优化火电结构适发展核电制宜发展新源发电
行业十五期间市场需求技术发展展
专家分析年国电线电缆行业7～8速度发展见十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业密切相关
专家十五期间行业电线电缆需求分析指出重点建设电网电力通信接触线扩应裸线产品
年环增长10完全城市电网履行生活水提高第三产业电量增长第二产业电衡增长电力电缆环增长速度8～10增长着加工工业衡发展电气装备线缆产品均5～8增长中建筑线汽车线家电工业线束增长较分超10速度增长
专家十五期间产品技术展趋势分析认架空线中钢芯铝绞线产品高导电率63（IACS）铝导线会较应应扩铝包钢铝合金导电线架空线中例力推广OPGW架空线路中应建筑线扩交联聚乙烯布电线聚氯乙烯绝缘尼龙护套电线应安装线装备线力推广应阻燃电线电缆1kv低压电力电缆旧会PVC电缆低压交联电缆逐步取代PVC电缆趋势加强温水交联电缆应量会增加低烟卤阻燃电缆发展6～35kv中压电力电缆交联电缆占统治位预制式电缆附件更广泛应
四行业市场发展预测
电线电缆行业机械工业配套行业产值仅次汽车机械工业第二产值行业
电线电缆输送电传递信息制造种电机电器仪表缺少基础器材未电气化信息化社会中必基础产品电线电缆行业配套行业产品必须满足行业性求国民济绝数行业电线电缆相关电线电缆喻国民济血神五类产品：裸线电气装备电线电缆电力电缆通信电缆光缆绕组线20世纪90年代国电线
电缆行业高速发展80年代末电线电缆行业产值占国民济产值0．88％1998年电线电缆产值占国民济总产值1％反映出目前较强生命力
国电线电缆行业处发展阶段发展中国家电线电缆销售额增长般国民济总产值增长略高国建国五十年发展历史证明点国数济专家预测十五GDP增长速度7％～8％间年全国会议提出加快中西部区开发特加基础实施建设交通源通信住宅汽车家电发展电线电缆带新机遇预测国电线电缆总销售额低G D P增长速度事实国家正加基础建设资金投入拉动国家济发展时国家积极采取措施剌激消费扩出口作拉动国民济发展动力果工作成效电线电缆销售量8％～9％速度增长十五期增长幅度前期快
电线电缆行业配套行业发展国民济发展速度密切相关时行业发展密切相关展21世纪方面会电线电缆带机遇：
长江三峡水电站西部水电站建设西电东送全国统电网形成架空线电力电缆带机遇
电信工业继续力发展促进通信电缆光缆持续发展
建筑行业21世纪初成国支柱产业建筑线电气装备线缆带机遇
汽车工业成国新济增长点汽车线漆包线带较快发展
十五期间国铁路技术装备达20世纪90年代国际水铁路提速高速铁路动工兴建铁路电气化率提高铁路信息系统宽带数字通信网建设电气化机车铜合金接触线机车车辆线绕组线专光缆数传输电缆等提供市场
船舶工业发展船电缆带生机时船电缆更新换代加快
工业发展电动机量增加预计绕组线低速稳发展电机绝缘等级B级F级转换加快漆包线更新换代
国民生活水提高尤农村生活水提高城镇建设带动家电产品进步普发展电磁线线缆产品进步发展提供市场
城市尤中心城市发展带动城市轨道交通发展促进种阻燃电缆应
（）国市场预测行业分析
类电线电缆产品需求分析预测：
1裸线产品
类产品中份额类架空线种钢芯铝绞线铝（合金）绞线铝包钢绞线等光纤复合架空线铜铝排种接触网线
①类架空线：长江三峡西部水电站输电线路建设会带动少80万吨架空线增长加城乡电网改造预计十五期间类架空线均年增长10％完全
②光纤复合架空线（O PGW）：预计十五期间年3000～4000公里O PGW需架设
③铜铝型材排扁线：发电机变压器电力机车开关行业中触头着外资企业元器件化采购（价格便宜）电机机车应增加估计均5％～10％速度增加
④类接触网导线（俗称电车线）：十五期间新建铁路线铁路电气化线路改造加维修少年3000吨需求量城市电车年400～500吨铜电车线维修量
2电气装备电线电缆
电线电缆产品中品种系列类类产品产值约占全行业28％～30％品种占行业产品60％左右电气装备电线电缆直接电设备配套产品涉面广部分重点产品市场进行分析
①建筑线：建筑业十五期间发展预测国居民住宅保持均年15％增长速度2005年少建设城镇居民住宅15亿方米农村住宅35亿方米带动建筑线市场需求建筑线十五期间均10％～15％速度增长
②汽车线：汽车工业作国家支柱产业促汽车线量增加目前全国汽车线约15万km产值约6000万民币超10％速度增长国加入WTO着汽车零部件全球采购汽车线生产带新机遇挑战问题国产汽车线尚完全满足汽车线束制造求
③核电站电线电缆：九五期间核电站进步发展2010年中国核电装机容量实现2000万kW2020年达4000万kW核电中国电力结构中重目前1％提高5％
④电线线束组件：1999年国线束市场总销售额达80亿元民币中出口致达17亿元民币般线束言线束中电线约占销售额40％～50％50％～60％插接件加工费线束电线电缆行业延加工业果企业实力争取领域市场
⑤船电缆：中国造船业十五期间预计销售额230亿～250亿元2010年预计达350亿～400亿元出口创汇30亿美元企业根数测算船电缆需求量
预计十五期间整电气装备线缆产品均5％～8％速度增长
3电力电缆
八五九五期间中国电力发展促电力电缆应扩输配电落发电建设政府决定投资2600亿元事城乡电网改造项决策延续十五期间进入九五全社会电增幅呈降趋势产生现象原电终端源消费中例11％远低世界均水17％外电价高阻碍电力应扩展原年工业结构作调整耗电行业电量降国长期电力足缓相信果输配电基础实施改善加调整合理电价电量会迅速增加十五期间电力工业5％～6％速度增长电力部十五规划方针：积极发展水电优化发展火电适发展核电制宜发展新源重点发展电网高度重视环保开发节约重提高源利率三年城网改造弥补电网投资改造足十五期间电网发展重点国电力供应水实际低中国现均装机0．206kW均发电量976kW·h世界水半意义言中国电潜市场相预测十五期间电力电缆均6％～8％环速度增长
4通信电缆光缆
八五九五通信电缆发展年代1988年市话电缆年产量333万公里（包括纸话缆）发展达7000万公里增加20倍光缆年产量80年代末足20万芯公里1998年550万芯公里更飞跃原定2000年完成八八横光缆网络提前二年完成十年国电话门数发展4．9亿门全国均电话普率达38％中固定电话门数达2．9亿门普率达23％九五末年增加1．6亿门20世纪90年代发展时期十年总增加电话门数1．1亿门预计十五期间固定电话门数全国均增长率12％中城市区8％农村区20％发展重点中城市农村边远区转移市话电缆需求稳增长估计年均增长速度达5％
十五期间光缆均环增长速度15％五年光纤总量达6000万公里九五2倍干网已建成十五期间光缆二级干线网户接入网
通信类第三类产品CATV电缆目前类产品产量达80万～100万公里价值16亿～20亿元中20余万公里出口着数图传输扩应专家估计五年中均8％速度增长
5绕组线
目前绕组线总量30万吨十五期间均4％～5％速度增长绕组线产品结构十五期间会变化预计2000年Y 2系列三相异步电动机产量达600万～800万台电机B级F级转换势必行F级H级漆包线销售量会增B级漆包线会减少20世纪90年代家电工业发展已绕组线量超工业电机变压器绕组线量成绕组线户十五期间类漆包线增加户绕组线行业应充分满足求例高速绕线低摩擦系数耐磨漆包线十五期间复合漆包线会扩应范围电话机玩具电子钟表音响产品家电器封闭式继电器普扩应双零漆包线品种数量扩展汽车工业（包括摩托车等）发展耐热特种性漆包线量增数量观
年电线电缆出口量增长较快世界贸易中额度然估计电线电缆国际贸易额5％
（二）国外市场分析
着全球济体化进展电线电缆生产趋全球化Alcatelpirelli住友古河等公司国外采取兼措施生产规模化化劳动密集型产品公司认产品抵挡住发展中国家击部分市场拱手发展中国家美国电线电缆生产国电线电缆进口国高档线缆产品
例光纤光缆强力出口国日基出口国欧洲国进口国家出口国家欧洲体发展线缆市场基体化作欧洲整体进出口基持
国电线电缆进出口情况十五期间会变化原欧洲北美日等工业发达国家电线电缆行业处世界领先位集团基垄断电线电缆市场国目前电线电缆生产水产品质量法先进工业国家竞争出口象第三世界电气装备线努力进入美国欧洲市场市话通信电缆国生产力剩产品质量良20世纪90年代没出口十五期间应积极参国际招标竞争争取出口国电力电缆特中高压电缆具国际竞争力十五期间应努力进入国际市场
五国电线电缆制造行业特点
1电线电缆企业数量规模
2003年10月份止国电线电缆制造行业生产企业1979家部分企业规模较
2国企业行业中已占导位
国企业占整行业产值5％集体企业占16％三资企业占79％出三资企业已行业中占导位三资企业扩展势部分新兴企业已完成原始资积累生产装备理均已台阶优秀新兴企业水甚远远超原国家定点企业行业90年代变化
3行业产品结构变化
漆包线电器装备电线电缆占例降电力电缆通信电缆例升变化90年代国电力通信事业迅速发展促电力电缆架空线通信电缆量需求关预计种趋势继续市场需求够持续成长
六行业存问题
1电线电缆产品国外先进国家相品种质量均存着定差距
2行业劳动生产率低
20世纪80年代国量引进设备行业劳动生产率幅度提高国外差距
3材料投入产出率低
国企业生产程中材料消耗浪费严重投入产出率低
4理落生产周期长
5科技创新体系尚未形成
企业果持续断开发新技术推出新产品激烈生存竞争中获胜现代技术研究开发特点需投入数量巨资金国企业资金足负担太重够重视技术研究开发投入长期足企业求应付眼前生产少开发新产品新技术新工艺更缺乏具知识产权技术
6市场意识进步增强
目前行业许企业特国中型企业仅仅生产导转变销售导尚未做市场导市场研究开发尚未真正做知道户前求求知道厂产品市场占率高低变化需相应采取措施国外企业市场开发投入量力物力优秀放市场部国电线电缆行业数企业没市场部然建立市场部建立目处身需开展市场调查分析工作均反映出市场意识薄弱
七国电线电缆制造行业整体分析
（）电线电缆制造行业工业总产值分析
表格 1 电线电缆制造行业工业总产值数表
期间
2002年1－10月
2003年1－10月
增长率（％）
工业总产值（千元）
99208856
108006695
887
图表 1 电线电缆工业总产值图
图表出电线电缆制造行业工业总产值2003年1－10月年期增长887％
（二）全行业资源占重增济利润降
表格 2 全行业资源占济成果构成情况
电线电缆制造全行业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
企业数
1979
1926
275
亏损企业数
384
393
229
业员（）
335172
342241
207
资产总计（千元）
115958482
112405592
316
负债合计（千元）
70857179
69116865
252
销售收入（千元）
99868518
89127041
1205
利润总额（千元）
3659691
3704396
121
工业总产值（千元）
108006695
99208856
887
资产负债率（）
6111
6149
062
销售利润率（）
366
416
1202
权益利润率（）
811
856
526
总资产周转率
103
095
842
流动资产周转率
174
167
419
应收账款周转率
431
402
721
总资产贡献率（）
792
839
560
资产保值增值率（）
11441
1088
516
成费利润率（）
385
435
1149
出电线电缆制造业亏损企业减少销售收入增长幅度达1205％资产总额增长率达316％行业整体资产营运力进步较利润总额增长率负数利润降值提该行业权益利润率2002年前10月856％降2003年前10月811％说明股东投资回报略微降成费利润率较幅度降2003年10月止降385％增长率负数说明该行业整体利润水降投资回报减少
（三）工业中位重达33％
期工业增加值累计实现32728亿元电线电缆制造行业中占33
表格 3 电线电缆制造行业工业中位
项目
2003年1－10
工业总产值（千元）
3272800000
电线电缆制造行业总产值（千元）
108006695
电线电缆制造行业工业中重（％）
33
图表 2 电线电缆制造行业工业中位
出电线电缆制造行业工业总产值中占33％例
（四）行业成长性分析
成长性分析涵盖该行业营状况全貌销售收入利润总额资产规模资产质量等方面采动态分析方法该行业两年期数进行踪分析较力求全面真实揭示该行业发展潜力
表格 4 电线电缆制造行业成长力两年数分析
指标
2003年1－10月
2002年1－10月
年期增长
年期增长
业员
333
211
资产总计
1412
822
负债合计
1393
786
销售收入
2416
259
利润总额
151
2708
工业总产值
219
339
图表 3 电线电缆制造行业成长力两年期数分析
图表显示：电线电缆制造行业项成长性指标优年水说明电线电缆制造行业营整体力呈现快速升趋势成长迅速第：营效益企业营状况综合反映排客观素外体现企业营理水销售收入反映企业收入方面发展变化情况通2003年前10月2002前10月数较认该行业销售业务收入年期增长趋势较第二：利润增长年期增长2003年前10月2002前10月数较出呈现升趋势增长幅度较盈利企业增加资金积累源利润增强企业身资金实力反映企业营状况坏通期数较认盈利力成长性较发展状况良第三：总产值增长率呈现升趋势增长较迅速
Ⅱ 行业区域分析
前十强省份市场占率优势明显江苏省较突出投资价值较高
报告期市场占率前10强省份
10强省份市场占率区域投资价值出发点进行分析
表格 5 报告期市场占率前10强省份
排名
省份
市场占率（％）
企业数
1
江苏省
2368
316
2
广东省
1631
288
3
浙江省
1244
254
4
海市
847
179
5
山东省
732
91
6
河北省
658
139
7
安徽省
404
96
8
天津市
325
62
9
河南省
285
110
10
辽宁省
272
91
合计
8766
1626
表格 6 报告期市场占率9城市
排名
城市
省份
市场占率（％）
企业数
1
海市
海市
847
179
2
苏州市
江苏省
716
63
3
锡市
江苏省
642
71
4
东莞市
广东省
374
48
5
杭州市
浙江省
365
74
6
天津市
天津市
325
62
7
扬州市
江苏省
291
43
8
常州市
江苏省
264
44
9
佛山市
广东省
244
56
合计
4068
640
述表格显示市场占率前10省份合计国电线电缆制造业中市场占率达8766％9城市合计达4068％突出江苏浙江省市场占率达2368％超行业五分中广东省浙江省市场占率超行业十分出江苏省实力该行业较强广东省位居第二位市场占率1631％出第二名第名差距较第二名第三名间水差距10强省份市场占率达8766％说明十强省份优势较明显企业数达1626家全行业1979家十强省份占行业企业总数8216％说明十强省份区域投资价值较高尤突出江苏省广东省市场占率较高区域效益明显区域投资价值较高
二市场占率前10强省份两年历史数
表格 7 市场占率前10强省份两年数
时期
排名
省份
市场占率（％）
企业数
2003年1－10月
1
江苏省
2368
316
2
广东省
1631
288
3
浙江省
1244
254
4
海市
847
179
5
山东省
732
91
6
河北省
658
139
7
安徽省
404
96
8
天津市
325
62
9
河南省
285
110
10
辽宁省
272
91
合计
8766
1626
时期
排名
省份
市场占率
企业数
2002年1－10月
1
江苏省
2102
312
2
浙江省
1452
245
3
广东省
1241
248
4
山东省
1184
95
5
海市
791
167
6
河北省
624
139
7
河南省
393
119
8
天津市
362
67
9
安徽省
3
80
10
辽宁省
239
78
合计
8688
1550
通表出市场占率前十名省份市场占率排名格局变化较中江苏省处行业市场占率前列位直没动摇市场占率2002年1－10月期间2102％升2003年1－10月期间2368％市场占率优势然极明显
总体前十强省份市场占率略微升2002年1－10月8688％升2003年1－10月8766％升幅度非常十强省份位较稳固出电线电缆制造业前10强间竞争激烈年变化较外年10强省份企业数量断增加说明前十强省份区域投资价值较高新进入投资者较
Ⅲ 制结构分析
三资企业偿债力强集体企业盈利力国企业形势令担忧
表格 8 报告期基财务数
2003年1－10月
企业
数
亏损
企业数
业员
（）
资产总计
（千元）
负债合计
（千元）
销售收入
（千元）
利润总额
（千元）
工业总产值
（千元）
国
87
40
33284
11142007
9802131
4909741
191201
4972182
集体
386
80
46084
15818621
9528039
15257925
775634
17123657
三资
1506
264
255804
88997854
51527009
79700852
3075258
85910856
表格 9 报告期基财务指标数
2003年1－10月
资产负债率（）
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
总资产贡献率（）
资产保值增值率（）
成费利润率（）
国
8797
389
1427
053
088
242
241
7447
374
集体
6023
508
1233
116
187
546
102
12064
533
三资
579
386
821
107
183
435
82
11562
407
（）均指标分析
1三种制企业报告期均指标分析
表格 10 制企业2003年1－10月均规模概况
单位：千元
项目
业员（）
均资产
均负债
均销售收入
均利润
均工业产值
国
33284
33476
294508
14751
574
14939
集体
46084
34326
20675
33109
1683
37157
三资
255804
34791
20143
31157
1202
33585
通表格出2003年1－10月份期间三种制企业中国企业均负债高均利润均销售收入均工业产值低均利润负数见国企业均利润水处亏损集体企业均销售收入均利润均工业产值高说明集体企业均利润水较三资企业均资产高均销售均工业产值均利润排集体企业远远超国企业均利润略微低集体企业均工业产值较高总体集体企业三资企业均状况较国企业均状况较差
2两年期分析：集体企业均指标成长趋势较
表格 11 三种制企业两年期均指标分析
单位：千元
时期
项目
业员（）
均资产
均负债
均销售收入
均利润
均工业产值
2003年1－10月
国
33284
33476
294508
14751
574
14939
集体
46084
34326
20675
33109
1683
37157
三资
255804
34791
20143
31157
1202
33585
2002年1－10月
国
44713
30637
25127
10367
380
12455
集体
58779
28828
18384
26883
1238
30175
三资
238749
34246
19718
28771
1318
31792
通表出：国企业业员增加情况均资产均负债较幅度升然均销售收入较提高均利润幅度降国企业均创利力2003年1－10月远远低年期水国企业利润降集体企业业员减少时项指标升均销售收入均利润均工业产值呈现出升趋势三资企业情况均资产均负债方面变化幅度均销售收入增长均利润均工业产值降
总体集体企业均指标成长趋势较
（二）国集体三资企业规模分析
1报告期项指标占分析
企业数亏损企业数总资产业员负债销售收入利润工业总产值等方面进行分析述方面直观示意图
表格 12 三种制企业两年期分析
2003年1－10月
企业
数
亏损
企业数
亏损企业占重（％）
国
87
40
4598
集体
386
80
2073
三资
1506
264
1753
行业均
1979
384
1940
图表 4 三种制企业数规模构成（2003年1－10月期间）
图表显示：电线电缆制造企业1979家亏损企业384家占1940中国企业87家亏损40家亏损占国企业总数4598集体企业386家中亏损80家亏损占集体企业2073％三资企业1506家亏损264家亏损占三资企业总数1753述指标出电线电缆制造行业中国企业整体营理质量高国企业整体规模效益直接造成百分四十企业亏损国企业营效益未发展前景令担忧集体企业三资企业情况相较国企业
图表 5 三种制业员较
图表 6 三种制总资产较
图表 7 三种制负债较
图表 8 三种制销售收入较
图表 9 三种制利润较
图表 10 三种制工业总产值较
通述图表出三种制结构中三资企业员规模资产总额营业务收入利润生产规模等方面电线电缆制造业占着绝核心位国企业资产规模负债规模集体企业差利润总额处三种制企业低位置负数说明国企业处亏损状态见电线电缆制造行业中国企业营水较低集体企业盈利水资产规模想匹配集体企业营水相较高
出现述情况原国企业成立时间早理模式较滞历史包袱重特员臃肿直接导致员成费高企业实现盈利带较压力集体企业三资企业理国企业严格历史包袱没国企业严重公司治理结构营机制激励机制方面优国企业效益优国企业
