85度C案例分析报告
第部分 背景介绍
185度C公司简介
85度C注册开曼群岛家台湾时尚餐饮公司营咖啡面包甜点取名咖啡摄氏85°C时喝起喝意思五星级厨宴会指定顶级咖啡豆成立新形态创意店高雅明亮店装搭配简洁品牌形象消费者明亮开放式空间里享受甜食带美感诱惑感动您视觉味觉嗅觉
85度C创办台湾吴政学开设茶坊起家85度C已超星巴克成全台咖啡连锁店目前台湾340家分店正扩展陆澳洲美国85度C2007年12月正式登陆海年半门店数量超55家2010年末门店数已接180家计划三年挑战中国第价咖啡连锁店根该公司董事长吴政学计划2015年该公司陆
门店数目标达1000家时券商研究报告称85度C明两年营收分增长4033动陆市场扩张
2公司市情况
2010年11月22日85度C台湾区市首次公开发行价格区间定150180元新台币根招股说明书公司预计IPO发行1425万股股面值10元新台币占总股约125％预计募集2565亿元新台币
85度C终确定发行价168元新台币实际募集资金2394亿新台币挂牌首日股价涨收盘时股价达400元新台币相发行价涨幅高达138截2011年11月16日85度C股票收盘价21050元新台币
3处行业竞争手情况
85度C处行业表述咖啡烘焙连锁业85度C初瞄准星巴克作竞争手商业模式设计实际针性开始85度C坚持选危马拉安堤瓜火山咖啡保证品质惜成请五星级酒店厨师理产品战术突出性价策略手竞争仅仅3年85度C台湾区击败星巴克32市场份额压倒手25营收卖出咖啡杯数全面超方
85度C进入陆市场碰更手手说85度C逼出克莉丝汀颂坊面包新语宜芝等原面包西点手遭遇85度C强劲手逐步改变营模式咖啡 + 面包方转型85度C面更激烈竞争态势
第二部分 问题讨
85度C商业模式样相类企业（克莉丝汀颂坊）什商业模式具竞争力？否长期持续？
185度C商业模式分析
通商业模式9素85度C进行分析：
1) Target Customer 目标客户
85度C消费群锁定2535岁年轻时产品适合年龄段消费群
2) Value Proposition 价值张
85度C民价格顾客提供五星级咖啡五星级蛋糕五星级烘焙五星级服务体现顾客价值张
3) Distribution Channel 分销渠道
85度C采取连锁扩张增长策略台湾区约90门店采取加盟方式陆目前门店直营店
4) Customer Relationship 客户关系
85度C通价奢华品牌形象维系良客户关系典型基客户价值客户关系理模式保持定忠实客户群
5) Revenue Streams 收入源
85度C提供咖啡面包西点等产品混搭风格破前咖啡店面包店产品线相独立状况拓展收入源
6) Core Capabilities 核心资源
体现奢华定位85度C坚持咖啡聘请厨师提供流服务品质保证保证客户间良关系基础
7) Value Configuration 价值配置
85度C维持陆直营店快速扩张战略台湾区盈利投入陆展店时IPO募资金悉数补充营运资金
8) Partner Network 合作伙伴
85度C陆直营店模式台湾加盟店模式美国澳洲控股公司伙伴合作营
9) Cost Structure 成结构
固定成门店租金装潢水电费设备餐具费理员工成变动成时工工资产品原材料成正常情况固定成变动成占总收入重均20左右10左右费发生
综合言认85度C商业模式价奢华概括通客户提供贵产品服务实现客户价值张开创咖啡面包西点角色定位全新盈利模式结合规模效应扩张策略吸引等方面良运作建立特色商业模式
285度C商业模式类企业差异
认85度C商业模式克莉丝汀颂坊等类企业相存差异：
第产品品质差异85度C然定位价产品品质始终放首位置包括采星巴克2004年受欢迎咖啡豆——瓜马拉阿拉卡咖啡豆聘请五星级饭店厨制出美味饮品甜点等定期推出新面包蛋糕新品产品品质明显高类企业够消费者带更满足
第二产品定位差异类企业卖面包面包收入盈利源85度C类产品精准定位样品质咖啡卖星巴克三分价格作吸引更客户带动更面包西点消费
者85度C盈利源
