上市公司财务分析

市公司财务分析
目录
阅读指引
会计常识
会计2
会计功3
会计标准5
会计准5
审计准6
会计基础7
计价基础7
会计计价7
历史成计价基础8
公允价值计价9
核算基础11
权责发生制11
收付实现制12
持续营假设13
常见问题14
什会计实际发生？14
什会计标准国际化？15
1

市公司财务分析
财务报表
财务报告18
财务报表19
资产负债表20
格式21
项目24
资产24
短期资产长期资产 25
短期投资长期投资 28
投资收益 30
应收款项 32
应收票 33
应收股利 34
应收帐款 34
应付票 37
应付费 37
应付税款 37
负债37
流动负债长期负债 39
股东权益40
常见问题46
2

市公司财务分析
企业流动资金营运循环？46
留存收益作股息分配？48
公司入短长期负债途？49
合资产负债表中少数股东权益股东权益指
什？50
货币资金分析点？51
市公司利应收帐款进行利润操？52
判市公司坏帐准备计提？53
四项计提否完全效堵住公司通计提准备
实现利润操手法？55
应收帐股东占市公司资金关系
样？56
股东侵占市公司资金形式？56
公司存货否越少越？58
摊费指什？59
什四项计提？什八项计提？59
市公司进行四项计提中间存什问题？
63
什 追溯调整？68
四项计提市公司业绩什影响市场效
应？69
市公司公司固定资产分析
3

市公司财务分析
点？71
公司形资产？72
样判断市公司债集资否合理？74
流动负债进行分析？76
利润利润分配表77
格式78
项目80
收益80
收益分类 80
费82
费分类 83
利润86
常见问题89
影响市公司利润素？89
什股东权益？93
什股？94
什公积金？提取公积金？95
公司提取盈余公积途？97
公司发放股票股利股东权益什影响？98
什留存收益？100
现金流量表102
格式103
4

市公司财务分析
分类列报107
常见问题110
什现金流量表中营活动现金流量净额利
润表净利润差距出现？110
否现金流量表资产负债表利润表更体现
含水分营成果？113
资产减值准备明细表114
格式114
股东权益增减变动表116
格式116
分部报表118
会计报表附注119
会计政策会计估计119
会计政策119
选择性会计方法120
会计估计121
会计变更122
会计变更122
会计政策变更123
会计估计变更124
合报表范围变更124
合报表范围124
5

市公司财务分析
合报表范围变更126
会计报表项目注释126
项目127
关联方披露128
关联方定义128
关联方范围128
关联方交易129
关联方问题130
关联方披露事项131
事项131
事项131
事项披露132
资产负债表日事项133
日事项定义133
日事项分类133
独立审计134
独立审计134
审计作135
审计责137
审计风险138
审计流程138
审计报告139
6

市公司财务分析
保留意见 139
保留意见 140
否定意见 141
拒绝表示意见 141
常见问题142
保留意见审计报告否意味着企业会计处
理准确误？142
保留意见审计报告否意味着企业部舞
弊现象企业理工作卓成效？144
保留意见反意见拒绝表示意见审计报告
否暗示企业营部理问题？145
投资者防范误导审计报告？146
分析企业非货币性信息指容？148
财务分析
常分析指标153
财务率分析154
盈利力指标155
盈利力155
营业成率营业务利润率157
营业利润率161
7

市公司财务分析
投资收益率163
固定资产净值收益率165
净资产收益率常性净资产收益率167
总资产收益率常性总资产收益率169
短期偿债力指标170
短期偿债力170
流动率173
酸性率现金率175
应收帐款周转率177
存货周转率178
应付帐款周转率179
长期偿债力指标180
长期偿债力180
股东权益率181
资负债率息负债率183
固定资产周转率185
总资产周转率186
现金保障力指标187
现金保障力187
营业收入现金保障倍数188
利润现金保障倍数189
调整利润现金保障倍数190
8

市公司财务分析
指标191
股收益191
股净资产192
净资产率194
固定资产净值率195
资化率195
市盈率196
市净率197
股利发放率197
股利实率198
趋势分析199
分析199
环分析201
财务报表分析202
阅读程序203
注意事项205
常见问题206
什市公司财务分析需善产业均值？
206
阅读资产负债表？207
分析利润利润分配表？210
什重视会计报表附注分析？211
9

市公司财务分析
什会计报表拓朴关系？213
市公司出现较应收帐款风险？215
投资者防范市公司财务报表陷阱风险？216
季报中报年报财务报表区？218
阅读季报？220
净资产收益率高低说明什？223
什扣非常性损益净利润股
营活动产生现金流量净额？224
扣非常性损益净利润股营活
动产生现金流量净额投资分析作？
225
财务报表典型案例分析227
常见市公司操利润方法228
市公司操利润案例分析232
现象：虚增营业务收入232
案例：利应收帐款虚构销售收入232
案例：利关联购销低买高卖236
案例：销售收入确认时间差237
现象二：调整非营性收入虚增利润238
案例：调整业务利润业亏损副业补238
案例：调整营业外收入堤损失堤外补239
现象三：虚减成费240
10

市公司财务分析
案例：利存货调整销售成240
案例：调整预提费减期成241
案例：费减肥利润虚胖243
现象四：高额投资收益源关联交易245
案例：资产贱买贵卖获取投资收益245
案例：劣质股权高价甩卖246
现象五：利潜亏挂帐实现利润增值248
案例：隐瞒应收帐款坏帐风险249
案例：股东占资金应收款留隐患
250
案例：外担保背孽债253
现象六：股东欠款254
案例：实物资产转劣抵债255
案例：形资产转抵偿债务256
现象七：巧计提亏盈258
现象八：政府扶贫市公司260
11

市公司财务分析
会计常识
会计
会计指记录分类汇总计量报告发生
企业济活动中财务数行具体说指
程：
1．原始证记录企业项济活动中发生
财务数
2．会计科目原始证进行分类汇总
3．会计政策会计估计定会计期间
营成果财务状况现金流量加计量
4．财务报告形式报告相应计量结果
投资者公开披露财务报告市公司法定
义务市公司会计工作项重容
会计功
般功
会计般功指合法公允贯记录
1

市公司财务分析
反映企业项济活动中：
1．合法指法履行会计责审计责
2．公允指确保财务报告编制列报满
足充分公竞争前提真实性求
3．贯指企业持续营期间会
计期间会计期间保持会计行前致
性
市公司说担会计责董事会
担审计责证监会特许开展市公司独立审
计业务会计师事务
证券市场功
会计证券市场价值衡量工具表现：
1．公司股票债券发行（包括股票首次公开
发行配股增发新股转换债券等形式进行
融资）公开披露财务报告前提条件发行价格
公司财务报告体现投资价值
2．市公司利润分配股权转资产债务
重组等重财务活动财务报告提供合法公允
贯财务数
3．二级市场股票交易价格市公司公允价
值基础投资者面市场波动实际股价受
2

市公司财务分析
供求关系左右围绕公允价值展开波动股价
度背离市公司公允价值时候高
低会公允价值回
4．价值帐面价值交易价值市场价值
者股票投资价值会计角度讲质应
公允价值
作证券市场基价值衡量工具会
计应证券发行投资者债权记录反映
市公司公允价值
会计标准
会计标准事会计工作必须遵循计量标准
产品生产必须遵循技术标准道理样市公
司提供财务报告必须遵循会计标准否
真实公允
狭义会计标准指会计准广义会计标准
包括会计准审计准会计法注册
会计师法
强调审计准会计标准部分
方面财务报告言独立审计作十分重
方面会计标准身断完善程
3

市公司财务分析
言审计准领先会计准
会计准
会计准指企业编制财务报告应遵循标
准
目前中国境市公司编制正式财务报告时
应遵循财政部制订发布企业会计准
（CAS）编制补充财务报告时应遵循民间国
际组织—— 国际会计准委员会（IASC）制订发布
国际会计准（IAS）
审计准
审计准指注册会计师企业财务报告开展
独立审计工作应遵循标准
目前中国境市公司财务报告独立审计
中国注册会计师协会制订财政部发布中
国注册会计师独立审计准
4

市公司财务分析
会计基础
计价基础
会计计价
会计计价指确定项资产价值
广义会计计价包括资产发生额原始计价
报告期末（资产负债表日）资产发生额调整计
价狭义会计计价指报告期末资产计价
者延续资产发生额原始计价资
产发生额调整计价
会计计价非常重会计基础果市公司
资产计价真实公允法正确反映盈利
力偿债力投资者公司公允价值作
出正确判断
历史成计价基础
历史成计价基础指报告期末须资产发
5

市公司财务分析
生额原始计价进行调整延续资产发生额原始计
价
采历史成计价基础时项原始计价100
元资产报告期末否发生减值报表反映
资产价值旧100元
历史成计价缺点旦现行成重置
成市价较历史成跌者资产实际价值
企业带济利益流入丧失财务报告
便存虚假陈述嫌疑
例成100万元短期投资报告期末
市价已跌80万元然100万元计价
反映资产负债表中短期投资项法体现短
期投资实际价值
公允价值计价
公允价值指充分公交易前提熟悉情况
双方愿进行资产交换成债务清偿金额
发生额原始计价公允价值资产说公
允价值计价指报告期末根实际变动情况资产
发生额原始计价进行调整调整计价确定资
产价值鉴会计核算应遵循谨慎原原始
6

市公司财务分析
计价增值般作调整原始计价减值进
行调整
种情况项资产公允价值计价
现行成重置成市价现前（指
报告期末）购买类似资产需支付现金金额
计价变现价值现市场价值
正常方式变卖资产现金金额计价
例成100万元短期投资果报告期
末市价跌80万元应成市价孰低计
价相应调整80万元市价低成金额应
确认费利润表计减期利润成100
元存货果变现价值90元应90
元确认该项存货价值成低变现价值金额
应确认费利润表减计期利润
公允价值计价适收益费确认关
联方交易情况果交易价格加控制
价格法确定高低非关联方间
公交易价格（非关联方间价格公允价格）
形成资产发生额原始计价失公允甚
显失公允
中国会计准允许失公允甚
显失公允交易价格确认资产帐面价值
7

市公司财务分析
显失公允价格部分确认期利润关联
交易差价计入股东权益资公积项
国际会计准允许显失公允关联方交易价格
作确认资产价值计价基础进步说中
国审计准国际审计准求公司显失
公允关联方交易价格调整公允价格
公允价值计价确保市公司财务报告公允列
报基础防范证券市场泡沫化基础保护中
投资者利益基础
核算基础
权责发生制
会计核算应权责发生制基础权责发生制
指期已实现收入费否收
支付款项应时相应会计记录期会计
报表中予反映中交易发生交易象控
制权权交易双方方间发生转移
确认条件
市公司出售项产品时全部收销
售货款部分收货款暂时未收货款
8

市公司财务分析
该产品权已转购买方应确认
营业务收入中收现金确认货币资金
尚未收款项确认应收帐款样市公
司购买项原料时否支付现金已
取该原料支配权应确认存货尚未支
付款项确认应付帐款
资产负债表利润表根权责发生制编制
根权责发生制编制会计报表仅告诉
公司发生关系现金收付交易告
诉公司未需支付现金收现金
相应风险
收付实现制
权责发生制收付实现制指严格
现金收入支付金额编制会计报表目前市
公司报表现金流量表收付实现制编制
资产负债表利润表收付实现制编制
现金流量表全面反映报告期企业营情况
包括盈利情况偿债情况反映现金流量情况
收付实现制会计核算编制会计报表基
础
9

市公司财务分析
持续营假设
会计核算会计报表编制企业持续营
算没必进行清算缩营规模
假设条件果预见实行清算资产
正常流动会停止包括存货正常销售转化
现金固定资产停止正常折旧原
会计期间够企业带济利益流入资产
必须预见非正常方式全部变卖
资产变卖收现金清偿债务投资者分
割支付剩余现金现金等价物果市公司清
算压缩营规模算必须基
础编制会计报表结果持续营假设前提编
制会计报表区
常见问题
什会计实际发生？
历史成计价公允价值计价
现行成重置成市价变现价值
10

市公司财务分析
权责发生制收付实现制会计核算编制
会计报表应实际发生交易济事项

未实际发生交易济事项会计
加确认记录反映未实际发生交易
济事项会计报表中加反映该等会计报表
虚假真实更谈公允
例银广夏2000年度会计报表天津分公
司未实际发生生物淬取产品交易计入
构成情节十分严重虚假陈述说深科
技1995年度会计报表期未实际发生巨额
科研开发费计入利润表理费中压缩
年实际取营成果投资者视隐瞒报告
期利润操利润
什会计标准国际化？
泛泛讲会计标准国际化全面接受国际会
计标准程
推动会计标准国际化力量全球资
市场体化中国加入WTO国证券市场
融入全球资市场方面更国企业赴境
11

市公司财务分析
外市场发行证券时更外资企业获准国
证券市场发行市方面境外投资者进入
国证券市场开展投资活动果继续执行国际会
计标准差较太中国特色会计标准
土化抗国际化仅中国公司境外发行股
票债券难获外国投资者认加筹资成
外资进入国证券市场会面价值判断
中外差异利引进外资等等中国证券市
场全球体化进程受严重阻碍
外忽视会计标准国际化分强调会计标准
土化出口产生重影响指中国
产品进口国根中国企业遵循会计标准符
合国际会计标准导致出口价格低公允成情
况中国企业实行反倾销制裁进削弱中国产品
出口发展济学观点出口增长缓慢利
国特发展中国家济增长
目前中国会计标准国际化重点会计准
国际化审计准国际化程度高会计准国
企业会计准国际会计准差
前者资产会计计价财务报告披露方面尚未
全面实行公允价值公允列报原然强调会计计
价基础历史成真实列报原者求资产
12

市公司财务分析
会计计价必须公允价值财务报告披露必须遵循公
允列报原值注意历史成作资产
会计计价基础然满足财务报告真实性真
实价值求定够满足公允性公允价值
求
然真实未必公允公允定真
实说项市场交易价格100元原料
果市公司关联方95元价格获
作计价基础95元真实价值
公允价值95元编制财务报告说真实列
报公允列报公允价值100元100
元编制财务报告称公允列报进步说
果95元计价意味着市公司报告期存5元
虚假陈述嫌疑仅市公司100
元市场交易价格计算购买时原料存货价值
报告期末假该原料市场交易价格变
现净值跌90元继续100元历史成价
值计算资产负债表日（指期末日）帐面价值（指
期末数）真实公允存10元
虚假陈述嫌疑必须计提10元存货跌价准备
相应期利润表中确认费帐面价值调整
90元公允价值
13

市公司财务分析
程度中国会计标准国际化
全面接受国际会计标准关公允价值计价公允列
报影响
14

市公司财务分析
财务报表
财务报告
财务会计报告市公司董事会社会公众（投
资者）公开披露列报全面反映报告期财务事项
规范化文件
证券募集说明书中披露财务会计报告
外市公司应年度定期披露年度财务会计报
告半年中期财务会计报告季度财务会计报告
年度报告
季度报告
中期报告
财
务
报
告
独立审计报告
会计报表附注
会计报表
容
15

市公司财务分析
份完整财务会计报告应包括：
1． 独立审计报告
2． 会计报表
3． 会计报表附注
非市公司拟进行中期分配融资证
监会求中期财务会计报告须提供审计报告季
度报告须接受独立审计须提供全面会计报
表附注
财务报表
会计报表企业营活动结构性财务表述
市公司会计报表目提供助广投资者
者进行投资相关济决策公司财
务状况营成果现金流量等信息
容
根国企业会计制度完整会计报表容包
括：
16

市公司财务分析
会计报表
① 资产负债表
② 利润表
③ 利润分配表
④ 现金流量表
⑤ 资产减值明细表
⑥ 股东权益增减变动
⑦ 应缴增值税明细表
⑧ 分部报表
投资者说需重点关注会计报表资产
负债表利润表现金流量表资产减值明细表
资产负债表
资产负债表总括反映公司定日期全部资
产负债者权益信息会计报表表明公司
某特定日期拥济资源承担济义
17

市公司财务分析
务公司者净资产求权
资产负债表象公司拍摄张片基
反应公司某特定日期财产分布景象
日期前财产状况法揭示投资者
张片中清楚公司拥种资
产负债公司者够拥权益
格式
资产负债表公司综合财务报表
张衡表分 资产 负债＋者权
益两部分
资产负债表 资产 部分反映企业类财
产物资债权权利般变现先序表示
负债部分包括负债股东权益两项中负债
表示公司应支付债务
股东权益表示公司净值偿清种债务
公司股东拥资产价值
三者关系公式表示：
资产＝负债＋股东权益
18

市公司财务分析
资产负债表列报数全部时点数截止报
告期末数标准格式：
W市公司资产负债表
时间：2001年12月31日
资产
注
释
2001— 12— 31
合公司
货币资金68053814171944420667969
短期投资7
应收帐款835588720087
应收款912161317463263794200419
预付帐款107001742820 122360184
存货11470861678908
摊费12241527349
流动资产合计606393128346308337228572
长期股权投资138229570174160096659142
长期投资合计8229570174160096659142
中股权投资差额359701839359701839
固定资产原价421857019559046219152
减累计折旧121390988092956186860
固定资产净值300466031466090032292
减固定资产减值准备1215463940520700000
固定资产净额14288311392065569332292
建工程152162210118
固定资产合计309933493245569332292
长期摊费162675115238473840865
形资产合计2675115238473840865
19

市公司财务分析
资产总计648291163082474477060871
负债股东权益
短期款17135300000000133300000000
应付帐款1848998626681
预收帐款1917925098077
应付福利费1477096233729187356
应付股利201261943882012619438820
应交税金21 97536691062515843637
应交款22210196337
应付款232218084085211201764139
预提费2456083873229 1621000000
流动负债合计304548839335161987233952
长期款2526100000000
长期负债26 5034094736
长期负债合计31134094736
负债合计335682934071161987233952
少数股东权益27199232996
股286309719410063097194100
资公积29143541260436143541260436
盈余公积30105389658583105389658583
中：法定公益金1501109507615011095076
未分配利润31461713800461713800
外币报表折算差额(80830904)
股东权益合计312408996015312489826919
负债股东权益总计648291163082474477060871
20

市公司财务分析
项目
资产
指企业支配够企业带未济利
益货币计量济资源包括财产债权
权力等
资产表现形式种：货币资金应收帐款
存货固定资产等
资产种够货币计量济资源
货币量化济资源列入公司资产
力资源等
资产种公司拥控制济资源拥
济资源指公司资产具产权控
制济资源指融资租赁取资产
果项资产未济利益流入企业
成价值够计量应资产负债
表确认资产果支出期已发生会
期济利益流入企业应资产负债表
确认资产应利润表确认费
21

市公司财务分析
资产
费
够带未济利益支出
够带未济利益支出
说果期初确认项固定资产期末显
示已会市公司带济利益失继续
价值应资产负债表中核销掉核销
金额利润表确认费减计利润
短期资产长期资产
资产基分类致流动性进行分
短期资产长期资产
短期资产
称流动资产指现金预期年者
超年营周期全部转变现金者
运资产包括：
货币资金短期投资应收票应收股利应
收利息应收帐款应收款预付帐款应收补
贴款存货摊费处理流动资产损失年
期长期债权投资流动资产
22

市公司财务分析
资产负债表W公司报表显示公司流动
资产价值60亿元约占公司资产90公
司资产变现力起相错
长期资产
长期资产年全部转变现金
资产包括：
长期投资指资金投入准备年
变现资产包括股票投资债券投
资投资
固定资产指期限年 单位价值规
定标准 程保持原
物质形态资产包括房屋建筑物
机器设备运输设备工具器具等
形资产指具实物形态非货币性资产
专利权商标权著作权土权
非专利技术商誉等
递延资产递延资产指全部计入年损益
应年度分期摊销项
费 包括租入固定资产改良修
费支出等
23

