医药市公司业绩分析
20030515
医药市公司营业务侧重医药类公司细分
化学原料药(17家)
化学制剂药(17家)
生物制药(10家)
中药保健品(26家)
医药商业(10家)5子行业
制造业营收入中药板块营收入2001年1853亿元增加2002年226亿元增长23％(中广州药业42亿元中新药业10亿元商业部分收入需扣)化学制剂药板块营收入2001年160亿元增长2077亿元增长30％成医药行业营收入增长迅速群体化学原料药板块营收入2001年99亿元增长1105亿元增长116制造业中表现突出
股收益方面较乐观：70家公司实现税利润409亿元年期增长23亿元加权股收益0211元增幅达106中化学制剂药原料药中药3流制药板块加权股收益增长85124％中化学制剂药中药板块加权股收益达0274元0295元改变连续行态势综合分析认三流制药板块已初步实现产业结构调整200
3年营收入净利润继续增长10－15％期生物制药板块医药商业板块行业集中度成熟度高难全面反映整行业基面变化预计两板块存较重组购机会基面价值发现空间非常限
化学制剂药：强者更强
全年17家化学制剂药公司成医药制造业中唯没亏损公司子行业营收入增长超20％公司数量较少5化学原料药行业相明显两高利润率制药业板块扩张(生物制药板块12中药板块23营收入增长20％)
制药业竞争程度化学制剂药业弱化学原料药业明显强中药板块年国家4次降低普药价格然目标针压缩商业正常利润设置化学制剂药行业压力非常幸板块顶住种种压力成长起批非常优秀企业
净利润方面表现出众公司恰恰板块中4家广东药厂：丽珠集团增长23％三九医药增长36％康美药业增长50％白云山增长53％白云山外外3家公司增长营收入幅提高基础获(3家公司营收入增长8－16％)年受非典事件等影响感药抗感染药国流企业营收入幅增长预期预计四家公司中业绩增长快白云山康美药业年继续增长幅度会放缓丽珠集团目前发展态势实现30％增长四家公司外四家低市盈率公司昆明制药双鹤药业复星实业恒瑞医药值投资者关注
化学原料药：竞争格局稳定
行业方面着国际市场青霉素维生素C等宗原料药价格年降开始转暖2002国医药行业优势企业集中速度业明显加快反映市公司方面利润贡献占：原14家化学原料药公司未改变低毛利润率扩张现状该行业毛利润率水然30％明显低制剂药50％水年报剔3家亏损公司跨年度具性普洛药业外13家公司营收入均增长12％桂林集琦浙江医药海正药业天药股份华源制药鲁抗医药6家公司营收入增加值超19％净利润增长14％公司两扭亏公司外浙江医药(14％)天药股份(21)华海药业(19％)鲁抗医药(39％)收入利润增长基呈现正相关性预计年开始该子行业受价格回暖影响企业产明显扩
中药：老公司唱角
中药市公司营收入2002年提升：25家公司加权均增长22％16家公司营收入增长20％青海三普营收入降总体盈利力降：净利润增长20％公司5家仁堂九芝堂中新药业云南白药健特生物(老牌中药股)该板块净利润总额仅增加83仅仅相营收入增加幅度足40％净利润率年144％降106％然介生物制药(高利润率)板块化学制剂药(中等利润率)板块间
预计东阿阿胶云南白药吉林敖东金陵药业九芝堂仁堂天士力实联合八家中药板块中竞争力强公司2000年发行中新药业广州药业天士力太太药业起成中药板块核心力量营业务收入盈利力方面继续领跑整医药板块
生物制药：净利润水滑坡较快
板块突出特点毛利润率高北高科四环生物外8家公司毛利润率50％2002年然呈现增长态势增长15百分点板块净利润水滑坡较快四环生物ST高斯达外8家公司净利润均水2001年约17％继续降年12％定意义说净利润水长期提高已成企业发展重瓶颈
板块中民营企业重高已4家企业海王生物通化东宝四环药业金花股份成民营企业佼佼者
医药商业：环境压力
板块3家公司没公布年报已公布年报7家公司营收入增长225％中6家营收入明显增长净利润家国药股份市首年实现高增长(32％)达股收益020元
该板块毛利润率年177降13百分点164净利润率326滑191里需说明海医药第医药两行业绩优股没公布年报认外7家公司更反映全国范围医药商业盈利情况7家公司加权股收益年0128元(10家公司加权均0217元)降31％达0088元历史低位
具体公司方面7家已公布年报公司中4家净利润明显降降幅度17－32％间两家工业资产重较低企业南京医药净利润降43％致药业降86％两家企业净利润率1403
资料源：中国医药济网
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20030515
