简析项目融资运作
(发表时间：2002217 投票：0次0分 阅读次数 220)
金融理实践 作者：淑娟
摘：项目融资程序致分投资决策分析融资决策分析融资谈判执行三阶段相应融资文件构成项目融资基础
关键词：项目融资项目风险融资租赁
文章编号：1003－4625（2001）12－0039－02 中图分类号：F83039 文献标识码：A
项目融资指境建设项目名义境外筹措资金该项目身预期现金流量未收益身财产者权益承担债务偿债务种融资方式国适基础设施建设规模具长期稳定预期收益项目电力高速公路型桥梁隧道等
（）项目融资类型
项目融资始20世纪50年代美国80年代传入国国外型投资项目中成功运越越受广筹资者青睐推崇辽宁省移动通信GSM系统广西宾电厂B厂北京东郊热电厂等类型：融资租赁BOT融资方式ABS融资方式境外基金方式等
1．融资租赁称金融租赁相实物租赁外种租赁方式目前运较投资者购置设备资金匮乏时设备出租方购（租）进设备出租项目投资者项目投资者约定时限额度范围付设备价款贷款利息手续费租赁期满项目投资者取设备权
2．BOT融资BOT建设——营——转英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）编写国称特许权融资方式涵义国方政府（属机构）通特殊权协议授予签约方外商投资企业（包括中外合资中外合作外商独资）承担公性基础设施项目融资建造营维护协议规定许期限外商投资企业拥建造设施权设施方收取合理费收回投资成获取合理回报特许期届满外商投资企业设施偿交签约方政府属机构
3．ABS融资方式ABS英文ASSETBACKED SECURMEATION缩写项目属资产未预期收益基础保证通资市场发行债券募集资金种证券化项目融资方式
4．境外基金方式种方式运作汇集众投资者资金交专门投资机构进行理运作投资理财专家根设定目标资金分散投特定资产组合投资收益投资者理机构收取定服务费
（二）项目融资特点
介绍项目融资类型传统融资方式相具特点：
1．融资体排性项目融资赖项目身未现金流量形成资产赖项目投资者发起资信项目身外资产安排融资融资体排性决定债权关注项目未现金流量中款少融资额度成结构等项目未现金流量资产价值密切相关
2 追索权限性传统融资方式贷款债权关注项目投资前景时更关注项目款资信现实资产追索权具完全性项目融资方式前述项目项目债权签约方特约定外追索项目身外形式资产说项目融资完全赖项目未济强度
3．项目风险分散性融资体排性追索权限性决定着作项目签约方种风险素收益充分证确定方参者承受风险合作性利切优势条件设计出利融资方案
4 项目信样性样化信支持分配项目未风险点规避化解确定项目风险求项目产品购买者签订长期购买合（协议）原材料供应商合理价格供货等确保强力信支持
5．项目融资程序复杂性项目融资数额时限长涉面广涵盖融资方案总体设计运作环节需法律性文件融资程序传统融资复杂前期费占融资总额例项目规模成反融资利息高公司贷款
项目融资传统融资方式复杂达传统融资方式实现目标限追索条款保证项目投资者项目失败时危机投资方财产二国家政府建设项目中型建设项目政府通灵活样融资方式处理债务政府预算负面影响三跨国公司进行海外合资投资项目特没营控制权企业投资风险较国家区效公司业务项目风险实施分离限制项目风险国家风险见项目融资作新融资方式型建设项目特基础设施源交通运输等资金密集型项目具更吸引力运作空间
（三）项目融资运作程序
项目融资程序致分投资决策分析融资决策分析融资谈判执行三阶段相应融资文件构成项目融资基础
1．决策分析阶段阶段包括宏观济形势分析项目行业分析项目竞争力分析等通分析程项目建议书基础撰写项目行性研究报告规定程序报国家关部门审批行性研究报告国家规定容外应载明方面容：（1）项目投资者事法资格专业融资力等（2）外汇衡方式购汇需求总量年度计划流量表（3）产品（服务）定价原（）调价方式（4）风险分担方式项目融资方案初步设计（5）境外信贷机构出具贷款承诺意（6）境机构出具种支持性文件等
2．融资决策分析阶段阶段项目行性研究报告获批规定程序境设立项目公司项目公司负责项目融资关切活动包括融资方案融资结构设计分析决策重点解决采取种融资方式融资结构项目风险分析评价设计出融资方案阶段关融资条件报外汇理部门审批方政府支持
3．融资谈判执行阶段确定融资方案需谈判中实现调整谈判成功签署项目融资法律文项目融资进入执行阶段着项目建设进展情况约定条款组织资金设备位债权根融资文件规定参部分项目决策理控制项目资金投入现金流量项目融资强调债权全程监督参程包括项目建设期试生产（运营）期正常运营期