市公司财务分析
资产公司资产指流动资产长期
投资固定资产形资产递延资产
外长期资产
分析点
1．流动资产中超年转变
现金资产帐龄超年应收帐款应
收款预付帐款等具良资产性质
帐龄越长良程度越高
2．长期资产中果约定期限企
业带济利益样具良资产性质
迟迟计划竣工建工程良资产
中存减值素应变现净值低历史
成金额确认费减值准备减计期利润
值提应收款项应收帐款
外进步作明细分类应收帐款仅限营业
性收入关应收款项类应收款项
混
24

市公司财务分析
短期投资长期投资
短期投资
指种够时变现持时间超年
价证券超年投资短期投资
变现力非常强公司时证券市场出
售价证券常称准现金
目前国短期投资已采成市价孰低
原计价说较初购入短期投资
实际成目前短期投资市场价值中
较低价格作短期投资目前帐面
价值种计价原实际影响公司进行
短期投资果涨然原投资时价格反
映果跌市价低成部分作短期
投资跌价准备现价格反映跌价准备
损失计入公司年费前会计体系中
谨慎性原体现强调保守甚悲观态度
公司盈利资产情况考虑公司获
收益定反映公司遭受损失会
25

市公司财务分析
计报表中提前量
（公司采会计政策会公司财务报
告会计报表附注中加说明目前容
市公司年报中般位注册会计师审计报告
）
长期投资
指现金非现金形式投入准
备年变现资产包括股权投资债券投资
投资股权投资公司购买股权股票
形式外投资债券投资公司购买债券形式
外投资投资指公司债券股票投资
外投资
公司外长期投资投资持时间短
期投资外投资性质目短期投资
公司进行短期投资利正常营中暂时
余资金购入公司身业务需
时变现财物供营周转时达
26

市公司财务分析
谋取定利益目公司进行长期投资
公司利正常营中暂时闲置资金谋求定
投资收益作调节工具面营运资金
需时成时补充资金源公司财务
合理调度筹划资金参控制公司营
决策实现某营目重手段
公司进行长期投资目具体表述：
（ 1）影响控制公司重营决策
（ 2）加强公司济联系保证
公司原料基销售市场
（ 3）积累整笔资金供特定途需
（ 4）扩营规模作准备
投资收益
指公司外投资取收入发生损失
包括公司持短期股票债券带收益
长期股权投资长期债权投资带收益
公司短期持股票债券般出售
27

市公司财务分析
期收回时实际收金额实际成差额确
认投资收益
公司长期股权投资持期间投资收益确认
核算方法异采成核算投资单位
宣告发放现金股利分派利润时应收股利额确
认投资收益采权益法核算应公司分享
投资单位年实现净利润确认投资收益出售
收回股权投资时实际收金额确定资
产价值股权投资帐面价值差额确认投资收
益
公司长期债权投资债权持期间应期
末应计利息额加折价摊销额减溢价摊销
额确认投资收益
投资变现净值低成帐面价值时
公司额计提短期投资跌价准备长期投资减值
准备减投资收益出售期收回投资时
投资减值准备时结转计入投资收益
28

市公司财务分析
应分析
较高投资收益定程度反映公司良
投资业绩理公司赖投资
收益维持公司业绩会务正业
嫌疑例海某市公司2000年业亏
损5千万赖巨额委托投资收益反实现
022元股收益种短期投资行维
持公司生计营方式否实现公司长远发展
呢？显然投资者应问号
应收款项
应收款项公司资产负债表中重头戏
包括应收票应收股利应收帐款应收款
等容应收款项出现现代会计中权责发生
制体现现代会计体系发生现金
实际收入支出作公司确认收益费标
准果公司已合约定方提供服务
产品服务产品价值明确计
29

市公司财务分析
量公司否已方收服务产品
款项公司应该服务产品价值计作
收入服务产品关支出计作成
费权责发生制权责发生制问
题公司帐面利润现金收益脱节必须
现金流量表补充说明公司现金状况
应收票
公司提供产品服务收商业票包括
银行承兑汇票商业承兑汇票提前银行贴现
期银行兑付背书转国目前
信链薄弱商业票市场发达企业
间款项结算采种方式保持
长期业务关系资金实力雄厚信誉较企业
企业会接受方出具银行承兑汇票
应收股利
公司投资企业已宣布发放实际尚未发放
30

市公司财务分析
股利
应收帐款
资产负债表重容投资者分析
市公司资产负债表时销售货物中应收
帐款情况作具体分析
方面述应收票样增加应收帐款
种促销手段提供销售商优惠条件
减少存货加速资金周转
方面应收帐款带损失应收帐
款存相应会减少公司投资机会公司
资金占应收帐款存入银行获取利
息投资项目取相应收益应收帐款存
会增加公司理费实现商品赊销前
般客户信情况进行分析调查会产
生定费支出时追讨欠款会发生开支
等等会引起公司理费增加
31

市公司财务分析
应分析
应收帐款收回风险国际惯例
年应收帐款应收款较坏帐
容易产生财务状况恶化良果外
公司债务死亡破产法收回
债权里值提果存巨额重回
收风险应收款项注册会计师会公司
出具非标准审计报告例2000年年报中注
册会计师审计报告中北京中燕ST琼华侨
ST幸福东海股份亚通股份兴业房产等市
公司应收帐款回收性提出质疑投资
者审计报告中获蛛丝马迹
外应收帐款幅增加流动资产
幅度增加会公司总资产相应增加
导致股东权益净资产相应增加市公
司资产负债率股净资产变十分事
实里面良资产水分（存
巨额法收回应收帐款）
32

市公司财务分析
针应收帐款投资者分析市公司资产负
债表时应注意应收帐款占销售额例应收帐
款帐龄情况等
分析点
投资者分析应收帐款时应注意辨
点：
1．关注公司会计政策运合理性
2．注意前年度损益调整尤年
间利润波动走势
3．年报关注仅仅局限期股
收益净资产收益率指标数字背隐情
察
4．现金流加强认识毕竟提准备会
减少现金回准备会增加现金时候现金
流量表更说明问题
33

市公司财务分析
负债
负债市公司承担货币计量需资
产劳务偿付债务指企业承担现时义务履
行该义务意味着资产减少
公司生产营活动资金投资者投入外
银行金融机构入资金重源
外公司生产营活动中购买材料商品等
接受单位劳务供应结欠单位款项公司
接受投资者投入资金应付投资者利润
应交纳税金应付职工工资福利费等
属公司负债
负债般具确切债权期日负债
确立时明确债权确定日期
债权日期预计称负债售出产
品保修业务保修期购买该产品单位
成债权
负债资产费连带产生确认负
34

市公司财务分析
债时确认相应资产费
流动负债长期负债
负债样根流动性偿债期限进行分类
流动负债通常需年偿负债包括
短期款应付票应付帐款预收
帐款应付工资应付福利费应付股
利应交税金应交款应付
款预提费年期长期负债
流动负债等
长期负债超年偿负债包括长期
款应付债券长期应付款专项应
付款等
负债连带产生资产产生费
说预提费连带产生摊费长期
摊费资产负债表中确认负债（预提费）
时需确认相应资产连带产生需
期核销费资产负债表中确认负债（预提费
35

市公司财务分析
）时利润表中确认相应费负债
通常会等资产
股东权益
股东权益指资产负债表资产合计减负债合计
剩余金额表示债务公司净值
反映全体股东拥资产净值情况
股东权益分缴入资留存收益两部分
缴入资指股东出资包括股资公积
留存收益指公司已创造尚未股东支
付重新投资公司部分收益包括盈余公积
未分配利润反映股东公司资源权益增加
（图示：股东权益源途径）
36

市公司财务分析
股资公积
股东出资
已创造尚未
股东支付利润
股
东
权
益
盈余公积未分配利润
外赠然股东权益源渠道
非常次中国关联方交易显失公允价
格部分算市公司股东权益源渠道会
计准项中国特色
附：资产负债表项目含义
货币资金反映企业库存现金银行结算户存款外埠存款
银行汇票存款银行票存款途资金等货币
资金合计数
短期投资反映企业购入种时变现持时间超
1年价证券超1年投资
应收票反映企业收未期未银行贴现票
包括商业承兑汇票银行承兑汇票
37

市公司财务分析
应收帐款反映企业销售产品提供劳务等应购买
单位收取种款项资产负债表应收帐款减
坏帐准备净额列示
应收款反映企业单位应收暂付款
项
预付帐款反映企业预付交易单位款项
应收补贴款反映企业国家规定予定额补贴应收
补贴款
存货反映企业期末库途加工中项存货
实际成包括原材料包装物低值易耗品
制半成品产成品分期收款发出商品等
摊费反映企业已支付应期分期摊销
费企业租入固定资产改良修理支出
摊销期限1年摊费应
表递延资产项目反映包括该项目数字

年期
长期债权
投资
反映公司年期长期债权投资
流动资
产
反映企业流动资产项目外流动资
产实际成
长期投资反映企业准备1年变现投资长期投资
中1年期债券应流动资产类
年期长期债券投资项目单独反映
固定资产原
价累计折旧
反映企业种固定资产原价累计折旧融资
租入固定资产产权尚未确定前原价
已提折旧包括融资租入固定资产原价
应资产负债表端补充资料行反映
38

市公司财务分析
固定资产反映企业出售毁损报废等原转入清理
清理尚未清理完毕固定资产净值固定资产
清理程中发生清理费变价收入等
项金额差额
建工程反映企业期末项未完工程实际支出尚未
工程物资实际成包括交付安装设
备价值未完建筑安装工程已耗材料工
资费支出预付出包工程价款已建筑
安装完毕尚未交付建筑安装工程成
尚未工程物资实际成等
形资产反映企业项形资产原价扣摊销净
额
递延资产反映企业尚未摊销租入固定资产改良修
理支出摊销期限年长期
摊费
长期资反映资产外长期资产
产
递延税款反映采纳税影响会计法进行税会计核算
项企业尚未转销递延税款金额
短期款反映企业入尚未年期款
应付票反映企业抵付货款等开出尚未期付款
应付票包括银行承兑汇票商业承兑汇票
应付帐款反映企业购买原材料接受劳务等供应应付
供应单位款项
预收收款反映企业预收购买单位货款
应付工资反映企业应付未付职工工资
应付福利费反映企业提取福利费期末余额
应交税金反映企业应交未交种税金（交尚未抵扣
39

市公司财务分析
税金号填列）
应付股利反映企业应付未付投资者单位
股利利润（付数号填列）
应交款反映企业应交未交税金应付利润外
种款项（交数号填列）
应付款反映企业应付暂收单位款
项应付保险费存入保证金等
预提费反映企业已预提计入成费尚未交
付项费
流动负
债
反映述流动负债外流动负债
预计负债反映项预计负债包括外提供担保商业
承兑汇票贴现未决诉讼产品质量保证等
产生负债
年期
长期负债
反映企业年期长期负债
长期款反映企业入尚未年期款
息
应付债券反映企业发行尚未偿种长期债券
息
长期应付款反映企业期末长期款应付债券外
种长期应付款采补偿贸易方式引
进国外设备尚未外商设备价款融资
租赁方式企业应付未付融资租入固定资产
租赁费住房周转金等
长期
负债
反映述长期负债项目外长期负债
述长期负债项目中年期长期
负债应表年期长期负债项目
40

市公司财务分析
行反映
实收资反映企业实际收资总额
资公积反映企业资公积期末余额
盈余公积反映企业提取盈余公积期末余额
未分配利润反映企业历年积存利润
资产负债表作
1．资产负债表投资者揭示企业拥控制
货币表现济资源资产总规模具体
分布形态形态资产企业营活动
影响企业资产结构分析企
业资产质量作出定判断
2．流动资产（年准备转化现金
资产）速动资产（流动资产中变现力较强货
币资金债权短期投资等）流动负债（年应
清偿债务责）联系起分析评价企业短
期偿债力种力企业短期债权尤重

3．通企业债务规模债务结构者
41

市公司财务分析
权益企业长期偿债力举债力
（潜力）作出评价般言企业者权益占
负债者权益重越企业清偿长期债务
力越强企业进步举债务潜力越
4．通企业时点资产负债表较
企业财务状况发展趋势作出判断肯定
说企业某特定日期（时点）资产负债表信息
者作极限时点资产负债
表结合起分析握企业财务状况发展趋
势样行业企业时点资产负债表
进行行业企业财务状况作出
评价
5．通资产负债表损益表关项目较
企业种资源利情况作出评价考
察资产利润率资报酬率存货周转率应收帐款
周转率等
42

市公司财务分析
常见问题
企业流动资金营运循环？
流动资产作营运资金循环图说明
企业资金循环图：
购买收款
利润
存
货
应
收
帐
款
营费
工资租金
水电杂费
现
金
销
售
赊销
现金
销售
43

市公司财务分析
图示存货销售导致现金应收帐款
项目增加
应收帐款实际收时现金会次增加
笔现金购买新存货支付营业费
工资租金保险费水电杂费等企业维
持日常生产仅必须拥适营运资金
保证资金循环利进行条件变情
况果应收帐款收回太慢企业会财力足
时购买存货支付费存货销售
慢资金会量积压企业会现金短缺陷入
困境固定资产包括公司财产厂房机器设备
仓库运输工具等企业生产商品劳
务资商品期限通常年长期投
资指企业资产样化扩企业规模
兼企业进行期限超年投资
形资产指商标专利商业信誉没实际
形体够公司带济利益资产
44

市公司财务分析
留存收益作股息分配？
留存收益表示公司利润中没作股息支付
重新保留公司部分收益反映股东
公司资源权益增加留存收益通常非现金
形式存然留存存收益包括部分现金
部分投资存货厂房机器设备中
偿债务
股东会类似机构决议盈余公积分
配现金股利利润
公司入短长期负债途？
般言公司通常入短期资金融通长短
期资产存货应收帐款等存货售出应收
帐款收回时短期负债偿清
长期债务通常融通长期资产固定资产
厂房设备等
短期负债利率通常长期低原
45

市公司财务分析
短期贷款涉风险较长期利率水
相较高预计久会降时企业会
先入短期资金周转等利率降入需
长期资产便降低筹资费
合资产负债表中少数股东权益股东权益指什
？
合资产负债表中少数股东权益指非公
司股东拥子公司股东权益股东权益指公司
股东拥母公司子公司股东权益
货币资金分析点？
资产负债表中货币资金时
支付资产流动性强
货币资金包括现金银行存款货币资金
等货币金额列示银行支票期汇票类
现金等价物流动性较强项目属货币资金
货币资金包括远期支票存款时条银行
46

市公司财务分析
退票已指定途货币资金价证券
般言决定公司货币资金规模素
方面：
（1）市公司资产规模业务规模市公
司资产总额越相应货币资金规模越业务
越频繁货币资产会越
（2）公司筹集资金力公司信誉银行
款发行股票债券会较利公司适
减少持货币资金数量
（3）公司货币资金运力货币资金
运存效率效益问题市公司运
货币资金力越强资金公司部周转快
公司没必保留货币资金
（4）公司行业特点行业公司
合理货币资金规模会差异历史验数
投资者通网络统计年鉴查询
47

市公司财务分析
市公司利应收帐款进行利润操？
市公司利应收帐款操利润两种途径：
1．利权责发生制特点年底搞虚假出售
方需支付产品款项公司售出
产品收入计作年收入时挂应收帐款名
监机构虚假出售现象防范
出售退回销售收入确认标准明确规定
企业绕规定提高帐面收入虚假销
售情况中较良性属提前销售
年销售收入早计入年收入注册会计师
审计程中会较注意问题果仅仅
做帐面处理虚假销售会注册会计师识破
目前舞弊企业理操局外
虚假销售正常销售样样销售合
产品转移会计处理难区分报表中
难出投资者较利润表中营业务
收入现金流量表中销售商品提供劳务
48

市公司财务分析
现金资产负债表中应收帐款项数字
判断年销售收入质量
2．通坏帐准备计提间接调控年理费
调节年净利润
应收帐款坏帐计提追溯调整法操
作存较灵活性少数市公司中寻找
新利润操空间投资者特注意辨
判市公司坏帐准备计提？
坏帐准备采取样计提方法计提例选择
权留市公司究竟提提少
？市公司实际情况局外似难作出准确
判断认点注册会计师关够
责交注册会计师现实
程度然取决市公司身取
排某市公司会出利润调控目定出偏
低偏高计提例
例公司避免滑入亏损会倾选
49

市公司财务分析
择较低提取例种情况公司会
头年较例计提第二年收回部分应收帐
款回坏帐准备求利润年度间转移
应收帐款坏帐计提政策变更采取追溯调整
样应收帐款坏帐计提利润影响分布
年度追溯调整背景某公司意
利润年度间进行需分配特注意
投资者更关注期业绩已
披露信息调整般投资者未必足够关注
样公司会利投资者种惯调整时
倾负面影响统统追溯进前年度
年报表
坏帐准备巧妙追溯助前
述计提例途径外操帐龄分布途径
事实应收款项帐龄划分未必容易
分清楚帐龄分布作文章达某
年提年少提目
50

市公司财务分析
四项计提否完全效堵住公司通计提准备实
现利润操手法？
财政部证监会关四项计提规定中已提
出配套规范措施关四项计提信息披露
市公司建立关控制度作出严格
求方面监加强定程度堵住
公司通计提准备实现利润操手法
说公司没应收帐款做文章余
例公司运应收帐款预付帐款间
某联系通部分应收帐款转移预付帐款
实现记录较少应收帐款实现较少坏帐准
备提取进减少理费增加净利润
点投资者应收帐款预付帐款前年
增长率中透视公司否存样种利润操
手法
51

市公司财务分析
应收帐股东占市公司资金关系
样？
应收款核算公司应收票应收帐款预
付帐款等外种应收暂付款项包括设
备金帐户公司拨出备金应收种赔
款罚款应职工收取种垫付款项等说
应收款基杂货铺种资金混
中公司利帐户进行资金流量调节
目前市公司中突出问题股东占
市公司资金市公司作提款机
股东侵占市公司资金形式？
股东侵占市公司资金方式外三
种：
1．偿
PT东海该公司2000年报披露原第
股东海南东海集团公司占PT东海资金达
52

市公司财务分析
24亿元已超3年方认欠款金额
PT东海全额计提坏帐准备外关联企业
海南东海旅业股份公司2000年底欠PT东海
8699万元欠款时间3年方难
支付全额计提坏帐准备
2．营中迟迟拖欠应付款项
国部分市公司原国型
企业改制市公司原公司存千丝万缕
联系出现量关联交易关联
交易中股东应付款长期拖欠直成市公
司坏帐种形式占市公司中较见

3．市公司股东款提供担保
股东期市公司代
股东处追回贷款难种情况皆
果严重
53

市公司财务分析
公司存货否越少越？
存货指市公司生产营程中销售
耗储备种资产销售准备资产
指产成品供销售半成品耗储备资产
指原材料产品制半成品包装物低值
易耗品等
存货商业类市公司指购入计划转售
商品工业类市公司包括原材料产品
产成品取时实际成计价确定存货成
方法计价法先进先出法进先出法
加权均法移动均法等公司采种存货
计价方法均会报表会计政策项进行说明
存货市公司流动资产中重项目占
金额通常占流动资产部分般达流动资
产金额5080存货流动资产中变现力较
差种存货会影响市公司资金效
益利润性存货少会影响公司生产
54