2两年数分析：集体企业成长趋势较国企业断萎缩
部分运两年数报告期电线电缆制造行业销售收入利润总资产负债总额工业总产值等指标进行行业整体运行趋势发展稳定性进行分析揭示类型企业竞争程中消彼长轨迹分析方式参表
表格 13 三种制企业两年期历史数
时期
制
企业
数
亏损
企业数
业员
（）
资产总计
（千元）
负债合计
（千元）
销售收入
（千元）
利润总额
（千元）
工业总产
值（千元）
2003年
1－10月
国
87
40
33284
11142007
9802131
4909741
191201
4972182
集体
386
80
46084
15818621
9528039
15257925
775634
17123657
三资
1506
264
255804
88997854
51527009
79700852
3075258
85910856
2002年
1－10月
国
117
49
44713
13698721
11235076
4635239
169879
5568903
集体
472
101
58779
16944976
10805732
15801600
727498
17736388
三资
1337
243
238749
81761895
47076057
68690202
3146777
75903565
通表认三资企业资产规模负债规模工业总产值等指标呈现逐年升态势利润总额稍降国企业资产规模负债规模工业生产力出现逐年萎缩值注意国企业企业数亏损企业减少数量较企业数117降87亏损企业49降40国企业利润亏损更说明国企业整体营状况没改善反更糟集体企业企业数亏损企业数量量减少相应资产规模负债规模降值注意集体企业利润水获升利润总额取进步说明集体企业成控制力盈利力提高
（三）盈利力分析
盈利力企业获取利润力报告处分析涉企业正常营业状况非正常营业状况会企业带收益损失特殊情况结果说明企业力分析盈利力时排证券买卖已停止营业重事法律更改等特事项通销售利润率资产净利率权益利润率等指标进行简分析
1报告期项盈利力指标分析
图表 11 三种制企业销售利润率较
图见销售利润率集体企业高国企业低
图表 12 三种制企业资产利润率较
图见资产利润率集体企业高国企业低
图表 13 三种制企业权益利润率较
权益利润率权益净利率净资产报酬率财务率中综合性强具代表性指标反映企业者者股东获取投资报酬率盈利分析中首先必须研究指标述图表出国电线电缆制造行业中集体企业权益利润率国企业三资企业高出远远高行业均水811％时集体企业销售利润率先资产利润率远远高国企业三资企业三资企业然资产规模利润绝量处行业核心位相盈利指标低集体企业高国企业盈利力集体企业差优国企业国企业项盈利指标处行业低位置项盈利指标负数说明国企业出亏损营状态述分析说明集体企业资产利效率方面远高国三资企业说明集体企业增加收入节约资金提高资金效率等方面取良效果综合集体企业盈利力强三资企业次国企业远远落集体企业三资企业盈利力差
2报告期电线电缆制造业制企业盈利力杜邦分析
通杜邦财务分析体系权益利润率背原进行深度分析需涉三项指标：销售利润率资产周转率权益数中权益数受资产负债率影响资产权益率倒数表明企业负债程度权益数越表明企业负债程度越高（权益数＝1(1资产负债率)）
表格 14 三种企业盈利力杜邦分析
制
销售利润率（）
权益数
总资产周转率
权益利润率（）
国
389
831
053
1427
集体
508
251
116
1233
三资
386
238
107
821
图表 14 三种企业盈利力杜邦分析
图表出造成集体企业权益利润率高达1233％原集体企业销售利润率总资产周转率排名第销售利润率较突出远远超三资企业国企业行业均水处支独秀位般说权益数高营情况时企业带较高杠杆利益集体企业权益利润率稍微高三资企业说明集体企业利负债企业创利力较强权益数高营情况时企业带较风险国企业权益数排第位远远高集体企业三资企业销售利润率负权益利润率负数说明国企业效益差说明电线电缆制造行业中国企业投资风险
根权益利润率＝销售利润率×总资产周转率×权益数公式出集体企业三项指标综合起集体企业权益利润率排第理成章
3盈利力两年数：国企业三资企业降集体企业升
表格 15 盈利力两年期历史数
时期
制
销售利润率（）
权益利润率（）
资产利润率（％）
2003年1－10月
国
389
1427
172
集体
508
1233
49
三资
386
821
346
2002年1－10月
国
366
69
124
集体
46
1185
429
三资
458
907
385
通表出三种制企业中国企业整体盈利力路跌亏损更三项指标年期基础亏损率更三资企业三项盈利指标出现幅度跌说明三资企业盈利力呈现出滑情况集体权益项盈利指标呈现出升趋势说明集体企业盈利力逐年升
（四）营运力分析
营运力分析资产理率分析衡量企业资产理方面效率财务率部分三种制企业总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率三指标代表进行分析
1报告期项营运力指标分析
图表 15 三种制企业总资产周转率较
图见总资产周转率集体企业高国企业低
图表 16 三种制企业流动资产周转率较
图见流动资产周转率集体企业高国企业低
图表 17 三种制企业应收账款周转率较
图见应收账款周转率三资企业高国企业低
通图表出报告期集体企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率方面超国企业三资企业三资企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率方面略微低集体企业国企业三项资产营运指标较低远远低集体企业国企业综合资产营运力集体企业强三资企业水稍微低集体企业国企业述三项指标低远远低集体企业三资企业说明国企业资产营运力差国企业盈利水低相匹配集体企业三资企业项资产运营方面指标值均优行业均水处行业领先位集体企业三资企业国电线电缆制造行业中国企业相公司治理结构方面国企业营机制激励机制方面国企业历史包袱资产理水较高集体企业三资企业营运力方面优国企业中原集体企业三资企业资产理方面较严格营运力国企业强点值关注套资产理办法企业盈利力偿债力十分重影响银行评价企业信贷风险方面具积极促进作
国企业资产理水差应引起银行高度关注国企业总资产周转率低需加速资产周转带利润绝额增加国企业应收账款周转率流动资产周转率低说明营运资金呆滞应收账款导致企业需补充量流动资产参加周转形成资金效率浪费前述国企利润额较低写
2营运力两年期历史数分析：三种制企业呈现升趋势
表格 16 制企业营运力历史数
时期
制
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
2003年1－10月
国
053
088
242
集体
116
187
546
三资
107
183
435
2002年1－10月
国
041
075
19
集体
112
187
49
三资
101
177
416
通表出三种制企业中国企业集体企业三资企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率幅度升说明国企业集体企业三资企业资产营运力升
（五）偿债力分析
部分仅进行三种制企业资产负债率 （举债营率分析）产权率两指标代表进行简单分析
1报告期项偿债力指标分析
表格 17 制企业营运力历史数
2003年1－10月
资产负债率（）
产权率％
国
8797
73157
集体
6023
15147
三资
579
13751
行业均
6111
15711
图表 18 三种制资产负债率较
三资企业资产负债率低低行业均水国企业资产负债率高
注：产权率称债务股权率企业长期偿债力指标反映债权提供资股东提供资相关系反映企业基财务结构否稳定股东权益者权益
公式 1 产权率＝（负债总额股东权益）X100％
公式 2股东权益＝资产总额－负债总额
图表 19 三种制企业产权率分析
三资企业产权率低低行业均水国企业产权率高
通图表出电线电缆制造业行业国企业负债水较高资产负债率8797％产权率700％般说股东资入资较产权率国企业负债股东资七倍产权率高高风险高财务结构国企业债权（银行）投入资受股东权益保障程度低然企业清算时债权利益排股东前股东提供资占重较债权期时收回利风险加保障程度较低集体企业资产负债率产权率低行业均水说明集体企业负债水处行业均水准三资企业资产负债率产权率低两项指标低行业均水改行业中三资企业作整体时三资企业偿债力电线电缆制造行业中强
2偿债力两年分析：集体企业偿债力升国企业降
表格 18 偿债力两年期历史数
时期
制
资产负债率（）
产权率（％）
2003年1－10月
国
8797
73157
集体
6023
15147
三资
579
13751
2002年1－10月
国
8202
45603
集体
6377
17601
三资
5758
13572
通表格出国企业资产负债率产权率呈现升趋势说明国企业偿债力进步降集体企业资产负债率产权率降尤产权率降较快2002年1－10月17601％降2003年1－10月期间15147％说明集体企业偿债力进步提高三资企业资产负债率产权率变化总体三资企业偿债力较稳定波动较
偿债力综述：国企业负债水收入利润水相称说明国企业存长期债维持日常生产营情况银行类企业信贷风险应高度重视应该量减少类企业新绝额度集体企业偿债力处行业均水线三资企业负债水低说明三资企业资产负债例理方面较严格日常生产营预测计划等财务理方面注重充分估计预期利润增加风险资产负债理综合配
Ⅳ 行业龙头企业分析
财务风险行业均水盈利水略微高行业均水
（）十强企业营规模分析
1报告期10强企业营规模分析
表格 19 报告期营规模
2003年1－10月财务数
十强企业
行业总体
占（％）
业员（）
18627
335172
556
资产总计（千元）
13719895
115958482
1183
负债合计（千元）
7719176
70857179
1089
销售收入（千元）
11046614
99868518
1106
利润总额（千元）
493468
3659691
1348
工业总产值（千元）
11958002
108006695
1107
表显示：10强企业行业中竞争实力强资产规模占行业总体1183％利润总额占行业总体1348％工业总产值占行业总体1107％说明10强企业竞争优势明显
2十强企业营规模两年数分析
表格 20 十强企业营规模两年数
财务指标
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
业员（）
18627
18489
075
资产总计（千元）
13719895
10168546
3492
负债合计（千元）
7719176
5772639
3372
销售收入（千元）
11046614
12328811
104
利润总额（千元）
493468
724132
3185
工业总产值（千元）
11958002
12571595
488
表显示：十强企业资产规模负债规模方面升十强企业整体营效益呈现出快速降趋势利润总额增长率负数说明十强企业济效益降较利润降趋势明显
（二）十强企业盈利力分析
1十强企业盈利力横：十强企业盈利水略微高行业均水
表格 21 报告期10强企业盈利力分析
2003年1－10月
财务数
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产利润率（％）
十强企业
447
822
360
行业总体
366
811
316
图表 20 报告期10强企业盈利力分析
图显示十强企业盈利力三项指标高行业均水权益利润率方面差距说明十强企业盈利水略微高行业均水十强企业盈利力行业中强属中等水
2十强企业盈利力：十强企业盈利力降幅度较
表格 22 十强企业盈利力两年数
十强企业财务数
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产利润率（％）
2003年1－10月
447
822
360
2002年1－10月
587
1647
712
增长率（％）
2385
5009
4944
图表 21 十强企业盈利力两年数图
图表显示：10强企业年盈利水显现逐年迅速降趋势出十强企业盈利水降较快2003年1－10月利润水远远低年期水降趋势明显
（三）十强企业营运力分析
1十强企业营运力横：综合营运力高行业均水
表格 23 报告期10强企业营运力分析
2003年1－10月财务数
十强企业
行业均
总资产周转率
097
103
流动资产周转率
195
174
应收账款周转率
608
431
图表 22 报告期10强企业营运力分析
图显示10强企业营运力指标中总资产周转率略微低行业均水流动资产周转率应收帐款周转率高行业均水三项指标综合起十强企业综合营运力高行业均水资产营运力高企业带较利润营运力低会影响收益前面分析知十强企业盈利水稍微高行业均水十强企业资产营运力高行业均水相互匹配
2十强企业营运力：呈现降趋势
表格 24 十强企业营运力两年数
十强企业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
总资产周转率
097
145
3310
流动资产周转率
195
313
377
应收账款周转率
608
816
2549
图表 23 十强企业营运力两年数图
图表出10强企业资产理力营运力呈现降趋势营运力项指标程度降降幅度应收帐款周转率说明十强企业资产理水降资金效率降低十强企业资产营运力幅度降严重影响盈利水十强企业盈利水幅度降
（四）十强企业偿债力分析
1十强企业偿债力横：偿债力高行业均水
表格 25 十强企业偿债力分析
2003年1－10月财务数
十强企业
行业均
资产负债率（）
5626
6111
产权率（％）
12864
15711
图表 24 报告期10强企业偿债力分析
图表出10强企业负债水低行业均水十强企业资产负债率5626％产权率12864％说明十强企业电线电缆制造行业中偿债力高行业均水负债股东资然存定潜偿债风险综合十强企业负债风险低行业均水
2十强企业偿债力：十强企业偿债力缓慢进步
表格 26 十强企业偿债力分析
十强企业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
资产负债率（）
5626
5677
090
产权率（％）
12864
13132
204
图表 25 十强企业偿债力两年数分析
图表显示：电线电缆制造行业中十强企业举债规模缓慢降尤产权率降幅度较点说明十强企业偿债力获进步提高银行贷款风险减
综述：通述龙头企业整体分析认龙头企业整体情况理想盈利力资产营运力然高行业均水差距特盈利水十强企业盈利方面没行业中起带头羊作偿债力高行业均水断缓慢提高银行贷款说风险相减值注意十强企业盈利力资产营运力呈现降趋势果扭转会十强企业竞争力弱化
Ⅴ 行业市场分析
国正进行长江三峡工程西电东送工程电信业建筑业汽车业铁路高速公路船舶等工业飞速发展国电力电缆通信电缆光缆建筑线等带发展机会然面潜力巨市场国电线电缆行业中低端产品高端市场竞争优势明显
国电线电缆业高端市场潜力巨
资料表明目前国事电线电缆生产企业达５０００家产品雷性差异化程度强竞争手势均力敌优势明显企业行业竞争表现质量价格交货期等方面导致直接果企业利润幅滑产品积压严重时数企业生产技术较低应技术壁垒力弱国通讯产业特种行业发展高端电线电缆产品需求点已国外知名电线电缆企业眼意利瑞利公司法国耐克森公司等已发展眼光瞄国高端电线电缆市场市场带击业士坦言中国电线电缆高端产品市场竞争表现知名品牌间中国企业市场做产品质量做强品牌关键
令欣慰国电线电缆种发展现状已引起国注重质量技术理创新品牌发展企业重视方着手行动起目标电线电缆高端市场寻找商机
年全球电缆市场日趋成熟电线电缆制造业发展趋缓增长幅度着外部生态环境变化部竞争结果世界电线电缆行业已进入巨头间垄断竞争格局
二全球电线电缆市场竞争异常激烈
外部竞争环境包括市场需求足供求原材料价格涨直接提高成影响利润市场动权买方手中等三方面
市场需求方面年欧洲市场年均需求降5％致竞争加剧原料价格涨幅高达40％～85％尤铜铝塑料等价格涨直接影响行业生产成结构间接影响利润欧洲电缆行业生产力剩率达30％述利条件市场价格然会调趋势杀价竞争难免卖方缺少动性形成买方市场
竞争导致中型企业非专业性电缆厂商纷纷方式退出市场逐渐形成巨头垄断竞争格局法国电缆制造商专业协会（Sycabel）资料显示现法国市场90％营业额五公司包揽欧洲市场意利PirelliCable公司法国Nexanas公司垄断非专业性著名厂德国西门子法国ALCATEL等退出电缆市场购
全球电缆业情况意利PirelliCable公司年35亿欧元年营业额位居世界冠次日公司SUMITOMODIVISIONCABLES年营业额30亿欧元法国Nexanas公司22亿欧元年营业额名列第三三电缆制造商全球370亿欧元总营业额中占约25％市场份额
面激烈市场竞争电缆行业厂家通种方式降低成控制固定支出缩生产规模加强新技术开发求竞争中占优势PirelliCable公司然已领域位居全球首位客户包括西门子等公司奥利荷兰芬兰等市场占极利位然采取瘦身方法1995年起法国19家工厂减10家2年位英国法国工厂削减20％固定资产费2000年11月总部巴黎迁法国南部Sens厂（产量占总公司法国产量60％）附便成进行更加效控制法国Nexanas公司敢掉轻心已关掉德国部分工厂专心营法国业务时减少整欧洲生产力市场扩亚洲拉美
产品技术开发继续提高现产品质量种恶劣环境中发挥应功外Nexanas两方努力：针汽车工业电子化种发展潜力竞争空间市场需求研制适产品二开发高附加值线缆附件整套产品方努力
三市场需求持续发展
（1）发展铁路客运专线电线电缆行业带机遇
铁道部新提出国铁路跨越式发展规划中客运专线作解决前运输力足运输质量高效办法放非常重位置
建设客运专线实行客货分线运输世界铁路发展方国铁路适应国民济社会发展需加快实现现代化必然选择
建设客运专线需建设新线路改造旧线路必需量信号电缆电力电缆泄漏电缆光纤光缆等电线电缆行业带难市场机遇
（2）西部电缆市场视
西部开发吸引批国外投资商众建设项目正培育出电线电缆市场目前西部正进行规模基建设交通源电力建设已拉开序幕行业建设工程开工东部区相西部型电缆厂数产品品种全电线电缆厂家制造极商机
四开发环保电缆刻容缓
2003年3月欧盟公布欧洲议会欧盟部长理事会批准第200295EC号电子电气设备中限制某害物质令（简称ROHS）2006年7月1日起实施ROHS中明确限制禁止铅汞镉六价铬溴二苯（PBB）溴二苯醚（PBDE）电子电气产品中量塑料类绝缘护套材料电线电缆工业说疑严厉技术壁垒国电子电力电线电缆出口受技术壁垒限制
国出口电线电缆历劳动密集型简单技术含量低产品例钢芯铝绞线漆包线插头线塑料绝缘电线等高端电线电缆产品量进口欧洲环保壁垒国绝缘电线电缆出口威胁果国适应国际潮流时俱进力开发环保电线电缆产品会国际市场淘汰
五国电线电缆市场产品重点发展动
国电线电缆行业年高速发展已形成相规模生产力需求出现供求局面目前生产力已超年预测需求数值时电线电缆企业均面亟提高产品技术含量问题
国电线电缆产品途分成五类：裸电线绕组线电气装备电线电缆电力电缆通信电缆(包括光缆)目前国五类产品生产量(价值量)体分占电线电缆总产量1819223110专家分析指出：现阶段国电线电缆产品结构较落技术含量低产品重技术含量高产品重发达国家美国述五类产品占例分1010491318产品结构明显优国然国电线电缆行业生产规模品种发展产品等级已发生较变化发展中存三问题：
(1)规模增长猛目前电线电缆行业总体力需求倍类产品2000年预测需求数均目前生产力
(2)低水重复建设年电线电缆行业产品结构调整重视够产品结构矛盾然突出高水产品满足需 例类国裸电线产量占15发达国家占110裸电线中架空线普通钢芯铝绞线占绝数
(3)济效益低全行业亏损企业700家亏损面达14强行业销售收入利税率1991 年1171995年降5效益连年降亏损企业增行业资金普遍紧张 资产负债率均高达70
专家建议国家重视基础设施建设城市电网改造信息高速公路发展通信事业腾飞电设备更新换代节化求电线电缆品种水断提出新求 总量时期需求会太增长品种水需求需求旺盛期电线电缆企业重视科技发展高新技术发展带动产品市场占率提高
目前国市场急需发展产品品种：
(1)特种架空线
特殊求特种架空线国生产高耐热高耐蚀抗蠕变柔软性高导电等技术性国外先进水相差距 分裂式架空线耐蚀防振防冰雪低电晕损耗低弧晕损耗低弧量倍容量等技术性指标存差距满足三峡等重工程需特种架空线需产品品种产品性力开发提高
(2)核电站电缆
核电站电缆分布核站核岛常规岛BOP部分电力传输控制计算机仪表等座核站需电缆种类基火电站相核电站电缆卤低烟低毒等技术性求十分严格国目前仅生产制造核岛外围电线电缆余目前赖进口世界已276座核电站发电量达343792MWh占全球总发电量1710国家核电发电量占总发电量25预计2010年国核电装机容量达20000MW占国总发电量17具较发展潜力核电站电缆具良市场发展前景
(3)低烟低卤低烟卤阻燃电缆
该产品铁隧道石油台船舶电站等重场述相关行业目前正处高速发展阶段必进步刺激该产品需求
(4)汽车配线