第三服务品质差异奢华仅体现产品时体现服务陆85度C确保服务品质降低坚持直营店发展策略接纳加盟时竞争力薪酬激励机制吸引肯德基基层理员加盟高素质理确保门店服务品质
然表面点差异实际85度C商业模式真正特点营理念够创新思维调整营策略例85度C台湾咖啡带动面包消费陆灵活调整面包走休闲餐饮路线针客户群更加广泛种意识力85度C商业模式够领先类企业关键
385度C商业模式竞争力评估
方面85度C商业模式竞争力进行评估：
第客户价值创造方面85度C商业模式高性价关键客户需求放首位置够客户创造高类企业价值
第二持续盈利力方面85度C市前3年营业收入年均复合增长率达4951盈利年均符合增长率达4262保持非常业绩
第三企业资源整合方面85度C营策略保持高度协陆业务拓展资金源台湾区盈利资源实现集中调配
第四商业模式创新方面85度C成功ZARA快时尚模式引入咖啡烘焙业卖产品时突出服务重性模式败手
第五融资效性方面85度C2010年11月22日IPO首日收盘价相发行价涨幅高达138说明资市场企业认度高
第六组织理效率方面85度C理团队般连锁加盟业具10年验专业性强够控加盟商时85度C非常强调效率创业仅3年够台湾开店300家历出
第七企业风险控制方面根85度C招股说明书中德勤出具部控制制度审查报告部控制建议函显示企业部控制制度没重缺陷
第八企业合理避税方面85度C注册开曼群岛开曼群岛国际闻名避税港够企业税收方面获重利益助提高企业盈利力
八项企业商业模式核心原85度C商业模式疑具备较强竞争力
485度C商业模式否长期持续
认决定种商业模式长期持续关键2点盈利二创新
盈利力支持种商业模式长期存续基础85度C创立年营业绩分析总体保持快速增长态势利润数背85度C样点做法值肯定第合理产品定价远低竞争手确保基盈利价格吸引客户赚利润第二精准产品定位赋予产品角色根市场特点时调整产品构成突出盈利力较强产品份额提高总体盈利第三适店面85度C鼓励客户带着走店堂停留门店严格控制样节约租赁成加快客户流动第四24时营业时间方面提高营业门店利效率方面配合丰富产品囊括需求金字塔中底部部分消费者第五谋求规模效应着门店越开越逐步跳中间商直接原材料生产进口商进货进步降低材料成第六标准化制作运营流程建立中央厨房系统统配送产品面包糕点制作流程标准化效节省运营成做法确保盈利持续性
创新力确保种商业模式长期存续关键商业模式存手模仿性尤咖啡烘焙业样食品连锁销售行业关键保持持续创新力够断推陈出新85度C商业模式中确少创新性举措包括：高性价满足客户价值张五星级服务作卖点具产品品质涵85度C企业形象房东分成方式解决快速开店产生资金缺口问题等等素帮助85度C取非常错业绩时85度C特重视新品研发规定45天推出46款糕点产品68款面包产品夏天开发类饮料举措牢牢吸引住顾客味蕾然创新力源企业理团队理念验智慧理团队保持稳定相信85度C断改变更适应市场竞争
总体言认85度C商业模式具持续性点市资市场反映体现出时必须关注问题影响例着陆市场发展烘焙业竞争日趋激烈目前企业良盈利状况否会出现滑快速扩张策略导致企业资金压力断增加市融资金否满足企业发展需求力资源储备否满足企业发展着陆工成快速涨控制成吸引方面做衡等需未时间验证
二认85度C陆区应该采加盟店模式？
1直营连锁加盟店特点分析
说明具体理前先分析直营连锁种形式加盟特点根国济部1996年出版连锁店营理实务连锁店权集中程度分五种营型态连锁体系：
①直营连锁
销售点均总部出资设立决策权营权理权均总公司分店产品组合相类似供货源均总公司决定决策执行彻底标准化程度高总部需资金相庞相风险较高
②愿加盟
类商店原已存连锁总部提供加盟专业化营协助CIS(企业识系统)加盟支付加盟权利金总部加盟承诺总部采购定率商品加盟形式加盟拥完全营权权加盟控制易
③特许加盟
加盟出资成立总部提供包含商标商品营技术象征总部整体设计加盟店权营权独立必须支付总部加盟金权利金保证金开办费签约金等总部须契约期限予加盟持续指导协助加盟义务遵守总部规定限制开放特许加盟总部控制监督必须十分心否容易产生理弊端