市公司财务分析
营提高公司效益满足营需
必须确定合理存货量
摊费指什？
摊费指种已支付年
营周期摊销种费预付保险费预付租
金预付水电费等项目变现果
项目预先支付话年营周
期中会耗现金流动资产作流动资产处
理
什四项计提？什八项计提？
会计核算般原中谨慎性原真实
性原财政部[1999]35号文增加计提短期投资
跌价准备存货跌价准备长期投资减值准备加
计提应收款项坏帐准备统称四项计提
短期投资跌价准备针短期投资指中期期末
年度终应股票债券等短期投资成
55

市公司财务分析
市价孰低计价短期投资市价低成差额
计提短期投资跌价准备计入期损益
存货跌价准备指中期期末年度终
存货遭受毁损全部部分陈旧时销售价格低
成等原变现净值低成单存货
项目成高变现净值差额提取存货跌价
准备计入期损益
长期投资减值准备指中期期末年度终
果市价持续跌投资单位营状况恶化
等原导致收回金额低帐面价值种
降低价值预计未期间恢复
收回金额低长期投资帐面价值差额计提长期投
资减值准备抵投资收益
坏帐准备指中期期末年度终估计坏帐
损失计提坏帐准备记入理费实际发生坏
帐时销坏帐准备应收款项金额资产负债表应
收款项反映扣减坏帐准备净额
财政部[1999]35号文强调计提短期投资跌价
56

市公司财务分析
准备长期投资减值准备定程度防止市公
司长期投资短期投资中法收回投资空
挂帐面 计提存货跌价准备定程度实
反映公司存货真正价值避免存货中潜亏损
素
通短期投资计提跌价准备长期投资计提
减值准备存货计提跌价准备方面反映出
公司投资营方面正确性方面导致
公司利润虚增投资者通时期较
公司发展前景调整投资结构
2001年初财政部新颁布企业会计制
度中企业计提会计准备四项扩八项
四项计提会八项计提
取代
新增四项计提包括委托贷款减值准备固定资
产减值准备建工程减值准备形资产减值准
备具体讲委托贷款减值准备企业期末
应委托贷款金收回金额孰低计量收
57

市公司财务分析
回金额低金差额计提委托贷款减值准备
资产负债表委托贷款金应收利息减计提
减值准备净额入短期投资长期债权投资
项目
固定资产减值准备企业应期末固定资
产帐面价值收回金额孰低计量收回金
额低帐面价值差额计提固定资产减值准备
形资产减值准备指企业应期末技术
陈旧损坏长期闲置等原导致收回金额低
帐面价值形资产收回金额低帐面价
值差额计提形资产减值准备
建工程减值准备指企业建工程预计发生
减值时长期停建预计3年会重新开工
建工程根述原计提建工程减值准
备
见新增四项计提样遵循谨慎性原
做会计处理准备计提较真实公
允反映公司财务营状况
58

市公司财务分析
市公司进行四项计提中间存什问题？
短期投资跌价准备计提基方法中期期
末年度终应股票债券等短期投资成
市价孰低计价短期投资市价低成差额计
提短期投资跌价准备计入期损益采成
市价孰低计价时市公司根身情况分
投资总体投资类单项投资计算确定计提
跌价准备果某项短期投资较重应
单项投资基础计算确定计提跌价准备
存货跌价准备计提基方法中期期末
年度终遭受毁损全部部分陈旧时
销售价格低成等原存货成收回
部分应单存货项目成高变现净值
差额提取计入期损益
长期投资减值准备计提基方法中期
期末年度终市价持续跌投资单位
营状况恶化等原导致长期投资收回金额低
59

市公司财务分析
帐面价值种降低价值预计未期
间恢复收回金额低长期投资帐面价
值差额作长期投资减值准备抵投资收
益
坏帐准备计提基方法中期期末年度
终估计坏帐损失形成坏帐准备记入理费
时设置坏帐准备科目实际发生坏帐时销
坏帐准备应收款项金额资产负债表应收款项反
映扣减坏帐准备净额计提坏帐准备方法提
取例等公司行决定确定坏帐准备计提
例时应根公司验债务单位实际
财务状况现金流量情况相关信息合
理估计确凿证表明该项应收帐款收回
收回性外般全额提取坏帐准
备市公司坏帐损失采备抵法核算
四项计提会计政策实际操作市公
司根需掌握尺度根四项计提关规定存
货跌价准备成低变现净值差额提取
60

市公司财务分析
长期投资减值准备帐面价值低收回金额
差额提取存货投资变现值坏帐
准备计提例属会计估计范畴基
某种性作出估计带确定性
政策规定法完全排控制素
某公司言四项计提成新操利润
手段
外新颁布四项准备计提方法
：
委托贷款减值准备计提基方法企业期
末委托贷款金进行检查收回金额低
委托贷款金差额计提该项准备谓收回金额
指资产销售净价预期该资产持续
寿命结束时处置中形成预计未现金流量
现值两者中较高者
固定资产减值准备计提基方法期末
收回金额低帐面价值差额计提该项准备
存情况固定资产应该项固定资产
61

市公司财务分析
帐面价值全额计提固定资产减值准备：
（）长期闲置预见未会
已转价值固定资产
（二）技术进步等原已固定
资产
（三）然固定资产尚产生
量合格品固定资产
（四）已遭毁损致具价值转
价值固定资产
（五）实质已企业带济利
益固定资产
形资产减值准备计提基方法存
情况形资产期末收回金额低帐
面价值差额计提该项准备：
（）该项形资产已新技术等代
（二）该项形资产市价期幅跌
剩余摊销年限预期会恢复
（三）该项形资产已超法律保护期限
62

市公司财务分析
然具部分价值
（四）足证明某项形资产实质已发
生减值
建工程减值准备计提基方法固定资
产相类似
什追溯调整？
追溯调整指某项交易事项变更会计政策
时该交易事项初次发生时开始采新会
计政策相关项目进行调整应计算
会计政策变更累积影响数相应调整变更年度
期初留存收益会计报表相关项目
果提供较会计报表较会计报表期间
会计政策变更应调整较期间期净损益
关项目视该政策较会计报表期间直采
较会计报表期间前会计政策变更累
积影响数应调整较会计报表早期间期初留
存收益会计报表相关项目数字作相应调
63

市公司财务分析
整
八项计提市公司业绩什影响市场
效应？
行业市公司情况样八项计
提影响相市公司说计提八项
准备营业绩影响甚微石油类公司原油
价格年基处稳中涨状态春季存货提
跌价准备谈起相应应收帐款
理较应收帐款发生呆坏帐性较传
统冶金汽车家电纺织电子机械等行业受
产业升级中国加入WTO影响价格整体走低
计提八项准备击较
外市公司部会计核算方法必须
计提影响会差异计提坏帐准备时
采帐龄分析法采应收帐款余额法（百
分法）市公司采销售额百分法
相期末应收帐款余额方法计提坏
64

市公司财务分析
帐准备差异较存货核算采
先进先出法进先出法计价法加权均
法移动加权均法原材料价格趋涨重
较生产市公司存货采进先出法核算
计提存货跌价准备影响会采取方法
核算计提存货跌价准备影响
外八项准备计提市时间公司
发行种类股票公司影响
影响差异会
根企业会计制度规定计提八项准备
直接减期利润八项准备计提促
公司原亏损继续加重历年徘徊
亏绩边缘隐含较潜亏损风险微利公司产生实
际亏损原未计提准备绩优公
司变成亏损公司
应该说八项准备影响加重公司亏损
程度公司潜问题进行曝光实质亏损
原应公司营理方面问题
65

市公司财务分析
市公司固定资产分析点？
固定资产指期限年单位价值
规定标准程中保持原物质形
态资产包括房屋建筑物机器设备运输设备
工具器具等
固定资产分析中分析固定资产折
旧固定资产折旧方式直接影响公司
盈利影响股收益
固定资产折旧方法直线法工作量法
加速折旧法等固定资产折旧方法选直接影响公
司成费计算影响公司收入纳税
作投资者分析公司固定资产时固定
资产采什样折旧法加速折旧法较快收回公
司投资减少固定资产形损耗种方法增
加公司成费支出定程度减少期
市公司利润税收支出二固定资产年
限确定否合理时公司营善导致利
66

市公司财务分析
润减少果延长固定资产折旧年限意味减
少期折旧额减少成费支出
公司盈利出现虚增
公司形资产？
形资产指市公司生产商品提供劳
务出租理目持没实物
形态年限超年非货币性资产般
包括专利权商标权非专利技术著作权土作
权商誉特许权租赁权等形资产突出特
性没实物形态表明公司拥种法定权
利者表明公司拥获高般收益水
力
根形资产特点会计准公司行
开发法取形资产入帐价值成应
法取发生注册费律师费等费确定研
究开发费应予发生时计入损益商誉公司
合外作价入帐形资产存物质磨
67

市公司财务分析
损必计提折旧正确计算公司营损
益谨慎性原形资产开始年份起
规定年限应年限均摊销没
规定年限般应十年摊销果形
资产价值受外部条件影响效期明显
变化应永久性降价值计入期损益
投资者分析市公司形资产时记入
形资产容否确切形资产摊销期否符合
实际情况专利权着科技迅速发展影响专
利权实际年限外形资产利
效果
样判断市公司筹资否合理？
公司营者决定样财政帮助公
司成长时通筹资（增发新股配股等）方式
进行取银行贷款公司债券抵押形式
款选择通公开部市场筹集额外产权
资
68

市公司财务分析
公司营者必须筹资导致股权稀释
债融资金利息求间仔细权衡然必须
认真考虑现存债务杠杆作决策公司未
成功决定性投资者推动公司成长筹资
方法予更关注公司债样较合理
呢？
简单工具迅速评估家公司
资（债务权资）结构确保公司营建
立坚实基础
1．首先做评估公司资结构否
发展阶段行业求相符
公司接受债务量取决公司
行业资金密集程度公司营程度
赖硬件设备资资产十分明显家
商业房产公司债数软件开发商
2．融资通常适营中产生现金
流量公司否通营资支付（债
务）金利息营资融资
69

市公司财务分析
赖融资偿债务险策略样
融资方式维持公司运营风险意味着
更高利率更应付利息情况符合公司
股东利益
力营中获现金收入公司选择
债务水取决系列素包括收入现金流量
稳定性连贯性支撑债务固定资产总量等
流动负债进行分析？
流动负债指年者超年营
业周期偿债务包括：短期款应付票
应付帐款预收货款应付工资应交税金应付利
润应付款预提费等流动负债特点：
必须年营业周期履行偿
义务
二公司流动资产新流动负债清偿
流动负债中数额较常性发生：
应付帐款应付利润预提费
70

市公司财务分析
流动负债产生原种：贷形成流动
负债银行金融机构入短期款
结算程中产生流动负债公司购入原材料货
已货款尚未支付结算应付款项营程
中产生流动负债费权责发生制原需
预先提取预提费应交税金应付工资等
利润分配产生流动负债应付投资者利润等
流动负债形成原明确利分析流
动负债形成否合理数额否正常时间否
合适
利润利润分配表
利润利润分配表提供企业定会计期间利
润亏损信息会计报表反映企业截止报告期末利
润分配未分配利润结余情况利润表列报数均
时期数报告会计期间发生数
71

市公司财务分析
格式
利润利润分配表标准格式：
W市公司利润利润分配表
2001年度
(金额单位民币元)
72

项目注释市
2001年度
合公司财务分析公司
营业务收入32445506477693
减：营业务成32343443975226
营业务税金附加3317951120551
二营业务利润84111381916
加：业务利润34106453085(3387317)
减：营业费27363464834
理费 273123916216491801702
财务费35 (327858017) (2252403160)
三营业利润29656930393(4242785859)
加：投资收益361983054905144121114885
营业外收入37 184760841472169555
减：营业外支出38114986627533114380
四利润总额5018522158339917384201
减：税119882931482542662428
少数股东损益822206662
五净利润37374721773 37374721773
年初未分配利润调
整数
31(3275567902)(3275567902)
加年初未分配利润11518859921151885992
转入数31307653911307653911
六分配利润3555869377435558693774
减提取法定盈余
公积
37374721773737472177
提取法定公益金18687360891868736089
七供股东分配
利润
2995248550829952485508
减提取意盈余
公积金
16871332888
73
16871332888
应付普通股股利1261943882012619438820
八未分配利润31461713800461713800

市公司财务分析
注：市公司利润表利润分配表单列
表系利润表利润分配表连续列示
项目
收益
收益指企业定会计期间济利益增
加形式表现资产流入资产增值负债减少
增加股东权益包括股东出资增加权
益
果济利益增加资产增加负债减
少相关够计量应利润表确
认收益
收益分类
利润表确认收益包括收入利图：
74

市公司财务分析
公
司
收
益
收入
利
未扣相关费
营业务利润
业务利润
扣相关费
营业利润
投资收益
营业外收支净额
利润总额
净利润
收入
收入未扣相关费收益根济利
益性质划分营业务收入业务收入利息
收入补贴收入营业外收入等
营业务收入
业务收入
利息收入
补贴收入
营业外收入
75

市公司财务分析
利
利扣相关费收益包括营业务利
润业务利润营业利润投资收益营业外收
支净额利润总额净利润等
利企业正常营活动产生
例营业利润股权投资收益企业正常营
活动产生利变卖短期投资转长期投资获
利性收益转变卖长期投资外
非流动资产获营业外收支净额企业非正常
营活动产生利
外利通会计政策会计估计
变更产生价证券估值产生收益
延长固定资产折旧期限降低折旧例产生利
转回资产减值准备产生利等等
费
费指企业定会计期间济利益减
少形式表现资产流出资产消耗发生负债
76

市公司财务分析
减少股东权益包括股东分配减少
权益
果济利益减少项资产减少项
负债增加相互连带够计量应
利润表确认费
然费建立已支出（资产减少）需
支出（负债增加）基础非
支出需发生期利润表确认费
够企业带济利益流入需
会计期间核算费支出应期资产负债表
确认资产称资性支出确认
资产支出应期利润表确认费
称收益性支出
费分类
根济性质差异费划分期发生
费会计期间发生需期核算费
损失图：
77

市公司财务分析
公
司
费

期发生费
会计期间发生需
期核算费
损失
期发生费
中期发生费指企业正常营活动中
发生直接期收益相关费变动制造费
变动营业成营业费理费扣利息收
入财务费营业外支出等
会计期间发生需期核算费
会计期间发生需期核算费指
企业正常营活动中发生间接期收益相关
费称折旧摊销固定制造费固定
营业成营业成中核算固定资产折旧
78

市公司财务分析
理费中核算非直接生产营性固定资产折旧
期摊销摊费长期摊费形资产
摊销
损失
损失指企业正常营活动外发生符合
费定义济利益减少项目包括
然灾害形成济利益减少项目处理资产形成
济利益减少项目会计政策会计估计变更
形成济利益减少项目者包括缩短固定
资产折旧期限提高折旧例形成济利益减
少项目采帐龄法应收款项帐龄延长等原提
高坏帐准备计提例形成济利益减少项目
核销资产减值损失形成济利益减少
项目等
利润
利润收益减费剩余额考虑收益中
79

市公司财务分析
利部分已扣费利润视收入
减费加利余额公式：
利润 收益– 费 收入– 费 + 利
项目含义
营业务收入指企业销售商品销售收入提供劳务等
营业务取收入总额
营业成指企业已销售商品提供劳务等营业
务实际成
营业务税金指企业应销售商品提供劳务等负担税
附加金包括营业税消费税城市维护建设税等
营业务利润指1项2项3项余额
业务利润指企业销售商品提供劳务等营业务外
业务收入扣业务成应负
担费税金净收入（净支出应
号表示）
营业费指企业销售商品程中发生应营
业务负担项销售费广告费商业企
业进货程中发生应企业负担运输
费装卸费包装费保险费等
理费企业组织理企业生产营发生
理费包括企业董事会行政理部门
企业营理中发生者应企业统
负担公司费（包括行政理部门职工工
80

市公司财务分析
资折旧费修理费物料消耗低值易耗品
摊销办公费差旅费等）
财务费指企业生产营程中发生般财务费
利息支出汇兑损失金融机构手续费
营业利润指4项+5项6项7项8项余额
投资收益指企业种方式外投资取收益
中包括分投资利润债券投资利息收入
认购股票应股利等
营业外收入营业外收入项目营业外支出项目
营业外支出反映企业业务营外收入支出
利润总额指企业定期间营成果包括营业利
润投资净收益营业外收支净额利润总额
指9项10项+11项12项余额
净利润指企业实现净利润13项14项
税
年初未分应年利润分配表未分配利润项目
配利润年实际数致
公积金转入数指企业规定公积金弥补亏损公积金
分配股利数
分配利润指企业分配利润
税反映企业年度计入损益税费
税税率正常情况33
提取法定指企业规定例税利润提取公积金
盈余公积金
供股东分配指企业股东分配利润
已分配优先反映分配优先股股东股利
股股利利润
提取意反映企业股东会议决议提取意盈余
81

市公司财务分析
盈余公积金公积金
已分配普通反映企业股东会议决议分配普通股股
股股利东股利
未分配利润指年企业未分配转入年处理利润
常见问题
影响市公司利润素？
然笼统讲收益费影响利润素
利润形成更加透彻解
影响利润素划分会计估计关收益
费会计估计关收益费图示：
影
响
利
润


素
会计估计关收益费
会计估计关收益费
82

市公司财务分析
会计估计关收益费
会计估计关费指需根会计
估计结果计量费
受现行中国会计准指引国市公司会计
估计关费包括八项（谓八项计提）
分：
短期投资减值准备
应收款项坏帐准备
存货跌价准备
长期投资减值准备
固定资产减值准备
形资产减值准备
建工程减值准备
委托贷款减值准备
实际资产负债表资产项目存会计
估计必性
受国际会计准指引述八项费外
会计估计关费应包括：
83

市公司财务分析
1．货币资金非汇兑损失产生减值（汇兑损失
财务费项核算）例市公司境外
金融机构存款中非公司债务冻结
导致济利益减少项目者公司部
款挪款非正常原法收回进导致
济利益减少项目等
2．根商业信（非银行信）产生应收票
法全额收回导致济利益减少项目
3．交易方时履行义务导致预付
帐款引起济利益流入难保全进导致
济利益减少项目例某市公司度委托
加工模具迟迟交货导致预付帐款帐龄
中存济利益减少性
4．应收股利应收利息应收补贴款摊费
股权投资差额长期摊费长期资产
原导致减值济利益减少项
目
意义讲会计估计关费远远
84

市公司财务分析
限八项计提需投资者引起高度重视
外鉴固定资产折旧政策发出存货计价政
策变更需进行会计估计费增加
额样应视会计估计关费例
公司加快技术进步原基础缩短固定资
产折旧期限导致期折旧费会计期
间增加
会计估计关收益费
会计估计关收益指会计估计增加
济利益项目包括期资产减值准备转回数
（参见资产减值准备明细表）价证券重估增
值延长固定资产折旧期限形资产摊销期
限期增加济利益
会计估计关收益费作
会计估计关收益费外收益费
通常交易产生者企业正常营活动
中进行交易者企业非正常营活动中进行
85

市公司财务分析
交易转变卖非流动资产许营业
务盈利力较差中国市公司说度形成趋
势非正常营活动中进行交易产生收益
报告期利润影响遗憾趋势证
券市场正常发展害
值提着会计标准国际化进程断
深入会计估计关收益费市公司利润
影响程度明显加相反会计估计关收益
费市公司利润影响程度相明显
降广投资者务必关注市公司业绩动
利润表中会计估计关费收益予密切关
注会计标准国际化财务分析提出新求
市公司财务分析新思路
什股东权益？
股东权益称产权资指市公司投资者
公司净资产权表明公司资产总额抵
86