九五期间国汽车行业保持持续快速发展2000年轿车货车年产量预计达300万辆该产品需求量该产品发展趋势高耐温高阻尼薄壁型屏蔽型
(5)高阻燃电缆
目前国量生产阻燃电缆C级B级A级尚处发展中前国众高质量工程项目求差距九五期间发展方达A级阻燃配套齐 全种电缆
(6)智化楼宽频带局部网电缆(5类6类电缆)
该产品时兼传输电话传真视电话防盗报警等种信号功称电子电缆该产品美国已占全部绝缘线缆20国着智楼计算机产业化信息高速公路工程快速发展该电缆需求日益高涨目前该电缆传输速率已达100Mbs (5类电缆)九五期间预计达320Mbs
(7)光纤复合架空线(OPGW)
光纤复合架空线具通信遥控遥测数传输等种功适110～500kV高压超高压架空输电线路理动化性高
(8)带状光缆
国外重点开发薄层芯数户带状光缆1000芯技术已成熟目前正研制2000芯4000芯国尚处起步阶段研制出108芯需力开发适应信息高速公路工程发展需
(9)110kV高压交联电缆附件
电缆附件电缆重配套产品直接影响输电线路运行质量国已引进110kV交联电缆生产线27条相继投产总生产力完全满足市场需 110kV高压交联电缆附件目前国3家企业少量生产产量电压等级远远法满足电力工业发展需
(10)潜油泵电缆
耐高温潜油泵电缆采油泵配套产品着西北油田力开发老油田挖潜工作深入潜油泵电缆耐高温求更高国生产力发展快产品质量寿命意应致力提高质量开发更高耐温等级潜油泵电缆
(11)高性绕组线
国漆包线中B级聚酯漆包线占90日占重已降30时国产品尺寸控制性指标等方面国外类产品差距技术开发重点应高性层复合结构微细漆包线
电线电缆制造业配套行业国民济行业世界济发展密切相关实践表明电线电缆行业发展速度通常相略高国民济发展速度
六八行业促进线缆市场
业专家认年国国民济均发展速度预计735年国电线电缆行业78％增速发展关注电线电缆相关行业发展动未年电线电缆市场需求状况较清楚解
（）信息产业促进光纤光缆等产品发展
20年国信息产业年均25速度递增领先产业发展已成工业中第支柱产业未10年中信息产业翻番 年均20速度增长通信业产品中电线电缆关光纤光缆铜芯称电缆等产品良市场前景
1光纤光缆
5年光纤光缆年均15％速度增长2005年达1650万km光纤量中G652光纤约占68％左右B4类非零色散位移单模光纤（G655光纤）十五量会增加预计市场占率会达20左右国东部西部枢纽城市间长途光缆会较应
着FTTBFTTC量建设带状光缆十五期间会量着FTTH建设带状光缆量甚会超光纤量倍PDS垂直布线系统FTTH2010年前处成长前期十五期间需求增长会太快预计年10万芯公里左右
十五期间光纤应东部中部区重点业务需求集中区特光纤中占导位接入网建设十五初期东部
2铜芯称市话电缆
根信息产业部2010年 远景目标全国电话户总数达5亿户全国电话普率达38％发展速度年固定电话普率13百分点逐年增加带铜芯称市话电缆市场中西部城市新兴城市农村
网络通信称第三通信全国骨干网正建立加完善省网建立传输通光缆实现光缆增加量着网络通信量居民入网逐年增加增加
3CATV电缆
广电网十五期间较发展光纤光缆CATV电缆2005年广电网光纤占全国光纤量813％直接进入家中CATV电缆类产品产量5年中年均8速度增长
4电缆
国移动通信已覆盖城市96县（市）63国家开通国际动漫游业务移动通信信号发送接收增加必然全国建立移动通信机站站300400m左右移动通信机站射频电缆站数量少移动机站数量年增加1万左右会种电缆年应量达4000km外铁路交通公安等专网建设年1500～1800km电缆需求
（二）电力工业架空线等产品销售增加
国电力工业十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业带商机
电力发展电网完善列电线电缆产品带发展：
1架空线量2005年达90万～100万吨
北方中部南方跨省联网全国联网逐步实现超高压容架空线量应（西北750kv线路余区500kv线路）架空线十五期间10％环增长
值关注点：
500kv容量输电求架空线达4分裂截面630mm2甚达4×720mm2电阻低抗拉强度高单根绞线长度2500m技术求超GB1179－83标准求
输电线路重分支铝合金线目前国2量预计2005年5输电线路采铝合金年需约5万吨
2OPGWADSS电力通信线路发展
电力通信方针：干线网络光纤微波副边缘区采卫星通信 2005年初步建成全国电力通信光纤传输级网络形成三四横网络架
80级网络公司建成电力通信光纤二级网络50％省级电力公司建成电力通信光纤传输三级网络30％（市）级电力公司建成电力通信光纤传输四级网络OPGWADSS量预计2005年超2万km15万km
3中压1035kv电缆10环速度增长
城市采双环网供电市中心区电缆化率提高增加中压电缆量目前数城市规划部门强调市区电缆供电城市已求列入方法规目前全国均城市电缆化率仅10城市目标确定50－80左右中压配电电缆带较机遇XLPE电缆中压电缆流产品发展注意列倾：
截面电缆量应考虑城市1015年甚更长时间发展需供电部门目前选电缆时放截面免留遗症特城市中截面电缆广泛应
目前中压电缆采三芯电缆种电缆分支时较困难国外数采三单芯节距绞合方法方便敷设量少占空间分支供电创造条件趋势值制造部门注意
110KV高压电缆长度达2000km2005年会超2500km产品交联电缆附件国产化应引起相关厂家重视
4核电站电线电缆定需求量
十五期间国核电达870万千瓦占发电装机总容量223预计2010年核电装机容量实现2000万千瓦2020年核电达4000万千瓦占时装机总容量5左右目前泰山二期三期工程岭澳核电站工程连云港核电站工程建设进展利山东福建江西湖南等均省积极筹划建设核电站均新建100万千瓦核电站会带1亿元民币产值核电电站电线电缆产品需求推算十五期间核电站电线电缆会6亿元民币销售量核电站电线电缆求严般生产厂难进入领域少量技术水厂商承接务
（三）建筑布线年均增速达15
年房产业进入发展时期住宅房外商务办公楼数量较增长住宅智化需求加种专业网建设电线电缆带极市场预计35年建筑布线产值电线电缆行业中占15左右
建筑布线市场均年增长15着建筑设计施工规范化BV线量较截面较广泛25mm2截面积产品商务高层建筑动力线截面积时达240300mm2满足建筑阻燃求年8万－9万km阻燃电缆11万－15万km防火电缆需求量目前量远少
分支电缆量迅速增加母线槽价格昂贵施工方便分支电缆已城市中广泛分支电缆仅建筑公设施油田铁路隧道电力施工中均会量目前国数单芯分支电缆截面芯分支电缆已需求厂应重视产品开发
母线槽然目前楼供电品种通10年努力全国销售量约1万15万km种电缆会维持目前生产水逐步减容量供电需变换供电路线场母线槽然方式
电梯电缆适度增长预计十五期间全国少需电梯电缆2250km扁电缆12750km圆橡皮电缆西部开发带中西部区城市高层建筑建设电梯电缆会年均2－5速度增长
超5类电缆6类电缆会量应着智化楼智化区专网（例商网金融网海关风教育网……）断扩5类缆数传输线缆目前年正20速度递增
应该指出目前5类缆已满足更高速率信号传输国外均着手开发6类7类缆产品专家估计6类缆2004年超70市场占率6类布线标准中关插接件线缆链路信道等性指标已全部确认期已ISOIECJTC1SC25WG3颁布标准国标准标准修订国家级相关标准国事数传输电缆开发厂商应立足超5类6类缆开发吸取5类缆开发教训做配套售服务工作开发数电缆毯扁电缆等品种
（四）家电工业需升级换代产品
预计国家电工业2005年总产值达1800亿元境外办厂规模达5亿美元家电工业列品种电缆增加销售量
1绕组线应量扩
绕组线20世纪80年代中期应中型电机变压器二者应量占绕组线产量60－702000年时家电包括家工具音响录音机收音机等绕组线应量占整绕组线市场50预计家电工业十五期间8增长绕组线需求会较增量
2家电需升级换代
家电工业中部分升级换代线代进口线开发例彩电电脑显示器高压包引线聚焦线帘栅线接线目前基国外引进国产线仅占10左右预计十五期间全国高压引出线需求量达9万10万km销售额达15亿18亿元年家电工业量需环保型绿色电缆年国外行业正重点开发绿色环保电缆倾值国行关注
3电线束
家电线缆增长标志电线束工业发展国电线束市场彩电事业发展形成发展起目前国电线束加工生产累计达100亿元民币
（五）交通运输业扩电线电缆应领域
1铁路
铁路建设铁路电气化四类产品带市场
供电电源（发电厂变压器）牵引变电需架空线电力电缆十五期间铁道部道需35GW相应220KV100KV变电设备线路
5000km新建电线路果半单线半双线考虑约13万吨接触线
十五末需电力机车总量5714辆加相应车厢更新换代维修约需9万－10万km机车车辆线
铁路专通信网建成全路综合业务数字通信网建成光纤传输微波卫星辅充分利已电缆架空明线等种传输线路采SDH传输体制实现100数字通道覆盖实现双路十五期间需直埋光缆（光电复合缆）9028km数字微波线路6100km
2公路
十五期间公路里程达160万km五七横国道干线建设加快总里程达35万km高速公路公路电线电缆需通信数传输控制电缆中国交通中心提出高速公路动监控系统规划技术设想建立国家高速公路监控中心（分中心）高速公路设立高速公路监控点（控站）网络卫星通信系统800MHZ集成通系统组成需光纤光缆轴电缆传输信号组成交通专通信网产品需求观
3城市轨道交通
5年中国投资8000亿元民币建成总长度达450km左右城市轨道交通线路中2000亿元投资铁铁工程建设带电线电缆需求
（六）汽车业漆包线汽车线销量增
预计2005年汽车工业占年国生产总值1汽车摩托车行业线两类：漆包线汽车线汽车业漆包线汽车线销量增
1漆包线
辆高级轿车需漆包线部位40处汽车中电机电器空调刮水电机音响设备点火线圈均漆包线新汽车辆需15kg漆包线维修量50计算市场观美国电线电缆进口中51种绝缘电线电缆绕组线企业应关注国外汽车市场满足求
2汽车线
汽车线具体汽车摩托车线束预计2005年国产汽车线需求超300万km果加世界市场量观国线束行业已着手进入世界市场海克国市场估计2006年汽车线4000万6000万km考虑目前国许电线电缆厂国家汽车线标准（日美国法国德国）试制出产品直正线束厂配套国产线量例海克线束中国产线仅占五分原国产线满足线束加工程中工艺求国产线应中低档车现象应引起希希进入汽车专线企业关注
（七）造船煤矿等领域定电缆需求
1造船工业
预计2005年国造船达400500万吨左右需种船电缆达15万km左右
2煤矿工业
十五期间国煤炭需求量年增长2000万吨左右2005年煤炭达117亿吨相应矿电缆需求量约29万km左右化工石化工业7左右速度增长电线电缆需求带定增量
（八）五类产品市场前景广阔
年电线电缆行业面良机遇市场前景特五类产品增势强劲五类产品：
1裸线产品
重点建设电网电力通信接触线扩应裸线年环增长10完全
2电气装配线
国加工工业稳发展整电气装备线缆产品年均58速度增长中建筑线汽车线电工业线束增加量较年均增长速度超10煤矿电缆橡套电缆增长量较
3电力电缆
城市电网改造民生活水提高第三产业电量增第二产业工业电稳增长电力电缆环增长速度达810
4通信电缆光缆
通信十五期间扩市话电缆45速度稳增长十五两年维持1亿公里左右光纤光缆年均15环速度增长CATV电缆年均8速度增长数传输电缆均10速度增长
5绕组线
十五期间年均45速度增长需求增长较然家电工业产品结构会市场需求调整
七出口电缆应注意问题
着市场济发展济体制改革断深化电缆行业竞争更加激烈开拓国际市场增加电缆销售量企业垃fl须面课题专业士根年工作验认出口电缆应注意问题希电缆出口企业提供帮助
（）技术标准
国外电缆般求采IEC英标美标等先进标准仅国标准熟悉够熟悉国际标准
（二）敷设条件
西亚东南亚等区环境条件较特殊区极端高温度50℃高日均温度40℃技术资料中应注意环境关技术参数说明(载流量修正系数)
（三）电缆结构
电缆铺设环境原电缆结构满足标准求外附加eq求企业电缆设计制造程中加注意某企业中东区出口中技术交流程中．电缆结构图尺寸方书面确认：满足电缆屏蔽界面求IEC949(1988)标准计算方法．计算电缆屏蔽铜带宽度厚度层数终采双层铜带绕包满足电缆防水求阻水半导电带成缆包带填充均采阻水材料层护套采聚乙烯材料外护层采防白蚁材料涂石墨层便IEC~9电缆外护套进行耐压试验电缆标志符合标准户特殊求
（四）电缆包装
出口电缆富交货盘般采木盘钢盘结构铁皮木条全封闭包装电缆盘具考虑电缆装盘长度电缆允许弯曲半径外考虑集装箱尺寸唛头严格订货求出口电缆包装国电缆繁复会影响电缆成交货期订合时注意
（五）注意事项
发货前户提供电缆技术参数截面图敷设说明书等资料试验报告货发运技术资料应确保完整缺严格控制电缆制造长度交货长度误差量减少出口产品通国家商检部门检验出具商品检验书
国已加WTO作中国民族企业应市场竞争局限国市场事实中国电缆质量断提高成断降低注意做售前售工作注重深化客户关注焦点意识国际电缆市场理应争席
Ⅵ投资价值投资风险总评
投资价值分析
（）权益利润率分析
表格 27 权益利润率分析
2003年1－10月
行业均
十强企业
盈利企业
国企业
集体企业
三资企业
权益利润率（％）
811
822
1169
－1427
1233
821
表格 28 权益利润率较
图表出行业均权益利润率811％说明国电线电缆制造行业投资回报率整体较
国企业盈利水较低该行业中国企业处亏损状态
盈利企业集体企业权益利润率远远高行业均水说明盈利企业三资企业盈利水总体较盈利水突出集体企业说明国电线电缆制造行业中集体企业盈利力非常突出投资回报率较高
（二）报告指投资包括直接投资间接投资
目银行进行效信贷决策防范信贷风险寻求优质客户提供积极参考价值银行言企业偿债力强弱银行决定否企业放贷关键素直接影响银行营利润营风险发放贷款银行业务银行营业务收入源银行获取较利润积极手段具体投资种制企业时面制分析中出：
（1）通述分析认电线电缆制造行业三资企业偿债力强期偿付债务风险相较三资企业资产负债率产权率低低国企业集体企业说明资偿债力强
（2）集体企业资产负债率产权率略微低行业均水点集体企业负债水处行业均水准说明集体企业偿债力高行业均水集体企业盈利力行业中强说明集体企业利财务杠杆创利力较强
（3）国企业负债水较高资产负债率80％产权率700％般说股东资入资较产权率国企业负债股东资七倍产权率高高风险高财务结构国企业债权（银行）投入资受股东权益保障程度低然企业清算时债权利益排股东前股东提供资占重较债权期时收回利风险加保障程度较低
（4）行业层次十强企业负债水低行业均水偿债力高行业均水财务风险相较
二投资风险分析
（1）激烈行业竞争中存容忽视市场风险国电线电缆市场竞争激烈时面国企业国外企业竞争具体投资某企业时行业竞争激烈优胜劣汰变化会存着市场风险
（2）前文分析中出电线电缆制造业行业均产权率较高超百分百达15711％说明负债总额超股东权益股东资债权投入资保障程度高投资放贷时存定潜风险
（3）投资者银行说值注意具体选择企业时制分析基面国企业情况差负债规模盈利力弱国企业营形势令担忧营发展活力强盈利力低竞争实力强国企业负债水太高融资风险直接导致银行信贷资产出现呆帐损失风险较信贷理成较高期偿债风险属高风险财务结构国企业投资放贷风险
（4）集体企业然盈利水资产营运力较强产权率达15147％负债总额企业者投入资倍债权投入资受保障程度较低集体企业偿债存定潜风险投资集体企业具体评估投企业财务风险
（5）值注意三资企业样存定潜风险截止2003年10月份三资企业负债率579特产权率达13751％说明股东权益低负债规模企业旦营景气银行作企业债权时收回利股东权益保障程度没达百分百然存定财务风险
三投资建议
（1）通具体分析认电线电缆制造行业集体企业综合竞争力强盈利力较突出负债水低行业均水说明电线电缆行业中集体企业竞争力强效益相言投资价值高
（2）三资企业投资次优选择盈利力优行业均水偿债力较强期偿债风险较
（3）国企业营形势令担忧国企业营发展活力强盈利力低竞争实力强资产理水高直接导致偿债力相较弱融资风险直接导致银行信贷资产出现呆帐损失风险较
（4）区域投资中前十强省份区域效益优势较尤江苏省区域优势较明显投资价值相较高
（5）龙头企业整体情况理想盈利力资产营运力然高行业均水差距特盈利水十强企业盈利方面没行业中起带头羊作偿债力高行业均水断缓慢提高银行贷款说风险相减值注意十强企业盈利力资产营运力呈现降趋势果扭转会十强企业竞争力弱化
Ⅶ 游行业分析
国铜材市场状况
铜材产品途分：
1） 线材（WIRERODS）
2） 棒杠型材（BARTYPE）
3） 板片带材（PLATESTRIP）
4） 材（TUBE）
5） 箔材（SHEET）
（）线材：
电线电缆做导体广泛通讯电力输送宇航铁路电气等方面产品类分：电力电缆电磁线市话电缆电器装备缆裸线等
表格 29 类产品铜例：
电力电缆
电磁线
电器装备缆
市话电缆
裸线
例
29％
253
236
10
78
43
目前国国电线电缆行业综合生产力集中华东区华东区电线电缆企业占全国51％次分布中南区占18％华北东北区占10％华东区集中国电线电缆行业半综合生产力该区需求强消费量行业消费区
二中国电线电缆铜量预测
行业专家估计２００５年中国电线电缆工业总产值超１６００亿元总铜量达１７０万吨
２００２年国电缆工业总产值１２３６亿元工业销售产值１１４３亿元铜铝导体材料电缆工业重基础材料２００２年国电缆工业总铜量约１４０万吨占国市场总铜量６０
中国济持续稳定发展中国电缆工业带蓬勃发展机遇特１９８５年快速发展已中国电线电缆行业工业产值占国民济总产值例２０世纪８０年代末０．８升２００２年１．２目前中国生产总量已超日仅次美国成世界第二电线电缆生产国
三中国电缆工业铝导体材料需求强劲
铜铝导体材料电缆工业重基础材料时电缆工业中国铜铝材户2002年中国电缆工业总铜量约140万吨占国市场总铜量60％总铝量约80万吨占国市场总铝量20％
中国电缆工业发展趋势中国电缆工业发展国民济总体发展特相关工业发展密切相关年增长速度般高年国民济增长速度约百分点果国民济年增长率7％～8％电缆工业年增长率约8％～ 9％电缆工业发展赖电力工业信息产业建筑装备制造业线缆产品出口发展
1电源电网建设发展十五期间更长时期中国电力工业发展战略重点加强电网建设积极发展水电优化火电结构适发展核电制宜发展新源发电特电源建设力开发西部电力资源总装机容量发电力未 20年中国民济增长率75％计年发电量装机总量增长率约52 ％专家预计现2010年电力装机容量年均增长约536％2011～ 2020年5 10％ 20年均年增长率523％
电网建设中2010年前电力建设重点三峡送出工程推进电力联网实现中国陆电网北中南三干国家电网通道陕西山西蒙西(三西) 区京津区送电形成西北华北东北(三北)联网北部通道三峡输变电工程体华东华中重庆送电建设华东华中川渝联网形成中部通道贵州云南广西广东海南送电形成云贵两广海南联网南部通道初步建成西电东送格局
加速建设高压输电网时国家力推进城乡电网改造建设工程1998年半年2001年已累计投入资金达3930亿元十五 期间国家继续加投资城乡电网改造建设工程计划总投资达 3200亿元
电缆工业产品总值中约50％直接电力建设中输变配电工程架空输电线缆代表应铝导体材料电缆产品2002年全国架空导线量约达 7075万吨架空绝缘电缆量约达6万km2005年架空导线应量达90100吨架空绝缘电缆量达8万9万km
十五期间三峡输电西电东送全国联网等重电力工程建设带动架空输电线量年递增达10％城乡电网改造建设架空绝缘电缆电力电缆年量递增达9％～10％
2信息产业建筑汽车等装备制造业发展电缆工业带动
( 1)信息产业发展未8～10年中国信息产业发展翻番干信息网建设进步扩固定电话普率进步提高信息产业部2010 年规划目标届时全国电话总数达5亿户普率达38％规划年固定电话普率13％速度增长高20世纪九十年代
信息产业发展带动相关线缆产品年增10％速度发展
(2)建筑汽车等装备制造业发展建筑业国已获突飞猛进发展带动相关线缆产品年增15 ％速度发展汽车制造业蓬勃发展拉动汽车线缆产品年增10％速度发展家电工业已成中国国际颇竞争力行业发展带动相关线缆产品年增8 ％～10％速度发展种装备制造业着中国吸引外资规模越越装备制造业逐步发展成世界加工中心制造中心种装备制造规模产扩带动相关电气装备线缆产品年增8％～10％速度增长
(3)线缆产品出口发展中国电线电缆工业20世纪八十年代中期迅猛发展伊始产量增加品种增质量提高满足需时积极扩出口贸易逐步改变进出口贸易逆差局面1998年开始年出口额持续增长成贸易差国目前出口贸易额算着中国加入WTO中国电缆工业持续发展良态势必持续发展
电线电缆产品广泛应国计民生领域行业系统直电信息传输具体单元普率高应范围广许工业产品法拟真处体血神国民济领域发展带动相关电线电缆产品应发展
铝导体材料需求1数量需求国民济发展带动中国电缆工业年增8％～9％速度发展相年电缆电缆产品销量净增约100 亿元民币增长速度推算2005年中国电缆电缆工业总产值超1 600亿元民币总铜量达170万吨总铝量达100万吨
3质量技术求电缆电缆产品中铝量产品架空输电线铝绞线钢芯铝绞线铝合金绞线铝包钢绞线OPGW等铝量约占电缆工业产品铝量 80％