④合作加盟
加盟原部分抗型连锁店行成零售商动发起采购争取优惠进货价格零售商股东参决策总部加盟店间契约明定权利义务
⑤委加盟
加盟总部请意愿营者代营总部会提供旧直营店新店面加盟者帮加盟者负担装潢部分设备费加盟方式加盟缴交加盟金保证金总部利润须议定例缴交总部
五种型态说明表述：
直营连锁
愿加盟
特许加盟
合作加盟
委加盟
发起
制造商零售商批发商服务业
制造商批发商
制造商零售商批发商服务业
零售商
制造商零售商批发商服务业
资金源
总公司
加盟店
加盟店
加盟店
双方
店面权
总公司
加盟店
加盟店
加盟店
总公司
营权
非独立
独立
独立
独立
非独立
店铺营者
总公司命
独立店
独立店
独立店
独立店
加盟事权
属部
属加盟店
属加盟店
属加盟店
属加盟店
利润属
总公司
加盟店
部分缴交总公司
加盟店
部分缴交总公司
价格限制
总公司规定
总公司规定推荐
总公司规定推荐
商品供应源
总公司
原总公司进货部分行进货
总公司统进货推荐
原总公司进货部分行进货
总公司统进货推荐
店面形象外观
统
略改
统
略改
统
决策权
总公司
加盟店总公司意见仅供参考
总公司加盟店辅
加盟股东
总公司
加盟金支付
支付加盟权利金
支付加盟金技术报酬
支付定金额费
支付加盟权利金
教育训练
全套训练
利
全套训练
全套训练
指导
专门员巡回指导
利
专业员巡回指导
专业员巡回指导
竞争手段
定
价格竞争
差异化
价格竞争
差异化
促销
总公司统实施
加入
总公司统实施
加入
总公司统实施
总公司控制力
完全控制
（强）
加盟店约束力弱（弱）
加盟店约束力强（强）
总部服务性质（弱）
加盟店约束力强（次强）
总公司关系
完全成体
货源意体
营理念体
互助体
营理念体
合作基础
总部分支机构关系
契约
契约
服务契约辅
契约
总部收入源
营业
批发买卖收益
加盟金技术报酬营业分红
服务费
技术报酬营业分红
表纳出三点
第直营连锁营权皆公司控制力强愿加盟特许加盟营权独立营权必须特许契约约束范围合作加盟般营权完全加盟拥委加盟营权较特店面权租赁权皆总部提供拥总部负担店铺租金加盟负担店铺基开销费
第二营业利益直营连锁完全属总公司愿加盟合作加盟皆加盟拥者特许加盟总公司提供商标商品营技术象征总部整体设计总公司会干涉利益必须部分缴回总公司非完全私委加盟利润需固定例缴回总部
第三发起致推断成立目直营连锁成立目厂商行发展销售通路建立合作加盟零售商抗型连锁店行发起组织愿加盟批发商协助零售商抗型连锁店发起特许加盟透特许契约零售商服务公司发展出特定产品服务营运方式商标专业权等委加盟加盟总部请代营视直营连锁成立目直营连锁相
直营连锁种加盟方式优缺点较
项目
直营连锁
愿加盟
特许加盟
合作加盟
优点
1权理权集中容易发挥济规模效益
2量采购享数量折扣低廉运费
3扩营规模力聘请优秀理提高营效率
4集合批发零售功
5利广告分摊广告费
1投资较少
2风险分散
3统采购扩采购数量降低成
4权分属店制宜弹性
1兼具直营连锁愿加盟优点
2扩充时毋须备资金
3迎合店老板心理
4利强品牌知名度全套软件营成功机率较
商店营层面进货广告促销采取联合作业提高营效率
缺点
1投资金额庞
2风险
3外环境遽然改变时应变力较差
4店兴业较差
1连锁部加盟店没绝约束力易沦变通发展失整体利益
2难塑造齐鲜明契约形象
3店质量参差齐影响整体连锁商业形象
1采契约制裁部加盟店契约中找法律漏洞容易影响部获店利益
2加盟店断扩张造成寡占独占形象
缺乏强利部提供营技术指导易导致意见分歧制度策略较难推动难营种型态
285度C陆门店拓展模式分析
根述直营连锁种加盟模式分析清晰优缺点中直营连锁方式优点明显权理权集中规模效应发挥营效率提升等点结盟形式具备
咖啡烘焙业常加盟形式特许加盟种方式85度C台湾量采认85度C前陆区应该继续坚持直营连锁策略适合采加盟店模式原包括：
第直营连锁方式够短期快速占领市场直营连锁方式够企业意愿实施营扩张计划选址员工培训采购等企业手完成特许加盟方式容易受外部素影响前中国烘焙业市场发展快竞争激烈快速占领市场确保足够市场份额产生良规模效应85度C实现