市公司财务分析
偿切现存债务差额部分包括公司者投
入资金尚存收益等
国现行会计核算中反映股东权益
构成便投资者报表阅读者解公司股东
权益源变动情况股东权益分实收资
资公积盈余公积未分配利润四部分分
核算资产负债表反映
实收资包括国家单位公司
种投资
资公积包括公司接受捐赠法定财产重估增值
等形成股东权益
盈余公积净利润中提取具特定途
资金包括法定盈余公积意盈余公积公益金
未分配利润公司净利润分配剩余部分
净利润中尚未指定途股东资金
什股？
市公司公司较显著特点
87

市公司财务分析
市公司全部资划分等额股份通发行股
票方式筹集资股东认购股份公司承
担限责
股份重指标股票面值股份总数
积股股应等公司注册资股
重指标直观反映指标
会计核算股份公司应设置股科目
公司股应核定股总额范围发行股
票取值注意公司发行股票取收入
股总额致公司发行股票取收入
股总额称溢价发行股总额称
折价发行等股总额面值发行国
允许公司折价发行股票采溢价发行股票情况
公司应相股票面值部分记入股科
目余部分扣发行手续费佣金等发行费
记入资公积科目
88

市公司财务分析
什公积金？提取公积金？
公积金股东权益重容包括资公积
盈余公积两部分
资公积指股东投入构成股
实收资资金非货币交易等事项形成
增值部分包括股溢价接受捐赠实物资产
外币资折算差额法定财产重估增值投资准备
金等资公积途两转增资
二弥补亏损
盈余公积指公司规定净利润中提取
种积累资金盈余公积根途分公益金
般盈余公积两类公益金专门公司职工福利
设施支出购建职工宿舍托理发室等方
面支出现行制定规定市公司税利润
510例提取法定公益金
般盈余公积分两种：
法定盈余公积市公司法定盈余公积
89

市公司财务分析
税利润10提取法定盈余公积累计额已达注
册资50时提取
二意盈余公积意盈余公积市公
司股东会决议提取法定盈余公积意盈
余公积区计提前者
国家法律行政规章提取者公司
行决定提取
公司提取盈余公积途？
公司提取盈余公积方面：
（1）弥补亏损公司发生亏损时应公
司行弥补弥补亏损渠道三条：
年度税前利润弥补现行制度规
定公司发生亏损时五年实现税前
利润弥补税前利润弥补亏损期间五年
二年度税利润弥补公司发生亏损
五年期间未弥补完未弥补亏损缴纳税
利润弥补
90

市公司财务分析
三盈余公积弥补亏损公司提取盈余公
积弥补亏损时应公司董事会提议股东
会批准
（2）转增资谓送红股公司
盈余公积转增资时必须股东会决议批准
实际盈余公积转增资时股东原持股例
结转盈余公积转增资时转增留存盈余公积
数额少注册资25
公司发放股票股利股东权益什影响？
股票股利市公司发放股票形式股东进
行分配股票股利直接增加股东财富导
致公司资产流出负债增加公司资金
时增加公司财产会引
起股东权益项目结构发生变化
举例：
某市公司发放股票股利前股东权益情况
表1示：
91

市公司财务分析
表1单位：元
普通股（面额1元已发行100000股）100000
资公积200000
未分配利润1000000
股东权益合计1300000
假定该公司宣布发放10股票股利发放
10000股普通股股票规定现股东持10股
1股新发放股票着股票股利发放需未
分配利润项目划转出资金：
100000×1010000（元）
股票面额（1元）变发放10000股
普通股应增加普通股项目10000元未分配
利润减少10000元公司股东权益总额保持变
发放股票股利公司股东权益项目表2示：
表2单位：元
普通股（面额1元已发行110000股）110000
资公积200000
未分配利润990000
股东权益合计1300000
92

市公司财务分析
见发放股票股利会公司股东权益总额
产生影响会发生资金股东权益项目间分
配
什留存收益？
留存收益指通市公司生产营活动
形成资营净收益积累
市公司利润扣国家规定交税
净利润净利润协议合公司章程
关规定公司者间进行分配作公
司者投资扩充公司实力追加投
资出盈抵亏预先作准备考虑等中
部分留作分配部分留净利润公司
者投入资金属性致均股东权益会计
算留存收益
留存收益属股东权益股东安排分配部
分指定途留存收益称盈余公积留
存收益分两类：盈余公积未分配利润
93

市公司财务分析
（1）盈余公积指公司规定净利润中提
取积累资金
（2）未分配利润指未作分配净利润两
层含义：部分利润没分公司投资者二
部分净利润未指定途
投资者应该知道市公司盈余公积
补亏转增资（送红股）
属股东权益分类项目中相互转换
公司转增股份减少盈余公积时增加
实收资种相互转换影响股东权益总额
增减未分配利润资产负债表贷方余额
反映公司现尚未分配利润余额
方反映公司未弥补亏损数
现金流量表
现金流量表提供企业定会计期间现金
现金等价物流入流出信息会计报表
94

市公司财务分析
公司否足够现金流入关重
仅关系支付股利偿债务力关系
公司生存发展投资者债权关心
市公司股净资产股净收益率等资增值
盈利力指标时公司支付偿债力应予
关注
财务报表中投资者掌握企业现金
静态情况现金流量表种活动引起现金流
量变化种活动引起现金流量占企业现金流
量总额重等方面分析反映企业现金流
动动态情况
投资者研究现金流量表时财务
报表结合起分析会更加全面解企业
格式
标准格式：
W公司现金流量表
95

市公司财务分析
2001年度
(金额单位民币元)
项目2001年度
合公司
销售商品提供劳务收
现金
430753920912
收税费返3196441382
收营活动
关现金
39802465248111394558
现金流入计4391527671918442672058
购买商品接受劳务支付
现金
470334317292
支付职工职工
支付现金
249028992992543140483
支付项税费35120368859548834346
支付营活动
关现金(c)
2534411171895784662616
现金流出计55960769196598876637445
营活动产生现金流
量净额(a)
(120454924774)(90433965387
)
收回投资收现金4426415003746530705368
取投资收益收10140724804814679761
现金7499270377414932407
处置固定资产形资产
长期资产收回
现金净额
698367122371011268
96

市公司财务分析
现金流入计4672651667659131328804
购建固定资产形资产
长期资产支付
现金
3016281165274531114
投资支付现金869485632227810000000
支付投资活动
关现金(d)
12194682303
现金流出计2390581979028084531114
投资活动产生现金流
量净额
2282069688631046797690
吸收投资收现金200000000
款收现金316200000000292600000000
收筹资活动
关现金
现金流入计316400000000292600000000
偿债务支付现金219400000000202000000000
发生筹资费支付
现金（已取消）
293097624478778
分配股利支付现金1133429012411334290124
偿利息支付现金70390348215458221694
支付筹资活动
关现金
现金流出计237802634707218796990596
筹资活动产生现金流
量净额
7859736529373803009404
汇率变动现金影响488309(1233355)
现金现金等价物净增(19036374286)14414608352
97

市公司财务分析
加额(b)
项目合公司
(a)净利润调节
营活动现金流量
净利润3737472177337374721773
加少数股东损益822206663
计提资产减值准备3520842844101138433
固定资产折旧4998786091603368658
长期摊费摊销12567659468369052180
摊费减少（减增加）52941025
预提费增加（减减少）321659601661425797600
处置固定资产形资
产长期资产
损失（减收益）
(48891663)(58356841)
财务费(327858017)(2252403160)
投资损失（减收益）(19830549051)(44121114885
)
存货减少减增加(130003461725)
营性应收项目减少
（减增加）
(1397999694)(85063873927
)
营性应付项目增加
（减减少）
(60349282654)1187704782
营活动产生现金流
量净额
(120454924774)(90433965387
)
(b)现金现金等价物
净增加情况

货币资金期末余额8053814171944420667969
98

市公司财务分析
减：货币资金期初余额9957451600530006059617
现金现金等价物净增
加额
(19036374286)14414608352
现金
现金流量表中现金指库存现金时
支付存款现金等价物库存现金时
支付存款般资产负债表货币资金
项目容准确说应剔时动
存款保证金专项存款等现金等价物指
资产负债表短期投资项目中符合条件投
资：
1．持期限短
2．流动性强
3．易转换已知金额现金
4．价值变动风险
分类列报
现金流量表分营活动产生现金流
99

市公司财务分析
量投资活动产生现金流量筹资活动产生现金
流量列报分列报项现金流量净额等现金
现金等价物净增加额加汇率变动现金影响
现金流量表三部分组成分反映企业
营活动投资活动筹资活动中产生现金流量
种活动产生现金流量分揭示流入流出总
额会计信息更具明晰性性营活动产生
现金流量包括购销商品提供接受劳务营
性租赁交纳税款支付劳动报酬支付营费等
活动形成现金流入流出
权责发生制流入流出现金
应收入费属期定会计年度
定会计年度收付出
例收回前年度销货款预收年度销货款
等公司盈利力营销力收现力成
控制力回避风险力等相结合综合体商
业信量存营业收入现金流入存较
差异否真正实现收益取决公司收现
100

市公司财务分析
力
解营活动产生现金流量助分析公司
收现力全面评价济活动成效
筹资活动产生现金流量包括吸收投资发行
股票分配利润发行债券银行贷款偿债务
等收付出现金
中偿利息支付现金项目反映公司
现金支付全部款利息债券利息款
途利息开支渠道仅包括计入损
益利息支出包括计入建工程利息支
出该项目损益表中财务费更全面反
映公司偿付利息负担投资活动产生现金流量
包括购建处置固定资产形资产等长期资
产取收回包括现金等价物范围
种股权债权投资等收付出现金
中分股利利润取债券利息收入流
入现金实际收准权益属
取收款权准利润表中确认投资收益标
101

市公司财务分析
准
例某市公司投资子公司年度实现净利
润500万元该市公司拥80股权权益
法应确认年度投资收益400万元子公司利润
定立分配全部分完(规定提
取盈余公积)果该子公司年利润暂分配付讫
没相应现金流入该市公司该市公司然
年现金流量表中项投资收益作
投资活动现金流入反映公司投资活动中发生
项现金流出反映拓展营作努力
中致解公司投资方公司营
活动筹资活动中获现金发展创造条
件现金流出公司带济效益投
资活动般较少发生次性量现金流入发生
量现金流出导致投资活动现金流量净额出现负数
正常公司长远利益
较高盈利水稳定现金流入基础然错
误投资决策会事愿违特求投资项
102

市公司财务分析
目期产生济效益现金流入
常见问题
什现金流量表中营活动现金流量净额利润
表净利润差距出现？
：
1．影响利润事项定时发生现金流入
流出收入增加利润未发生现金流入
例家公司期营业收入8亿元
期新增应收帐款7亿元种增加收入利
润未发生现金流入事项造成两者产生差异
原
市公司应收帐款理存薄弱环节未
时做应收货款劳务款项催收结算工作
市公司关联方交易支撑营业绩关
联方资金迟迟位情况造成果会
现金流量表中体现甚公司营活动
103

市公司财务分析
没少现金流入营总支付费购买物资
交纳税金发生量现金流出营活动现金
流量净额出现负数公司资金周转发生困难应
收帐款迟迟收回定程度暴露确认
收入风险问题
成费减少利润未伴现金流出
例固定资产折旧形资产摊销权责发
生制配原求资产取成
受益期间合理分摊需付出现金
2．现金流量分类需
净利润总括反映公司营投资筹资三活动
财务成果现金流量表需分反映营
投资筹资项活动现金流量
例支付营活动款利息减少利润发
生现金流出现金流量表中作筹资活动中
现金流出列示作营活动现金流出反映
转短期债券投资取净收益增加利润发生现
金流入现金流量表中作投资活动中现金
104

市公司财务分析
流入列示作营活动现金流入反映
述两点营活动现金流量净额净利润
产生差异原实现金流量表附注中求披
露容
利润表列示公司定时期实现净利润未
揭示现金流量关系资产负债表提供公司货
币资金期末期初增减变化未揭示变化原
现金流量表桥梁沟通述两表会计信
息市公司外会计报表体系进步完善
投资者债权提供更全面信息
否现金流量表资产负债表利润表更体现
含水分营成果？
许现金流量表提供营活动
产生现金流量净额报告期含水分营
成果利润表提供利润数资产负债表中
存较应收帐款包含定程度水分
没道理
采严格权责发生制核算营成果
105

市公司财务分析
时充分考虑资产减值素资产减
值准备直接核销减值损失办法减值金额确
认费减计期利润权责发生
制编制会计报表反映期营成果样
值信赖说没必分夸现金流
量表揭示反映市公司期营成果方面
作言财务分析重点然资产负债
表利润表
资产减值准备明细表
资产减值准备明细表反映市公司报告期
项资产减值准备增减变动情况资产负债表附
表标准格式：
格式
C公司资产减值准备明细表
2001年度
单位：民币元
106

市公司财务分析
项目年初余额年增加数
坏帐准备合计188580896671013158980
中：应收帐款13290558505278917287
应收款5567531162734241693
二短期投资跌价准备合计
中：股票投资
债券投资
三存货跌价准备合计8089200023767187
中：产成品80892000
原材料23767187
产品
四长期投资减值准备合计3134873325140000000
中：长期股权投资3134873325140000000
长期债权投资
五固定资产减值准备合计96786371
中：机器设备
设备96786371
六形资产减值准备合计
中：专利权
软件
七建工程减值准备合计
八委托贷款减值准备合计
项目年转回数年末余额
坏帐准备合计33162250219539626145
中：应收帐款19490610913374569683
应收款1367163936165056462
107

市公司财务分析
二短期投资跌价准备合计
中：股票投资
债券投资
三存货跌价准备合计104659187
中：产成品80892000
原材料23767187
产品
四长期投资减值准备合计413608253233512500
中：长期股权投资413608253233512500
长期债权投资
五固定资产减值准备合计96786371
中：机器设备
设备96786371
六形资产减值准备合计
中：专利权
软件
七建工程减值准备合计
八委托贷款减值准备合计
股东权益增减变动表
股东权益增减变动表反映市公司期（年度
中期）截止期末股东权益增减变动情况资产负
债表附表标准格式：
108

市公司财务分析
格式
C公司股东权益增减变动表
2001年度
单位：民币元
项目2001年2000年
股
年初余额2394630400023946304000
期增加额
中：资公积转入
盈余公积转入
利润分配转入
新增资
期减少数
期末余额2394630400023946304000
二资公积
年初余额6167087999461670879994
期增加数
中：股溢价
接受捐赠非现金资产
股权投资准备
拨款转入
外币报表折算差额
资公积
期减少数
109

市公司财务分析
中：转增资
期末余额
三法定意盈余公积
年初余额
期增加数
中：净利润中提取数
中：法定盈余公积
意盈余公积
储备基金
企业发展基金
法定公益金转入数
期减少数
中：弥补亏损
转增资
分派现金股利
期末余额
中：法定盈余公积
储备基金
企业发展基金
四法定公益金
年初余额
期增加数
中：净利润中提取数
期减少数
中：集体福利支出
期末余额
五未分配利润
年初未分配利润
61670879994
21474441575
2673290992
2673290992
1069316397
1603974595
21474441575
21474441575
7987153428
1069316397
7987153428
5454938692
61670879994
18801150583
21474441575
21474441575
6917837031
7987153428
2096327714
110

市公司财务分析
期净利润1086531934910693163967
期利润分配69158812927334552989
期末未分配利润94043767495454938692
分部报表
根企业会计制度分部报表提供企业行
业区营业务收入成费营业利润
资产总额负债总额信息会计报表附表分业
务分布报表区分部报表
会计报表附注
会计报表附注包括：
会计政策会计估计
会计政策
会计政策企业编制会计报表时采会计原
111

市公司财务分析
会计方法总称中：
会计原—— 确定会计程序方法基础包
括会计标准会计年度记帐位币选资产
负债股东权益收益费确认原记帐基础
计价基础等
会计方法—— 会计报表关财务数处
理方法包括外币业务核算方法现金等价物确定
标准坏帐核算方法存货核算方法短期投资核算
方法长期投资核算方法固定资产计价折旧方法
建工程核算方法款费资化核算方法形
资产计价摊销方法长期摊费摊销方法
税会计处理方法合报表编制方法等
选择性会计方法
会计方法选择性相会计原
选择性言
选择性会计方法指企业改变会计原
前提根公允计价公允列报需行
112

市公司财务分析
选择会计方法非会计方法方面
根需行选择例款费资化计价
条件计价期间通常选择长期投资固定
资产形资产等资产原始计价方法选
择固定资产折旧期限折旧例形资
产长期摊费股权投资差额摊销期限摊销
例等选择
选择会计方法包括存货成核算方
法坏帐核算方法等例存货成选择性核
算方法先进先出法加权均法进先出法坏
帐选择性核算方法备抵法直接注销法
会计估计
受济周期商业活动中确
定素影响许会计报表项目精确计量
加估计满足公允价值求会计估
计着会计标准关公允价值原确
定素会计报表项目影响程度报告
期末信息进行判断
113

市公司财务分析
例坏帐核算时需应收款项回收
素进行会计估计选择存货成核算方法时需
存货周期长短该周期存货价值影响
进行会计估计确定固定资产折旧期限例时需
固定资产年限受益程度进行会计估计
等等外会计政策变更需作出
会计估计加变更时应进行会计估计
会计变更
会计变更
会计变更指年度选会计政策作
出会计估计加变更会计变更够引起会计报表
数变化采取追溯调整法未适法反
映该等变化年度未会计期间会计报表
影响中追溯调整法应计算会计变更事项会计
报表累积影响数反映变更期期初留存收
益项目中调整年度会计报表未
适法指变更事项仅适期未会计期
114

市公司财务分析
间需计算会计变更会计报表累积影响数
需调整年度会计报表
国市公司关资产减值准备会计政策绝
数采追溯调整法处理较少数采未适法
处理然选择
会计政策变更
会计政策变更指相交易事项原
会计政策改会计政策行例企
业会计准—— 债务重组实施某市公司
年度发生债务重组交易中债务帐面价值
支付现金现金等价物间差额确认收益变
更确认资公积许市公司2001年度起
固定资产形资产建工程委托贷款实行减
值准备采追溯调整法反映该政策会计报表
影响
会计估计变更
会计估计变更指相交易事项原
115

市公司财务分析
会计估计结改会计估计结行
例某市公司应收款项回收风险程
度作出重新估计估计结实施区
分帐龄坏帐准备计提例改区分帐龄坏帐准
备计提例 某市公司固定资产年限作出
重新会计估计认原年限高估缩
短年限相应提高折旧例
合报表范围变更
合报表范围
根中国企业会计准制度需纳入合会计
报表编报范围子公司指持权益份额50
投资单位然持权益份额足投资单
位注册资50拥实际控制权投资单
位
根中国企业会计准非持续营者权
116

市公司财务分析
益负数附属企业纳入合报表范围
规定令市公司存较严重会计风险
合报表范围变更
合报表范围根市公司外投资变
化情况加变更例报告期增加附属企
业时应约定交易日基准纳入合报表报
告期家附属企业持股例原50
减35失实际控制权时应约定交
易日基准划出合报表范围
会计报表项目注释
根目前市公司信息披露规定指定
媒体披露简年度报告中期报告般删
会计报表项目注释节正文中
缺容原投资者
会计报表者提供关会计报表更详细
信息类似应收款项帐龄结构短期投资构成财务
117