电缆工业铝重技术性电气(导电率)机械性应61％ IACS导电率时需满足抗拉强度伸长率等机械物理性求三项技术指标互相影响生产中易握综合性铝锭含 Si量高低恰恰影响电缆铝材关键缺少足够数量电工铝锭成长期困扰中国电缆难题致中国电线电缆产品特架空输民线产品长期达国际标准求电缆行业长期懈努力终80年代中期海电缆研究国际首先创造稀土优化综合处理技术普通级铝锭进行工艺处理达电工级铝锭水该项技术已中国电缆行业广泛应适合中国铝矿国情需开创具独立知识产权新技术时降低电缆工业铝材求节约生产成中国电缆工业年应数十万吨普通级铝锭转化电工级铝锭成
4电缆工业铝导体加工工艺设备电缆工业铝导体加工熔铝锭开始熔铸轧工艺制成电工圆铝杆拉线机组拉制成线材绞线机绞制成电缆导体(导线电缆线芯)电工圆铝杆生产全部采铝连铸连轧机组配套稀土优化综合处理工艺技术目前全国约200台套铝连铸连轧机组全部国产设备形成年产 200万吨铝杆产全国约1000～1200台铝线拉线机约 800～900台铝线绞线机类铝型材带材等生产设备形成十分庞设备群体生产力
设备群体中部分进口设备外部分国产设备十年国产电缆生产设备水提高出口量持续增加质量水提高价格较低廉国际市场特发展中国家市场具较强竞争力
中国国民济快速发展特电力工业发展极增加中国电缆工业铝导体材料需求电缆工业稀土优化综合处理技术代表铝导体工艺技术设备水幅度提高极推进中国电缆工业发展时必力促进中国铝导体材料线缆产品出口特中国已铝进口国转净出口国天意义尤重中国电缆工业足够技术装备力支撑中国铝导体材料产品进入国际市场断提高国际竞争力
Ⅷ 行业分析具体运——案例分析
分析象： 鲁泰山（000720）
分析目：通家市公司盈利力偿债力营力未发展力资结构投资价值股相关指标值详细分析通该市公司项指标数行业均水行业10强企业均水较判断行业中优劣原方面足等投资者全面解市公司财务状况揭示投资价值投资风险进行相应投资决策提供参考
市公司财务概况
山东鲁泰山电缆股份限公司系根山东省泰安市济体制改革委员会泰改发(1993)第015 号文批准山东泰山国际电缆电器集团限责公司中国成套设备进出口(集团)总公司发起采取定募集方式设立该公司1994 年3 月泰安市工商行政理局注册成立营业执注册号16641354－2 －11996 年11 月公司股东会决议通山东省民政府规范确认该公司更名山东电缆电器股份限公司1999 年10 月5 日公司时股东会决议通该公司更名山东鲁泰山电缆股份限公司
表格 30 鲁泰山股结构
历史变更时间
20021016
20000424
19991105
19990602
19970930
变动原
送转股
部职工股市
配股市
送转股
转增
总股
4797000
3198000
3198000
2730000
1820000
流通股
流通Ａ股
2770794
1847196
936000
780000
520000
流通Ｂ股
000
000
000
000
000
流通Ｈ股
000
000
000
000
000
境外流通股
000
000
000
000
000
未流通股
国家股
1441206
960804
960804
800670
533780
国法股
585000
390000
390000
390000
260000
境法持股
000
000
000
000
000
境发起股
000
000
000
000
000
募集法股
000
000
000
000
000
般法股
000
000
000
000
000
投资基金持股
000
000
000
000
000
战略投资者持股
000
000
000
000
000
非市外资股
000
000
000
000
000
转配股
000
000
000
000
000
部职工股
000
000
911196
759330
506220
然股
000
000
000
000
000
优先股
000
000
000
000
000
高股
466
1259
000
000
000
单位：万股
表格 31 鲁泰山公司基财务数览表
变更时间
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
变动原
季报
中报
季报
年报
季报
流动资产（万元）
9584982
14425804
13507172
13488814
13846303
固定资产（万元）
12736921
14908526
14169750
14296184
14100149
总资产（万元）
24683012
30727079
29077109
29189545
29346528
股东权益（万元）
13257951
13166133
13043703
12942510
12702470
股总额（万元）
4797000
4797000
4797000
4797000
3198000
流动负债（万元）
6331233
12089439
10398613
10705958
11018722
长期负债（万元）
3336015
3755912
3877281
3799979
3868860
营业务收入（万元）
12624342
8198828
4181559
17553668
12749817
营业务利润（万元）
2310024
1514461
732389
3814172
2487863
营业利润（万元）
1028418
663862
287135
1864662
1075475
利润总额（万元）
1039101
677779
308281
1702279
1026873
净利润（万元）
315441
223622
101193
783051
383830
扣非营性损益净利润（万元）
277137
182404
000
888470
446898
股营活动产生现金流量净额
022
014
010
036
000
股收益
007
005
002
016
012
股净资产
276
274
272
270
397
调整股净资产
276
274
272
270
399
净资产收益率
238
170
078
605
302
股东权益例
054
043
045
044
043
营利润率
018
018
018
022
020
表格 30 鲁泰山股财务数
年度
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
股收益
007
005
002
016
012
股收益加权
000
005
000
016
000
股收益增长率()
4521
4258
6007
5494
000
股分配利润
000
024
000
046
076
股未分配利润
026
024
021
019
068
股净资产
276
274
272
270
397
股净资产调整
276
274
272
270
399
股现金含量
022
014
010
036
000
股资公积金
113
113
113
113
190
股盈余公积金
037
037
037
037
039
股负债()
20153
33032
29760
30240
46553
股净资产增长率()
3042
3022
3168
3130
000
公式 3 股收益＝净利润年末普通股份总数
公式 4股净资产＝年末股东权益年末普通股数
市公司说重财务指标股收益股净资产净资产收益率指标反映股东投资收益基情况通表出鲁泰山股收益呈现降趋势2002年9月30日012元降2003年9月30日007元降005元钱鲁泰山股净资产降2002年9月30日397元降2003年9月30日276元降幅度较
二鲁泰山基财务率分析
（）鲁泰山获利力分析
1盈利力前三季度两年期分析
表格 32 盈利力分析
年度
2003930
2002930
营净利率()
25
301
营毛利率()
183
1951
资产利润率()
386
359
资产净利率()
117
134
净资产收益率()
238
302
图表 26 盈利力综合图
图表出鲁泰山项盈利指标中资产利润率略微高年期水外指标低年期水营毛利润率低年期毛利润企业实现利润基础毛利润越高实现高利润性越加成严格控制实现高利润营毛利润率低年该企业利润受较影响净资产收益率2002年9月30日302元降2003年9月30日238说明鲁泰山投资回报降总体鲁泰山盈利力呈现降趋势
2盈利力走势分析
表格 33 盈利力分析
年度
2003930
2003630
2003331
20021231
2002930
营净利率()
25
273
242
446
301
营毛利率()
183
1847
1752
2173
1951
资产利润率()
386
226
106
597
359
资产净利率()
117
075
035
275
134
净资产收益率()
238
17
078
605
302
税前利润增长率()
119
1169
1462
1962
0
净资产收益率增长率()
2126
1772
4156
3441
0
图表 27 盈利力综合图
图表 28 盈利力营净利润率走势分析
走势图出2002年季度营净利率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度相波动幅度总体低年水
图表 29 盈利力资产净利率走势分析
走势图出2002年季度资产净利率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度开始回升2003第三季度低年期水走势2003年季度会突破资产净利率继续攀升
图表 30 盈利力净资产收益率走势分析
走势图出2002年季度净资产收益率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度开始回升2003第三季度低年期水走势2003年季度会突破资产净利率继续攀升
（二）鲁泰山营运力分析
营运力走势分析
表格 34 市公司营运力数
年度
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
存货周转率
476
193
1
423
33
总资产周转率
047
027
014
062
045
应收帐款周转率
323
154
077
324
219
图表 31 营运力存货周转率走势图
通图表出：鲁泰山存货周转率2002年季度升速度较快进入2003年幅度降2003年第二季度开始开始回升2003年9月30日存货周转率较年期高走势呈现出升趋势年底继续攀升
图表 32 总资产周转率走势分析
图表出鲁泰山总资产周转率2003年第季度低2002年底差距较然2003年第二季度开始回升2003年9月30日超年期水2003年第二季度总资产周转率走势处升趋势势头较说明鲁泰山说明鲁泰山营运力断提高
图表 33 应收帐款周转率走势分析
图出鲁泰山应收帐款周转率2002年年底路跌2003年3月触底反弹2003年9月已远远超年期水总鲁泰山应收帐款力较年高说明鲁泰山应收帐款理力增强资金回笼速度变快效率变高
（三）鲁泰山偿债力分析
鲁泰山偿债力走势分析
表格 35 鲁泰山偿债力走势分析数表格
年度
03930
03630
03331
021231
02930
流动率(<2偏低)
151
119
13
126
126
速动率(<1偏低)
137
091
097
094
097
现金流动负债()
1671
571
482
1603
0
股东权益()
5371
4285
4486
4434
4328
流动负债率()
6549
763
7284
738
7401
产权率（％）
6439
10648
9646
9881
10296
资产负债率()
3917
5157
491
497
5073
长期负债资产()
1352
1222
1333
1302
1318
表出鲁泰山流动率2003年9月30日151较年期进步然2速动率1综合起鲁泰山短期偿债力般长期负债资产负债占资产重较说明鲁泰山长期偿债力较强资产负债率2003年9月30日止3917％总体鲁泰山偿债力较强
图表 34 鲁泰山资产负债率走势分析
出资产负债率直较稳定2003年第三季度资产负债率降说明鲁泰山偿债力增强
图表 35 鲁泰山产权率走势分析
图表显示鲁泰山产权率2002年9月30日2003年6月体较稳变化说明鲁泰山偿债力较稳定2003年第三季度产权率进步降出鲁泰山偿债力行业较强
三鲁泰山投资价值投资建议分析
u 2003年特变电工（600089）鲁泰山（000720）正式签署合作协议出资36000万元成立特变电工山东鲁电缆限责公司业士称新成立公司助两中国电工产业强势品牌联手造中国电线电缆生产基中国电缆第品牌线缆业航母特变电工鲁泰山双方合作次优势互补实现赢合作国东西部企业间合作业重组拓展新空间新成立公司够利特变电工营销优势鲁泰山缘优势整合两家企业现市场销售网络市场网络扩张全国进步拓展国际市场业士分析两家市公司强强联合着深厚市场行业趋势背景势结果解未五年中国电缆行业产业集中度幅提高型企业应运生加入WTO国际电缆巨头加快中国电缆厂商合作步伐目前电缆行业整体供相剩通产品扩张新设投资方式显然符合产业发展趋势通资产重组产业整合培育提升国电缆行业发展核心竞争力迅速扩张做做强成行业真正巨头
合作双方称次合资完成企业电线电缆业务年销售收入达20亿元成中国电缆生产商建成国电线电缆生产基未三五年合资企业发展成年销售收入50亿元国线缆龙头企业
u 山东鲁集团海南投资前景国庆期间先海南岛北部琼山市南端三亚市签成片开发合作意令部门官员振奋已2003年10月3日鲁集团琼山市政府块占1600亩滨海生态旅游度假区项目达成合作开发协议10月5日三亚市政府面积约500公顷海坡片区合作开发等达成全面合作意位琼山新市区滨海生态旅游度假区北琼州海峡东桂林西接东营港南新市区总体规划中规划路中高档生态旅游休闲度假居住区总投资超10亿元位三亚湾海坡片区项目红塘湾项目样定位中高档生态旅游休闲度假居住区
合作基础鲁集团海南方面进行城市基础设施建设高科技农业旅游房产文化教育高科技产品加工制造旅游资源深度开发等领域开展广泛合作根合作意鲁集团项目开发体负责土进行开发建设转琼山三亚方面充分发挥独特区位优势优越然资源予鲁集团优惠支持政府项目纳入城市总体规划鲁集团充分发挥身品牌资金理优势进行合作项目资金筹措项目规划开发建设
u 前面分析中出鲁泰山盈利水呈现降情况营运力偿债力升通资产重组鲁泰山扭转盈利降趋势偿债力出负债水较低鲁泰山股东资负债保障程度较高银行贷款风险较
Ⅸ 附录
2002年电线电缆业收入20家企业
法单位
产品1
产品2
产品3
工业增加值
资产总计
负债合计
销售收入
利润总额
宏安集团限公司
通信电缆
896640
804040
565860
2955400
183033
山东鲁泰山电缆股份限公司
电力电缆
裸电缆
通信电缆
413539
2903544
1403640
1771882
179379
亨通集团公司
电缆
476316
1551878
1123781
1602927
107880
永鼎集团公司
电缆
367264
2316416
963307
1530184
96474
江苏远东集团限公司
电线电缆
304300
792720
574330
1515180
65500
南京华新光电股份限公司
铜杆
通信电缆
735540
420570
171440
1487990
38710
浙江富春江通信集团限公司
通信电缆生产
通信光缆光器件
电力电缆导线
287538
1402369
850371
1301485
69030
万达集团股份限公司
电线
电力电缆
变压器
398350
790922
367928
1291438
121002
青岛汉缆集团限公司
电线
电力电缆
444133
633892
119468
1150293
75975
江苏宝胜集团限公司
控制电缆
电力电缆
市话电缆
329520
941580
641200
1121180
50280
杭州富通集团限公司
电线电缆制造
通信光缆
270022
2095290
1223637
1087646
84573
焦作黄河集团公司
电缆制造
173900
265000
160000
1010000
86820
浙江万马集团限公司
电力电缆生产
250690
1691544
1155919
882602
56300
江苏电缆集团限公司
类电缆
78830
261800
165950
867530
14860
安德鲁电信器材（苏州）限公司
电缆
182315
738212
210443
800793
145235
华伦集团限公司
通信电缆生产
216092
934510
594780
795220
41890
天津矢崎汽车配件限公司
汽车线束
140249
562823
362469
775112
18526
山东省阳谷电缆集团限公司
电线电缆
高压电缆
258822
858008
458919
758102
61857
海马桥电缆厂
电力电缆
298287
644679
116790
756369
231082
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2004年
第5期
（总第0053期）
行 业 信 贷 分 析 报 告
电 线 电 缆
导 读
＊线缆行业已成国济建设重配套支柱产业占着国电工行业14产值产品种类众应范围十分广泛
＊年国电线电缆行业7～8速度发展见十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业密切相关
＊国正进行工业飞速发展国电力电缆通信电缆光缆建筑线等带发展机会然面潜力巨市场国电线电缆行业中低端产品高端市场竞争优势明显
＊年全球电缆市场日趋成熟电线电缆制造业发展趋缓增长幅度着外部生态环境变化部竞争结果世界电线电缆行业已进入巨头间垄断竞争格局
＊国电线电缆行业年高速发展已形成相规模生产力需求出现供求局面目前生产力已超年预测需求数值时电线电缆企业均面亟提高产品技术含量问题
正 文 目 录
Ⅰ 电线电缆制造行业总体分析 4
行业概况 6
二行业回顾 6
三行业前景 7
行业十五期间市场需求技术发展展 7
四行业市场发展预测 8
（）国市场预测行业分析 9
（二）国外市场分析 11
五国电线电缆制造行业特点 12
1电线电缆企业数量规模 12
2国企业行业中已占导位 12
3行业产品结构变化 12
六行业存问题 12
七国电线电缆制造行业整体分析 13
（）电线电缆制造行业工业总产值分析 13
（二）全行业资源占重增济利润降 14
（三）工业中位重达33％ 15
（四）行业成长性分析 16
Ⅱ 行业区域分析 18
报告期市场占率前10强省份 18
二市场占率前10强省份两年历史数 19
Ⅲ 制结构分析 21
三资企业偿债力强集体企业盈利力国企业形势令担忧 21
（）均指标分析 21
（二）国集体三资企业规模分析 23
（三）盈利力分析 27
（四）营运力分析 30
（五）偿债力分析 33
Ⅳ 行业龙头企业分析 36
财务风险行业均水盈利水略微高行业均水 36
（）十强企业营规模分析 36
（二）十强企业盈利力分析 37
（三）十强企业营运力分析 38
（四）十强企业偿债力分析 40
Ⅴ 行业市场分析 42
国电线电缆业高端市场潜力巨 42
二全球电线电缆市场竞争异常激烈 42
三市场需求持续发展 43
四开发环保电缆刻容缓 44
五国电线电缆市场产品重点发展动 44
六八行业促进线缆市场 47
（）信息产业促进光纤光缆等产品发展 47
（二）电力工业架空线等产品销售增加 48
（三）建筑布线年均增速达15 49
（四）家电工业需升级换代产品 50
（五）交通运输业扩电线电缆应领域 51
（六）汽车业漆包线汽车线销量增 52
（七）造船煤矿等领域定电缆需求 52
（八）五类产品市场前景广阔 53
七出口电缆应注意问题 53
（）技术标准 54
（二）敷设条件 54
（三）电缆结构 54
（四）电缆包装 54
（五）注意事项 54
Ⅵ 投资价值投资风险总评 55
投资价值分析 55
二投资风险分析 56
三投资建议 57
Ⅶ 游行业分析 58
国铜材市场状况 58
二中国电线电缆铜量预测 58
三中国电缆工业铝导体材料需求强劲 59
Ⅷ 行业分析具体运——案例分析 62
市公司财务概况 62
二鲁泰山基财务率分析 68
（）鲁泰山获利力分析 68
（二）鲁泰山营运力分析 72
（三）鲁泰山偿债力分析 74
三鲁泰山投资价值投资建议分析 76
Ⅸ 附录 77
图 表 目 录
图表 1 电线电缆工业总产值图 14
图表 2 电线电缆制造行业工业中位 15
图表 3 电线电缆制造行业成长力两年期数分析 17
图表 4 三种制企业数规模构成（2003年1－10月期间） 23
图表 5 三种制业员较 24
图表 6 三种制总资产较 24
图表 7 三种制负债较 24
图表 8 三种制销售收入较 25
图表 9 三种制利润较 25
图表 10 三种制工业总产值较 25
图表 11 三种制企业销售利润率较 27
图表 12 三种制企业资产利润率较 28
图表 13 三种制企业权益利润率较 28
图表 14 三种企业盈利力杜邦分析 29
图表 15 三种制企业总资产周转率较 30
图表 16 三种制企业流动资产周转率较 31
图表 17 三种制企业应收账款周转率较 31
图表 18 三种制资产负债率较 33
图表 19 三种制企业产权率分析 34
图表 20 报告期10强企业盈利力分析 37
图表 21 十强企业盈利力两年数图 38
