中国国企业改革回顾展
摘
传统体制中国企业国家资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构优先发展资密集重工业生形成方面中国国企业具企业特性质：背负着两方面政策性负担战略性政策负担社会性政策负担方面中国国企业现代企业样存委托－代理问题决定简单私化解决中国国企业改革面问题
现代市场济中坚力量早已业制企业取代现代中型企业现代中型企业权营权分离生导致者营者间委托－代理问题具体包括三方面：信息称激励相容责等企业治理(Corporate Governance)务解决委托－代理问题解决委托－代理问题切入点克服信息称难题激励相容责等问题严重程度取决信息称问题严重程度克服信息称难题求企业公等条件充分竞争产品素市场中运作
改革国企业背负着政策性负担特征没彻底根国企业处利竞争位保护国企业生存宏观政策环境法彻底理公竞争市场体系建立起种状况国企业信息称问题法解决国企业营绩效低程度营力造成程度政策性负担造成国家识20年渐进式改革中国民济非国企业迅速发展国企业改革效果始终令满意原迄止国企业改革没解决信息称问题条件单单着力解决激励相容责等问题没达预期效果
中国加入WTO国企业面更加激烈国际竞争利竞争位更加严重影响生存方面加入WTO促进竞争性市场体系发育国企业改革深化带外部推动力量新旧世纪新旧千年纪元交际中国应抓住加入WTO契机身较优势参全球济体化进程进根提高国企业生力时剥离国企业政策性负担建立公竞争市场国家企业营者间信息趋称终解决委托－代理问题完成国企业改革
目 录
前言：国企业改革战略性意义
1渐进式改革取成 __________________________________________(1)
2前国企业存问题 ____________________________________________(1)
3推进国企业改革战略性意义______________________________________(2)
二国企业改革取成面问题
1国企业改革历程简回顾_________________________________________(2)
2国企业改革取成：全素生产率提高________________________(3)
3国企业前存问题____________________________________________(4)
31 国工业企业赢利力降_______________________________________(4)
32 国济国家财政贡献趋降_______________________________(5)
三国企业面问题根源
1现代企业委托－代理问题解决相应治理机制______________________(6)
11 企业般委托－代理问题_______________________________________(6)
12 解决现代企业委托－代理问题外部治理机制_______________________(6)
13 基外部治理机制部治理结构_________________________________(7)
14 部治理机制生性样性___________________________________(7)
2传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制____________(7)
21 传统体制国企业形成_______________________________________(7)
22 传统体制国企业特特征___________________________________(7)
23 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制_________(8)
3已改革着力点：企业部治理___________________________________(8)
31 放权利承包制着力点_______________________________________(8)
32 现代企业制度改革着力点_______________________________________(8)
4国企业前问题根源：政策性负担造成软预算约束________________(9)
5私化定解决软预算约束问题________________________________(9)
四中国加入WTO国企业改革带挑战机遇
1加入WTO国企业改革带挑战压力__________________________(10)
11 结构性素国企业国际竞争中处利位_______________(10)
12 规范贸易规进行政策调整带减利素___________________(11)