市公司财务分析
费项利息收入利息支出等等根信
息投资者判断相应会计风险
例某公司期坏帐准备区分帐龄统
例计提项目注释提供帐龄结构显示
然应收款项合计金额没明显增加1年
特2年帐龄应收款项较年初幅增加表
明实际回收风险帐龄延长加继续采
区分帐龄统例计提坏帐准备公允应
调整区分帐龄例计提坏帐准备确保
财务分析出正确结必须关注会计报表项目
注释列报
项目
需注释会计报表项目涉资产负
债表利润表项目市公司根金额
少重性加取舍通常舍弃应收帐款
应收款长期投资固定资产原值固定资产折
旧固定资产净值摊费长期摊费股
118

市公司财务分析
资公积资公益未分配利润营业务收入
营业务成财务费投资收益补贴收入营
业外收入支出等
关联方披露
关联方定义
关联方指财务营程中果方
力控制方方施加重影响受母
公司控制子公司间视关联方
中控制指直接通子公司间接拥家
企业半数表决权根章程协议表决权
重影响权决定企业理层财务营政
策重影响指参企业财务营政策
决定控制政策
119

市公司财务分析
关联方范围
受关联方定义指引关联方范围取决存
关联方关系企业数量包括控制附属
企业联营公司企业重影响
关系密切家庭成员关键理员外包括
述直接间接拥表决权企业够
施加重影响企业
然存关联形式存控制施加重
影响关联方关系企业政府机构关联方
关联方交易
关联方交易指关联方间相互转移资源（
指资产）义务（指债务）否收取价
款
例市公司股东子公司销售产品
者应收帐款形式占市公司资金
者相反市公司股东子公司购买产品
应付帐款形式占者资金属关联方
120

市公司财务分析
交易市公司货币资金存放股东控制施加
重影响金融机构（包括银行企业财务公司租
赁公司等非银行金融机构）者应收款形
式股东子公司偿偿提供货币资金
属关联方交易外市公司存关联方
关系企业间进行非常性资产相互
转债务重组等属关联方关系
关联方问题
关联方问题导致投资者财务报
告者市公司作出错误判断事项值重点
关注关联方问题交易价格否公允二交易
否关联方存赖性
国际会计准关联方交易价格应采
加控制价格法确定非关联方间济
市场中买卖类似商品价格者采成
加成法确定供应商成增加适金
额样保证交易价格公允非关
121

市公司财务分析
联方间价格公允
果交易关联方间存赖性意味着存
关联方关系会发生交易者说旦交易
关联方丧失持续营假设交易难持续
关联方披露事项
应会计报表附注中披露关联方事项包
括关联方企业名称法定代表注册资营
业务持股份权益相应变化包括关联
方交易性质类型交易金额相应例
结算项目金额相应例定价政策等
外必应区关联方交易
类型关联方交易予说明交易价格公允
性予说明
事项
事项
事项指会计报表披露尚未期会
122

市公司财务分析
计报表确认负债资产中负债指
事项产生潜义务尚未予确认现时
义务未决诉讼仲裁产生债务担保
产生债务等资产指事项形成潜
资产存通完全企业控制
数确定未事项发生发生予证实某
市公司合发生原材料采购质量
问题供应商提出索赔尚未获赔偿
外亏损性合继续履行该合规定义务
导致费超流入济利益应视事
项予披露
事项披露
存需披露负债资产披露
容应包括事项形成原财务影响估
计负债获补偿性资产确定
性等
123

市公司财务分析
资产负债表日事项
日事项定义
日事项指资产负债表日（报告期末）财
务报告批准披露日间发生需调整说明
利利事项
日事项分类
日事项包括调整事项非调整事项中非
调整事项应财务报告中予说明
调整事项指资产负债表日已存情况
提供新证事项事项求企业调整已会
计报表中确认金额确认前未确认金额
某市公司根资产负债表日日收信息表明
某项固定资产已发生进步减值金额已计提
减值准备该公司应资产负债表固定资产
减值准备进行调整相应调整利润表已确认费
124

市公司财务分析
利润
非调整事项指需资产负债表日发生
情况加说明需调整会计报表已确认金
额某市公司持股票（短期投资）资产负
债表日市价跌发生减值报告期
发生需已确认短期投资减值
准备进行调整提请投资者规避风险应加
说明
独立审计
独立审计
独立审计指独立审计单位外注册会
计师审计准会计报表相关信息进行审
计发表审计意见
证券市场独立审计维护会计报表满足公允
125

市公司财务分析
价值公允列报求重途径市公司独立审计
证监会认会计师事务进行独立审计公
开会计服务市场业务该项业务受证监会注
册会计师协会行政监督接受社会公众舆监
督
审计员出具关财务报表审计报告
四种类型：
（ 1）保留意见审计报告
（ 2）保留意见审计报告
（ 3）否定意见审计报告
（ 4）拒绝表示意见审计报告
审计作
审计工作指企业外部审计员企业财
务报表审计活动
审计报告审计员站公正立场
企业编制报表否遵循会计准否恰
126

市公司财务分析
反映企业财务状况表明种法意见
审计工作作表现：
1．通审计确认企业财务报表提供
容否恰反映企业财务状况报表编
制程中否遵循会计准审计员企业
财务报表进行审计时述诸方面进行考察
根考察（审计）结果外出具审计报告
审计程中审计员负责企业营活动
否符合法律规定企业部否存舞弊行进
行审查审计员做全部工作目
出具审计报告
2．促进企业报表编制会计处理规范化
述审计工作目判定审查
企业否存违法营活动确认企业报
表否符合准编制求否恰反映企业
财务状况程（审计程）中确实够促
进企业组织财务会计活动时遵循准求
127

市公司财务分析
规范化事会计工作
审计责
审计责指注册会计师执行审计业务出具审
计报告应负责独立审计准出具审计
报告保证真实性合法性事追究角度
讲审计责划分会计师事务部控制
行政监督行政责民法认定民事责
刑法认定刑事责责连带发生
例银广夏2000年度会计报表出具审计报
告会计师事务责注册会计师仅已追
究行政责追究民事责刑事责

审计风险
审计责产生审计风险审计报告反映
128

市公司财务分析
导致会计报表者作出错误判断决
策风险例某会计师事务市公司2000
年度财务报告出具保留意见审计报告该公司
会计报表附注显示应收帐款应收款均存明
显回收风险应收款列报明显违
反会计准
审计流程
审计流程包括解客户基情况签订审计业
务委托约定书制订审计计划通实施符合性测
试实质性测试分析审计单位部控制制度
审计风险复核等途径获审计证编
写审计工作底稿出具审计报告等
审计报告
审计报告指注册会计师独立审计准
实施必审计程序出具审计单位提供会
129

市公司财务分析
计报表发表审计意见书面文件包括标准审计报告
非标准审计报告
中标准审计报告指保留意见审计报告非
标准审计报告包括说明段文字保留意见审计
报告保留意见审计报告否定意见审计报告拒绝
表示意见审计报告
审计报告具审计单位会计报表者
间鉴定作审计单位股东债权利
益保护作执业注册会计师出具审计报告
真实性合法性证明作
保留意见
注册会计师发表保留意见前提条件：
①会计报表编制符合会计准会计制
度
②会计报表重方面公允反映审
计单位财务状况营成果现金流量情况
③会计处理方法选符合贯性原
130

市公司财务分析
④已利实施必审计程序
⑥存应调整审计单位未予调整事项
述前提果注册会计师认存需引
起财务会计报告者关注影响公允
价值公允列报作出判断决策性出具带
说明段文字保留意见审计报告
保留意见
果审计单位会计报表整体言公
允存情况：
①重会计事项处理会计报表
项目编制符合会计准会计制度审
计单位拒绝调整
②审计范围受限制法取应审计证

③会计处理方法选符合贯性原
注册会计师应发表保留意见
否定意见
注册会计师发表否定意见前提条件：
131

市公司财务分析
①会计方法选严重违反会计准会
计制度审计单位拒绝调整
②会计报表严重歪曲审计单位财务状况
营成果现金流量情况审计单位拒绝调整
拒绝表示意见
果受委托委托单位客观环境限制
获必审计证致法会计报表整
体反映发表审计意见注册会计师应发表拒绝表示
意见
常见问题
保留意见审计报告否意味着企业会计处理
准确误？
保留意见报告种常见审计报告
请读者注意保留意见审计报告中审
132

市公司财务分析
计意见符合恰致等具
弹性字眼保留意见审计报告意味着企
业会计处理准确误
审计员够出具保留意见审计
报告重点审计员认企业财务报
表编制会计处理会计准求重性
差异者说企业会计处理准求
偏差审计员认种偏差足投
资者作出错误决策然影响审计员出具
保留意见审计报告
方面企业会计处理没遵循准
求差异重足导致投资者作出错误决
策招致损失审计员水限受
条件制约未发现问题出具保
留意见审计报告
种情况审计报告投资者误导反
起推波助澜作现情况国规
定企业会计年度公历年度致意味着
133

市公司财务分析
企业均应12月31日进行结帐年初半年
外发布财务报表说需审计
员审计企业均集中段时间聘请注册会
计师进行审计
注册会计师数限员时间精
力审计务间出现巨供求衡条件
降低审计工作质量样极
应出具保留意见审计报告出具成保留
意见审计报告
保留意见审计报告否意味着企业部舞弊
现象企业理工作卓成效？
保留意见审计报告意味着企业部
舞弊现象意味着企业理工作卓成
效
企业部否存部分职工舞弊现象企业
营理否方企业部理问题
企业理者方面负责果企业部
134

市公司财务分析
述问题审计程中审计员已发现
审计员认问题影响企业财
务报表编制审计报告会保留意见
保留意见审计报告企业利害
相关关方面高枕忧
图
保留意见反意见拒绝表示意见审计报告
否暗示企业营部理问题？
保留意见审计报告反意见审计报告
拒绝表示意见审计报告定意味着企业
135

市公司财务分析
营部理团糟
审计报告报表否恰反映企业
财务状况营成果出具意见说明
企业营理直接关系
述三种审计报告出具：
第审计员法关信息
第二审计员素质高该出具保留意
见审计报告出具述三者审计报
告
第三企业确实会计处理报表编制严重
触犯现行会计出述第三种情形
企业营活动部理定距离
应该数情况言保留意见
审计报告信度远远三种报告
投资者防范误导审计报告？
现实生活中投资者审计工作作
审计报告产生误解盲目相信（信）审
136

市公司财务分析
计报告
应该财务报表背处
真实准确定距离
东西告诉简单赖报表作出决策极
易导致失误
纷繁复杂财务报表信息里
限度保持理智明智作出关决策呢？
1．财务报表信息身具弹性
世界许事物存模糊性样企业诸
资产价值费金额收入金额利润等计量
原身具弹性价值量
已诸会计方法具选择性点
验证说报表中列示数字具
唯正确性公式表达出关系
定合理例难道理说明加速折旧法
中什定双倍余额年数总法
方法（国外种方法）
财务报表信息形成客观
137

市公司财务分析
实际发生方面素外许惯例性
读者应会计信息弹性化模糊化奇怪
2．加强身分析财务报表力
企业粉饰财务状况现象世界范围普
遍存企业会计期间说
流动率速动率转难存货周转率应
收帐款周转率应付帐款周转率现金流量恶化
时存掌握方面知识动企
业财务状况进行会诊达透现象质
目
3．重视企业非货币性信息分析
企业财务状况发展前景等诸方面问题
难货币表示非货币方面信
息企业信息者说货币信息更重
例两财务状况相（报表信息）
类企业处升期处滑期
升滑程中某时点表现
相财务状况种升滑趋势
138

市公司财务分析
定报表中反映出
分析企业非货币性信息指容？
企业非货币性信息包括方面
容：
1．企业理员财务报告评
2．注册会计师审计报告措辞
3．资产构成保值增值情况
4．损益表中非常项目项目数量
关系
5．企业负债资产负债表现实负债
数量关系
6．企业股利发放政策
7．企业产品市场状况发展趋势
8．企业公众声誉
9．企业雇员周转率等
139

市公司财务分析
财务分析
股票市场中股票发行企业营状况决定
股价长期重素市公司营状
况通财务报表反映出分析研究财
务统计报表通常说基分析部分
显尤重
进行股票投资投资者研究衡量股价
前应先会分析市公司财务报表
股票投资财务分析投资者通股份公
司财务报表进行分析解释解该公司财务
情况营效果进解财务报告中项变动
股票价格利利影响终作出投资某股票
否利安全准确判断
般认财务分析基分析项重
组成部分财务分析方法面您
介绍种分析方法
140

市公司财务分析
容
财务分析象财务报表需分析财务
容：
资产负债表
利润利润分配表
现金流量表
资产减值明细表
股东权益增减变动
应缴增值税明细表
分部报表
目
分析财务报表目分析公司收益性
安全性成长性周转性四方面容
结合三种表投资者应分析容：
1．公司获利力
公司利润高低利润额增长速度活
141

市公司财务分析
力理效优劣标志作投资者购买股票时
然首先考虑选择利润丰厚公司进行投资
分析财务报表先着重分析公司期投入资
收益性
2．公司偿力
目确保投资安全具体两方面进行
分析：分析短期偿债力力偿
期债务点须分析检查公司资金流动状况
判断二分析长期偿债力强弱点
通分析财务报表中权益项目间关系权
益收益间关系权益资产间关系
进行检测
3．公司扩展营力
进行成长性分析投资者选购股票进行长
期投资关注重问题
4．公司营效率
分析财务报表中项资金周转速度快
慢检测股票发行公司项资金利效果营
142

市公司财务分析
效率
常分析指标
市公司财务报告通常包括会计报表附
注会计报表指资产负债表利润表利润分配表
现金流量表
资产负债表反映某时期报告截止日企业
财务状况
利润利润分配表反映企业报告期盈利情
况盈利分配情况
现金流量表提供企业报告期关现金收
入现金支出相关信息
会计报表附注阐明企业会计政策
会计报表中项目（特期末较期初变动超
30项目）进行说明
投资者解财务分析指标便
运现常指标计算公式意义列举
：
143

市公司财务分析
财务率分析
财务率指反映会计报表联系较分
析指标作财务分析工具财务率够揭示会
计报表提供财务数直接反映相互关系
市公司历史盈利力偿债力现金
保障力未变动趋势作出判断
根会计标准信息披露规仅市公司应
招股说明书定期业绩报告等公开披露文件中利
财务率分析讨公司营财务状况注册
会计师应利财务率审计市公司会计
报表进行分析性复核
然分析者角色动机采
分析指标致加相财务率
着角度程度理解财务率分析
产生新信息程着超越会计报表信息
决策价值正样财务率分析财务分析
富创意容
144

市公司财务分析
盈利力指标
盈利力
盈利指济利益流入
盈利绝值利润表列示项收益
收益减费税金余额营业务收入营业
成财务费营业利润剔非常性损益
利润总额净利润等盈利相值某项盈利
绝值相利润表收益费利润等
资产负债表资产项目现金流量表流入净
流入项目率会计期间会计
期间间进行较营业成相营业务收
入率营业利润相固定资产净值率营
业活动产生现金流量净额相净利润率利
润总额增长率等
盈利力指标指盈利相值
身考虑会计期间会计期间
145

市公司财务分析
情况盈利力指标区分交易价
格衡量盈利力资产效率衡量盈利力
前者诸营业成率营业务利润率营业利润
率销售利润率等者诸总资产利润率常性
总资产利润率净资产收益率常性净资产收益率
投资收益率固定资产净值收益率等
营业务收入
反映公司产品市场数反映公
司扩市场规模力
营业利润率（营业利润营业务收入）揭示公
司基产品销售价格盈利力
净利润前期数相衡量公司成
长性
净利润股收益[（税利润－优先股股息）
普通股股总数]高低反映公司分配股利
力投资者关心指标
总资产回报率[（净利润总资产均余额×
146

市公司财务分析
100）]高低直接反映公司竞争实力发展
力决定公司否应举债营重
净资产收益率（净利润股东权益）起分析
根两者差距说明公司营风险程度净
资产剩公司说然指标数值相
较高说明风险程度较
净资产收益率作配股必条件公
司调整利润重参考指标
营业成率营业务利润率
市公司业绩分析两基角度
横
分析着重家公司未业绩
走时指行业游关系研判业绩走
横分析着重行业板块公司间业绩
毫疑问两种分析必
局限单公司窄范围做分析做横
忽视作办法
147

市公司财务分析
分析基础开展横分析
原讲指标类市公司间
进行分析指标横分析
作特重例营业成率
营业成率
计算公式
营业成营业务收入×100
应分析
营业成原材料生产设备折旧线
员工工资等构成行间营业成率具
性原原材料消耗体致生产设备工
资支出较致发生指标差异说
明公司间资源优势区位优势技术优势劳
动生产率等方面状况
营业成率较低行存某种
优势优势造成盈利力差异相
反营业成率较高行盈利力免
处劣势位进步说某特殊行业（
148

市公司财务分析
路桥板块营业成率行业低许
定意味着盈利力强）外
数行业采营业成率进行行业间
横说明行业更具盈利力
营业成率较低行业通常意味着业
竞争程度相较营业成率较高行
业业竞争便相充分
然透行业均营业成率变
动分析发现行业竞争程度否变更激
烈例三会计年度零售板块均营业
成越越高然意味着零售类市公司生存
环境变越越艰难
举例说明
两家营业务相产品销售市场
华东区市公司1999年度营业成
率分622746两家公司家
业绩更成长潜力呢？接两年中着国际
149

市公司财务分析
源市场变化营产品市场价格稳步提
升营业成率较低家公司获业绩增
长明显超家营业成率较高公司
案例中市公司营业成率高
达100说1014意味着公司实
现100元销售收入便直接产生14元亏损
样公司然绩差公司
营业务利润率
功
够揭示营产品价格衡量盈利力指
标
计算公式
营业务利润率营业务利润营业务收入×
100
应分析
指标时会受方保护义倾
干扰具体表现营业务税实际负担率存差异
容易误导投资者
150

市公司财务分析
营业利润率
功
该项指标揭示市公司营业务收入扣减
种直接间接费盈利力
计算公式
营业利润营业务收入×100
应分析
般认家公司报告期业绩果太非常
性损益素家公司会计期间业绩
便幅滑坡
例某市公司1999年度非常性损益合计
利润总额率高达982000年度常
性利润改善失样非常性损
益支持利润表提供净利润明显降2001年
度预告亏损目前没家市公司
连续3年赖非常性损益实现净利润增长
然非常性损益样害足明真
151

市公司财务分析
相投资者遭受重损失识分析非
常性损益呢？简单办法似年报公布
非常性损益数简单办法
定办法公司隐藏非
常性损益素非常性损益通常指营业务外
损益项目存投资收益补贴收入
营业外收支净额项言营业利润较少非
常性损益素正原分析家
市公司盈利力时应重点分析营业利润增减变
动情况
果报告期家公司营业利润够保持
环增长确认具定业绩成长
性反存样样问题
营业利润中包含非常性损益
素种情形营业成固定资
产折旧政策存货计价方法变更引起增减变化二
业务利润特前两会计期间增
减变动幅度较情况三恰期发生
152

市公司财务分析
广告费记入长期摊费进营业费低
估四理费中恰会计估计会计变
更导致增减变化包括项减值准备增减变化
等五财务费中款费资化关联方资
金占费收入债权银行协议核减利息等素引
起变化
投资收益率
投资收益率指定会计期间投资获收
益相外投资余额率
计算公式
投资收益率投资收益外投资余额×100
应分析
中投资收益表现形式利数取利
润表投资收益外投资余额指资产负债表
短期投资长期投资二者合计数
值提根需时作分子
投资收益单独取短期投资收益长期投资收益
153

市公司财务分析
股票投资收益债券投资收益股权投资收益转
投资收益等时作分母外投资余额
应相应调整短期投资余额长期投资余额股
票投资余额债券投资余额股权投资余额转
投资公允价值等数会计报表项目注
释中提供
仅然外投资余额通常取资产负债
表期末数时更准确揭示市公司外投资
活动盈利力特报告期投资余额发生较
变动情况应取资产负债表期初数
期初期末均值
般说市公司投资收益存定非
常性损益成分指短期投资收益转投资收
益等种情况应注意投资收益合理性
公允性波动带影响
固定资产净值收益率
功
154