2015年陆门店数达1000家目标直营连锁必然选择然直营连锁意味着较高资金投入85度C通市筹资房东分成支付租金等方式够解决问题
第二直营连锁方式够确保企业产品服务品质连锁扩张85度C快速增长策略做营理念CIS商品服务理制度实现标准化致化真正连锁成功连锁企业必须达成四件致复制商店确保企业永续营然台湾85度C约90门店采加盟方式营国特许加盟制度完善天加盟权保留保证示范门店特色完全复制控制家门店提供产品服务原汁原味
原外直营连锁够规避加盟制存契约风险高成长高收益市场中投资者独享全部利润正基原85度C陆采取完全直营连锁模式暂时未考虑开放加盟持赞态度
三假机构投资者市时承销商估值法(参考85度C市招股报告关新股定价）？
85度C市招股说明书中承销商估值结果：
①市价法（益法）：价格区间约13823～31968元
②成法（股价净值法）：价格区间约11394～32528元
③现金流量折现法：价值18453元
根述估值结果结合公司处产业未前景潜营绩效获利力确定承销价168元
认承销商85度C估值基合理似存偏低问题相关意见
首先估值方法选择较合理
承销商选择益法作估值方法股价净值法现金流量折现法作辅助参考认较合理85度C家高获利成长型企业肯定适合采净值法进行估值时股价净值法仅作参考方法采现金流量折现法需企业未盈余现金流量进行估算基公司成立时间长未成长预期较特点难准确估算未现金流量现金流量折现法结果适合作参考情况选益法适合
次估值时选择参公司值商榷
市价法估值关键样公司选择案例中咖啡烘焙业尚公司台湾市承销商选择统超商股份限公司晶华国际酒店股份限公司中国旺旺控股限公司作估值参三家公司否适合作85度C参存疑义
第属行业分析益法企业价值进行评估采行业均指标作参仔细斟酌三家公司处行业实际情况存较差异统超商营连锁便利店晶华国际营酒店业中国旺旺营食品行业细分行业实85度C处咖啡烘焙业少存定差异
第二营规模等方面分析统超公司2009年收入达148278亿元中国旺旺达54730亿元均远高85度C6283亿元行业成熟度方面分析统超营便利店中国旺旺食品行业已非常成熟发展空间远没85度C咖啡烘焙业
第三盈利力分析三家公司盈利力指标均85度C存较差异2009年例85度CROE达6015余公司处21～32间
述差异市价法计算估值结果企业实际价值间出现偏差时成熟行业企业估算85度C样高成长企业价值会出现偏低问题
次现金流量折现法估值结果存疑义
现金流量折现法需公司未盈利现金流量进行预估结合行业整市场回报率等指标进行预测述数计算基假设运直接决定终估值结果案例中承销商估值程部分细节表示异议
第成长率选择反映85度C真实情况承销商选择陆20102013年GDP均值991作第阶段成长率选择世界2013年均GDP446作第二阶段成长率两指标法体现85度C真实成长水仅2009年营业利润增长超107显然会导致未盈利现金流量估算偏低
第二基假设选择似合理现金流量折现法中承销商选择台湾证交观光类股票投资报酬率该类股票相盘指数报酬率作市场均报酬率系统风险系数85度C实际属食品加工行业（台湾证交注释）两类行业数难免会存差异然未获时台湾食品加工类股票报酬率具体数做较相信难免会出入
然现金流量折现法结果仅作参考估值然会终发行价确定产生影响果计算结果偏低话会导致估值区间移
根述分析认承销商然采估值方法基合理具体样公司选择估值计算程中似未真实反映85度C公司高成长性认终168元发行价偏低
时市场反映证实观点方面85度C市首日收盘价达400元溢价高达138样高首日涨幅台湾市场较少见方面2011年11月16日85度C股票收盘价21050元市约年相发行价涨幅达2530
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85度C案例分析报告
第部分 背景介绍
185度C公司简介