2加入WTO国企业改革带机遇动力__________________________(11)
21 利国企业走较优势发展道路_______________________(11)
22 国企业改革带外部推动力_____________________________(11)
五策建议：加入WTO契机握机遇完成国企业改革
1未国企业改革正确方______________________________________(13)
2消国企业战略性政策负担根提高国企业生力_______(13)
21 需转变观念______________________________________________(13)
22 较优势调整原国企业资产存量进行转产转制
区间重组________________________________________________(13)
23 力发展中型劳动密集企业_________________________________(13)
24 改革金融体系发展中银行促进劳动密集中企业发展___(14)
3完善配套改革剥离国企业社会性政策负担________________________(14)
31 实物工资货币化剥离社会性政策负担__________________________(14)
32 扩社会保障制度覆盖面____________________________________(15)
33 部分国企业资产变现收入弥补社会保障基金历史欠账
健全社会保障制度___________________________________________(15)
4 稳妥推进债转股改革国企业转产转制赢时间____________(15)
41 国企业高负债率直接间接原___________________________(15)
42 债务融资股份融资较：债转股政策定位_________________(15)
43 实施债转股国企业转产转制社会性负担剥离_______(16)
统计附录_______________________________________________________________(17)
参考文献_______________________________________________________________(19)
专栏图表目录
专栏：中国加入世贸组织影响__________________________________________(12)
图1：亏损国工业企业亏损额_________________________________________(4)
图2：国工业企业济效益___________________________________________(5)
图3：国济国家财政贡献_________________________________________(5)
表 1：关国企业全素生产率种估计______________________________(4)
表 2：财政负担企业亏损补贴情况______________________________________(6)
表 3：中国工业产品显示性较优势指数*（19821992年）____________(10)
表 4： 国中型工业企业非生产营固定资产例 （1996年）_____(11)
表 5：国企业获补贴占GDP例形式______________________________(15)
附表1：国独立核算工业企业财务指标__________________________________(17)
附表2：财政收入源________________________________________________(17)
附表3：全部国企业实现利润税金国家财政企业部分支出___(18)
1978年中国进行改革开放中国工业化市场化进程令世瞩目中国济增长发展取堪称奇迹成整济制度结构进行广泛深刻变革新旧世纪新旧千年纪元交际中国济面着许亟解决问题问题相互交织起解决会影响中国进步改革长远济发展问题总根源国企业改革未取终成功中国加入WTO中国改革开放济发展特国企业改革带机遇挑战
研究报告目：分析前国企业面问题原基础考察中国加入WTO国企业改革带机遇挑战阐明未国企业改革正确方提出相应策建议报告结构：第部分阐明国企业改革中国未整改革发展进程中战略性意义第二部分概评国企业改革历程取成存问题第三部分：分析国企业存问题根源第四部分分析加入WTO国企业改革带机遇挑战第五部分阐明国企业改革正确方提出策建议
前言：国企业改革战略性意义部分引数特殊说明均根中国统计年鉴关期资料培炎九届全国三次会议做关1999年国民济社会发展计划执行情况2000年国民济社会发展计划草案报告计算
1渐进式改革取成