医药市公司营业务侧重医药类公司细分
化学原料药(17家)
化学制剂药(17家)
生物制药(10家)
中药保健品(26家)
医药商业(10家)5子行业
制造业营收入中药板块营收入2001年1853亿元增加2002年226亿元增长23％(中广州药业42亿元中新药业10亿元商业部分收入需扣)化学制剂药板块营收入2001年160亿元增长2077亿元增长30％成医药行业营收入增长迅速群体化学原料药板块营收入2001年99亿元增长1105亿元增长116制造业中表现突出
股收益方面较乐观：70家公司实现税利润409亿元年期增长23亿元加权股收益0211元增幅达106中化学制剂药原料药中药3流制药板块加权股收益增长85124％中化学制剂药中药板块加权股收益达0274元0295元改变连续行态势综合分析认三流制药板块已初步实现产业结构调整200
3年营收入净利润继续增长10－15％期生物制药板块医药商业板块行业集中度成熟度高难全面反映整行业基面变化预计两板块存较重组购机会基面价值发现空间非常限
化学制剂药：强者更强
全年17家化学制剂药公司成医药制造业中唯没亏损公司子行业营收入增长超20％公司数量较少5化学原料药行业相明显两高利润率制药业板块扩张(生物制药板块12中药板块23营收入增长20％)
制药业竞争程度化学制剂药业弱化学原料药业明显强中药板块年国家4次降低普药价格然目标针压缩商业正常利润设置化学制剂药行业压力非常幸板块顶住种种压力成长起批非常优秀企业
净利润方面表现出众公司恰恰板块中4家广东药厂：丽珠集团增长23％三九医药增长36％康美药业增长50％白云山增长53％白云山外外3家公司增长营收入幅提高基础获(3家公司营收入增长8－16％)年受非典事件等影响感药抗感染药国流企业营收入幅增长预期预计四家公司中业绩增长快白云山康美药业年继续增长幅度会放缓丽珠集团目前发展态势实现30％增长四家公司外四家低市盈率公司昆明制药双鹤药业复星实业恒瑞医药值投资者关注
化学原料药：竞争格局稳定
行业方面着国际市场青霉素维生素C等宗原料药价格年降开始转暖2002国医药行业优势企业集中速度业明显加快反映市公司方面利润贡献占：原14家化学原料药公司未改变低毛利润率扩张现状该行业毛利润率水然30％明显低制剂药50％水年报剔3家亏损公司跨年度具性普洛药业外13家公司营收入均增长12％桂林集琦浙江医药海正药业天药股份华源制药鲁抗医药6家公司营收入增加值超19％净利润增长14％公司两扭亏公司外浙江医药(14％)天药股份(21)华海药业(19％)鲁抗医药(39％)收入利润增长基呈现正相关性预计年开始该子行业受价格回暖影响企业产明显扩
中药：老公司唱角
中药市公司营收入2002年提升：25家公司加权均增长22％16家公司营收入增长20％青海三普营收入降总体盈利力降：净利润增长20％公司5家仁堂九芝堂中新药业云南白药健特生物(老牌中药股)该板块净利润总额仅增加83仅仅相营收入增加幅度足40％净利润率年144％降106％然介生物制药(高利润率)板块化学制剂药(中等利润率)板块间
预计东阿阿胶云南白药吉林敖东金陵药业九芝堂仁堂天士力实联合八家中药板块中竞争力强公司2000年发行中新药业广州药业天士力太太药业起成中药板块核心力量营业务收入盈利力方面继续领跑整医药板块
生物制药：净利润水滑坡较快
板块突出特点毛利润率高北高科四环生物外8家公司毛利润率50％2002年然呈现增长态势增长15百分点板块净利润水滑坡较快四环生物ST高斯达外8家公司净利润均水2001年约17％继续降年12％定意义说净利润水长期提高已成企业发展重瓶颈
板块中民营企业重高已4家企业海王生物通化东宝四环药业金花股份成民营企业佼佼者
医药商业：环境压力
板块3家公司没公布年报已公布年报7家公司营收入增长225％中6家营收入明显增长净利润家国药股份市首年实现高增长(32％)达股收益020元
该板块毛利润率年177降13百分点164净利润率326滑191里需说明海医药第医药两行业绩优股没公布年报认外7家公司更反映全国范围医药商业盈利情况7家公司加权股收益年0128元(10家公司加权均0217元)降31％达0088元历史低位
具体公司方面7家已公布年报公司中4家净利润明显降降幅度17－32％间两家工业资产重较低企业南京医药净利润降43％致药业降86％两家企业净利润率1403
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