图表 22 报告期10强企业营运力分析 39
图表 23 十强企业营运力两年数图 39
图表 24 报告期10强企业偿债力分析 40
图表 25 十强企业偿债力两年数分析 41
图表 26 盈利力综合图 69
图表 27 盈利力综合图 70
图表 28 盈利力营净利润率走势分析 70
图表 29 盈利力资产净利率走势分析 71
图表 30 盈利力净资产收益率走势分析 71
图表 31 营运力存货周转率走势图 72
图表 32 总资产周转率走势分析 73
图表 33 应收帐款周转率走势分析 73
图表 34 鲁泰山资产负债率走势分析 75
图表 35 鲁泰山产权率走势分析 75
表格目录
表格 1 电线电缆制造行业工业总产值数表 13
表格 2 全行业资源占济成果构成情况 14
表格 3 电线电缆制造行业工业中位 15
表格 4 电线电缆制造行业成长力两年数分析 16
表格 5 报告期市场占率前10强省份 18
表格 6 报告期市场占率9城市 18
表格 7 市场占率前10强省份两年数 19
表格 8 报告期基财务数 21
表格 9 报告期基财务指标数 21
表格 10 制企业2003年1－10月均规模概况 21
表格 11 三种制企业两年期均指标分析 22
表格 12 三种制企业两年期分析 23
表格 13 三种制企业两年期历史数 26
表格 14 三种企业盈利力杜邦分析 29
表格 15 盈利力两年期历史数 30
表格 16 制企业营运力历史数 32
表格 17 制企业营运力历史数 33
表格 18 偿债力两年期历史数 34
表格 19 报告期营规模 36
表格 20 十强企业营规模两年数 36
表格 21 报告期10强企业盈利力分析 37
表格 22 十强企业盈利力两年数 38
表格 23 报告期10强企业营运力分析 38
表格 24 十强企业营运力两年数 39
表格 25 十强企业偿债力分析 40
表格 26 十强企业偿债力分析 40
表格 27 权益利润率分析 55
表格 28 权益利润率较 55
表格 29 类产品铜例： 58
表格 30 鲁泰山股结构 62
表格 31 鲁泰山公司基财务数览表 65
表格 32 盈利力分析 68
表格 33 盈利力分析 69
表格 34 市公司营运力数 72
表格 35 鲁泰山偿债力走势分析数表格 74
Ⅰ 电线电缆制造行业总体分析
改革开放二十余年中国济持续稳定发展中国电缆工业带蓬勃发展机遇特1985年快速发展已中国电线电缆行业工业产值占国民济总产值例20世纪80年代末08％升200 2年12％2002年中国电缆工业总产值1236亿元民币工销售产值 1143亿元民币生产总量已超日仅次美国成世界第二电线电缆生产国
行业概况
线缆行业已成国济建设重配套支柱产业
电线电缆行业然国起步较晚国家政府通年努力采取强力措施国电线电缆行业发展规模庞统计全国中企业5000家业员40万
电线电缆行业然配套行业占着国电工行业14产值产品种类众应范围十分广泛涉电力建筑通信制造等行业国民济部门密切相关年电线电缆行业发展势头迅猛国已位列世界线缆生产国电线电缆行业进入壁垒较低行业生产厂家众产品集中技术含量偏低产品行业集中度低市场竞争激烈
年着国家电力建筑石油电子通信交通运输业迅速发展三金工程信息高速公路建设促进电线电缆光纤光缆迅速发展电线电缆行业具广阔发展前景增加先进设备提高产品质量满足市场需求抵御国外产品击务急
现阶段全国整电线电缆行业发展概况：竞争剧烈盈利水略微降
电线电缆工业济血类社会电气化信息化发展赖电线电缆业发展特21世纪信息社会里社会信息传播源快速高效流通更离开电线电缆21世纪里电线电缆业进步加速发展速度
二行业回顾
20世纪90年代国电线电缆制造业飞速发展目前规模已居世界第2位仅次美国民营企业加入增强电线电缆行业活力目前民营企业电线电缆产值已占行业总产值23
2000年国规模电线电缆制造企业1709家工业总产值突破1000亿元关 1038亿元1999年增长2557工业增加值236亿元占国生产总值重1999年02652000年电线电缆行业济效益幅度提高家规模企业完成产品销售收入967亿元增长3173实现利润40亿元1999年286升415高出期机械工业销售利润率1237
第二届中国电气工业100强企业中电线电缆企业100强中占重位高达25家 占14江山中进入前10强3家进入100强25家电线电缆企业2000年实现工业总产值工业销售产值均125亿元占电气百强22业数占电气100强1608 均劳动生产率694万元电气100强均值高出9见电线电缆业中国电气工业100强中支柱行业
三行业前景
十五期间国电力工业发展方针：重点加强电网建设积极发展水电优化火电结构适发展核电制宜发展新源发电
行业十五期间市场需求技术发展展
专家分析年国电线电缆行业7～8速度发展见十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业密切相关
专家十五期间行业电线电缆需求分析指出重点建设电网电力通信接触线扩应裸线产品
年环增长10完全城市电网履行生活水提高第三产业电量增长第二产业电衡增长电力电缆环增长速度8～10增长着加工工业衡发展电气装备线缆产品均5～8增长中建筑线汽车线家电工业线束增长较分超10速度增长
专家十五期间产品技术展趋势分析认架空线中钢芯铝绞线产品高导电率63（IACS）铝导线会较应应扩铝包钢铝合金导电线架空线中例力推广OPGW架空线路中应建筑线扩交联聚乙烯布电线聚氯乙烯绝缘尼龙护套电线应安装线装备线力推广应阻燃电线电缆1kv低压电力电缆旧会PVC电缆低压交联电缆逐步取代PVC电缆趋势加强温水交联电缆应量会增加低烟卤阻燃电缆发展6～35kv中压电力电缆交联电缆占统治位预制式电缆附件更广泛应
四行业市场发展预测
电线电缆行业机械工业配套行业产值仅次汽车机械工业第二产值行业
电线电缆输送电传递信息制造种电机电器仪表缺少基础器材未电气化信息化社会中必基础产品电线电缆行业配套行业产品必须满足行业性求国民济绝数行业电线电缆相关电线电缆喻国民济血神五类产品：裸线电气装备电线电缆电力电缆通信电缆光缆绕组线20世纪90年代国电线
电缆行业高速发展80年代末电线电缆行业产值占国民济产值0．88％1998年电线电缆产值占国民济总产值1％反映出目前较强生命力
国电线电缆行业处发展阶段发展中国家电线电缆销售额增长般国民济总产值增长略高国建国五十年发展历史证明点国数济专家预测十五GDP增长速度7％～8％间年全国会议提出加快中西部区开发特加基础实施建设交通源通信住宅汽车家电发展电线电缆带新机遇预测国电线电缆总销售额低G D P增长速度事实国家正加基础建设资金投入拉动国家济发展时国家积极采取措施剌激消费扩出口作拉动国民济发展动力果工作成效电线电缆销售量8％～9％速度增长十五期增长幅度前期快
电线电缆行业配套行业发展国民济发展速度密切相关时行业发展密切相关展21世纪方面会电线电缆带机遇：
长江三峡水电站西部水电站建设西电东送全国统电网形成架空线电力电缆带机遇
电信工业继续力发展促进通信电缆光缆持续发展
建筑行业21世纪初成国支柱产业建筑线电气装备线缆带机遇
汽车工业成国新济增长点汽车线漆包线带较快发展
十五期间国铁路技术装备达20世纪90年代国际水铁路提速高速铁路动工兴建铁路电气化率提高铁路信息系统宽带数字通信网建设电气化机车铜合金接触线机车车辆线绕组线专光缆数传输电缆等提供市场
船舶工业发展船电缆带生机时船电缆更新换代加快
工业发展电动机量增加预计绕组线低速稳发展电机绝缘等级B级F级转换加快漆包线更新换代
国民生活水提高尤农村生活水提高城镇建设带动家电产品进步普发展电磁线线缆产品进步发展提供市场
城市尤中心城市发展带动城市轨道交通发展促进种阻燃电缆应
（）国市场预测行业分析
类电线电缆产品需求分析预测：
1裸线产品
类产品中份额类架空线种钢芯铝绞线铝（合金）绞线铝包钢绞线等光纤复合架空线铜铝排种接触网线
①类架空线：长江三峡西部水电站输电线路建设会带动少80万吨架空线增长加城乡电网改造预计十五期间类架空线均年增长10％完全
②光纤复合架空线（O PGW）：预计十五期间年3000～4000公里O PGW需架设
③铜铝型材排扁线：发电机变压器电力机车开关行业中触头着外资企业元器件化采购（价格便宜）电机机车应增加估计均5％～10％速度增加
④类接触网导线（俗称电车线）：十五期间新建铁路线铁路电气化线路改造加维修少年3000吨需求量城市电车年400～500吨铜电车线维修量
2电气装备电线电缆
电线电缆产品中品种系列类类产品产值约占全行业28％～30％品种占行业产品60％左右电气装备电线电缆直接电设备配套产品涉面广部分重点产品市场进行分析
①建筑线：建筑业十五期间发展预测国居民住宅保持均年15％增长速度2005年少建设城镇居民住宅15亿方米农村住宅35亿方米带动建筑线市场需求建筑线十五期间均10％～15％速度增长
②汽车线：汽车工业作国家支柱产业促汽车线量增加目前全国汽车线约15万km产值约6000万民币超10％速度增长国加入WTO着汽车零部件全球采购汽车线生产带新机遇挑战问题国产汽车线尚完全满足汽车线束制造求
③核电站电线电缆：九五期间核电站进步发展2010年中国核电装机容量实现2000万kW2020年达4000万kW核电中国电力结构中重目前1％提高5％
④电线线束组件：1999年国线束市场总销售额达80亿元民币中出口致达17亿元民币般线束言线束中电线约占销售额40％～50％50％～60％插接件加工费线束电线电缆行业延加工业果企业实力争取领域市场
⑤船电缆：中国造船业十五期间预计销售额230亿～250亿元2010年预计达350亿～400亿元出口创汇30亿美元企业根数测算船电缆需求量
预计十五期间整电气装备线缆产品均5％～8％速度增长
3电力电缆
八五九五期间中国电力发展促电力电缆应扩输配电落发电建设政府决定投资2600亿元事城乡电网改造项决策延续十五期间进入九五全社会电增幅呈降趋势产生现象原电终端源消费中例11％远低世界均水17％外电价高阻碍电力应扩展原年工业结构作调整耗电行业电量降国长期电力足缓相信果输配电基础实施改善加调整合理电价电量会迅速增加十五期间电力工业5％～6％速度增长电力部十五规划方针：积极发展水电优化发展火电适发展核电制宜发展新源重点发展电网高度重视环保开发节约重提高源利率三年城网改造弥补电网投资改造足十五期间电网发展重点国电力供应水实际低中国现均装机0．206kW均发电量976kW·h世界水半意义言中国电潜市场相预测十五期间电力电缆均6％～8％环速度增长
4通信电缆光缆
八五九五通信电缆发展年代1988年市话电缆年产量333万公里（包括纸话缆）发展达7000万公里增加20倍光缆年产量80年代末足20万芯公里1998年550万芯公里更飞跃原定2000年完成八八横光缆网络提前二年完成十年国电话门数发展4．9亿门全国均电话普率达38％中固定电话门数达2．9亿门普率达23％九五末年增加1．6亿门20世纪90年代发展时期十年总增加电话门数1．1亿门预计十五期间固定电话门数全国均增长率12％中城市区8％农村区20％发展重点中城市农村边远区转移市话电缆需求稳增长估计年均增长速度达5％
十五期间光缆均环增长速度15％五年光纤总量达6000万公里九五2倍干网已建成十五期间光缆二级干线网户接入网
通信类第三类产品CATV电缆目前类产品产量达80万～100万公里价值16亿～20亿元中20余万公里出口着数图传输扩应专家估计五年中均8％速度增长
5绕组线
目前绕组线总量30万吨十五期间均4％～5％速度增长绕组线产品结构十五期间会变化预计2000年Y 2系列三相异步电动机产量达600万～800万台电机B级F级转换势必行F级H级漆包线销售量会增B级漆包线会减少20世纪90年代家电工业发展已绕组线量超工业电机变压器绕组线量成绕组线户十五期间类漆包线增加户绕组线行业应充分满足求例高速绕线低摩擦系数耐磨漆包线十五期间复合漆包线会扩应范围电话机玩具电子钟表音响产品家电器封闭式继电器普扩应双零漆包线品种数量扩展汽车工业（包括摩托车等）发展耐热特种性漆包线量增数量观
年电线电缆出口量增长较快世界贸易中额度然估计电线电缆国际贸易额5％
（二）国外市场分析
着全球济体化进展电线电缆生产趋全球化Alcatelpirelli住友古河等公司国外采取兼措施生产规模化化劳动密集型产品公司认产品抵挡住发展中国家击部分市场拱手发展中国家美国电线电缆生产国电线电缆进口国高档线缆产品
例光纤光缆强力出口国日基出口国欧洲国进口国家出口国家欧洲体发展线缆市场基体化作欧洲整体进出口基持
国电线电缆进出口情况十五期间会变化原欧洲北美日等工业发达国家电线电缆行业处世界领先位集团基垄断电线电缆市场国目前电线电缆生产水产品质量法先进工业国家竞争出口象第三世界电气装备线努力进入美国欧洲市场市话通信电缆国生产力剩产品质量良20世纪90年代没出口十五期间应积极参国际招标竞争争取出口国电力电缆特中高压电缆具国际竞争力十五期间应努力进入国际市场
五国电线电缆制造行业特点
1电线电缆企业数量规模
2003年10月份止国电线电缆制造行业生产企业1979家部分企业规模较
2国企业行业中已占导位
国企业占整行业产值5％集体企业占16％三资企业占79％出三资企业已行业中占导位三资企业扩展势部分新兴企业已完成原始资积累生产装备理均已台阶优秀新兴企业水甚远远超原国家定点企业行业90年代变化
3行业产品结构变化
漆包线电器装备电线电缆占例降电力电缆通信电缆例升变化90年代国电力通信事业迅速发展促电力电缆架空线通信电缆量需求关预计种趋势继续市场需求够持续成长
六行业存问题
1电线电缆产品国外先进国家相品种质量均存着定差距
2行业劳动生产率低
20世纪80年代国量引进设备行业劳动生产率幅度提高国外差距
3材料投入产出率低
国企业生产程中材料消耗浪费严重投入产出率低
4理落生产周期长
5科技创新体系尚未形成
企业果持续断开发新技术推出新产品激烈生存竞争中获胜现代技术研究开发特点需投入数量巨资金国企业资金足负担太重够重视技术研究开发投入长期足企业求应付眼前生产少开发新产品新技术新工艺更缺乏具知识产权技术
6市场意识进步增强
目前行业许企业特国中型企业仅仅生产导转变销售导尚未做市场导市场研究开发尚未真正做知道户前求求知道厂产品市场占率高低变化需相应采取措施国外企业市场开发投入量力物力优秀放市场部国电线电缆行业数企业没市场部然建立市场部建立目处身需开展市场调查分析工作均反映出市场意识薄弱
七国电线电缆制造行业整体分析
（）电线电缆制造行业工业总产值分析
表格 1 电线电缆制造行业工业总产值数表
期间
2002年1－10月
2003年1－10月
增长率（％）
工业总产值（千元）
99208856
108006695
887
图表 1 电线电缆工业总产值图
图表出电线电缆制造行业工业总产值2003年1－10月年期增长887％
（二）全行业资源占重增济利润降
表格 2 全行业资源占济成果构成情况
电线电缆制造全行业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
企业数
1979
1926
275
亏损企业数
384
393
229
业员（）
335172
342241
207
资产总计（千元）
115958482
112405592
316
负债合计（千元）
70857179
69116865
252
销售收入（千元）
99868518
89127041
1205
利润总额（千元）
3659691
3704396
121
工业总产值（千元）
108006695
99208856
887
资产负债率（）
6111
6149
062
销售利润率（）
366
416
1202
权益利润率（）
811
856
526
总资产周转率
103
095
842
流动资产周转率
174
167
419
应收账款周转率
431
402
721
总资产贡献率（）
792
839
560
资产保值增值率（）
11441
1088
516
成费利润率（）
385
435
1149
出电线电缆制造业亏损企业减少销售收入增长幅度达1205％资产总额增长率达316％行业整体资产营运力进步较利润总额增长率负数利润降值提该行业权益利润率2002年前10月856％降2003年前10月811％说明股东投资回报略微降成费利润率较幅度降2003年10月止降385％增长率负数说明该行业整体利润水降投资回报减少
（三）工业中位重达33％
期工业增加值累计实现32728亿元电线电缆制造行业中占33
表格 3 电线电缆制造行业工业中位
项目
2003年1－10
工业总产值（千元）
3272800000
电线电缆制造行业总产值（千元）
108006695
电线电缆制造行业工业中重（％）
33
图表 2 电线电缆制造行业工业中位
出电线电缆制造行业工业总产值中占33％例
（四）行业成长性分析
成长性分析涵盖该行业营状况全貌销售收入利润总额资产规模资产质量等方面采动态分析方法该行业两年期数进行踪分析较力求全面真实揭示该行业发展潜力
表格 4 电线电缆制造行业成长力两年数分析
指标
2003年1－10月
2002年1－10月
年期增长
年期增长
业员
333
211
资产总计
1412
822
负债合计
1393
786
销售收入
2416
259
利润总额
151
2708
工业总产值
219
339
图表 3 电线电缆制造行业成长力两年期数分析
图表显示：电线电缆制造行业项成长性指标优年水说明电线电缆制造行业营整体力呈现快速升趋势成长迅速第：营效益企业营状况综合反映排客观素外体现企业营理水销售收入反映企业收入方面发展变化情况通2003年前10月2002前10月数较认该行业销售业务收入年期增长趋势较第二：利润增长年期增长2003年前10月2002前10月数较出呈现升趋势增长幅度较盈利企业增加资金积累源利润增强企业身资金实力反映企业营状况坏通期数较认盈利力成长性较发展状况良第三：总产值增长率呈现升趋势增长较迅速
Ⅱ 行业区域分析
前十强省份市场占率优势明显江苏省较突出投资价值较高
报告期市场占率前10强省份
10强省份市场占率区域投资价值出发点进行分析
表格 5 报告期市场占率前10强省份
排名
省份
市场占率（％）
企业数
1
江苏省
2368
316
2
广东省
1631
288
3
浙江省
1244
254
4
海市
847
179
5
山东省
732
91
6
河北省
658
139
7
安徽省
404
96
8
天津市
325
62
9
河南省
285
110
10
辽宁省
272
91
合计
8766
1626
表格 6 报告期市场占率9城市
排名
城市
省份
市场占率（％）
企业数
1
海市
海市
847
179
2
苏州市
江苏省
716
63
3
锡市
江苏省
642
71
4
东莞市
广东省
374
48
5
杭州市
浙江省
365
74
6
天津市
天津市
325
62
7
扬州市
江苏省
291
43
8
常州市
江苏省
264
44
9
佛山市
广东省
244
56
合计
4068
640
述表格显示市场占率前10省份合计国电线电缆制造业中市场占率达8766％9城市合计达4068％突出江苏浙江省市场占率达2368％超行业五分中广东省浙江省市场占率超行业十分出江苏省实力该行业较强广东省位居第二位市场占率1631％出第二名第名差距较第二名第三名间水差距10强省份市场占率达8766％说明十强省份优势较明显企业数达1626家全行业1979家十强省份占行业企业总数8216％说明十强省份区域投资价值较高尤突出江苏省广东省市场占率较高区域效益明显区域投资价值较高
二市场占率前10强省份两年历史数
表格 7 市场占率前10强省份两年数
时期
排名
省份
市场占率（％）
企业数
2003年1－10月
1
江苏省
2368
316
2
广东省
1631
288
3
浙江省
1244
254
4
海市
847
179
5
山东省
732
91
6
河北省
658
139
7
安徽省
404
96
8
天津市
325
62
9
河南省
285
110
10
辽宁省
272
91
合计
8766
1626
时期
排名
省份
市场占率
企业数
2002年1－10月
1
江苏省
2102
312
2
浙江省
1452
245
3
广东省
1241
248
4
山东省
1184
95
5
海市
791
167
6
河北省
624
139
7
河南省
393
119
8
天津市
362
67
9
安徽省
3
80
10
辽宁省
239
78
合计
8688
1550
通表出市场占率前十名省份市场占率排名格局变化较中江苏省处行业市场占率前列位直没动摇市场占率2002年1－10月期间2102％升2003年1－10月期间2368％市场占率优势然极明显
总体前十强省份市场占率略微升2002年1－10月8688％升2003年1－10月8766％升幅度非常十强省份位较稳固出电线电缆制造业前10强间竞争激烈年变化较外年10强省份企业数量断增加说明前十强省份区域投资价值较高新进入投资者较
Ⅲ 制结构分析
三资企业偿债力强集体企业盈利力国企业形势令担忧
表格 8 报告期基财务数
2003年1－10月
企业
数
亏损
企业数
业员
（）
资产总计
（千元）
负债合计
（千元）
销售收入