市公司财务分析
市公司盈利力衡量应采种形式
样避免分析风险错误分析导致判断决策
失误固定资产净值收益率样盈利
力作进步分析指标考查象数
市公司资产占中核心部分—— 固定资产
效率
计算公式
固定资产效率营业务利润固定资产
净值均余额×100
中固定资产净值均余额计算公式：
（固定资产净值期初数＋固定资产净值期末数）2
应分析
该指标行业市公司盈利力做横
分析时颇具揭示意义
说两家营规模致相白色家电
产品营业务市公司中家固定资产净值
收益率30家12表明前者盈利
力更强没少固定资产减值风险力进
155

市公司财务分析
步开展技术改造者较低固定资产净值收益率
意味着设备技术状况够理想利开展技
术改造甚销售额降存固定资产减值风
险
外时公司固定资产净值收益率相较
高原资产完整固定资产净值占规模
关联方交易倚赖性较类公司
应予警惕
净资产收益率常性净资产收益率
净资产收益率
功
净资产收益率国证券市场频率
高财务率原视衡量市公司首
发增发配股资格指标
计算公式
净资产收益率净利润股东权益合计×100
156

市公司财务分析
常性净资产收益率
常听市公司理员表示
职责股东创造价值实际未必正
确正确说法应争取股东权益持续增长
非常性损益起迷惑社会公众目
保牌融资利非常性损益提升报表利
润中国会计准国际会计准长期
规范非常性损益方面作出懈努力
重净资产收益率常性净资产收
益率
计算公式
扣非常性损益净利润股东权益合计×
100
应分析
净资产收益率越高越概念
年中全部市公司中净资产收益率排名
居前公司业绩发生幅滑坡甚亏损乏
例中奥秘决定净资产收益率素
157

市公司财务分析
仅净利润股东权益负债假家公司
度财务杠杆然资产占规模负债扩张
获收益建立负债度基础
持续性极差旦市场情况发生变化难继
续增加负债维持正常营发生资产减值
性极
总资产收益率常性总资产收益率
功
相总资产收益率净资产收益率
指标更准确更全面揭示家市公司盈利
力仅够业市公司间进行
分析区分产业背景区域背景
市公司间进行
计算公式
总资产收益率 净利润总资产均余额×100
应分析
里采资产均余额资产负
158

市公司财务分析
债表总资产期初数期末合计半期末
余额目避免期末募集资金原导
致资产规模增长快造成指标失真问题
然分析总资产收益率时候应引入
常性总资产收益率概念计算公式：扣非
常性损益净利润总资产均余额×100
短期偿债力指标
短期偿债力
说偿债力指市公司动资产偿
负债力
财务理然提高盈利力终目标
成功财务总监（CFO）认企业偿债
力加控制特注意维护适度富弹性
短期偿债力财务理需更关注问题样
股票投资者讲关注市公司盈
159

市公司财务分析
利力忽视偿债力分析
较极端案例中例年英国霸菱银
行然常性盈利力表现正常位交易
员隐瞒巨额短期负债家百年老店
夜间短期偿债力出现毁灭性损害
宣告倒闭
衡量短期偿债力指标流动率酸性
率现金率应收帐款周转率存货周转率
应付帐款周转率等
酸性率[（货币资金+短期投资+应收票+应收
帐款）流动负债]流动率配合判断公司
流动性风险果公司流动率较高
流动资产中应收款处理财产损失存货占
重较短期偿债力令担忧
期债务应收款处理损失存
货偿
160

市公司财务分析
2．反映企业偿债务安全性偿债力指标

（1）流动率流动资产流动负债
该指标反映企业偿债务力般
言该指标应保持21水高流动率
反映企业财务结构合理种信息
：
企业某环节理较薄弱导致企业
应收帐款存货等方面较高水
企业营意识较保守愿扩负债
营规模
股份制企业发行股票增资配股举长期
款债券等方式筹资金尚未充分投入营运
等等
总体言高流动率反映企业
资金没充分利该率低说明企
业偿债安全性较弱
161

市公司财务分析
速动率＝（流动资产－存货－预付费－摊
费）／流动负债
企业流动资产中包含部分变现力
（流动性）弱存货摊预付费进
步反映企业偿短期债务力通常
率予测试该率称酸性试验
通常情况该率应11实际工作
中该率（包括流动率）评价标准须根行
业特点判定概
流动率
会计破产指资抵债情形
等发生资抵债时关注市公司偿债力
首先关注否发生流动性资抵债
功
流动率（流动资产流动负债）衡量公司
清偿短期负债力考查公司短期偿债力
162

市公司财务分析
基指标流动率高表示公司短期偿债力
强高形成资金浪费般认21较适

计算公式
流动率流动资产流动负债
应分析
谓流动性资抵债指企业流动率1
倍情形说企业已流动资产偿债
期期债务果债权宽限债权期
话债务企业采取出售长期资产长期投
资固定资产等偿期债务企业遭
受更加沉重击
分析表明国市公司T类板块年度均
流动率均低1倍全部市公司均值15
倍17倍间说T类公司流动性资
抵债相伴流动性资抵债导致公司亏损重
原
然流动率越高越高流动
163

市公司财务分析
率说明公司财务理分保守缺乏必弹
性
酸性率现金率
功
酸性率现金率揭示公司短期偿债力
风险方面流动率重补充
酸性率指标揭示意义公司利
周转目标现金流动资产偿流动负债力
计算公式
酸性率（货币资金＋短期投资＋应收票＋
应收帐款）流动负债
应分析
中没预付货款视速动资产原
周转目标存货存货中原材料
固定资产长期投资绝现金然
直接偿债应收款排外
公司营业务没直接联系
164

市公司财务分析
摊费处理流动资产损失根会未
现金流入
现金率
功
现金率指标揭示意义公司利货币资
金偿流动负债力
计算公式
现金率货币资金流动负债
应分析
出样财务分析定律：行业板
块市公司酸性率现金率越高公司越安全
反便越安全然酸性率高定
事说应收帐款高造成者
较坏帐风险
165

市公司财务分析
营运力指标
应收帐款周转率
应收帐款周转率指公司定会计期间应收
帐款转现金均次数
计算公式
应收帐款周转率营业务收入净额应收帐款
均余额
中应收帐款均余额计算公式：（应收帐
款期初余额＋应收帐款期末余额）2反映真实情
况应采应收帐款净额应收帐款周转天数计
算公式：365天应收帐款周转率
应分析
应收帐款指尚未收现金期期
营业务收入累计赊销净额应收帐款周转率
数值较较佳指标数值越表明公
司现金流量状况越差发生坏帐损失风险越
166

市公司财务分析
存货周转率
存货周转率指定会计期间存货销售转
营业成均次数
功
存货周转率判断公司否实现正常生产
营指标充分反映公司营理水指
标
计算公式
存货周转率营业成存货均占余额
中存货均占余额计算公式：（存货
期初数＋存货期末数）2换算成存货周转天数计
算公式：365天存货周转率
应分析
通常情况数值越越该指标表
明公司发生存货跌价损失风险较
167

市公司财务分析
存货周转率产业差异表现
产业言存货周转率充分反映公司营理
水指标加快存货周转增强偿债力减
少资金占压缩负债规模增强盈利力
降低财务费相关费避免跌价风险等
绩优公司家存货周转缓慢公司
值提假济处通货膨胀状况存
货增加定坏事例油价幅涨2000
年美国航空公司利战略储备期货交易获
更收益国航空公司没存货
全面亏损
应付帐款周转率
应付帐款周转率指定会计期间现金支付
应付帐款均次数
计算公式
应付帐款周转率存货均占余额应付帐款
均余额中存货均占余额计算公式：
168

市公司财务分析
（存货期初余额＋存货期末余额）2应付帐款均
余额计算公式：（应付帐款期初余额＋应付帐款
期末余额）2
应分析
该指标揭示公司供应方风险然增加应付
帐款需支付利息意味着供应方营陷入困
境游产业竞争激烈公司面原材料降价
导致业价格竞争克扣供应方利
公司持续增长目标相悖
固定资产周转率
固定资产周转率指定会计期间固定资产净
值转收益均次数
计算公式
固定资产周转率营业务收入净额固定资产
净值均占余额
中固定资产净值均占余额计算公式
：（固定资产净值期初余额＋固定资产净值期末余
169

市公司财务分析
额）2
应分析
般说固定资产周转率越高表示公司营
业务状况越理想扩生产力越强
资产缺乏完整性公司讲高固定资产
周转率连带着关联方交易风险
总资产周转率
功
总资产周转率项衡量公司总体流动性指
标
计算公式
总资产周转率营业务收入净额资产合计
均占余额
中资产合计均占余额计算公式：
（资产合计期初余额＋资产合计期末余额）2
应分析
般说流动性较强抵御济周期风险
170

市公司财务分析
力越资产减值风险越该指标总资
产收益率配合总资产收益率相情况
总资产周转率较高者胜出
长期偿债力指标
长期偿债力
长期偿债力着眼较长会计期间
衡量公司资产偿负债力
利发行股票募集资金暂时增强
公司长期偿债力长计议果家公司
长期偿债力低难拥较强盈利力
甚导致亏损
财务分析忽视长期偿债力分
析
衡量长期偿债力指标股东权益
率资负债率息负债率固定资产周转率
总资产周转率等
资产率（股东权益资产总额×100）高说
171

市公司财务分析
明公司营资产中举债例低资产负债率（负
债额资产总额×100）低偿债安全性较高反
结果相反股东说该率高非现
象表明公司营者保守款利率
果低资产报酬率股东公司低息举债
营获更报酬然资产率低公
司营扩张度资金周转出现困难
股东说非事
股东权益率
股东权益率指股东权益资占资产合计
重称资充足率
计算公式
股东权益率股东权益期末数资产合计期末
数×100
应分析
般说股东权益率越高公司偿债力
越强营越安全赢利性越
股东权益率风险揭示意义极强例2000
年中期T类公司板块资充足率均值仅1657
172

市公司财务分析
市公司均值5533表明亏
损公司总较低资充足率相伴说投
资者必远离资充足率低30市公司
值提时公司股东权益
率低导致亏损行业景气导致亏
损样公司较容易实现扭亏昆明机床例
家公司2000中期资充足率高达9234国
外机床市场回暖带动半年营业务收入环
增长91举实现全年扭亏目标
资负债率息负债率
资产负债率指负债资产率
计算公式
资产负债率负债合计资产合计×100
应分析
资产负债率感觉增加资产减少负
债实际企业偿债资产资
包括利润资股东出资资
173

市公司财务分析
增加资产降低负债率增加
资降低负债率资增加情况资产
增加通增加负债实现样资产负债率
仅会降反会提高资产负债率揭示
公司偿债力言充满会计逻辑错误坏
指标
指标揭示公司偿债力方面
指标呢？
第答案资负债率负债资
率计算公式：负债合计股东权益合计×100
道理简单公司通增加资途径降低负
债率者请求股东增加出资者创造更净利
润中者关键
第二答案息负债率息负债资
率计算公式：（短期款＋1年期
长期负债＋长期款＋应付债券＋长期应付款）股
东权益合计×100 中会计逻辑首先负债
合计分二负债契约产生利息负债
174

市公司财务分析
息负债负债契约产生利息负债
息负债息负债息负债利润影响完全
前者直接减少利润者通财务费
减少利润公司降低负债率方面应重点
减少息负债息负债利润增长
扭亏盈具重意义
时揭示公司偿债力方面息负债率
指标股东权益率更富意义
般讲家公司股东权益率30资
负债率200息负债率100三重
警戒线超警戒线意味着公司存较风
险
现金保障力指标
揭示现金流量状况指标现金流量表计算
股收益（营业活动产生现金流量净值总股）表
明公司营活动中实实收现金
应收帐类数字反映公司营状况否正
175

市公司财务分析
常少市公司募股资金投资效益增长
产生量应收款实股民寒心
现金保障力
关现金流量表分析目前国存许误
区某种情况存发生严重失误性
低估高估市公司现金流量状况
派现力
会计准求企业编制现金流量表
防止企业滥权责发生制情况恰确
认期利润利润表真实反映报告期企业盈
利力仅滥权责发生制导致资产
负债表中隐藏着较递延损益风险
循着思路现金流量表告诉报
告期真实营业务盈利力现金流量表
功会计著述现金流量表分析搞
复杂许投资者提现金流量表产生
种神秘感实际分析现金流量表分析报告期
176

市公司财务分析
收益现金保障力
衡量现金保障力指标营业收入现金
保障倍数利润现金保障倍数调整利润现金保障
倍数
营业收入现金保障倍数
营业收入现金保障倍数指定会计期间收
现金营业务收入占全部营业务收入例
计算公式
营业收入现金保障倍数销售商品提供劳务收
现金营业务收入净额×100
应分析
现金流量表分析重点衡量营业收入现金保
障倍数般讲报告期营业收入现金保障倍
数超100正常否便存定现
金流量风险进步导致应收帐款坏帐风险新增
息负债风险等等
177

市公司财务分析
利润现金保障倍数
利润现金保障倍数指定会计期间现金流量
表提供营活动产生现金流量净额利润表提
供净利润率该指标致反映已获现金流入
净利润占全部净利润例
计算公式
利润现金保障倍数营活动产生现金流量净
额净利润×100
应分析
般说利润现金保障倍数较高表示利润
性较高具定派现力反利润
性派现力值怀疑
调整利润现金保障倍数
计算公式
调整净利润现金直接保障倍数（营业活动产
生现金流量净额营活动关现金流入
178

市公司财务分析
＋营活动关现金流出）净利润×100
应分析
营业活动产生现金流量中完全常
性说公司报告期营活动关现
金流入流出量许应收款应付款
产生者难说常性严格讲
营活动关属关联方非常性占
者外长期投资分析利润现金保障
力时满足衡量利润现金保障倍数
必营业活动产生现金流量中营
活动关现金流入流出量剔出计算调整
净利润现金直接保障倍数
样衡量净利润现金保障力更富揭示
力
179

市公司财务分析
指标
股收益
功
指标反映企业普通股股年中赚
利润
计算公式
股收益(税利润优先股股利)÷发行外
普通股均股额
列公式中根国目前市公司发行股票
普通股股面值1元情况直接税
利润均股总额计算时指标
股净利率
应分析
股获利额常衡量企业盈利力评
估股票投资风险果企业股获利额较高
说明企业盈利力较强投资该企业股票风险
180

市公司财务分析
相应该指出指标
企业时期较反映企业盈利力
变动少企业间较
企业采会计政策会指标产
生较差异
股净资产
功
该指标说明股东持份股票企业中
具价值反映股股票含现价值含
量代表净资产价值该指标判断股
票市价合理否该指标公司进行股扩张
清算时显非常重
计算公式
股净资产资产净值普通股总数
应分析
般说该指标越高股股票代表价
值越高应该企业营业绩相区分
181

市公司财务分析
股净资产重较高企业股票发行
时取较高溢价致
述指标单片面
需够综合联系眼光进行分析评价
反映企业财务结构指标高低企业偿债
力相矛盾
企业净资产率高说明偿期债务安
全性较时反映出财务结构合理
目信息评价会作
长期投资者关心企业财力结构
否健全合理相反债权身份出现
会非常关心该企业债务偿力须说明
资产负债表仅仅反映企业某方面财
务信息企业全面认识必须
结合财务报告中容进行分析出正确
结
182

市公司财务分析
净资产率
功
反映企业资金实力偿债安全性
倒数负债率
计算公式
净资产率股东权益总额总资产该指标
应分析
净资产率高低企业资金实力成正该
率高说明企业财务结构合理该指标
般应50左右特型企业言该指
标参标准应降低
固定资产净值率
功
该指标反映企业固定资产新旧程度生
产力
计算公式
183

市公司财务分析
固定资产净值率固定资产净值固定资产原值
应分析
般该指标应超75该指标工业企
业生产力评价着重意义
资化率
功
该指标反映企业需偿息长
期负债占整长期营运资金重
计算公式
资化率长期负债(长期负债+股东权益)
应分析
该指标宜高般应20
市盈率
功
评价投资报酬风险指标作
股获利额指标足种弥补
184

市公司财务分析
计算公式
市盈率＝普通股股市价÷股获利额
应分析
假定某企业普通股股市价10元股获利
额040元市盈率10÷04025表示该种
股票市价元税利润25倍倒数(
1254)表示投资该种股票投资报酬率市
盈率股获利额结合运股票未市价作
出定估计
企业年利润增长30果估计
较正确话次年股获利额达052元（
004×130)时市盈率升未股
价13元(052×25倍)投资者
种股票买卖作出决策
市净率
功
表明公司未清算时股东承受风险
185

市公司财务分析
计算公式
市净率股市价股净资产
应分析
通常该指标2正常区域
股利发放率
功
指标反映企业股利政策
计算公式
股利发放率＝股股利÷股获利额
应分析
指标评价程度取决投资者作
短期投资中长期投资定般作短
期投资应选择股利发放率较高股票作
中长期投资应选择股利发放率高股票
预示着该企业正资金行投入企业
未利润增长具较动力未
股票价格涨
186

市公司财务分析
股利实率
功
反映股票投资者现金收益率指标
计算公式
股利实率＝股股利÷股市价
应分析
指标股利较感兴趣投资
者注意言股利实率较高股票
然具较强吸引力注意利润利润分
配表中关数资产负债表财务状况变动表中
关数相否符合应连带关
系
利润利润分配表中未分配利润额
否资产负债表中未分配利润额相致 年度
项利润分配数否财务状况变动表中项利润
分配数相致年提取公积金数额否资产负
债表中公积金增加数额相致等等发现
187

市公司财务分析
数间法核说明报表中许资料
错误甚失实时需慎重决策
财务结构
反映企业财务结构否合理指标
趋势分析
分析
业绩趋势分析旨发现确认市公司历史业
绩趋势性判断业已形成趋势否发生改变
原基趋势分析方法分析
开展分析应首先选择分析会计期
间没季节差异会计期间作基期然会计
期间财务数进行
换句话说分析会计期间财务
数相隔年年会计期间财务数进
188

市公司财务分析
行判断市公司业绩增减变动情况
2001年度2000年度间2002年第季
度2001年第季度间2001年末2000年
末间进行财务数属范畴
通常会计报表项目增减变动情况采
表示年度营业务收入1500万元年
度1000万元增长50财务率增减变
动情况采百分点表示年度营业成
率7624年度7856降232百
分点
环分析
然分析判断公司业绩增减变动时具
消季节性素优势存劣势例
年度会计报表提供6月季度数
分析揭示公司距年终6月季
度业绩增减变动情况段时期旦发生业绩
189

市公司财务分析
拐点较幅度增减变动分析结
形成误导时发现业绩拐点投资决策极富
意义趋势分析重点发现拐点
谓环分析年报言半年业绩
数半年业绩数做较中半年业绩数
全年数减中期数获数中期
数百分百便出报告期环增减变动
率幅度
例某公司2000年全年营业务收入
395364万元2000年中期营业务收入仅266768
万元二者相减出半年营业务收入128596
万元128596万元266768万元百分
百便出该公司报告期营业务收入环幅滑
坡5180分析结果通环分析消年报缺
陷投资者造成误导
财务报表分析
财务报表时关心问题阅读
190

市公司财务分析
重点般说投资者阅读报表时注
重问题：
股东权益变化股东权益否受伤害？
企业财务成果盈利力样？
企业财务状况偿债力？
企业营状况否正常营力强
弱？
阅读程序
阅读程分三步：
191