中国迄止渐进式改革取成概括三方面：高速济增长民生活改善综合国力提高1979－1999年间实际GDP年均增长971均GDP年均增长83外贸易年均增长1415进口出口增长快GNP增长率外贸易占GDP率1978年98提高1999年364中国已成世界口亿国中开放国家
济快速增长时民生活水提高农村居民纯收入1978年1336提高1999年2210元城镇居民均支配收入1978年3435元提高1999年5854元扣物价涨素年均增长7763伴民收入水提高民生活质量明显改善城市乡村居民恩格尔系数分1978年575677降1998年44485343
持续快速济增长中国综合国力济规模迅速跃升1999年中国GDP总值82054亿元年民币美圆均汇率计算9913亿美圆位居美国日德国法国英国意利世界第七位国际通常认官方汇率低估中国济规模广接受购买力价法计算中国实际济规模官方汇率计算结果28－8倍 林毅夫蔡昉李周： 中国奇迹：发展战略济改革增订版海三联书店海民出版社 1999年版第13页
2前国企业存问题
改革国企业生产效率提高整国民济发展充满活力非国企业相国企业改革总态势相形见绌令堪忧国企业前存问题集中体现三方面：亏损加剧国资产流失负债率高
改革前国企业整济力量初级工业化需部分剩余国企业利润财政收入绝部分国企业改革种状况发生逆转1978年全部国企业中亏损企业造成亏损额1153亿元1997年已升14209亿元1978年国工业生产企业亏损面2391997年该例升439 中国财政年鉴1998第482页中国财政杂志出版社1998年
1997年底全国国国控股中型企业中亏损户6599户 王彦田：决战年民日报2000年2月19日第1版
国济国家财政贡献份额1978年8698降1997年7114然中国济发展意义种济成分成长果意义说国济国家财政贡献降属正常话1980年代中期财政国企业支付亏损补贴居高说明国企业财务状况恶化1985年国家财政负担企业亏损补贴50702亿元1997然维持36849亿元高位
国企业赢利状况恶化原国资产流失状况十分严重根1994年财政部124万家企业清产核资资料计算8万家企业中国权益损失（包括资产净损失营性亏损潜亏挂账等）占国净资产重高达828中型企业重594型特型企业152 卢中原：积极推进国企业改革中国工业济1996年第四期第30—32页
国企业高负债率前面棘手问题体制生原政策原国企业负债率路攀升1980年301985年401990年601994年更高达75基维持高水没什改善行业国企业资产负债率80企业甚超100 林毅夫蔡昉李周：1997充分信息国企业改革海三联书店海民出版社第107页
3推进国企业改革战略性意义
国企业改革始终改革中心环节国企业改革远未达预期目新旧世纪交际推进国企业改革显更加急迫国企业改革战略性意义仅体现国企业身重性体现整济改革发展面问题决定作
国企业身国企业然国民济举足轻重力量1998年国国控股工业企业占总资产全部工业企业6884国工业企业创造增加值占全部工业企业57031998年国济部门雇佣业量占全部工业企业6061国济部门投资量占社会投资量541
国企业问题改革发展面问题关系言前者者根性决定素20年济改革程中中国面着方面问题国企业问题外包括：济周期波动金融体系弊端贪污腐化孳生区差距扩粮食供潜力等五方面问题问题中恶化造成社会稳定更况问题交织起总爆发问题存国企业改革未取成功关（林毅夫1999a）果国企业改革终取成功问题会迎刃解否问题难根解决例：济周期波动利率受政府控制市场资金供需状况决定关出现高通货膨胀预期实际利率降时投资前消费机会成降投资消费增加济热出现低通货膨胀预期时相反机制导致济低迷利率市场化原国企业生存赖银行低息贷款银行贷款70－80％贷国企业国企业营状况偿债力低避免导致金融体系资产质量低金融风险加维持国企业生存实行低利率某产品低价格政策造成官定价格市场价格间差距进腐败行提供条件样维持国企业生存改革放开产品价格时农矿产品价格压低中国东部区较优势制造业中西部初级农矿产业样东部区济越发展中西部区走越越低价农矿产品等价富裕中西部富裕东部变相补贴拉区差距外农产品价格控制抑制农产品供潜力发挥
概言述问题存难解决原国企业改革没终成功宏观政策环境资源配置制度中扭曲维持国企业生存必须条件国企业改革成功中国计划济社会义市场济渡会终完成
二国企业改革取成面问题
1978年开始国企业直国济体制改革核心部分迄止致分阶段：（1）1978年－1982年简单放权利阶段（2）1983年－1986年实行利改税增强企业活力阶段（3）1987年－1992年全面推行承包营责制阶段（4）1992－1997年建立现代企业制度试验抓放国济战略性重组阶段（5）债转股政策国企业改革取相成存着问题
1国企业改革历程简回顾