（千元）
利润总额
（千元）
工业总产值
（千元）
国
87
40
33284
11142007
9802131
4909741
191201
4972182
集体
386
80
46084
15818621
9528039
15257925
775634
17123657
三资
1506
264
255804
88997854
51527009
79700852
3075258
85910856
表格 9 报告期基财务指标数
2003年1－10月
资产负债率（）
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
总资产贡献率（）
资产保值增值率（）
成费利润率（）
国
8797
389
1427
053
088
242
241
7447
374
集体
6023
508
1233
116
187
546
102
12064
533
三资
579
386
821
107
183
435
82
11562
407
（）均指标分析
1三种制企业报告期均指标分析
表格 10 制企业2003年1－10月均规模概况
单位：千元
项目
业员（）
均资产
均负债
均销售收入
均利润
均工业产值
国
33284
33476
294508
14751
574
14939
集体
46084
34326
20675
33109
1683
37157
三资
255804
34791
20143
31157
1202
33585
通表格出2003年1－10月份期间三种制企业中国企业均负债高均利润均销售收入均工业产值低均利润负数见国企业均利润水处亏损集体企业均销售收入均利润均工业产值高说明集体企业均利润水较三资企业均资产高均销售均工业产值均利润排集体企业远远超国企业均利润略微低集体企业均工业产值较高总体集体企业三资企业均状况较国企业均状况较差
2两年期分析：集体企业均指标成长趋势较
表格 11 三种制企业两年期均指标分析
单位：千元
时期
项目
业员（）
均资产
均负债
均销售收入
均利润
均工业产值
2003年1－10月
国
33284
33476
294508
14751
574
14939
集体
46084
34326
20675
33109
1683
37157
三资
255804
34791
20143
31157
1202
33585
2002年1－10月
国
44713
30637
25127
10367
380
12455
集体
58779
28828
18384
26883
1238
30175
三资
238749
34246
19718
28771
1318
31792
通表出：国企业业员增加情况均资产均负债较幅度升然均销售收入较提高均利润幅度降国企业均创利力2003年1－10月远远低年期水国企业利润降集体企业业员减少时项指标升均销售收入均利润均工业产值呈现出升趋势三资企业情况均资产均负债方面变化幅度均销售收入增长均利润均工业产值降
总体集体企业均指标成长趋势较
（二）国集体三资企业规模分析
1报告期项指标占分析
企业数亏损企业数总资产业员负债销售收入利润工业总产值等方面进行分析述方面直观示意图
表格 12 三种制企业两年期分析
2003年1－10月
企业
数
亏损
企业数
亏损企业占重（％）
国
87
40
4598
集体
386
80
2073
三资
1506
264
1753
行业均
1979
384
1940
图表 4 三种制企业数规模构成（2003年1－10月期间）
图表显示：电线电缆制造企业1979家亏损企业384家占1940中国企业87家亏损40家亏损占国企业总数4598集体企业386家中亏损80家亏损占集体企业2073％三资企业1506家亏损264家亏损占三资企业总数1753述指标出电线电缆制造行业中国企业整体营理质量高国企业整体规模效益直接造成百分四十企业亏损国企业营效益未发展前景令担忧集体企业三资企业情况相较国企业
图表 5 三种制业员较
图表 6 三种制总资产较
图表 7 三种制负债较
图表 8 三种制销售收入较
图表 9 三种制利润较
图表 10 三种制工业总产值较
通述图表出三种制结构中三资企业员规模资产总额营业务收入利润生产规模等方面电线电缆制造业占着绝核心位国企业资产规模负债规模集体企业差利润总额处三种制企业低位置负数说明国企业处亏损状态见电线电缆制造行业中国企业营水较低集体企业盈利水资产规模想匹配集体企业营水相较高
出现述情况原国企业成立时间早理模式较滞历史包袱重特员臃肿直接导致员成费高企业实现盈利带较压力集体企业三资企业理国企业严格历史包袱没国企业严重公司治理结构营机制激励机制方面优国企业效益优国企业
2两年数分析：集体企业成长趋势较国企业断萎缩
部分运两年数报告期电线电缆制造行业销售收入利润总资产负债总额工业总产值等指标进行行业整体运行趋势发展稳定性进行分析揭示类型企业竞争程中消彼长轨迹分析方式参表
表格 13 三种制企业两年期历史数
时期
制
企业
数
亏损
企业数
业员
（）
资产总计
（千元）
负债合计
（千元）
销售收入
（千元）
利润总额
（千元）
工业总产
值（千元）
2003年
1－10月
国
87
40
33284
11142007
9802131
4909741
191201
4972182
集体
386
80
46084
15818621
9528039
15257925
775634
17123657
三资
1506
264
255804
88997854
51527009
79700852
3075258
85910856
2002年
1－10月
国
117
49
44713
13698721
11235076
4635239
169879
5568903
集体
472
101
58779
16944976
10805732
15801600
727498
17736388
三资
1337
243
238749
81761895
47076057
68690202
3146777
75903565
通表认三资企业资产规模负债规模工业总产值等指标呈现逐年升态势利润总额稍降国企业资产规模负债规模工业生产力出现逐年萎缩值注意国企业企业数亏损企业减少数量较企业数117降87亏损企业49降40国企业利润亏损更说明国企业整体营状况没改善反更糟集体企业企业数亏损企业数量量减少相应资产规模负债规模降值注意集体企业利润水获升利润总额取进步说明集体企业成控制力盈利力提高
（三）盈利力分析
盈利力企业获取利润力报告处分析涉企业正常营业状况非正常营业状况会企业带收益损失特殊情况结果说明企业力分析盈利力时排证券买卖已停止营业重事法律更改等特事项通销售利润率资产净利率权益利润率等指标进行简分析
1报告期项盈利力指标分析
图表 11 三种制企业销售利润率较
图见销售利润率集体企业高国企业低
图表 12 三种制企业资产利润率较
图见资产利润率集体企业高国企业低
图表 13 三种制企业权益利润率较
权益利润率权益净利率净资产报酬率财务率中综合性强具代表性指标反映企业者者股东获取投资报酬率盈利分析中首先必须研究指标述图表出国电线电缆制造行业中集体企业权益利润率国企业三资企业高出远远高行业均水811％时集体企业销售利润率先资产利润率远远高国企业三资企业三资企业然资产规模利润绝量处行业核心位相盈利指标低集体企业高国企业盈利力集体企业差优国企业国企业项盈利指标处行业低位置项盈利指标负数说明国企业出亏损营状态述分析说明集体企业资产利效率方面远高国三资企业说明集体企业增加收入节约资金提高资金效率等方面取良效果综合集体企业盈利力强三资企业次国企业远远落集体企业三资企业盈利力差
2报告期电线电缆制造业制企业盈利力杜邦分析
通杜邦财务分析体系权益利润率背原进行深度分析需涉三项指标：销售利润率资产周转率权益数中权益数受资产负债率影响资产权益率倒数表明企业负债程度权益数越表明企业负债程度越高（权益数＝1(1资产负债率)）
表格 14 三种企业盈利力杜邦分析
制
销售利润率（）
权益数
总资产周转率
权益利润率（）
国
389
831
053
1427
集体
508
251
116
1233
三资
386
238
107
821
图表 14 三种企业盈利力杜邦分析
图表出造成集体企业权益利润率高达1233％原集体企业销售利润率总资产周转率排名第销售利润率较突出远远超三资企业国企业行业均水处支独秀位般说权益数高营情况时企业带较高杠杆利益集体企业权益利润率稍微高三资企业说明集体企业利负债企业创利力较强权益数高营情况时企业带较风险国企业权益数排第位远远高集体企业三资企业销售利润率负权益利润率负数说明国企业效益差说明电线电缆制造行业中国企业投资风险
根权益利润率＝销售利润率×总资产周转率×权益数公式出集体企业三项指标综合起集体企业权益利润率排第理成章
3盈利力两年数：国企业三资企业降集体企业升
表格 15 盈利力两年期历史数
时期
制
销售利润率（）
权益利润率（）
资产利润率（％）
2003年1－10月
国
389
1427
172
集体
508
1233
49
三资
386
821
346
2002年1－10月
国
366
69
124
集体
46
1185
429
三资
458
907
385
通表出三种制企业中国企业整体盈利力路跌亏损更三项指标年期基础亏损率更三资企业三项盈利指标出现幅度跌说明三资企业盈利力呈现出滑情况集体权益项盈利指标呈现出升趋势说明集体企业盈利力逐年升
（四）营运力分析
营运力分析资产理率分析衡量企业资产理方面效率财务率部分三种制企业总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率三指标代表进行分析
1报告期项营运力指标分析
图表 15 三种制企业总资产周转率较
图见总资产周转率集体企业高国企业低
图表 16 三种制企业流动资产周转率较
图见流动资产周转率集体企业高国企业低
图表 17 三种制企业应收账款周转率较
图见应收账款周转率三资企业高国企业低
通图表出报告期集体企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率方面超国企业三资企业三资企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率方面略微低集体企业国企业三项资产营运指标较低远远低集体企业国企业综合资产营运力集体企业强三资企业水稍微低集体企业国企业述三项指标低远远低集体企业三资企业说明国企业资产营运力差国企业盈利水低相匹配集体企业三资企业项资产运营方面指标值均优行业均水处行业领先位集体企业三资企业国电线电缆制造行业中国企业相公司治理结构方面国企业营机制激励机制方面国企业历史包袱资产理水较高集体企业三资企业营运力方面优国企业中原集体企业三资企业资产理方面较严格营运力国企业强点值关注套资产理办法企业盈利力偿债力十分重影响银行评价企业信贷风险方面具积极促进作
国企业资产理水差应引起银行高度关注国企业总资产周转率低需加速资产周转带利润绝额增加国企业应收账款周转率流动资产周转率低说明营运资金呆滞应收账款导致企业需补充量流动资产参加周转形成资金效率浪费前述国企利润额较低写
2营运力两年期历史数分析：三种制企业呈现升趋势
表格 16 制企业营运力历史数
时期
制
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
2003年1－10月
国
053
088
242
集体
116
187
546
三资
107
183
435
2002年1－10月
国
041
075
19
集体
112
187
49
三资
101
177
416
通表出三种制企业中国企业集体企业三资企业总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率幅度升说明国企业集体企业三资企业资产营运力升
（五）偿债力分析
部分仅进行三种制企业资产负债率 （举债营率分析）产权率两指标代表进行简单分析
1报告期项偿债力指标分析
表格 17 制企业营运力历史数
2003年1－10月
资产负债率（）
产权率％
国
8797
73157
集体
6023
15147
三资
579
13751
行业均
6111
15711
图表 18 三种制资产负债率较
三资企业资产负债率低低行业均水国企业资产负债率高
注：产权率称债务股权率企业长期偿债力指标反映债权提供资股东提供资相关系反映企业基财务结构否稳定股东权益者权益
公式 1 产权率＝（负债总额股东权益）X100％
公式 2股东权益＝资产总额－负债总额
图表 19 三种制企业产权率分析
三资企业产权率低低行业均水国企业产权率高
通图表出电线电缆制造业行业国企业负债水较高资产负债率8797％产权率700％般说股东资入资较产权率国企业负债股东资七倍产权率高高风险高财务结构国企业债权（银行）投入资受股东权益保障程度低然企业清算时债权利益排股东前股东提供资占重较债权期时收回利风险加保障程度较低集体企业资产负债率产权率低行业均水说明集体企业负债水处行业均水准三资企业资产负债率产权率低两项指标低行业均水改行业中三资企业作整体时三资企业偿债力电线电缆制造行业中强
2偿债力两年分析：集体企业偿债力升国企业降
表格 18 偿债力两年期历史数
时期
制
资产负债率（）
产权率（％）
2003年1－10月
国
8797
73157
集体
6023
15147
三资
579
13751
2002年1－10月
国
8202
45603
集体
6377
17601
三资
5758
13572
通表格出国企业资产负债率产权率呈现升趋势说明国企业偿债力进步降集体企业资产负债率产权率降尤产权率降较快2002年1－10月17601％降2003年1－10月期间15147％说明集体企业偿债力进步提高三资企业资产负债率产权率变化总体三资企业偿债力较稳定波动较
偿债力综述：国企业负债水收入利润水相称说明国企业存长期债维持日常生产营情况银行类企业信贷风险应高度重视应该量减少类企业新绝额度集体企业偿债力处行业均水线三资企业负债水低说明三资企业资产负债例理方面较严格日常生产营预测计划等财务理方面注重充分估计预期利润增加风险资产负债理综合配
Ⅳ 行业龙头企业分析
财务风险行业均水盈利水略微高行业均水
（）十强企业营规模分析
1报告期10强企业营规模分析
表格 19 报告期营规模
2003年1－10月财务数
十强企业
行业总体
占（％）
业员（）
18627
335172
556
资产总计（千元）
13719895
115958482
1183
负债合计（千元）
7719176
70857179
1089
销售收入（千元）
11046614
99868518
1106
利润总额（千元）
493468
3659691
1348
工业总产值（千元）
11958002
108006695
1107
表显示：10强企业行业中竞争实力强资产规模占行业总体1183％利润总额占行业总体1348％工业总产值占行业总体1107％说明10强企业竞争优势明显
2十强企业营规模两年数分析
表格 20 十强企业营规模两年数
财务指标
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
业员（）
18627
18489
075
资产总计（千元）
13719895
10168546
3492
负债合计（千元）
7719176
5772639
3372
销售收入（千元）
11046614
12328811
104
利润总额（千元）
493468
724132
3185
工业总产值（千元）
11958002
12571595
488
表显示：十强企业资产规模负债规模方面升十强企业整体营效益呈现出快速降趋势利润总额增长率负数说明十强企业济效益降较利润降趋势明显
（二）十强企业盈利力分析
1十强企业盈利力横：十强企业盈利水略微高行业均水
表格 21 报告期10强企业盈利力分析
2003年1－10月
财务数
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产利润率（％）
十强企业
447
822
360
行业总体
366
811
316
图表 20 报告期10强企业盈利力分析
图显示十强企业盈利力三项指标高行业均水权益利润率方面差距说明十强企业盈利水略微高行业均水十强企业盈利力行业中强属中等水
2十强企业盈利力：十强企业盈利力降幅度较
表格 22 十强企业盈利力两年数
十强企业财务数
销售利润率（）
权益利润率（）
总资产利润率（％）
2003年1－10月
447
822
360
2002年1－10月
587
1647
712
增长率（％）
2385
5009
4944
图表 21 十强企业盈利力两年数图
图表显示：10强企业年盈利水显现逐年迅速降趋势出十强企业盈利水降较快2003年1－10月利润水远远低年期水降趋势明显
（三）十强企业营运力分析
1十强企业营运力横：综合营运力高行业均水
表格 23 报告期10强企业营运力分析
2003年1－10月财务数
十强企业
行业均
总资产周转率
097
103
流动资产周转率
195
174
应收账款周转率
608
431
图表 22 报告期10强企业营运力分析
图显示10强企业营运力指标中总资产周转率略微低行业均水流动资产周转率应收帐款周转率高行业均水三项指标综合起十强企业综合营运力高行业均水资产营运力高企业带较利润营运力低会影响收益前面分析知十强企业盈利水稍微高行业均水十强企业资产营运力高行业均水相互匹配
2十强企业营运力：呈现降趋势
表格 24 十强企业营运力两年数
十强企业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
总资产周转率
097
145
3310
流动资产周转率
195
313
377
应收账款周转率
608
816
2549
图表 23 十强企业营运力两年数图
图表出10强企业资产理力营运力呈现降趋势营运力项指标程度降降幅度应收帐款周转率说明十强企业资产理水降资金效率降低十强企业资产营运力幅度降严重影响盈利水十强企业盈利水幅度降
（四）十强企业偿债力分析
1十强企业偿债力横：偿债力高行业均水
表格 25 十强企业偿债力分析
2003年1－10月财务数
十强企业
行业均
资产负债率（）
5626
6111
产权率（％）
12864
15711
图表 24 报告期10强企业偿债力分析
图表出10强企业负债水低行业均水十强企业资产负债率5626％产权率12864％说明十强企业电线电缆制造行业中偿债力高行业均水负债股东资然存定潜偿债风险综合十强企业负债风险低行业均水
2十强企业偿债力：十强企业偿债力缓慢进步
表格 26 十强企业偿债力分析
十强企业
2003年1－10月
2002年1－10月
增长率（％）
资产负债率（）
5626
5677
090
产权率（％）
12864
13132
204
图表 25 十强企业偿债力两年数分析
图表显示：电线电缆制造行业中十强企业举债规模缓慢降尤产权率降幅度较点说明十强企业偿债力获进步提高银行贷款风险减
综述：通述龙头企业整体分析认龙头企业整体情况理想盈利力资产营运力然高行业均水差距特盈利水十强企业盈利方面没行业中起带头羊作偿债力高行业均水断缓慢提高银行贷款说风险相减值注意十强企业盈利力资产营运力呈现降趋势果扭转会十强企业竞争力弱化
Ⅴ 行业市场分析
国正进行长江三峡工程西电东送工程电信业建筑业汽车业铁路高速公路船舶等工业飞速发展国电力电缆通信电缆光缆建筑线等带发展机会然面潜力巨市场国电线电缆行业中低端产品高端市场竞争优势明显
国电线电缆业高端市场潜力巨
资料表明目前国事电线电缆生产企业达５０００家产品雷性差异化程度强竞争手势均力敌优势明显企业行业竞争表现质量价格交货期等方面导致直接果企业利润幅滑产品积压严重时数企业生产技术较低应技术壁垒力弱国通讯产业特种行业发展高端电线电缆产品需求点已国外知名电线电缆企业眼意利瑞利公司法国耐克森公司等已发展眼光瞄国高端电线电缆市场市场带击业士坦言中国电线电缆高端产品市场竞争表现知名品牌间中国企业市场做产品质量做强品牌关键
令欣慰国电线电缆种发展现状已引起国注重质量技术理创新品牌发展企业重视方着手行动起目标电线电缆高端市场寻找商机
年全球电缆市场日趋成熟电线电缆制造业发展趋缓增长幅度着外部生态环境变化部竞争结果世界电线电缆行业已进入巨头间垄断竞争格局
二全球电线电缆市场竞争异常激烈
外部竞争环境包括市场需求足供求原材料价格涨直接提高成影响利润市场动权买方手中等三方面
市场需求方面年欧洲市场年均需求降5％致竞争加剧原料价格涨幅高达40％～85％尤铜铝塑料等价格涨直接影响行业生产成结构间接影响利润欧洲电缆行业生产力剩率达30％述利条件市场价格然会调趋势杀价竞争难免卖方缺少动性形成买方市场
竞争导致中型企业非专业性电缆厂商纷纷方式退出市场逐渐形成巨头垄断竞争格局法国电缆制造商专业协会（Sycabel）资料显示现法国市场90％营业额五公司包揽欧洲市场意利PirelliCable公司法国Nexanas公司垄断非专业性著名厂德国西门子法国ALCATEL等退出电缆市场购