市公司财务分析
① 般性阅读财务报表
② 仔细阅读会计报表项目
③ 期数较分析变化趋势
④ 分析数变化合理性
⑤ 进行财务会计指标分析
具体：
① 般性阅读时先阅读审计报告解注
册会计师报表意见尤注意查帐报告中注
册会计师特说明容部分
明白报表编制报告日报告期明
确报告口径范围
清楚报表编制方法例公司
部报表合报表通方面阅读考
192

市公司财务分析
虑报表形式初步解时通初
步阅读发现问题果问题应予
认真思考
② 阅读时应该注意容：金额较
变动幅度较项目解影响二应该结
合报表附注说明分析项目结构（附注部分财务报
表重组成部分揭示容项目中数字
更更详细）
③ 期数较分析变化趋势
④ 分析数变化合理性等
⑤ 进行财务会计指标分析
通常述指标分析公司偿债力营
力获利力权益例等结果根具体
情况确定优劣
注意事项
阅读财务报表时应重点关注项目：
1．应收帐款应收款增减关系
193

市公司财务分析
果单位笔金额应收帐款
调整应收款表明操利润
2．应收帐款长期投资增减关系
果单位应收帐款减少产生
该单位长期投资增加增减金额接表明
存利润操
3．摊费处理财产损失数额
果摊费处理财产损失数额较
存拖延费列入损益表问题
4．款应收款财务费较
果公司关联单位额应付款
时财务费较低说明利润关联单位降低财务费

常见问题
什市公司财务分析需善产业均值？
市公司着产业背景
194

市公司财务分析
财务指标着程度产业差异例
制造业公司短期偿债力取决应收帐
款存货周转率零售业公司短期偿债力
取决存货周转率原前者较采赊销
办法实现营业务收入者赊销重极
金融业公司长期偿债力取决核心资
充足率非金融业公司长期偿债力取
决息负债率等等
更深入更全面更准确开展财
务分析财务指标产业均值十分
益
例6家金融业公司长期偿债力
作出判断应计算6家公司核心资充足率
简单算数均值然加排名区分优劣
避免利财务率分析市公司业绩状况
作出判断时发生失误分析样公司数量较
时计算产业均值首先掉高值
低值然进行简单算数均值计算
阅读资产负债表？
1．浏览资产负债表容
会企业资产负债股东权益总额部
195

市公司财务分析
项目构成增减变化初步认识
企业总资产定程度反映企业
营规模增减变化企业负债股东权益变
化极关系企业股东权益增长幅度高资
产总额增长时说明企业资金实力相提
高反说明企业规模扩原负
债规模升进说明企业资金实力相降
低偿债务安全性降
2．资产负债表重项目尤期初
期末数变化出现额红字项目进行进
步分析流动资产流动负债固定资产代
价息负债（短期银行款长期银行款
应付票等）应收帐款货币资金股东权益中
具体项目等
例企业应收帐款占总资产重高
说明该企业资金占情况较严重增长速
度快说明该企业产品市场竞争力较弱
受济环境影响企业结算工作质量降
196

市公司财务分析
低外应报表附注说明中应收帐款帐龄进
行分析应收帐款帐龄越长收回性越

企业年初年末负债较说明企业
股利息负担较重果企业种情况然
较盈利水说明企业产品获利力较佳
营力较强理者营风险意识较强魄力较
企业股东权益中法定资公积金
超企业股总额预示着企业良
股利分配政策时果企业没充足货
币资金作保证预计该企业会选择送配股增资分
配方案非采发放现金股利分配方案
外项目进行分析评价时结合
行业特点进行房产企业言该企业拥
较存货意味着企业存着较正
开发商品房基项目旦项目完工会
企业带高济效益
3．基财务指标进行计算计算财务指
197

市公司财务分析
标数源方面：
直接资产负债表中取净资产率直接
利润利润分配表中取销售利润率时
源资产负债表利润利润分配表应收帐款周转
率部分源企业帐簿记录利息支付力
分析利润利润分配表？
根利润利润分配表中数结合报告中
关资料特资产负债表中关资料
投资者方面进行阅读分析：
1．总体观察企业全年取利润
组成否合理
通企业全年利润前利润较够评
价企业利润变动情况坏通计算利润总额中
组成部分重够说明企业利润否正常合理
通常情况企业营业务利润应利润总
额组成部分重应高业
务利润投资收益营业外收支相讲重应
198

市公司财务分析
高果出现符常规情况需加分析研
究
2．通企业毛利率计算够方面
说明企业营业务盈利力
3．通关率指标计算说明企业
盈利力投资报酬
什重视会计报表附注分析？
投资者偏重会计报表分析忽视
审计报告特会计报表附注分析然决定
财务分析结否助投资者决策重
素分析否完整财务分析完整性
取决完整财务报告关注程度
忽视审计报告导致分析者审计风险（指
南章节予介绍）认知足
例某市公司2001年度报告注册会计员
出具带解释说明段保留审计报告提请公众
该公司巨额股权投资差额予关注分析发现该
199

市公司财务分析
公司期确认巨额股权投资差额缺乏存
关联方转移济利益嫌疑会计期
间利润构成重影响该审计报告存
报告类型选择错误风险
忽视会计报表附注导致分析者会计风险
认知足
例某市公司资产负债表确认固定资
产累计折旧年末金额年初金额增加2000万元
时固定资产原值基变利润表显示期
营业业务收入金额未明显变化营业成率
年降5百分点增加营业务利润1000
万元会计报表附注中项目注释
该公司年计提折旧3000万元没证
显示该公司针固定资产会计政策发生变更
容易怀疑该公司少计提固定资产折
旧涉嫌会计报表虚假列报财务会计报告
虚假陈述
显然果忽视会计报表附注述类似会计
200

市公司财务分析
风险难识
什会计报表拓朴关系？
谓拓扑关系原意指物体空间结构
连续变形财务分析中企业前相连会
计期间提供会计报表容格式相固定
会计报表视物体着会计期间延
续报表项目报表报表间相关项目会
发生静态动态相互勾稽变化
财务分析程中采种分析率
（指标）实际建立会计报表拓扑关系
分析结事验证性反证明拓扑
关系会计报表中存会计风险分析审计风险
分析利会计报表拓扑关系进行
说资产负债表存资产负债股东权
益拓扑关系资产合计减负债合计等股东权
益合计
利润表营业务收入资产负债表应
201

市公司财务分析
收帐款间现金流量表销售商品
提供劳务收现金间存拓扑关系该等拓扑
关系描述：年利润表实现营业务收入
金额应等现金流量表销售商品提供劳务收
现金减资产负债表年末帐龄1年应
收帐款较年初数减少额（分帐龄数会计报
表项目注释中获）加年末帐龄1年
应收帐款较年初数增加额
更拓扑关系表现期末应收帐款幅度
增加导致期计提应收帐款坏帐准备增加
期末短期款较期初幅增长导致期财务
费增加导致利润降年末应付票
应付帐款较6月前幅增长导致年
度货币资金短缺增加短期款
导致财务费增加诸类果关系
中
程度财务分析发现证明
拓扑关系助拓扑关系验证会计报表真实
202

市公司财务分析
程度解会计期间业绩营成果财务状况
现金流量变化趋势会计期间业绩
营成果财务状况现金流量变化趋势相应
风险作出评价说利会计报表拓扑关
系投资者市公司仅握
预知未
市公司出现较应收帐款风险？
市公司出现较应收帐款导致四
方面风险：
1．高帐龄坏帐风险迫公司计提较坏
帐准备
2．加息负债风险增加财务费
3．营业务收入风险原想象家公
司长期赖应收帐款实现稳定销售量
应收帐款迫公司削减销售量导致营业务收入
出现滑坡
4．应收帐款度引发关联方占风险
203

市公司财务分析
必须应收帐款周转率予高度重视
投资者防范市公司财务报表陷阱风险？
投资者阅读会计报表时首先应特关注重
点额异动会计科目重财务
率进行分析
次应强化企业会计信息时间序列应
研究利润粉饰手段利会计应计制
特点较长时间会失效提前确认收入
利润会引起期收入利润降低推迟确认费
必然引起期费升高扩信息观察时
间范围缩利润操应空间
第三忽视会计报表附注重容会
计报表身反映财务信息限制会
计报表附注会计报表必补充说明许财
务报表陷阱直接关联重容会计报表
项目增减变动事项资产负债表日事
项会计政策会计估计变动关联方关系
204

市公司财务分析
交易重项目详细资料（存货构成应
收帐款帐龄长期投资象款期限利
率等等）等等会计报表附注中予详细披
露投资者进行分析判断时忽视
重容
季报中报年报财务报表区？
季度报告中期报告种鉴报告期更短
特点容格式参公开发行股票公
司信息披露容格式准第三号中期报告
容格式基础简化修改
季度报告编制原重点披露公司新发生
重事项必重复已披露信息市公司
年度报告中期报告相季度报告披露求
容格式存着差异
1．季报报告期会计年度第1季度第
3季度季报编制公布时间报告期结束30
日年报披露时限报告期结束4月
205

市公司财务分析
中报报告期结束2月现行中报年报
制度基础年增加两次季报缩短市公司定
期报告间隔时间投资者时公司较全面
信息
2．季报正文容般包括公司简介股
变动股东持股情况营情况阐述分
析重事项财务会计报告备查文
件目录等6部分相中报省财务数
指标部分年报正文容较全面
公司简介会计数业务数摘股
变动股东情况股东会简介董事会
报告监事会报告重事项财务会
计报告公司关资料备查文件目
录等10部分组成
3．季报容中报基础次精简没正
文摘分市公司季报正文刊载中国证监
会指定报纸季报全文（正文附录）刊载中国
证监会指定互联网网站年报中报分正文
206

市公司财务分析
摘两种正文登载中国证监会指定国际互联网
网站摘刊登少种中国证监会指定全
国性报纸
4．季报审计求放较宽财务资料
需审计中国证监会证券交易规定
外
5．季报披露期限延长年报中报
披露期限均延长
表1市公司类定期报告较
项目季度报告中期报告年度报告
报告期会计年度
第1第3季度
会计年度
前6月
会计年度
编制期限报告期结束
30日
报告期结束
2月
报告期结束
4月
正文容精简较简单详
摘规定编制规定编制
审计求需审计规定外
审计
必须审计
延期披露延期延期30日延期2月
207

市公司财务分析
阅读季报？
季报报告期较短注重披露公司新发
生重事项等特点季报部分容年报中
报相精简
1年报股变动股
东持股情况中季报中报均需披露股票发行
市情况必介绍前三年历次股票发行情况
报告期公司股份总数结构变动应予说明
2营情况阐述分析部分季报需
概述报告期公司营状况涉行业重
变化投资项目实际进度已披露计划重
差异原简分析报告期营成果期末财
务状况季报需披露中期报告容格式中
规定关营情况回顾展部分求
披露容年报董事会报告相然简
短
3财务会计报告部分季报需披露完
208

市公司财务分析
整财务报表须披露简合利润表合资
产负债表财务数千元万元单位利润表中
数报告期年初报告期期末数分披露年
期数需披露资产负债表数年初报告期
期末数分披露中报年报均求披露完整合
会计报表母公司会计报表包括资产负债表利
润表利润分配表现金流量表规定登载互
联网网站财务数应精确元
4财务报表附注中季报需披露
容：前定期报告相会计政策会计估计
财务报表合范围重变化影响数 季度财务
报告采会计政策（指均匀发生费确
认计量等）年度财务报告重差异影响数
应纳入财务报表合范围未予合子公司名称
未合原季报需披露年报中报求会计
报表附注中披露容会计报表项目
注释等
年报中报相季报投资者解市公
209

市公司财务分析
司基面重渠道投资者市公司短期
营状况基解中发现价值
信息季报简化明阅读篇完整季报
象年报样需较长时间较易投资者接
受季报未该报告期信息予披
露季报重复已披露信息已时报
告中披露重事项需注明该报告刊载报
刊互联网网站名称刊载日期投资者
阅读季报进行详认真分析时应结合定
期报告时报告等信息
外年报相季报披露求相宽松
财务资料需审计季报编制规范性提供
信息真实性定保证信度显然
年报投资者说更成熟理性目光
季报进行合理分析
净资产收益率高低说明什？
净资产收益率衡量市公司盈利力直接
210

市公司财务分析
效指标指标反映股东权益收益水
综合性强财务率净资产收益率
评价市公司业绩直观解投资价值
企业净资产运带收益
净资产收益率市公司进行股利分配基
础公司股利决策重基础
净资产收益率相稳定公司够较握
支付盈余稳定公司更高股利
净资产收益率稳定公司低股利政策减少
收益降造成股利法支付股利急剧降
风险更盈余作投资提高公司
权益资重减少财务风险
然运净资产收益率时投资者应时关
注股净资产市净率二指标进行财务分析
时股收益股价格股净资产联系起
较更参考价值
（市净率＝股股票市价÷股净资产）
211

市公司财务分析
什扣非常性损益净利润股
营活动产生现金流量净额？
规定非常性损益指公司正常营损益
外次性偶发性损益例资产处置损益
时性获补贴收入新股申购冻结资金利息合
价差摊入等
股营活动产生现金流量净额＝营活
动产生现金流量净额／年度末普通股股份总数
扣非常性损益净利润股营活
动产生现金流量净额投资分析作？
年公司非常性收益重越越
拼凑利润嫌扣非常性损益净利润
股收益指标剔素帮助
投资者透企业会计利润认识企业核心竞争
力净利润重构成进行判断公司专业底
挣少钱投资者目然
212

市公司财务分析
市公司中非常性损益撑门面例子
屡见鲜产品营方面市场竞争日益激烈
完全正常营业务连续保持较盈利难度
市公司达配股资格线求业绩
水配合市场炒家炒作股票操股价正常
营利润足然想法非常性损益中补足
样交易量增加公司盈利金额
常常导致公司白条利润增加增利增收（现
金）时容易投资者公司营力产生误
解扣非常性损益净利润指标披露
影响公司年盈利数投资者提供着
眼投资性选股极条件
股营活动产生现金流量净额作股
收益补充揭示市公司实际营
力资产质量重指标助投资者股含金
量角度认识选择绩优股时更加心中
数通指标面提白条利润增利
增收（现金）现象进步反映
213

市公司财务分析
外两指标帮助投资者判断公
司热衷年末突击重组年市公司年末
肆甩卖家突击重组利润公司数述
两指标会表现佳
财务报表典型案例分析
市公司违反法律法规会计准规定伪造
财务数制造虚假财务信息案例频频曝光
市公司法律法规会计准允许范围
利财务手段进行利润操事件更
屡见鲜
会计报表反映充分反映出市公
司潜财务风险营风险投资者防胜防
投资者存陷阱财务报表做出投资判断
避免承担投资风险
识市公司财务报表玄机提
高投资者警惕性鉴力显分外必
文拟市公司利润表中重点会计科目着
214

市公司财务分析
手列举市公司制造财务报表陷阱惯手段
财务报表陷阱识风险防范问题提出
意见建议期投资者裨益
常见市公司操利润方法
市公司相关法规许范围进行年利
润调整违反会计政策犯法投资者言
存风险
投资者阅读财务报告时应充分利报告中提
供种信息公司进行全面分析公布
利润进行合理化调整样根公司状况时回
避风险
根市公司公布财务报表情况常见利润操
手法：
1．利销售调整增加期利润
突击达定利润总额扭亏达净
资产收益率格线公司会报告日前做笔假销
售报告发送日退货虚增期利润
215

市公司财务分析
2．利推迟费入帐时间降低期费
费挂摊费科目摊费分
摊期年项费摊销期年
（固定资产修理支出等）摊费发生时
间公司控制应计入成部分挂
摊科目直接影响利润总额
例某市公司1998年中期报告中6000
万元广告费列入长期摊费中期股
收益达072元维持高位股价利公司高价
配股
3．利关联交易降低费支出增加收入源
市公司营业务收入中制造虚增利润较
困难通业务收入项目调整影
响利润总额包括单位愿意承担某项费
方式减少公司年期间费年利润增加
关联方出出租资产增加收益关联方
款融资降低财务费
某市公司1998年度广告费处理：
216

市公司财务分析
集团公司承担商标宣传费股份公司承担产品
宣传费解决述6000万广告费挂长期
摊费科目问题谁说出条广告中产品
宣传部分商标宣传部分应占少呢？
4．利会计政策变更进行利润调整
新增三项准备金科目指短期投资跌价准备存
货跌价准备长期投资减值准备三项目
处理市公司利润年度间进行
调整
某市公司1998年年报中提取巨额存
货跌价准备坏帐准备造成公司1998年巨额亏
损样1999年中期报告扭亏提供较
方便
5．利应收款科目减少费提取
公司关联企业收回应收帐款时该单位
短期融资方式（记入应收款）笔金额
帐面划转方应收帐周转率指标明显
转期期末应提坏帐准备减少降低费
217

市公司财务分析
支出
6．利非常性收入增加利润总额
通方政府补贴收入营业外收入（包括固
定资产盘盈资产评估增值接受捐赠等）增加利
润总额种调节利润方法时必真时现
金流入较快提升利润
某市公司1998年年报显示利润总额
208亿元中113亿元政府财政补贴
补贴款部分应收款形式体现
见补贴利润贡献
市公司操利润案例分析
现象：虚增营业务收入
案例：利应收帐款虚构销售收入
市公司财务报表应收帐款居高
218

市公司财务分析
高额应收帐款背底隐藏什呢？
应收帐款企业销售商品产品提供劳务
形成债权
利应收帐款粉饰利润具易操隐蔽
性强两特点：
1．应收帐款变化直接导致公司营业
务收入变化影响终利润
2．应收帐款增加种隐性操采
种方式需披露容易隐藏难通财务报
表分析查清特定原应收帐款已成
市公司利润进行操手段
1997年营规模资产收益率等指标深沪
市商业公司中均排序第郑百文公司
目前效资产足6亿元亏损已突破15亿元
中1999年年亏损98亿元拖欠银行债务高
达25亿元两年前火爆全国情景形成强烈
反差企业已陷入生死两难跌入穷途末路境
郑百文公司财务员介绍郑百文全部资
219

市公司财务分析
产中直流动资产重流动资产
中应收帐款重里面秘密
源造假
郑百文变亏赢常招数厂家
欠商品返利款未付形式郑百文欠条少
百万千万然应收款名目做
成赢利入帐亏损变盈利时避免
债务纠纷郑百文必须厂家签订外
补充协议明确指出欠条朋友帮忙
供郑百文做帐作款具法律效
力
作假手段郑百文199519961997年
三年会计报表中见斑：三年应收帐款幅
增加企业营业务收入出现高速增长应收
帐款周转率出现滑尤1997年正常
幅降低疑定程度表明公司量应收
帐款撑起高额利润着值怀疑方
银广夏年赊帐率直居高
220

市公司财务分析
增长迅速2001年中期255年
期077增长23117期初060增长
325公司营业务收入程度
赖应收帐款财务数：1999
年公司应收帐款净额出现高速增长增幅达
8444净利润增长4382营活动
现金流入出现负增长16572000年公司
净利润出现高速增长期末应收帐款增长
5422达896亿元营活动现金流入仅
582亿元表明构成营业务收入源应
收帐款收回状况值怀疑公司具虚构销售
潜嫌疑
案例应收帐款分
析应孤立结合利润表现金流量表
进行综合分析应收帐款直接相关会计科目
利润表中营业务收入现金流量表中
营活动现金流入外提取应收帐款坏帐准备
关坏帐准备理费等科目
221