85度C注册开曼群岛家台湾时尚餐饮公司营咖啡面包甜点取名咖啡摄氏85°C时喝起喝意思五星级厨宴会指定顶级咖啡豆成立新形态创意店高雅明亮店装搭配简洁品牌形象消费者明亮开放式空间里享受甜食带美感诱惑感动您视觉味觉嗅觉
85度C创办台湾吴政学开设茶坊起家85度C已超星巴克成全台咖啡连锁店目前台湾340家分店正扩展陆澳洲美国85度C2007年12月正式登陆海年半门店数量超55家2010年末门店数已接180家计划三年挑战中国第价咖啡连锁店根该公司董事长吴政学计划2015年该公司陆
门店数目标达1000家时券商研究报告称85度C明两年营收分增长4033动陆市场扩张
2公司市情况
2010年11月22日85度C台湾区市首次公开发行价格区间定150180元新台币根招股说明书公司预计IPO发行1425万股股面值10元新台币占总股约125％预计募集2565亿元新台币
85度C终确定发行价168元新台币实际募集资金2394亿新台币挂牌首日股价涨收盘时股价达400元新台币相发行价涨幅高达138截2011年11月16日85度C股票收盘价21050元新台币
3处行业竞争手情况
85度C处行业表述咖啡烘焙连锁业85度C初瞄准星巴克作竞争手商业模式设计实际针性开始85度C坚持选危马拉安堤瓜火山咖啡保证品质惜成请五星级酒店厨师理产品战术突出性价策略手竞争仅仅3年85度C台湾区击败星巴克32市场份额压倒手25营收卖出咖啡杯数全面超方
85度C进入陆市场碰更手手说85度C逼出克莉丝汀颂坊面包新语宜芝等原面包西点手遭遇85度C强劲手逐步改变营模式咖啡 + 面包方转型85度C面更激烈竞争态势
第二部分 问题讨
85度C商业模式样相类企业（克莉丝汀颂坊）什商业模式具竞争力？否长期持续？
185度C商业模式分析
通商业模式9素85度C进行分析：
1) Target Customer 目标客户
85度C消费群锁定2535岁年轻时产品适合年龄段消费群
2) Value Proposition 价值张
85度C民价格顾客提供五星级咖啡五星级蛋糕五星级烘焙五星级服务体现顾客价值张
3) Distribution Channel 分销渠道
85度C采取连锁扩张增长策略台湾区约90门店采取加盟方式陆目前门店直营店
4) Customer Relationship 客户关系
85度C通价奢华品牌形象维系良客户关系典型基客户价值客户关系理模式保持定忠实客户群
5) Revenue Streams 收入源
85度C提供咖啡面包西点等产品混搭风格破前咖啡店面包店产品线相独立状况拓展收入源
6) Core Capabilities 核心资源
体现奢华定位85度C坚持咖啡聘请厨师提供流服务品质保证保证客户间良关系基础
7) Value Configuration 价值配置
85度C维持陆直营店快速扩张战略台湾区盈利投入陆展店时IPO募资金悉数补充营运资金
8) Partner Network 合作伙伴
85度C陆直营店模式台湾加盟店模式美国澳洲控股公司伙伴合作营
9) Cost Structure 成结构
固定成门店租金装潢水电费设备餐具费理员工成变动成时工工资产品原材料成正常情况固定成变动成占总收入重均20左右10左右费发生
综合言认85度C商业模式价奢华概括通客户提供贵产品服务实现客户价值张开创咖啡面包西点角色定位全新盈利模式结合规模效应扩张策略吸引等方面良运作建立特色商业模式
285度C商业模式类企业差异
认85度C商业模式克莉丝汀颂坊等类企业相存差异：
第产品品质差异85度C然定位价产品品质始终放首位置包括采星巴克2004年受欢迎咖啡豆——瓜马拉阿拉卡咖啡豆聘请五星级饭店厨制出美味饮品甜点等定期推出新面包蛋糕新品产品品质明显高类企业够消费者带更满足
第二产品定位差异类企业卖面包面包收入盈利源85度C类产品精准定位样品质咖啡卖星巴克三分价格作吸引更客户带动更面包西点消费
者85度C盈利源
第三服务品质差异奢华仅体现产品时体现服务陆85度C确保服务品质降低坚持直营店发展策略接纳加盟时竞争力薪酬激励机制吸引肯德基基层理员加盟高素质理确保门店服务品质