国企业改革启动环节放权利改革初国家通系列政策法规赋予企业定权允许企业保持定留利资源配置机制宏观政策环境改革配套特存竞争性市场没单充分反映企业营信息指标旦企业获定生产营决策权企业动机侵占国家应利润放权利改革实际结果悖国家改革初衷国家改革目标予企业权独立利益时够断提高国资产收益财政收入国家企业间信息称出现工资侵蚀利润现象
确保国家财政收入划清政府财政收入企业支配收入界限形成国家财政收入税收挂钩企业收入利润挂钩机制明确政企关系企业位政府1983年1984年实行两步利改税1985年加强企业济责促企业投资资金树立济核算意识国家国企业实行拨改贷企业需投资国家财政计划偿预算拨款改企业银行贷款利改税基思路建立公稳定税收制度企业够等位竞争准确评价企业营业绩实行营负盈亏问题价格改革滞企业初始条件济核算审计制度健全制约素利改税法绕开户率调节税鞭快牛苦乐均现象企业采取种样变通手法增加规避税负结果政府税收未象设想样稳定增加
放权利式改革改进微观层次企业激励放权利程中出现谓权力截留现象中央政府规定应放企业权力方政府部门掌握断扩非国企业相国企业表面权始终充分国企业进行放权改革逻辑具逆转特征方面伴着放权利改革进行整济市场化进程滞微观企业激励机制改革计划机制广泛发挥作国民济价格体系扭曲价格双轨制广泛存种情况国企业利润水反映企业营状况国家法准确评价国企业实际绩效进国家放权利改革中份额日渐降进步改进企业激励时保证国家权益分侵蚀承包营责制取代简单放权利应说承包营责制宏观市场环境发育全条件推进改革次优选择1987－1992年间承包营责制构成国企业改革容承包营责制种形式形式两保挂承包制具体容保缴税利二保企业技术改造实行职工工资总额企业济效益挂钩
承包制推行保证国家财政收入增长承包制真正达政府政策意图赖良政策环境承包制合确定企业部门谈判种谈判中国企业拥优势信息必然导致企业国家讨价价中争取利企业条件承包合履行程中出现两方面问题承包期短期行二负盈负亏承包制决定营者收益承包期企业绩效相关样现实中少企业完成缴务采拼设备办法掠夺性利资源实际承包合兑现时负盈负亏
面承包制出现问题中国产第十四届三中全会作出中中央关建立社会义市场济体制干问题决定国企业改革目标设定建立现代企业制度该决定现代企业制度特征概括产权明晰权责明确政企分开理科学紧中十四届三中全会决定中华民国公司法1993年2月颁布1994年7月1日起施行公司法中界定三种类型公司：国独资公司限责公司股份限公司时候起直现建立现代企业制度直中国国企业改革特中型国企业改革体思路1996年3月第八届全国民代表会第四次会议批准中华民国国民济社会发展九五计划2010年远景目标纲国企业改革提出新思路继续推进现代企业制度外提出抓放改革思路纲指出着眼搞整国济国企业实施战略性重组区情况采取改组联合兼股份合作制租赁承包营出售等形式加快国企业改革步伐中型国企业尤型企业非国化疑正确中型国企业资密集度低战略性社会性政策负担负担中型国企业言者营者直接监督相容易
中型国企业言承包营责制解决问题现代企业制度解决现代公司治理结构效运作赖充分竞争产品素理股票等市场体系中国济中缺乏样市场体系企业政策性负担旧存软预算约束难根
1997年爆发东南亚金融危机引起中国金融体系风险关注国企业高负债率制约着企业生存发展国企业高负债率低偿债力加剧中国银行体系金融风险出考虑实行债转股改革四国商业银行分组建资产理公司中央财政资产理公司注资承接银行良债权相应选择国企业银行贷款转化资产理公司企业股权通技术性操作固然迅速改善国企业银行资产负债表状况改革成功赖提高国企业竞争力消良债务形成机制求消国企业种政策性负担
2企业改革取成：全素生产率提高
国企业改革成集中体现企业全素生产率提高全素生产率提高企业微观激励改进结果国企业生产效率提高样投入带更产出社会角度企业全素生产率提高标志着资源利效率改进生产性边界拢年许关中国国企业全素生产率变化情况实证研究研究间结致总体数研究证实改革前国工业企业全素生产率负改革全素生产率正（见表1）
表1： 关国企业全素生产率种估计
作者
时期
样
TFP增长率
TFP贡献份额
谢千里等
198092
总数
25
362
胡永泰等
198488
300家国企业
≤0
≤0
Perkins
198092
300家企业
27
Li Wei
198089
272家国企业
468
林青松
198090
961家国企业
15
313
Groves et al
198089
769家国企业
45