市公司财务分析
值注意会计报表附注中披露应收帐
款帐龄坏帐收回情况关联方购销活动等说明
忽视重容
反映应收帐款营业务收入关系赊帐
率重指标较变动值较高表
明企业营业务收入赖应收帐款赊
销收入存确定性收回性极
影响公司盈利质量种情况定
程度存企业利润操行
（注：赊帐率期末应收帐款期营业务
收入）
接进步应收帐款周转率指标
衡量赊销收入收回性周转速度
应收帐款周转率高说明企业收款速度快偿
债力强正常幅降低表明企业资金
回笼周转存定问题问题果没恰
披露存财务报表陷阱
222

市公司财务分析
案例：利关联购销低买高卖
市公司粉饰业绩众方式中关联交易
种较常手法
国市公司独立性较差市公司关联
交易活动泛滥趋势
关联方间交易存竞争性
交易条件交易双方关系常常种
微妙方式影响交易关联交易建立公
交易基础关联方间通公交
易达粉饰财务报告欺骗报告者目
果市公司关联交易信息作虚假披露掩
盖实情中股东合法权益损害更严重
关联购销活动关联方交易种常见方式
手段市公司关联公司低价采购原材料
产品高价卖关联公司尤市公司面
亏损摘牌风险时母公司常常会解囊相救
合理高价量购买市公司产品较低
223

市公司财务分析
价格销售原材料避免股票特处理停
牌等处罚
某市公司2001年中期某市公司制药厂
应收帐款高达2625亿元基集团子公
司发生见市公司购销活动块
源关联交易作帐面调整关联交易已成
市公司粉饰利润调节器
案例：销售收入确认时间差
国企业会计准明确规定销售收入确
认原实际情况中市公司常常采提前
确认收入推迟确认费实际收入发生
根购销合协商确认收入等手段直
接操利润
某公司公司合建厦该厦已
销售尚未终决算时双方协商确认1997
年度未分配利润251万元占公司年利润总额
1203万元20865某公司1999年报然
224

市公司财务分析
显示公司扭亏公司年末通协议出售库存商品
收入占年总收入92见公司
营前景容乐观果然2000年中期该公司
度出现亏损
现象二：调整非营性收入虚增利润
案例：调整业务利润业亏损副业补
业务利润指企业营营业务外
业务活动产生利润然业务属
企业营业务公司言
公司总体利润贡献视
1997年某ST公司营急剧滑情况
够挤增发B股班车原值
3500万元两处房屋高达2000万元年租
金租集团1998年该公司业务利润高达
183356万元占利润总额4086利润作假达
225

市公司财务分析
极点
案例：调整营业外收入堤损失堤外补
营业外收入指企业生产营活动没直
接关系种收入企业营资金耗费
产生需企业付出代价实际种纯收
入需关费进行配营业外
收入常常成利润调节器
某市公司1999年成费增幅较
营业利润出现亏损年出售飞机获67亿
元收益营业外收入增长153766％成公司
扭转亏损局面关键
采营业务利润总利润率分析
利润构成素检验企业获利力营成
果果率远1说明企业营业务缺乏
效益时高额利润够代表企业真实盈
利水相反企业存非营性业务包装
利润
226

市公司财务分析
现象三：虚减成费
案例：利存货调整销售成
存货指企业生产营程中销售
耗储存种形资产企业流动资产
项重容利润表中营业务成项目密切
相关该科目变化企业损益资产总额
者权益税数额产生定影响市
公司采适方法计价意分摊存货成
降低销售成增加营业利润：
首先存货计价方法企业财务状况
盈亏情况会产生影响存货计价方法变更
产生定利润调整空间
某公司97年报显示发出存货计
价方法原加权均法改先进先出法公司
销售毛利率1996年176升1997年
189销售毛利率变化公司1997年
227

市公司财务分析
业利润增加2474万元
次企业采定额成法计算产品成
时产品定额成差异期末产品产成品
间分摊期销售产品分摊降低期销售
成更甚者意虚列存货隐瞒存货短缺
毁损达虚增期利润目
案例：调整预提费减期成
预提费项目反映企业已预提计入成
费尚未支付项费预提费项
带观性会计科目避免存判断
估计时会成市公司利润调节工具
某市公司2000年呈现出高速发展态势
种盈利指标出现成倍增长刚市发出
业绩幅降预警中机关？
公司2000年报显示非常性损益竟然高
达045亿元占净利润073亿元628高额
非常性损益源公司采541426万元
228

市公司财务分析
预提费调整减期成等原致果扣
调整预提费仅年增长215％
营业务利润率1618％1999年2958％甚
出现降股收益仅0396元1999
年0514元出现降充分说明公司
预提费调整包装起绩优新型房
产股形象
案例：费减肥利润虚胖
市公司期费进行调整实现虚增
利润目实际处理中公司利
摊费递延资产建工程等科目进
行调帐期财务费理费列递延
资产该记入期费利息资化
达减少期费增加资产价值虚增利润目
外通关联企业分摊费市公司转
移利润现象更屡见鲜
：蓝田股份2000年中央电视台投放巨
229

市公司财务分析
额广告费中国蓝田总公司投放
蓝田股份会计报表中找该广告费支出
实际蓝田股份饮料产品通集团公司遍布
全国销售网点销售仅占公司全部销售量
19％见蓝田股份利集团公司义务分摊
合理高额广告费支出方法虚增利润
蓝田股份现金流量表支付职工职
工支付现金栏中出2000年度该公司职工
工资支出均月收入仅1445元2001年半
年均收入185元低廉收入水
员工30％专水蓝田股份职工
历年业绩优异蓝田股份言难
合情理里存利工资调减费虚增
利润嫌疑
投资者阅读市公司财务报表时应成
费出现幅降公司予特关注进
步分析降原究竟企业改善营理等
原会计手段运操致关
230

市公司财务分析
成费幅降素存货计价方法变更等
会计报表附注中披露必容投资者
部分分析应结合会计报表附注进行必
时剔会计手段运降低成费
重新判断市公司真实盈利情况
现象四：高额投资收益源关联交易
投资收益企业利润项重源该帐户
反映公司外投资收益情况现越越
关联交易联系起关联方间资产置
换股权转等直接涉投资收益帐
户
案例：资产贱买贵卖获取投资收益
母公司优质资产超低价卖市公司
果市公司资产正常价格高价卖出
获高额价差带投资收益
231

市公司财务分析
：2000年年报显示某公司股1元
价格购买母公司持圣方科技1000万股
8元股价格部分股份转美鹰玻璃
实业公司获投资收益7000万元2000年利润
总额仅1336万元
某公司民币1950万元受第股
东持亚太东方通信网络限公司40股权
然3000万美元价格转获投资收益21750
万元占2000年利润总额801
案例：劣质股权高价甩卖
市公司良资产等额债务高价剥离
母公司母公司控制子公司达降低
市公司财务费避免良资产营发生亏损
损失目
2000年某公司净资产分亏损23104万
元4702万元两家子公司股7元股3
元价格分转公司第股东第二
232

市公司财务分析
股东获投资收益5531万元占2000年利润总额
932家市公司持纸业公司（资
抵债）40股权4800万元转公司第股
东获投资收益4800万元占2000利润总额
19575
难发现案例具两特点：
1．关联交易涉投资收益绝金额较高
2．投资收益占利润总额重
说明什呢？
首先企业利润表中高额投资收益源
关联交易公司财务状况佳时种关联交
易起粉饰利润指标作广投资
者受蒙蔽
次果关联交易产生投资收益占利润总
额重说明公司盈利程度赖
关联方存市公司通等价交换进
行报表粉饰性高额关联交易构成
233

市公司财务分析
公司利润组成部分
投资者应进步根会计报表附注揭示
信息特关注关联交易发生时间目
定价策略等容必时运关联交易剔
法：关联企业投资收益营业营业
外收入等公司利润总额中予剔分析市
公司身获取利润力强弱判断利润
源否稳定未成长性否确定财
务报表信赖程度
现象五：利潜亏挂帐实现利润增值
市公司股东机构员财务
三分股东长期挪市公司资金
市公司股东偿提供巨额担保等现象非常突
出果市公司形成巨额应收款项
负债提升期营业绩市公司
法收回坏帐长期挂帐应进行确认披露
234

市公司财务分析
负债予处理达资产保值负债减
值利润增值目
案例：隐瞒应收帐款坏帐风险
高额应收帐款会企业面坏帐风
险坏帐风险轻影响公司正常运作重
导致市公司特处理甚摘牌果没
帐款收回情况做出恰披露已
提取必坏帐准备存欺瞒投资者财务陷
阱
导致某市公司戴ST帽子2000年度亏
损天津造船厂破产天津造船厂欠货款
5022万元破产法该市公司形成坏
帐损失计入理费造成理费高达
1079034万元2000年净利润亏损465667万元
早已明知天津造船厂欠款难收回市公司
没1999年年报2000年中报中做出相应披
露
235

市公司财务分析
案例：股东占资金应收款留隐患
国市公司关联企业间资金拆现象
非常普遍股东占市公司量资金市
公司作提款机现象皆仅严重
影响市公司正常生产营进损害中股东
合法权益市公司关联公司发生资
金占金额收费标准均未事先公告投资者
法合理性做出恰判断应收款
科目留样痕迹罪证
应收款指企业发生非购销活动产生
应收债权原非常重会计科
目注册会计师戏称会计报表垃圾桶
利润调节器正常情况应收款期
末余额应然许市公司报表中
应收款份量越越重期末余额常
常应收帐款余额相甚超
科目余额投资者必须予格外关注
236

市公司财务分析
较典型某公司2000年底应收款高
达1258亿元2001年中期高达1190亿元高
额应收款源股东欠款迄
止该公司股东欠款高达2589亿元国
证券市场股东欠市公司款笔
巨债欠款仅市公司财务状况严
重恶化公司持续营力受挑战
股东巨额资金占已成
市公司面黑洞问题风险预警角度
应关注应收款幅增加公司应收
款占流动资产率越高说明流动资金非正
常营活动例越高流动资金关联方紧
密程度越高进步采应收款流动
资产分析市公司股东间资金占情
况
某市公司2001年中期应收款高达21
亿元年期增长1196亿元中关联方欠
款1267亿元究源公司2000年底
237

市公司财务分析
应收款已增23亿元应收关联公司
款项租赁飞机押金保证金中股东
欠款高达976亿元占应收款半份
额高额欠款公司带影响显易见：
2001年中期该公司财务费195亿元
年期102亿元增长9081增幅高居两市
市公司榜首说明额应收款公司
增加息负债代价恶化公司财务
状况资结构时带巨额财务费形
成业绩重利空
目前披露体系债务承担方实际偿债
力缺乏直接披露
投资者通应收款源构成
分析结合会计报表附注中披露相关信息（
股东占公司股权否受质押否诉讼缠
身应收款否已存干年等） 进行判断
238

市公司财务分析
案例：外担保背孽债
国市公司股东提供担保现象非常
普遍
担保方言实质身形资产
企业信誉代价形成负债程旦
担保法偿意偿期债务该负
债会转化公司实际负债股东
巨额担保仅导致市公司现金量流失
损坏企业资信商誉动摇商业社会
中赖生存基石
某ST市公司2000年中期外担保总额
达民币47亿元美元1598万元远远超
15亿元净资产数中股东恒通集团担保
金额42亿元占市公司外担保总额
88％巨额担保转化成实际负债该公司商业信
扫企业资抵债营继濒破产
国企业会计准明确规定事项
239

市公司财务分析
会计处理方法根会计谨慎性原尤应
损失进行确认披露市公司巨
额担保事项隐瞒报轻描淡写笔带减
少负债虚增利润蒙蔽广投资者眼光
国目前会计体系中担保方信息披
露机制然健全投资者解担保方具
体情况信息渠道非常限关注会计报表附
注审计报告媒体披露相关信息外投资者
担保金额巨市公司予特警惕
担保金额远远超公司净资产公
司担保事项旦出现问题公司面
偿债风险甚出现资抵债窘迫局面
投资者应巨额担保事项会计处理方法等
信息予特关注警惕
现象六：股东欠款
股东巨额欠债款已成市公司
240

市公司财务分析
面严峻问题长期宣布破产
笔购销普遍现象外出现奇特
款方式市公司帐面起果
减少应收款项降低坏帐损失增加固定资
产形资产没现金流出财务状况似
改善实际情况恰恰相反表面
公交易面纱隐藏陷阱仅直接威胁
市公司资产安全严重侵占广中
投资者利益
案例：实物资产转劣抵债
欠债股东没力愿现金偿
市公司债务情况常常采实物资产出售
市公司办法充抵债务资产优良
程度令担忧市公司营带影响更容
乐观
某市公司股东公司欠款1997
年1998年分高达05814亿元远远
241

市公司财务分析
公司投资额股东轧
四厂部分流动资产抵债股东身
效益差公司轧四厂公司营
产生良影响该市公司接年
营状况况愈股收益19980237元
1999年0007元直2000年底股亏损
0270元
案例：形资产转抵偿债务
身实物资产已卖卖欠款股东
说市公司巨额债务解决方案需
辟蹊径
股东谓集团公司持商标品牌
权等形资产转市公司抵偿债务
解决方案体现形资产转金额
占市公司净资产额重举足轻重位
交易金额巨市公司影响深前未见
市公司关联方间形资产转事宜
242

市公司财务分析
某市公司2000年11月发布董事会公告称
拟32亿元受第股东××系列商标
权价款市公司应收帐款抵足
部分现金支付
交易采偿债式支付方式
非某舆评市公司董事会解
释样市公司需支付现金获形资产
权实早干年前控股股东请取
方式市公司实现动辄数亿元巨额资金
支付市公司收回抵债商标专权
品牌权等形资产预期效益难估算难
未营中获相应现金回报年
增加千万元摊销成实际宣告市公
司巨额现金净损失
种交易实质欠款股东利商标等
形资产难进行科学合理价值评估特点
市公司现金资源进行疯狂掠夺种行疑
市公司利益中股东利益直接侵
243

市公司财务分析
犯
现象七：巧计提亏盈
1999年底财政部证监会求类股份公
司应收帐款短期投资长期投资存货四项
资产计提减值准备时计提坏帐准备范围
扩应收款
2001年起市公司资产减值准备原
四项基础新增加委托贷款固定资产形
资产建工程四项然项旨会计信息
更加真实客观政策反倒少市公司变成
利润操秘密武器八项计提属会计
估计范畴计提方法例定程度
市公司行确定带观性素
市公司利润操留定空间
：存货跌价准备低成变现净
值差额提取长期投资减值准备低帐面价
244

市公司财务分析
值收回金额差额提取存货投资
变现净值坏帐准备计提例基
某种性做出估计带观素
确定性单政策规定法完全排控
制素
执行项会计政策时公司损失立
足点放年度利润增加立足点放前
年度：采追溯调整法拼命加计提追溯
调整力度前年度提取巨额资产准备造
成年巨额亏损样年度扭亏提供
较方便公司言巧计提成
新利润增长手段
某市公司1999年度次性提取房产
存货跌价准备17亿元长期减值准备1500万元
导致帐面亏损16970万元然正
次亏够2000年中期轻松扭亏
种亏盈追溯调整法利润表中突出反
映期前年度损益调整占利润总额
245

市公司财务分析
重投资者资产负债表中八项
计提利润表中前年度损益调整等帐户
结合起进行分析
现象八：政府扶贫市公司
方政府作市公司直接间接
达募集资金支持济发展
增加方税收等目常常关键时刻市公
司予帮助扶持会市公司财务状况发
生重变化较典型市公司需业
绩支持获配股增发资格者出现亏损甚
面摘牌威胁时方政府常常通财政
补贴降低税负减免利息予资产价格优惠等
方式市公司增加期利润改善财务报表形
象公司实现扭亏目标
某市公司1997年获补贴收入1088万
元利润总额56倍里面含已收取增值
246

市公司财务分析
税退税收入安置特困企业费补贴方税
已退抵征贷款银行利息核销等容方
政府扶持增加利润够反映出市公司
身真实营盈利水政府扶持措施具
确定性非持续性年度利润滑坡
埋伏笔方政府扶持背景市公
司会计报表具定财务陷阱
投资者类会计报表进行分析时：
1．观察税利润总额率该率
企业税率相说明企业净利润
中部分税收优惠返
2．关注利润表中补贴收入财政返等
素企业利润中占重
3．结合会计报表附注披露信息述容
进行分析判断
关键词索引
247

市公司财务分析
Ｂ
存货跌价准备计提62
存货周转率175
八项计提57 67
保留意见137 142
Ｄ
Ｃ
摊费38 57
递延税款40
财务报表16 递延资产23 39
财务报告15 调整利润现金保障
财务率151 倍数187
财务费85 独立审计131
操利润226 短期偿债力167
长期偿债力179 短期偿债力指标167
长期偿债力指标179 短期款40
长期负债35 短期投资25 37
长期款41 短期资产22
长期投资25 26 39
长期投资减值准备计
Ｆ
提62 费80
长期应付款41 分部报表116
长期债务47 否定意见138
长期资产23 负债34
持续营假设10
存货38 56
1

市公司财务分析
Ｇ 理费85
公积金93 Ｈ
公允2
合报表范围122
公允价值计价6
合法2
股92
核算基础8
股东权益36 91
坏帐准备计提63
股东权益率181
环分析198
股东权益增减变动表
会计1
113
会计报表附注208
股利发放率195
会计变更119
股利实率196
会计标准3
固定资产23 39 69
会计标准国际化12
固定资产减值准备计
会计方法117
提64
会计功1
固定资产净值率192
会计估计119
固定资产净值收益率
会计估计变更121
162
会计基础5
固定资产原价累计折
会计计价5
旧39
会计原117
固定资产周转率178
会计政策117
关联方125
会计政策变更120
关联方交易126
2

市公司财务分析
会计准4 利润利润分配表75
事项128 207
货币资金37 48 利润现金保障倍数187
Ｊ
利润总额85
流动率169 170
季度报告215 流动负债35 74
常性净资产收益率流动资产22 44
164 留存收益46 98
常性总资产收益率
166
Ｍ
净利润85 153 股营活动产生
净资产率192 现金流量净额222
净资产收益率164 221 股净资产190
拒绝表示意见138 股收益154 189
Ｋ Ｑ
扣非常性损益企业非货币性信息145
净利润222 权责发生制8
Ｌ Ｒ
历史成计价基础6 日事项130
利80
利润83
3

市公司财务分析
Ｓ
审计报告132 136
审计风险135
审计责134
审计准4
实际发生11
实收资42
市净率194
市盈率193
收付实现制9
收入79
收益78
Ｓ
四项计提53 57 61
速动率170
酸性率168 172
损失83
Ｔ
分析197
投资收益27 85
投资收益率161
拓朴关系210
Ｗ
委托贷款减值准备计
提64
未分配利润42 86
保留意见136
保留意见报告139
偿54
形资产39 70
Ｘ
现金104
现金保障力185
现金保障力指标184
现金率173
现金流量表99
Ｙ
贯2
应付票40
应付债券41
4

市公司财务分析
应付帐款40
应付帐款周转率177
应交税金40
应收补贴款38
应收股利31
应收款项29
应收票30 38
应收帐款31 38 213
应收帐款周转率174
盈利力152
盈利力指标153
盈余公积42 94
营业成84
营业成率155
营业费84
营业利润85
营业利润率153 158
营业收入现金保障倍
数186
营运力指标174
息负债率184
预付帐款38
预计负债41
预收收款40
预提费41
Ｚ
建工程39
营业务利润84
营业务利润率155
158
营业务收入84 153
营业务税金84
追溯调整66
资公积42 93
资化率193
资产负债表17 204
资产负债率182
资产减值准备明细表
111
总资产回报率154
总资产收益率166
总资产周转率178
资产21
5

市公司财务分析
6

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