然表面点差异实际85度C商业模式真正特点营理念够创新思维调整营策略例85度C台湾咖啡带动面包消费陆灵活调整面包走休闲餐饮路线针客户群更加广泛种意识力85度C商业模式够领先类企业关键
385度C商业模式竞争力评估
方面85度C商业模式竞争力进行评估：
第客户价值创造方面85度C商业模式高性价关键客户需求放首位置够客户创造高类企业价值
第二持续盈利力方面85度C市前3年营业收入年均复合增长率达4951盈利年均符合增长率达4262保持非常业绩
第三企业资源整合方面85度C营策略保持高度协陆业务拓展资金源台湾区盈利资源实现集中调配
第四商业模式创新方面85度C成功ZARA快时尚模式引入咖啡烘焙业卖产品时突出服务重性模式败手
第五融资效性方面85度C2010年11月22日IPO首日收盘价相发行价涨幅高达138说明资市场企业认度高
第六组织理效率方面85度C理团队般连锁加盟业具10年验专业性强够控加盟商时85度C非常强调效率创业仅3年够台湾开店300家历出
第七企业风险控制方面根85度C招股说明书中德勤出具部控制制度审查报告部控制建议函显示企业部控制制度没重缺陷
第八企业合理避税方面85度C注册开曼群岛开曼群岛国际闻名避税港够企业税收方面获重利益助提高企业盈利力
八项企业商业模式核心原85度C商业模式疑具备较强竞争力
485度C商业模式否长期持续
认决定种商业模式长期持续关键2点盈利二创新
盈利力支持种商业模式长期存续基础85度C创立年营业绩分析总体保持快速增长态势利润数背85度C样点做法值肯定第合理产品定价远低竞争手确保基盈利价格吸引客户赚利润第二精准产品定位赋予产品角色根市场特点时调整产品构成突出盈利力较强产品份额提高总体盈利第三适店面85度C鼓励客户带着走店堂停留门店严格控制样节约租赁成加快客户流动第四24时营业时间方面提高营业门店利效率方面配合丰富产品囊括需求金字塔中底部部分消费者第五谋求规模效应着门店越开越逐步跳中间商直接原材料生产进口商进货进步降低材料成第六标准化制作运营流程建立中央厨房系统统配送产品面包糕点制作流程标准化效节省运营成做法确保盈利持续性
创新力确保种商业模式长期存续关键商业模式存手模仿性尤咖啡烘焙业样食品连锁销售行业关键保持持续创新力够断推陈出新85度C商业模式中确少创新性举措包括：高性价满足客户价值张五星级服务作卖点具产品品质涵85度C企业形象房东分成方式解决快速开店产生资金缺口问题等等素帮助85度C取非常错业绩时85度C特重视新品研发规定45天推出46款糕点产品68款面包产品夏天开发类饮料举措牢牢吸引住顾客味蕾然创新力源企业理团队理念验智慧理团队保持稳定相信85度C断改变更适应市场竞争
总体言认85度C商业模式具持续性点市资市场反映体现出时必须关注问题影响例着陆市场发展烘焙业竞争日趋激烈目前企业良盈利状况否会出现滑快速扩张策略导致企业资金压力断增加市融资金否满足企业发展需求力资源储备否满足企业发展着陆工成快速涨控制成吸引方面做衡等需未时间验证
二认85度C陆区应该采加盟店模式？
1直营连锁加盟店特点分析
说明具体理前先分析直营连锁种形式加盟特点根国济部1996年出版连锁店营理实务连锁店权集中程度分五种营型态连锁体系：
①直营连锁
销售点均总部出资设立决策权营权理权均总公司分店产品组合相类似供货源均总公司决定决策执行彻底标准化程度高总部需资金相庞相风险较高
②愿加盟
类商店原已存连锁总部提供加盟专业化营协助CIS(企业识系统)加盟支付加盟权利金总部加盟承诺总部采购定率商品加盟形式加盟拥完全营权权加盟控制易
③特许加盟
加盟出资成立总部提供包含商标商品营技术象征总部整体设计加盟店权营权独立必须支付总部加盟金权利金保证金开办费签约金等总部须契约期限予加盟持续指导协助加盟义务遵守总部规定限制开放特许加盟总部控制监督必须十分心否容易产生理弊端
④合作加盟
加盟原部分抗型连锁店行成零售商动发起采购争取优惠进货价格零售商股东参决策总部加盟店间契约明定权利义务