（四）项目融资方案较选择
较选择确定融资方案种境外贷款方式进行较边双边优惠性贷款国际金融组织贷款双边政府贷款二商业性贷款包括国际银行贷款出口信贷境外发行债券国际租赁等
1．成分析 （1）边双边优惠性贷款类贷款三特点：定优惠性贷款利息较少般低商业性贷款款时间较长定宽展期二资金筹措源贷款软贷款硬贷款分利率数额款期宽展期三贷款汇率风险世界银行亚洲银行种货币贷款方分担世界银行贷款种货币汇兑风险
（2）商业性贷款商业贷款完全没赠予成分纯商业性商业性贷款款期限较短商业性贷款利率高风险利率浮会增加利息支付进步加成负担商业性贷款成国家声誉筹资单位信誉担保情况关
2 分析
（1）边双边优惠性贷款类贷款特点：严格限定方投般具体建设项目（国际货币基金组织外）世界银行亚洲银行日海外济协力组织贷款求非盈利基础设施项目政府混合贷款求技购买贷款国设备项目等二贷款金额限连续性规划性强般长期提供求双方商定计划确保分年度投入连续新项目做储备三贷款严格程序监督检查制度利项目理时显繁琐四求提供国济行业项目详细资料组团进行考察五贷款采购方式限制严格般求国际招标方式定招标方式进行双边政府混合贷款求必须购买贷款国设备
（2）商业性贷款国际银行贷款发行债券般限定途项目建设筹资进出口货物原材料购买技术软件等途筹资贷款采购方式没什限制贷款意选择采购方式采购国家区贷款时暂存银行出口信贷国际租赁定限制出口信贷求购买贷款国设备般限制购买原材料租赁仅限租赁设备租赁商业性贷款中债权项目监督严格
3．理分析
（1）双边边优惠性贷款类贷款国家统统统政府出面款国家指定途确定规模安排项目国家列计划中国民银行中国银行等单位代表国家作外窗口出面谈判类贷款偿关系国家信誉政府间外交关系方面国家必进行严格理般说企业愿意类贷款国家鼓励类贷款关键正确方合适项目类贷款总体数量相限充分满足国建设项目资金需求
（2）商业性贷款国家外负债宏观理政策中商业性贷款理较严格国家负债总额定限制根项目贷款金额须级理部门审批外贷款非银行金融机构国家监督理更加严格
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金融理实践 作者：淑娟
摘：项目融资程序致分投资决策分析融资决策分析融资谈判执行三阶段相应融资文件构成项目融资基础
关键词：项目融资项目风险融资租赁
文章编号：1003－4625（2001）12－0039－02 中图分类号：F83039 文献标识码：A
项目融资指境建设项目名义境外筹措资金该项目身预期现金流量未收益身财产者权益承担债务偿债务种融资方式国适基础设施建设规模具长期稳定预期收益项目电力高速公路型桥梁隧道等
（）项目融资类型
项目融资始20世纪50年代美国80年代传入国国外型投资项目中成功运越越受广筹资者青睐推崇辽宁省移动通信GSM系统广西宾电厂B厂北京东郊热电厂等类型：融资租赁BOT融资方式ABS融资方式境外基金方式等
1．融资租赁称金融租赁相实物租赁外种租赁方式目前运较投资者购置设备资金匮乏时设备出租方购（租）进设备出租项目投资者项目投资者约定时限额度范围付设备价款贷款利息手续费租赁期满项目投资者取设备权
2．BOT融资BOT建设——营——转英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）编写国称特许权融资方式涵义国方政府（属机构）通特殊权协议授予签约方外商投资企业（包括中外合资中外合作外商独资）承担公性基础设施项目融资建造营维护协议规定许期限外商投资企业拥建造设施权设施方收取合理费收回投资成获取合理回报特许期届满外商投资企业设施偿交签约方政府属机构
3．ABS融资方式ABS英文ASSETBACKED SECURMEATION缩写项目属资产未预期收益基础保证通资市场发行债券募集资金种证券化项目融资方式
4．境外基金方式种方式运作汇集众投资者资金交专门投资机构进行理运作投资理财专家根设定目标资金分散投特定资产组合投资收益投资者理机构收取定服务费
（二）项目融资特点
介绍项目融资类型传统融资方式相具特点：
1．融资体排性项目融资赖项目身未现金流量形成资产赖项目投资者发起资信项目身外资产安排融资融资体排性决定债权关注项目未现金流量中款少融资额度成结构等项目未现金流量资产价值密切相关