全球电缆业情况意利PirelliCable公司年35亿欧元年营业额位居世界冠次日公司SUMITOMODIVISIONCABLES年营业额30亿欧元法国Nexanas公司22亿欧元年营业额名列第三三电缆制造商全球370亿欧元总营业额中占约25％市场份额
面激烈市场竞争电缆行业厂家通种方式降低成控制固定支出缩生产规模加强新技术开发求竞争中占优势PirelliCable公司然已领域位居全球首位客户包括西门子等公司奥利荷兰芬兰等市场占极利位然采取瘦身方法1995年起法国19家工厂减10家2年位英国法国工厂削减20％固定资产费2000年11月总部巴黎迁法国南部Sens厂（产量占总公司法国产量60％）附便成进行更加效控制法国Nexanas公司敢掉轻心已关掉德国部分工厂专心营法国业务时减少整欧洲生产力市场扩亚洲拉美
产品技术开发继续提高现产品质量种恶劣环境中发挥应功外Nexanas两方努力：针汽车工业电子化种发展潜力竞争空间市场需求研制适产品二开发高附加值线缆附件整套产品方努力
三市场需求持续发展
（1）发展铁路客运专线电线电缆行业带机遇
铁道部新提出国铁路跨越式发展规划中客运专线作解决前运输力足运输质量高效办法放非常重位置
建设客运专线实行客货分线运输世界铁路发展方国铁路适应国民济社会发展需加快实现现代化必然选择
建设客运专线需建设新线路改造旧线路必需量信号电缆电力电缆泄漏电缆光纤光缆等电线电缆行业带难市场机遇
（2）西部电缆市场视
西部开发吸引批国外投资商众建设项目正培育出电线电缆市场目前西部正进行规模基建设交通源电力建设已拉开序幕行业建设工程开工东部区相西部型电缆厂数产品品种全电线电缆厂家制造极商机
四开发环保电缆刻容缓
2003年3月欧盟公布欧洲议会欧盟部长理事会批准第200295EC号电子电气设备中限制某害物质令（简称ROHS）2006年7月1日起实施ROHS中明确限制禁止铅汞镉六价铬溴二苯（PBB）溴二苯醚（PBDE）电子电气产品中量塑料类绝缘护套材料电线电缆工业说疑严厉技术壁垒国电子电力电线电缆出口受技术壁垒限制
国出口电线电缆历劳动密集型简单技术含量低产品例钢芯铝绞线漆包线插头线塑料绝缘电线等高端电线电缆产品量进口欧洲环保壁垒国绝缘电线电缆出口威胁果国适应国际潮流时俱进力开发环保电线电缆产品会国际市场淘汰
五国电线电缆市场产品重点发展动
国电线电缆行业年高速发展已形成相规模生产力需求出现供求局面目前生产力已超年预测需求数值时电线电缆企业均面亟提高产品技术含量问题
国电线电缆产品途分成五类：裸电线绕组线电气装备电线电缆电力电缆通信电缆(包括光缆)目前国五类产品生产量(价值量)体分占电线电缆总产量1819223110专家分析指出：现阶段国电线电缆产品结构较落技术含量低产品重技术含量高产品重发达国家美国述五类产品占例分1010491318产品结构明显优国然国电线电缆行业生产规模品种发展产品等级已发生较变化发展中存三问题：
(1)规模增长猛目前电线电缆行业总体力需求倍类产品2000年预测需求数均目前生产力
(2)低水重复建设年电线电缆行业产品结构调整重视够产品结构矛盾然突出高水产品满足需 例类国裸电线产量占15发达国家占110裸电线中架空线普通钢芯铝绞线占绝数
(3)济效益低全行业亏损企业700家亏损面达14强行业销售收入利税率1991 年1171995年降5效益连年降亏损企业增行业资金普遍紧张 资产负债率均高达70
专家建议国家重视基础设施建设城市电网改造信息高速公路发展通信事业腾飞电设备更新换代节化求电线电缆品种水断提出新求 总量时期需求会太增长品种水需求需求旺盛期电线电缆企业重视科技发展高新技术发展带动产品市场占率提高
目前国市场急需发展产品品种：
(1)特种架空线
特殊求特种架空线国生产高耐热高耐蚀抗蠕变柔软性高导电等技术性国外先进水相差距 分裂式架空线耐蚀防振防冰雪低电晕损耗低弧晕损耗低弧量倍容量等技术性指标存差距满足三峡等重工程需特种架空线需产品品种产品性力开发提高
(2)核电站电缆
核电站电缆分布核站核岛常规岛BOP部分电力传输控制计算机仪表等座核站需电缆种类基火电站相核电站电缆卤低烟低毒等技术性求十分严格国目前仅生产制造核岛外围电线电缆余目前赖进口世界已276座核电站发电量达343792MWh占全球总发电量1710国家核电发电量占总发电量25预计2010年国核电装机容量达20000MW占国总发电量17具较发展潜力核电站电缆具良市场发展前景
(3)低烟低卤低烟卤阻燃电缆
该产品铁隧道石油台船舶电站等重场述相关行业目前正处高速发展阶段必进步刺激该产品需求
(4)汽车配线
九五期间国汽车行业保持持续快速发展2000年轿车货车年产量预计达300万辆该产品需求量该产品发展趋势高耐温高阻尼薄壁型屏蔽型
(5)高阻燃电缆
目前国量生产阻燃电缆C级B级A级尚处发展中前国众高质量工程项目求差距九五期间发展方达A级阻燃配套齐 全种电缆
(6)智化楼宽频带局部网电缆(5类6类电缆)
该产品时兼传输电话传真视电话防盗报警等种信号功称电子电缆该产品美国已占全部绝缘线缆20国着智楼计算机产业化信息高速公路工程快速发展该电缆需求日益高涨目前该电缆传输速率已达100Mbs (5类电缆)九五期间预计达320Mbs
(7)光纤复合架空线(OPGW)
光纤复合架空线具通信遥控遥测数传输等种功适110～500kV高压超高压架空输电线路理动化性高
(8)带状光缆
国外重点开发薄层芯数户带状光缆1000芯技术已成熟目前正研制2000芯4000芯国尚处起步阶段研制出108芯需力开发适应信息高速公路工程发展需
(9)110kV高压交联电缆附件
电缆附件电缆重配套产品直接影响输电线路运行质量国已引进110kV交联电缆生产线27条相继投产总生产力完全满足市场需 110kV高压交联电缆附件目前国3家企业少量生产产量电压等级远远法满足电力工业发展需
(10)潜油泵电缆
耐高温潜油泵电缆采油泵配套产品着西北油田力开发老油田挖潜工作深入潜油泵电缆耐高温求更高国生产力发展快产品质量寿命意应致力提高质量开发更高耐温等级潜油泵电缆
(11)高性绕组线
国漆包线中B级聚酯漆包线占90日占重已降30时国产品尺寸控制性指标等方面国外类产品差距技术开发重点应高性层复合结构微细漆包线
电线电缆制造业配套行业国民济行业世界济发展密切相关实践表明电线电缆行业发展速度通常相略高国民济发展速度
六八行业促进线缆市场
业专家认年国国民济均发展速度预计735年国电线电缆行业78％增速发展关注电线电缆相关行业发展动未年电线电缆市场需求状况较清楚解
（）信息产业促进光纤光缆等产品发展
20年国信息产业年均25速度递增领先产业发展已成工业中第支柱产业未10年中信息产业翻番 年均20速度增长通信业产品中电线电缆关光纤光缆铜芯称电缆等产品良市场前景
1光纤光缆
5年光纤光缆年均15％速度增长2005年达1650万km光纤量中G652光纤约占68％左右B4类非零色散位移单模光纤（G655光纤）十五量会增加预计市场占率会达20左右国东部西部枢纽城市间长途光缆会较应
着FTTBFTTC量建设带状光缆十五期间会量着FTTH建设带状光缆量甚会超光纤量倍PDS垂直布线系统FTTH2010年前处成长前期十五期间需求增长会太快预计年10万芯公里左右
十五期间光纤应东部中部区重点业务需求集中区特光纤中占导位接入网建设十五初期东部
2铜芯称市话电缆
根信息产业部2010年 远景目标全国电话户总数达5亿户全国电话普率达38％发展速度年固定电话普率13百分点逐年增加带铜芯称市话电缆市场中西部城市新兴城市农村
网络通信称第三通信全国骨干网正建立加完善省网建立传输通光缆实现光缆增加量着网络通信量居民入网逐年增加增加
3CATV电缆
广电网十五期间较发展光纤光缆CATV电缆2005年广电网光纤占全国光纤量813％直接进入家中CATV电缆类产品产量5年中年均8速度增长
4电缆
国移动通信已覆盖城市96县（市）63国家开通国际动漫游业务移动通信信号发送接收增加必然全国建立移动通信机站站300400m左右移动通信机站射频电缆站数量少移动机站数量年增加1万左右会种电缆年应量达4000km外铁路交通公安等专网建设年1500～1800km电缆需求
（二）电力工业架空线等产品销售增加
国电力工业十五期间然电网建设重点累计电网投资超5000亿元电线电缆行业带商机
电力发展电网完善列电线电缆产品带发展：
1架空线量2005年达90万～100万吨
北方中部南方跨省联网全国联网逐步实现超高压容架空线量应（西北750kv线路余区500kv线路）架空线十五期间10％环增长
值关注点：
500kv容量输电求架空线达4分裂截面630mm2甚达4×720mm2电阻低抗拉强度高单根绞线长度2500m技术求超GB1179－83标准求
输电线路重分支铝合金线目前国2量预计2005年5输电线路采铝合金年需约5万吨
2OPGWADSS电力通信线路发展
电力通信方针：干线网络光纤微波副边缘区采卫星通信 2005年初步建成全国电力通信光纤传输级网络形成三四横网络架
80级网络公司建成电力通信光纤二级网络50％省级电力公司建成电力通信光纤传输三级网络30％（市）级电力公司建成电力通信光纤传输四级网络OPGWADSS量预计2005年超2万km15万km
3中压1035kv电缆10环速度增长
城市采双环网供电市中心区电缆化率提高增加中压电缆量目前数城市规划部门强调市区电缆供电城市已求列入方法规目前全国均城市电缆化率仅10城市目标确定50－80左右中压配电电缆带较机遇XLPE电缆中压电缆流产品发展注意列倾：
截面电缆量应考虑城市1015年甚更长时间发展需供电部门目前选电缆时放截面免留遗症特城市中截面电缆广泛应
目前中压电缆采三芯电缆种电缆分支时较困难国外数采三单芯节距绞合方法方便敷设量少占空间分支供电创造条件趋势值制造部门注意
110KV高压电缆长度达2000km2005年会超2500km产品交联电缆附件国产化应引起相关厂家重视
4核电站电线电缆定需求量
十五期间国核电达870万千瓦占发电装机总容量223预计2010年核电装机容量实现2000万千瓦2020年核电达4000万千瓦占时装机总容量5左右目前泰山二期三期工程岭澳核电站工程连云港核电站工程建设进展利山东福建江西湖南等均省积极筹划建设核电站均新建100万千瓦核电站会带1亿元民币产值核电电站电线电缆产品需求推算十五期间核电站电线电缆会6亿元民币销售量核电站电线电缆求严般生产厂难进入领域少量技术水厂商承接务
（三）建筑布线年均增速达15
年房产业进入发展时期住宅房外商务办公楼数量较增长住宅智化需求加种专业网建设电线电缆带极市场预计35年建筑布线产值电线电缆行业中占15左右
建筑布线市场均年增长15着建筑设计施工规范化BV线量较截面较广泛25mm2截面积产品商务高层建筑动力线截面积时达240300mm2满足建筑阻燃求年8万－9万km阻燃电缆11万－15万km防火电缆需求量目前量远少
分支电缆量迅速增加母线槽价格昂贵施工方便分支电缆已城市中广泛分支电缆仅建筑公设施油田铁路隧道电力施工中均会量目前国数单芯分支电缆截面芯分支电缆已需求厂应重视产品开发
母线槽然目前楼供电品种通10年努力全国销售量约1万15万km种电缆会维持目前生产水逐步减容量供电需变换供电路线场母线槽然方式
电梯电缆适度增长预计十五期间全国少需电梯电缆2250km扁电缆12750km圆橡皮电缆西部开发带中西部区城市高层建筑建设电梯电缆会年均2－5速度增长
超5类电缆6类电缆会量应着智化楼智化区专网（例商网金融网海关风教育网……）断扩5类缆数传输线缆目前年正20速度递增
应该指出目前5类缆已满足更高速率信号传输国外均着手开发6类7类缆产品专家估计6类缆2004年超70市场占率6类布线标准中关插接件线缆链路信道等性指标已全部确认期已ISOIECJTC1SC25WG3颁布标准国标准标准修订国家级相关标准国事数传输电缆开发厂商应立足超5类6类缆开发吸取5类缆开发教训做配套售服务工作开发数电缆毯扁电缆等品种
（四）家电工业需升级换代产品
预计国家电工业2005年总产值达1800亿元境外办厂规模达5亿美元家电工业列品种电缆增加销售量
1绕组线应量扩
绕组线20世纪80年代中期应中型电机变压器二者应量占绕组线产量60－702000年时家电包括家工具音响录音机收音机等绕组线应量占整绕组线市场50预计家电工业十五期间8增长绕组线需求会较增量
2家电需升级换代
家电工业中部分升级换代线代进口线开发例彩电电脑显示器高压包引线聚焦线帘栅线接线目前基国外引进国产线仅占10左右预计十五期间全国高压引出线需求量达9万10万km销售额达15亿18亿元年家电工业量需环保型绿色电缆年国外行业正重点开发绿色环保电缆倾值国行关注
3电线束
家电线缆增长标志电线束工业发展国电线束市场彩电事业发展形成发展起目前国电线束加工生产累计达100亿元民币
（五）交通运输业扩电线电缆应领域
1铁路
铁路建设铁路电气化四类产品带市场
供电电源（发电厂变压器）牵引变电需架空线电力电缆十五期间铁道部道需35GW相应220KV100KV变电设备线路
5000km新建电线路果半单线半双线考虑约13万吨接触线
十五末需电力机车总量5714辆加相应车厢更新换代维修约需9万－10万km机车车辆线
铁路专通信网建成全路综合业务数字通信网建成光纤传输微波卫星辅充分利已电缆架空明线等种传输线路采SDH传输体制实现100数字通道覆盖实现双路十五期间需直埋光缆（光电复合缆）9028km数字微波线路6100km
2公路
十五期间公路里程达160万km五七横国道干线建设加快总里程达35万km高速公路公路电线电缆需通信数传输控制电缆中国交通中心提出高速公路动监控系统规划技术设想建立国家高速公路监控中心（分中心）高速公路设立高速公路监控点（控站）网络卫星通信系统800MHZ集成通系统组成需光纤光缆轴电缆传输信号组成交通专通信网产品需求观
3城市轨道交通
5年中国投资8000亿元民币建成总长度达450km左右城市轨道交通线路中2000亿元投资铁铁工程建设带电线电缆需求
（六）汽车业漆包线汽车线销量增
预计2005年汽车工业占年国生产总值1汽车摩托车行业线两类：漆包线汽车线汽车业漆包线汽车线销量增
1漆包线
辆高级轿车需漆包线部位40处汽车中电机电器空调刮水电机音响设备点火线圈均漆包线新汽车辆需15kg漆包线维修量50计算市场观美国电线电缆进口中51种绝缘电线电缆绕组线企业应关注国外汽车市场满足求
2汽车线
汽车线具体汽车摩托车线束预计2005年国产汽车线需求超300万km果加世界市场量观国线束行业已着手进入世界市场海克国市场估计2006年汽车线4000万6000万km考虑目前国许电线电缆厂国家汽车线标准（日美国法国德国）试制出产品直正线束厂配套国产线量例海克线束中国产线仅占五分原国产线满足线束加工程中工艺求国产线应中低档车现象应引起希希进入汽车专线企业关注
（七）造船煤矿等领域定电缆需求
1造船工业
预计2005年国造船达400500万吨左右需种船电缆达15万km左右
2煤矿工业
十五期间国煤炭需求量年增长2000万吨左右2005年煤炭达117亿吨相应矿电缆需求量约29万km左右化工石化工业7左右速度增长电线电缆需求带定增量
（八）五类产品市场前景广阔
年电线电缆行业面良机遇市场前景特五类产品增势强劲五类产品：
1裸线产品
重点建设电网电力通信接触线扩应裸线年环增长10完全
2电气装配线
国加工工业稳发展整电气装备线缆产品年均58速度增长中建筑线汽车线电工业线束增加量较年均增长速度超10煤矿电缆橡套电缆增长量较
3电力电缆
城市电网改造民生活水提高第三产业电量增第二产业工业电稳增长电力电缆环增长速度达810
4通信电缆光缆
通信十五期间扩市话电缆45速度稳增长十五两年维持1亿公里左右光纤光缆年均15环速度增长CATV电缆年均8速度增长数传输电缆均10速度增长
5绕组线
十五期间年均45速度增长需求增长较然家电工业产品结构会市场需求调整
七出口电缆应注意问题
着市场济发展济体制改革断深化电缆行业竞争更加激烈开拓国际市场增加电缆销售量企业垃fl须面课题专业士根年工作验认出口电缆应注意问题希电缆出口企业提供帮助
（）技术标准
国外电缆般求采IEC英标美标等先进标准仅国标准熟悉够熟悉国际标准
（二）敷设条件
西亚东南亚等区环境条件较特殊区极端高温度50℃高日均温度40℃技术资料中应注意环境关技术参数说明(载流量修正系数)
（三）电缆结构
电缆铺设环境原电缆结构满足标准求外附加eq求企业电缆设计制造程中加注意某企业中东区出口中技术交流程中．电缆结构图尺寸方书面确认：满足电缆屏蔽界面求IEC949(1988)标准计算方法．计算电缆屏蔽铜带宽度厚度层数终采双层铜带绕包满足电缆防水求阻水半导电带成缆包带填充均采阻水材料层护套采聚乙烯材料外护层采防白蚁材料涂石墨层便IEC~9电缆外护套进行耐压试验电缆标志符合标准户特殊求
（四）电缆包装
出口电缆富交货盘般采木盘钢盘结构铁皮木条全封闭包装电缆盘具考虑电缆装盘长度电缆允许弯曲半径外考虑集装箱尺寸唛头严格订货求出口电缆包装国电缆繁复会影响电缆成交货期订合时注意
（五）注意事项
发货前户提供电缆技术参数截面图敷设说明书等资料试验报告货发运技术资料应确保完整缺严格控制电缆制造长度交货长度误差量减少出口产品通国家商检部门检验出具商品检验书
国已加WTO作中国民族企业应市场竞争局限国市场事实中国电缆质量断提高成断降低注意做售前售工作注重深化客户关注焦点意识国际电缆市场理应争席
Ⅵ投资价值投资风险总评
投资价值分析
（）权益利润率分析
表格 27 权益利润率分析
2003年1－10月
行业均
十强企业
盈利企业
国企业
集体企业
三资企业
权益利润率（％）
811
822
1169
－1427
1233
821
表格 28 权益利润率较
图表出行业均权益利润率811％说明国电线电缆制造行业投资回报率整体较
国企业盈利水较低该行业中国企业处亏损状态
盈利企业集体企业权益利润率远远高行业均水说明盈利企业三资企业盈利水总体较盈利水突出集体企业说明国电线电缆制造行业中集体企业盈利力非常突出投资回报率较高
（二）报告指投资包括直接投资间接投资
目银行进行效信贷决策防范信贷风险寻求优质客户提供积极参考价值银行言企业偿债力强弱银行决定否企业放贷关键素直接影响银行营利润营风险发放贷款银行业务银行营业务收入源银行获取较利润积极手段具体投资种制企业时面制分析中出：
（1）通述分析认电线电缆制造行业三资企业偿债力强期偿付债务风险相较三资企业资产负债率产权率低低国企业集体企业说明资偿债力强
（2）集体企业资产负债率产权率略微低行业均水点集体企业负债水处行业均水准说明集体企业偿债力高行业均水集体企业盈利力行业中强说明集体企业利财务杠杆创利力较强
（3）国企业负债水较高资产负债率80％产权率700％般说股东资入资较产权率国企业负债股东资七倍产权率高高风险高财务结构国企业债权（银行）投入资受股东权益保障程度低然企业清算时债权利益排股东前股东提供资占重较债权期时收回利风险加保障程度较低
（4）行业层次十强企业负债水低行业均水偿债力高行业均水财务风险相较
二投资风险分析
（1）激烈行业竞争中存容忽视市场风险国电线电缆市场竞争激烈时面国企业国外企业竞争具体投资某企业时行业竞争激烈优胜劣汰变化会存着市场风险
（2）前文分析中出电线电缆制造业行业均产权率较高超百分百达15711％说明负债总额超股东权益股东资债权投入资保障程度高投资放贷时存定潜风险
（3）投资者银行说值注意具体选择企业时制分析基面国企业情况差负债规模盈利力弱国企业营形势令担忧营发展活力强盈利力低竞争实力强国企业负债水太高融资风险直接导致银行信贷资产出现呆帐损失风险较信贷理成较高期偿债风险属高风险财务结构国企业投资放贷风险
（4）集体企业然盈利水资产营运力较强产权率达15147％负债总额企业者投入资倍债权投入资受保障程度较低集体企业偿债存定潜风险投资集体企业具体评估投企业财务风险
（5）值注意三资企业样存定潜风险截止2003年10月份三资企业负债率579特产权率达13751％说明股东权益低负债规模企业旦营景气银行作企业债权时收回利股东权益保障程度没达百分百然存定财务风险
三投资建议
（1）通具体分析认电线电缆制造行业集体企业综合竞争力强盈利力较突出负债水低行业均水说明电线电缆行业中集体企业竞争力强效益相言投资价值高
（2）三资企业投资次优选择盈利力优行业均水偿债力较强期偿债风险较
（3）国企业营形势令担忧国企业营发展活力强盈利力低竞争实力强资产理水高直接导致偿债力相较弱融资风险直接导致银行信贷资产出现呆帐损失风险较
（4）区域投资中前十强省份区域效益优势较尤江苏省区域优势较明显投资价值相较高
（5）龙头企业整体情况理想盈利力资产营运力然高行业均水差距特盈利水十强企业盈利方面没行业中起带头羊作偿债力高行业均水断缓慢提高银行贷款说风险相减值注意十强企业盈利力资产营运力呈现降趋势果扭转会十强企业竞争力弱化
Ⅶ 游行业分析
国铜材市场状况
铜材产品途分：
1） 线材（WIRERODS）
2） 棒杠型材（BARTYPE）
3） 板片带材（PLATESTRIP）
4） 材（TUBE）
5） 箔材（SHEET）
（）线材：
电线电缆做导体广泛通讯电力输送宇航铁路电气等方面产品类分：电力电缆电磁线市话电缆电器装备缆裸线等
表格 29 类产品铜例：
电力电缆
电磁线
电器装备缆
市话电缆
裸线
例
29％
253
236
10
78
43