⑤委加盟
加盟总部请意愿营者代营总部会提供旧直营店新店面加盟者帮加盟者负担装潢部分设备费加盟方式加盟缴交加盟金保证金总部利润须议定例缴交总部
五种型态说明表述：
直营连锁
愿加盟
特许加盟
合作加盟
委加盟
发起
制造商零售商批发商服务业
制造商批发商
制造商零售商批发商服务业
零售商
制造商零售商批发商服务业
资金源
总公司
加盟店
加盟店
加盟店
双方
店面权
总公司
加盟店
加盟店
加盟店
总公司
营权
非独立
独立
独立
独立
非独立
店铺营者
总公司命
独立店
独立店
独立店
独立店
加盟事权
属部
属加盟店
属加盟店
属加盟店
属加盟店
利润属
总公司
加盟店
部分缴交总公司
加盟店
部分缴交总公司
价格限制
总公司规定
总公司规定推荐
总公司规定推荐
商品供应源
总公司
原总公司进货部分行进货
总公司统进货推荐
原总公司进货部分行进货
总公司统进货推荐
店面形象外观
统
略改
统
略改
统
决策权
总公司
加盟店总公司意见仅供参考
总公司加盟店辅
加盟股东
总公司
加盟金支付
支付加盟权利金
支付加盟金技术报酬
支付定金额费
支付加盟权利金
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专业员巡回指导
专业员巡回指导
竞争手段
定
价格竞争
差异化
价格竞争
差异化
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总公司统实施
加入
总公司统实施
加入
总公司统实施
总公司控制力
完全控制
（强）
加盟店约束力弱（弱）
加盟店约束力强（强）
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加盟店约束力强（次强）
总公司关系
完全成体
货源意体
营理念体
互助体
营理念体
合作基础
总部分支机构关系
契约
契约
服务契约辅
契约
总部收入源
营业
批发买卖收益
加盟金技术报酬营业分红
服务费
技术报酬营业分红
表纳出三点
第直营连锁营权皆公司控制力强愿加盟特许加盟营权独立营权必须特许契约约束范围合作加盟般营权完全加盟拥委加盟营权较特店面权租赁权皆总部提供拥总部负担店铺租金加盟负担店铺基开销费
第二营业利益直营连锁完全属总公司愿加盟合作加盟皆加盟拥者特许加盟总公司提供商标商品营技术象征总部整体设计总公司会干涉利益必须部分缴回总公司非完全私委加盟利润需固定例缴回总部
第三发起致推断成立目直营连锁成立目厂商行发展销售通路建立合作加盟零售商抗型连锁店行发起组织愿加盟批发商协助零售商抗型连锁店发起特许加盟透特许契约零售商服务公司发展出特定产品服务营运方式商标专业权等委加盟加盟总部请代营视直营连锁成立目直营连锁相
直营连锁种加盟方式优缺点较
项目
直营连锁
愿加盟
特许加盟
合作加盟
优点
1权理权集中容易发挥济规模效益
2量采购享数量折扣低廉运费
3扩营规模力聘请优秀理提高营效率
4集合批发零售功
5利广告分摊广告费
1投资较少
2风险分散
3统采购扩采购数量降低成
4权分属店制宜弹性
1兼具直营连锁愿加盟优点
2扩充时毋须备资金
3迎合店老板心理
4利强品牌知名度全套软件营成功机率较
商店营层面进货广告促销采取联合作业提高营效率
缺点
1投资金额庞
2风险
3外环境遽然改变时应变力较差
4店兴业较差
1连锁部加盟店没绝约束力易沦变通发展失整体利益
2难塑造齐鲜明契约形象
3店质量参差齐影响整体连锁商业形象
1采契约制裁部加盟店契约中找法律漏洞容易影响部获店利益
2加盟店断扩张造成寡占独占形象
缺乏强利部提供营技术指导易导致意见分歧制度策略较难推动难营种型态
285度C陆门店拓展模式分析
根述直营连锁种加盟模式分析清晰优缺点中直营连锁方式优点明显权理权集中规模效应发挥营效率提升等点结盟形式具备
咖啡烘焙业常加盟形式特许加盟种方式85度C台湾量采认85度C前陆区应该继续坚持直营连锁策略适合采加盟店模式原包括：