2 追索权限性传统融资方式贷款债权关注项目投资前景时更关注项目款资信现实资产追索权具完全性项目融资方式前述项目项目债权签约方特约定外追索项目身外形式资产说项目融资完全赖项目未济强度
3．项目风险分散性融资体排性追索权限性决定着作项目签约方种风险素收益充分证确定方参者承受风险合作性利切优势条件设计出利融资方案
4 项目信样性样化信支持分配项目未风险点规避化解确定项目风险求项目产品购买者签订长期购买合（协议）原材料供应商合理价格供货等确保强力信支持
5．项目融资程序复杂性项目融资数额时限长涉面广涵盖融资方案总体设计运作环节需法律性文件融资程序传统融资复杂前期费占融资总额例项目规模成反融资利息高公司贷款
项目融资传统融资方式复杂达传统融资方式实现目标限追索条款保证项目投资者项目失败时危机投资方财产二国家政府建设项目中型建设项目政府通灵活样融资方式处理债务政府预算负面影响三跨国公司进行海外合资投资项目特没营控制权企业投资风险较国家区效公司业务项目风险实施分离限制项目风险国家风险见项目融资作新融资方式型建设项目特基础设施源交通运输等资金密集型项目具更吸引力运作空间
（三）项目融资运作程序
项目融资程序致分投资决策分析融资决策分析融资谈判执行三阶段相应融资文件构成项目融资基础
1．决策分析阶段阶段包括宏观济形势分析项目行业分析项目竞争力分析等通分析程项目建议书基础撰写项目行性研究报告规定程序报国家关部门审批行性研究报告国家规定容外应载明方面容：（1）项目投资者事法资格专业融资力等（2）外汇衡方式购汇需求总量年度计划流量表（3）产品（服务）定价原（）调价方式（4）风险分担方式项目融资方案初步设计（5）境外信贷机构出具贷款承诺意（6）境机构出具种支持性文件等
2．融资决策分析阶段阶段项目行性研究报告获批规定程序境设立项目公司项目公司负责项目融资关切活动包括融资方案融资结构设计分析决策重点解决采取种融资方式融资结构项目风险分析评价设计出融资方案阶段关融资条件报外汇理部门审批方政府支持
3．融资谈判执行阶段确定融资方案需谈判中实现调整谈判成功签署项目融资法律文项目融资进入执行阶段着项目建设进展情况约定条款组织资金设备位债权根融资文件规定参部分项目决策理控制项目资金投入现金流量项目融资强调债权全程监督参程包括项目建设期试生产（运营）期正常运营期
（四）项目融资方案较选择
较选择确定融资方案种境外贷款方式进行较边双边优惠性贷款国际金融组织贷款双边政府贷款二商业性贷款包括国际银行贷款出口信贷境外发行债券国际租赁等
1．成分析 （1）边双边优惠性贷款类贷款三特点：定优惠性贷款利息较少般低商业性贷款款时间较长定宽展期二资金筹措源贷款软贷款硬贷款分利率数额款期宽展期三贷款汇率风险世界银行亚洲银行种货币贷款方分担世界银行贷款种货币汇兑风险
（2）商业性贷款商业贷款完全没赠予成分纯商业性商业性贷款款期限较短商业性贷款利率高风险利率浮会增加利息支付进步加成负担商业性贷款成国家声誉筹资单位信誉担保情况关
2 分析
（1）边双边优惠性贷款类贷款特点：严格限定方投般具体建设项目（国际货币基金组织外）世界银行亚洲银行日海外济协力组织贷款求非盈利基础设施项目政府混合贷款求技购买贷款国设备项目等二贷款金额限连续性规划性强般长期提供求双方商定计划确保分年度投入连续新项目做储备三贷款严格程序监督检查制度利项目理时显繁琐四求提供国济行业项目详细资料组团进行考察五贷款采购方式限制严格般求国际招标方式定招标方式进行双边政府混合贷款求必须购买贷款国设备
（2）商业性贷款国际银行贷款发行债券般限定途项目建设筹资进出口货物原材料购买技术软件等途筹资贷款采购方式没什限制贷款意选择采购方式采购国家区贷款时暂存银行出口信贷国际租赁定限制出口信贷求购买贷款国设备般限制购买原材料租赁仅限租赁设备租赁商业性贷款中债权项目监督严格
3．理分析
（1）双边边优惠性贷款类贷款国家统统统政府出面款国家指定途确定规模安排项目国家列计划中国民银行中国银行等单位代表国家作外窗口出面谈判类贷款偿关系国家信誉政府间外交关系方面国家必进行严格理般说企业愿意类贷款国家鼓励类贷款关键正确方合适项目类贷款总体数量相限充分满足国建设项目资金需求
（2）商业性贷款国家外负债宏观理政策中商业性贷款理较严格国家负债总额定限制根项目贷款金额须级理部门审批外贷款非银行金融机构国家监督理更加严格
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