目前国国电线电缆行业综合生产力集中华东区华东区电线电缆企业占全国51％次分布中南区占18％华北东北区占10％华东区集中国电线电缆行业半综合生产力该区需求强消费量行业消费区
二中国电线电缆铜量预测
行业专家估计２００５年中国电线电缆工业总产值超１６００亿元总铜量达１７０万吨
２００２年国电缆工业总产值１２３６亿元工业销售产值１１４３亿元铜铝导体材料电缆工业重基础材料２００２年国电缆工业总铜量约１４０万吨占国市场总铜量６０
中国济持续稳定发展中国电缆工业带蓬勃发展机遇特１９８５年快速发展已中国电线电缆行业工业产值占国民济总产值例２０世纪８０年代末０．８升２００２年１．２目前中国生产总量已超日仅次美国成世界第二电线电缆生产国
三中国电缆工业铝导体材料需求强劲
铜铝导体材料电缆工业重基础材料时电缆工业中国铜铝材户2002年中国电缆工业总铜量约140万吨占国市场总铜量60％总铝量约80万吨占国市场总铝量20％
中国电缆工业发展趋势中国电缆工业发展国民济总体发展特相关工业发展密切相关年增长速度般高年国民济增长速度约百分点果国民济年增长率7％～8％电缆工业年增长率约8％～ 9％电缆工业发展赖电力工业信息产业建筑装备制造业线缆产品出口发展
1电源电网建设发展十五期间更长时期中国电力工业发展战略重点加强电网建设积极发展水电优化火电结构适发展核电制宜发展新源发电特电源建设力开发西部电力资源总装机容量发电力未 20年中国民济增长率75％计年发电量装机总量增长率约52 ％专家预计现2010年电力装机容量年均增长约536％2011～ 2020年5 10％ 20年均年增长率523％
电网建设中2010年前电力建设重点三峡送出工程推进电力联网实现中国陆电网北中南三干国家电网通道陕西山西蒙西(三西) 区京津区送电形成西北华北东北(三北)联网北部通道三峡输变电工程体华东华中重庆送电建设华东华中川渝联网形成中部通道贵州云南广西广东海南送电形成云贵两广海南联网南部通道初步建成西电东送格局
加速建设高压输电网时国家力推进城乡电网改造建设工程1998年半年2001年已累计投入资金达3930亿元十五 期间国家继续加投资城乡电网改造建设工程计划总投资达 3200亿元
电缆工业产品总值中约50％直接电力建设中输变配电工程架空输电线缆代表应铝导体材料电缆产品2002年全国架空导线量约达 7075万吨架空绝缘电缆量约达6万km2005年架空导线应量达90100吨架空绝缘电缆量达8万9万km
十五期间三峡输电西电东送全国联网等重电力工程建设带动架空输电线量年递增达10％城乡电网改造建设架空绝缘电缆电力电缆年量递增达9％～10％
2信息产业建筑汽车等装备制造业发展电缆工业带动
( 1)信息产业发展未8～10年中国信息产业发展翻番干信息网建设进步扩固定电话普率进步提高信息产业部2010 年规划目标届时全国电话总数达5亿户普率达38％规划年固定电话普率13％速度增长高20世纪九十年代
信息产业发展带动相关线缆产品年增10％速度发展
(2)建筑汽车等装备制造业发展建筑业国已获突飞猛进发展带动相关线缆产品年增15 ％速度发展汽车制造业蓬勃发展拉动汽车线缆产品年增10％速度发展家电工业已成中国国际颇竞争力行业发展带动相关线缆产品年增8 ％～10％速度发展种装备制造业着中国吸引外资规模越越装备制造业逐步发展成世界加工中心制造中心种装备制造规模产扩带动相关电气装备线缆产品年增8％～10％速度增长
(3)线缆产品出口发展中国电线电缆工业20世纪八十年代中期迅猛发展伊始产量增加品种增质量提高满足需时积极扩出口贸易逐步改变进出口贸易逆差局面1998年开始年出口额持续增长成贸易差国目前出口贸易额算着中国加入WTO中国电缆工业持续发展良态势必持续发展
电线电缆产品广泛应国计民生领域行业系统直电信息传输具体单元普率高应范围广许工业产品法拟真处体血神国民济领域发展带动相关电线电缆产品应发展
铝导体材料需求1数量需求国民济发展带动中国电缆工业年增8％～9％速度发展相年电缆电缆产品销量净增约100 亿元民币增长速度推算2005年中国电缆电缆工业总产值超1 600亿元民币总铜量达170万吨总铝量达100万吨
3质量技术求电缆电缆产品中铝量产品架空输电线铝绞线钢芯铝绞线铝合金绞线铝包钢绞线OPGW等铝量约占电缆工业产品铝量 80％
电缆工业铝重技术性电气(导电率)机械性应61％ IACS导电率时需满足抗拉强度伸长率等机械物理性求三项技术指标互相影响生产中易握综合性铝锭含 Si量高低恰恰影响电缆铝材关键缺少足够数量电工铝锭成长期困扰中国电缆难题致中国电线电缆产品特架空输民线产品长期达国际标准求电缆行业长期懈努力终80年代中期海电缆研究国际首先创造稀土优化综合处理技术普通级铝锭进行工艺处理达电工级铝锭水该项技术已中国电缆行业广泛应适合中国铝矿国情需开创具独立知识产权新技术时降低电缆工业铝材求节约生产成中国电缆工业年应数十万吨普通级铝锭转化电工级铝锭成
4电缆工业铝导体加工工艺设备电缆工业铝导体加工熔铝锭开始熔铸轧工艺制成电工圆铝杆拉线机组拉制成线材绞线机绞制成电缆导体(导线电缆线芯)电工圆铝杆生产全部采铝连铸连轧机组配套稀土优化综合处理工艺技术目前全国约200台套铝连铸连轧机组全部国产设备形成年产 200万吨铝杆产全国约1000～1200台铝线拉线机约 800～900台铝线绞线机类铝型材带材等生产设备形成十分庞设备群体生产力
设备群体中部分进口设备外部分国产设备十年国产电缆生产设备水提高出口量持续增加质量水提高价格较低廉国际市场特发展中国家市场具较强竞争力
中国国民济快速发展特电力工业发展极增加中国电缆工业铝导体材料需求电缆工业稀土优化综合处理技术代表铝导体工艺技术设备水幅度提高极推进中国电缆工业发展时必力促进中国铝导体材料线缆产品出口特中国已铝进口国转净出口国天意义尤重中国电缆工业足够技术装备力支撑中国铝导体材料产品进入国际市场断提高国际竞争力
Ⅷ 行业分析具体运——案例分析
分析象： 鲁泰山（000720）
分析目：通家市公司盈利力偿债力营力未发展力资结构投资价值股相关指标值详细分析通该市公司项指标数行业均水行业10强企业均水较判断行业中优劣原方面足等投资者全面解市公司财务状况揭示投资价值投资风险进行相应投资决策提供参考
市公司财务概况
山东鲁泰山电缆股份限公司系根山东省泰安市济体制改革委员会泰改发(1993)第015 号文批准山东泰山国际电缆电器集团限责公司中国成套设备进出口(集团)总公司发起采取定募集方式设立该公司1994 年3 月泰安市工商行政理局注册成立营业执注册号16641354－2 －11996 年11 月公司股东会决议通山东省民政府规范确认该公司更名山东电缆电器股份限公司1999 年10 月5 日公司时股东会决议通该公司更名山东鲁泰山电缆股份限公司
表格 30 鲁泰山股结构
历史变更时间
20021016
20000424
19991105
19990602
19970930
变动原
送转股
部职工股市
配股市
送转股
转增
总股
4797000
3198000
3198000
2730000
1820000
流通股
流通Ａ股
2770794
1847196
936000
780000
520000
流通Ｂ股
000
000
000
000
000
流通Ｈ股
000
000
000
000
000
境外流通股
000
000
000
000
000
未流通股
国家股
1441206
960804
960804
800670
533780
国法股
585000
390000
390000
390000
260000
境法持股
000
000
000
000
000
境发起股
000
000
000
000
000
募集法股
000
000
000
000
000
般法股
000
000
000
000
000
投资基金持股
000
000
000
000
000
战略投资者持股
000
000
000
000
000
非市外资股
000
000
000
000
000
转配股
000
000
000
000
000
部职工股
000
000
911196
759330
506220
然股
000
000
000
000
000
优先股
000
000
000
000
000
高股
466
1259
000
000
000
单位：万股
表格 31 鲁泰山公司基财务数览表
变更时间
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
变动原
季报
中报
季报
年报
季报
流动资产（万元）
9584982
14425804
13507172
13488814
13846303
固定资产（万元）
12736921
14908526
14169750
14296184
14100149
总资产（万元）
24683012
30727079
29077109
29189545
29346528
股东权益（万元）
13257951
13166133
13043703
12942510
12702470
股总额（万元）
4797000
4797000
4797000
4797000
3198000
流动负债（万元）
6331233
12089439
10398613
10705958
11018722
长期负债（万元）
3336015
3755912
3877281
3799979
3868860
营业务收入（万元）
12624342
8198828
4181559
17553668
12749817
营业务利润（万元）
2310024
1514461
732389
3814172
2487863
营业利润（万元）
1028418
663862
287135
1864662
1075475
利润总额（万元）
1039101
677779
308281
1702279
1026873
净利润（万元）
315441
223622
101193
783051
383830
扣非营性损益净利润（万元）
277137
182404
000
888470
446898
股营活动产生现金流量净额
022
014
010
036
000
股收益
007
005
002
016
012
股净资产
276
274
272
270
397
调整股净资产
276
274
272
270
399
净资产收益率
238
170
078
605
302
股东权益例
054
043
045
044
043
营利润率
018
018
018
022
020
表格 30 鲁泰山股财务数
年度
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
股收益
007
005
002
016
012
股收益加权
000
005
000
016
000
股收益增长率()
4521
4258
6007
5494
000
股分配利润
000
024
000
046
076
股未分配利润
026
024
021
019
068
股净资产
276
274
272
270
397
股净资产调整
276
274
272
270
399
股现金含量
022
014
010
036
000
股资公积金
113
113
113
113
190
股盈余公积金
037
037
037
037
039
股负债()
20153
33032
29760
30240
46553
股净资产增长率()
3042
3022
3168
3130
000
公式 3 股收益＝净利润年末普通股份总数
公式 4股净资产＝年末股东权益年末普通股数
市公司说重财务指标股收益股净资产净资产收益率指标反映股东投资收益基情况通表出鲁泰山股收益呈现降趋势2002年9月30日012元降2003年9月30日007元降005元钱鲁泰山股净资产降2002年9月30日397元降2003年9月30日276元降幅度较
二鲁泰山基财务率分析
（）鲁泰山获利力分析
1盈利力前三季度两年期分析
表格 32 盈利力分析
年度
2003930
2002930
营净利率()
25
301
营毛利率()
183
1951
资产利润率()
386
359
资产净利率()
117
134
净资产收益率()
238
302
图表 26 盈利力综合图
图表出鲁泰山项盈利指标中资产利润率略微高年期水外指标低年期水营毛利润率低年期毛利润企业实现利润基础毛利润越高实现高利润性越加成严格控制实现高利润营毛利润率低年该企业利润受较影响净资产收益率2002年9月30日302元降2003年9月30日238说明鲁泰山投资回报降总体鲁泰山盈利力呈现降趋势
2盈利力走势分析
表格 33 盈利力分析
年度
2003930
2003630
2003331
20021231
2002930
营净利率()
25
273
242
446
301
营毛利率()
183
1847
1752
2173
1951
资产利润率()
386
226
106
597
359
资产净利率()
117
075
035
275
134
净资产收益率()
238
17
078
605
302
税前利润增长率()
119
1169
1462
1962
0
净资产收益率增长率()
2126
1772
4156
3441
0
图表 27 盈利力综合图
图表 28 盈利力营净利润率走势分析
走势图出2002年季度营净利率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度相波动幅度总体低年水
图表 29 盈利力资产净利率走势分析
走势图出2002年季度资产净利率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度开始回升2003第三季度低年期水走势2003年季度会突破资产净利率继续攀升
图表 30 盈利力净资产收益率走势分析
走势图出2002年季度净资产收益率升幅度较2003年第季度开始幅度降两季度开始回升2003第三季度低年期水走势2003年季度会突破资产净利率继续攀升
（二）鲁泰山营运力分析
营运力走势分析
表格 34 市公司营运力数
年度
20030930
20030630
20030331
20021231
20020930
存货周转率
476
193
1
423
33
总资产周转率
047
027
014
062
045
应收帐款周转率
323
154
077
324
219
图表 31 营运力存货周转率走势图
通图表出：鲁泰山存货周转率2002年季度升速度较快进入2003年幅度降2003年第二季度开始开始回升2003年9月30日存货周转率较年期高走势呈现出升趋势年底继续攀升
图表 32 总资产周转率走势分析
图表出鲁泰山总资产周转率2003年第季度低2002年底差距较然2003年第二季度开始回升2003年9月30日超年期水2003年第二季度总资产周转率走势处升趋势势头较说明鲁泰山说明鲁泰山营运力断提高
图表 33 应收帐款周转率走势分析
图出鲁泰山应收帐款周转率2002年年底路跌2003年3月触底反弹2003年9月已远远超年期水总鲁泰山应收帐款力较年高说明鲁泰山应收帐款理力增强资金回笼速度变快效率变高
（三）鲁泰山偿债力分析
鲁泰山偿债力走势分析
表格 35 鲁泰山偿债力走势分析数表格
年度
03930
03630
03331
021231
02930
流动率(<2偏低)
151
119
13
126
126
速动率(<1偏低)
137
091
097
094
097
现金流动负债()
1671
571
482
1603
0
股东权益()
5371
4285
4486
4434
4328
流动负债率()
6549
763
7284
738
7401
产权率（％）
6439
10648
9646
9881
10296
资产负债率()
3917
5157
491
497
5073
长期负债资产()
1352
1222
1333
1302
1318
表出鲁泰山流动率2003年9月30日151较年期进步然2速动率1综合起鲁泰山短期偿债力般长期负债资产负债占资产重较说明鲁泰山长期偿债力较强资产负债率2003年9月30日止3917％总体鲁泰山偿债力较强
图表 34 鲁泰山资产负债率走势分析
出资产负债率直较稳定2003年第三季度资产负债率降说明鲁泰山偿债力增强
图表 35 鲁泰山产权率走势分析
图表显示鲁泰山产权率2002年9月30日2003年6月体较稳变化说明鲁泰山偿债力较稳定2003年第三季度产权率进步降出鲁泰山偿债力行业较强
三鲁泰山投资价值投资建议分析
u 2003年特变电工（600089）鲁泰山（000720）正式签署合作协议出资36000万元成立特变电工山东鲁电缆限责公司业士称新成立公司助两中国电工产业强势品牌联手造中国电线电缆生产基中国电缆第品牌线缆业航母特变电工鲁泰山双方合作次优势互补实现赢合作国东西部企业间合作业重组拓展新空间新成立公司够利特变电工营销优势鲁泰山缘优势整合两家企业现市场销售网络市场网络扩张全国进步拓展国际市场业士分析两家市公司强强联合着深厚市场行业趋势背景势结果解未五年中国电缆行业产业集中度幅提高型企业应运生加入WTO国际电缆巨头加快中国电缆厂商合作步伐目前电缆行业整体供相剩通产品扩张新设投资方式显然符合产业发展趋势通资产重组产业整合培育提升国电缆行业发展核心竞争力迅速扩张做做强成行业真正巨头
合作双方称次合资完成企业电线电缆业务年销售收入达20亿元成中国电缆生产商建成国电线电缆生产基未三五年合资企业发展成年销售收入50亿元国线缆龙头企业
u 山东鲁集团海南投资前景国庆期间先海南岛北部琼山市南端三亚市签成片开发合作意令部门官员振奋已2003年10月3日鲁集团琼山市政府块占1600亩滨海生态旅游度假区项目达成合作开发协议10月5日三亚市政府面积约500公顷海坡片区合作开发等达成全面合作意位琼山新市区滨海生态旅游度假区北琼州海峡东桂林西接东营港南新市区总体规划中规划路中高档生态旅游休闲度假居住区总投资超10亿元位三亚湾海坡片区项目红塘湾项目样定位中高档生态旅游休闲度假居住区
合作基础鲁集团海南方面进行城市基础设施建设高科技农业旅游房产文化教育高科技产品加工制造旅游资源深度开发等领域开展广泛合作根合作意鲁集团项目开发体负责土进行开发建设转琼山三亚方面充分发挥独特区位优势优越然资源予鲁集团优惠支持政府项目纳入城市总体规划鲁集团充分发挥身品牌资金理优势进行合作项目资金筹措项目规划开发建设
u 前面分析中出鲁泰山盈利水呈现降情况营运力偿债力升通资产重组鲁泰山扭转盈利降趋势偿债力出负债水较低鲁泰山股东资负债保障程度较高银行贷款风险较
Ⅸ 附录
2002年电线电缆业收入20家企业
法单位
产品1
产品2
产品3
工业增加值
资产总计
负债合计
销售收入
利润总额
宏安集团限公司
通信电缆
896640
804040
565860
2955400
183033
山东鲁泰山电缆股份限公司
电力电缆
裸电缆
通信电缆
413539
2903544
1403640
1771882
179379
亨通集团公司
电缆
476316
1551878
1123781
1602927
107880
永鼎集团公司
电缆
367264
2316416
963307
1530184
96474
江苏远东集团限公司
电线电缆
304300
792720
574330
1515180
65500
南京华新光电股份限公司
铜杆
通信电缆
735540
420570
171440
1487990
38710
浙江富春江通信集团限公司
通信电缆生产
通信光缆光器件
电力电缆导线
287538
1402369
850371
1301485
69030
万达集团股份限公司
电线
电力电缆
变压器
398350
790922
367928
1291438
121002
青岛汉缆集团限公司
电线
电力电缆
444133
633892
119468
1150293
75975
江苏宝胜集团限公司
控制电缆
电力电缆
市话电缆
329520
941580
641200
1121180
50280
杭州富通集团限公司
电线电缆制造
通信光缆
270022
2095290
1223637
1087646
84573
焦作黄河集团公司
电缆制造
173900
265000
160000
1010000
86820
浙江万马集团限公司
电力电缆生产
250690
1691544
1155919
882602
56300
江苏电缆集团限公司
类电缆
78830
261800
165950
867530
14860
安德鲁电信器材（苏州）限公司
电缆
182315
738212
210443
800793
145235
华伦集团限公司
通信电缆生产
216092
934510
594780
795220
41890
天津矢崎汽车配件限公司
汽车线束
140249
562823
362469
775112
18526
山东省阳谷电缆集团限公司
电线电缆
高压电缆
258822
858008
458919
758102
61857
海马桥电缆厂
电力电缆
298287
644679
116790
756369
231082
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