第直营连锁方式够短期快速占领市场直营连锁方式够企业意愿实施营扩张计划选址员工培训采购等企业手完成特许加盟方式容易受外部素影响前中国烘焙业市场发展快竞争激烈快速占领市场确保足够市场份额产生良规模效应85度C实现
2015年陆门店数达1000家目标直营连锁必然选择然直营连锁意味着较高资金投入85度C通市筹资房东分成支付租金等方式够解决问题
第二直营连锁方式够确保企业产品服务品质连锁扩张85度C快速增长策略做营理念CIS商品服务理制度实现标准化致化真正连锁成功连锁企业必须达成四件致复制商店确保企业永续营然台湾85度C约90门店采加盟方式营国特许加盟制度完善天加盟权保留保证示范门店特色完全复制控制家门店提供产品服务原汁原味
原外直营连锁够规避加盟制存契约风险高成长高收益市场中投资者独享全部利润正基原85度C陆采取完全直营连锁模式暂时未考虑开放加盟持赞态度
三假机构投资者市时承销商估值法(参考85度C市招股报告关新股定价）？
85度C市招股说明书中承销商估值结果：
①市价法（益法）：价格区间约13823～31968元
②成法（股价净值法）：价格区间约11394～32528元
③现金流量折现法：价值18453元
根述估值结果结合公司处产业未前景潜营绩效获利力确定承销价168元
认承销商85度C估值基合理似存偏低问题相关意见
首先估值方法选择较合理
承销商选择益法作估值方法股价净值法现金流量折现法作辅助参考认较合理85度C家高获利成长型企业肯定适合采净值法进行估值时股价净值法仅作参考方法采现金流量折现法需企业未盈余现金流量进行估算基公司成立时间长未成长预期较特点难准确估算未现金流量现金流量折现法结果适合作参考情况选益法适合
次估值时选择参公司值商榷
市价法估值关键样公司选择案例中咖啡烘焙业尚公司台湾市承销商选择统超商股份限公司晶华国际酒店股份限公司中国旺旺控股限公司作估值参三家公司否适合作85度C参存疑义
第属行业分析益法企业价值进行评估采行业均指标作参仔细斟酌三家公司处行业实际情况存较差异统超商营连锁便利店晶华国际营酒店业中国旺旺营食品行业细分行业实85度C处咖啡烘焙业少存定差异
第二营规模等方面分析统超公司2009年收入达148278亿元中国旺旺达54730亿元均远高85度C6283亿元行业成熟度方面分析统超营便利店中国旺旺食品行业已非常成熟发展空间远没85度C咖啡烘焙业
第三盈利力分析三家公司盈利力指标均85度C存较差异2009年例85度CROE达6015余公司处21～32间
述差异市价法计算估值结果企业实际价值间出现偏差时成熟行业企业估算85度C样高成长企业价值会出现偏低问题
次现金流量折现法估值结果存疑义
现金流量折现法需公司未盈利现金流量进行预估结合行业整市场回报率等指标进行预测述数计算基假设运直接决定终估值结果案例中承销商估值程部分细节表示异议
第成长率选择反映85度C真实情况承销商选择陆20102013年GDP均值991作第阶段成长率选择世界2013年均GDP446作第二阶段成长率两指标法体现85度C真实成长水仅2009年营业利润增长超107显然会导致未盈利现金流量估算偏低
第二基假设选择似合理现金流量折现法中承销商选择台湾证交观光类股票投资报酬率该类股票相盘指数报酬率作市场均报酬率系统风险系数85度C实际属食品加工行业（台湾证交注释）两类行业数难免会存差异然未获时台湾食品加工类股票报酬率具体数做较相信难免会出入
然现金流量折现法结果仅作参考估值然会终发行价确定产生影响果计算结果偏低话会导致估值区间移
根述分析认承销商然采估值方法基合理具体样公司选择估值计算程中似未真实反映85度C公司高成长性认终168元发行价偏低
时市场反映证实观点方面85度C市首日收盘价达400元溢价高达138样高首日涨幅台湾市场较少见方面2011年11月16日85度C股票收盘价21050元市约年相发行价涨幅达2530
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