资料源：谢千里等：〈改革中国工业企业生产率变动趋势估计性分析〉〈济研究〉1995 年第12 期Woo et alHow Successful Has Chinese Enterprise Reform Been？Pitfalls in Opposite Biases and FocusJournal of Comparative Economics3：1994Perkins FCProductivity Performs and Priorities for the Reform of Chinas StateOwned EnterpriseThe Journal of Development Studies Vol32no31996Li WThe Impact of Economic Reform on the Performance of Chinese State Enterprise 19801989Journal of Political Economyvol105no51997GrovesT et alAutonomy and Incentives in Chinese State Enterprises Quarterly Journal of Economicsvol105no51997
3国企业存问题
国企业微观生产效率提高全社会角度改善资源配置效率意味着国企业济绩效定会相应提高前已述前国企业存问题表现三方面：亏损加剧赢利力降国资产流失资产负债率高两方面问题根源第方面问题里着重介绍年国企业财务状况
31 国工业企业赢利力降
图1见国工业企业中亏损企业造成亏损持续升国独立核算工业企业济效益呈现降趋势（图2）
资料源：统计附录表1
资料源：统计附录表1
32 国济国家财政贡献趋缩
国济国家财政贡献1978年8698降1995年7114降1584百分点（图3）表2说明80年代中期财政企业支付企业亏损补贴（企业应交财政未缴部分收入）居高果考虑国家国企业补贴投资国企业国家财政贡献更统计附录中附表3出国家财政年仅增拨企业流动资金挖潜改造资金科技三项费两项占全部国企业（含国金融类企业）缴国家财政利税总额10％甚更果扣财政企业基建设投资国企业国家财政贡献更
资料源：统计附录表2
表2： 财政负担企业亏损补贴*情况
（亿元）
年份
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
亏损补贴
50702
32478
37643
44646
59888
57888
51024
年份
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
亏损补贴
44496
41129
36622
32777
33740
36849
33349
注：*亏损补贴指财政应企业收取未收收入
资料源：中国统计年鉴 1998中国统计出版社
三国企业面问题根源
中国国企业体中型企业中国中型国企业西方发达国家中型企业样面两权分离带委托－代理问题委托－代理问题企业治理（Corporate Governance)解决核心问题否解决两权分离带委托－代理问题关现代中型企业治理结构效率决定素点中国例外分析国企业面问题根源里首先介绍现代企业委托－代理问题解决机制参分析国情形
1 现代企业委托－代理问题解决相应治理机制
11 企业般委托－代理问题
现代市场济中坚力量早已业制企业取代现代中型企业现代中型企业者企业直接控制弱化资市场发展导致股权广泛分散单股东企业控制力降理阶层获日益重控制权权营权相分离形成者理阶层间委托－代理关系委托－代理关系天然具三方面特征：（1）信息称作代理理阶层作委托者更解企业生产收益成等方面信息（2）激励相容委托利益化决策代理利益化决策间存显著差异（3）责等决策失误营善时代理损失工作机会委托失交代理营巨额资产
现代企业形成发展程中着委托－代理问题产生西方国家形成整套解决该问题治理结构中外企业制度安排称外部治理机制针信息称问题时企业理提供外激励约束企业部制度安排称部治理结构针激励相容责等问题解决委托－代理问题首切入点解决信息称问题基础激励相容责等循否单单立旨解决激励相容责等问题努力终会流形式点西方中国企业样
12 解决现代企业委托－代理问题外部治理机制
业制企业制度权营权合现代企业成长程中两权分离发展起制度安排企业外部接相应企业治理职解决现代企业委托－代理问题创造外部条件包括三方面：竞争性产品素市场竞争性理市场竞争性股票市场三者构成现代企业外部治理机制
首先竞争性产品素市场提供监督评价企业营绩效充分信息指标克服信息称难题充分竞争市场体系中素区产业间流动追求高回报率企业决定投资方素价格反映稀缺程度产品价格反映供求竞争性产品素市场体系功二市场竞争身企业种强力外激励机制市场停淘汰没生力产业营善企业产业企业利润率水持续低市场均利润率水时便会萎缩退出相应资源流入生力行业营较企业二更竞争提供评价企业营状况充分信息定企业转产转业条件企业利润水决定成水成水决定营力努力程度利润率水营力努力程度间存紧密联系单企业利润率水行业均利润率水加较该企业理营力努力程度做出准确判断
次竞争性理市场股票市场企业理施加力外部监督约束竞争性理员市场中高力职责理高薪酬否理低薪酬甚会失业理员提高收益必须先提高企业营绩效股票价格取决企业未利润流现值理员努力提高企业长期预期利润企业股票价格会提高理员企业位会巩固透营员市场股票市场竞争代理委托激励成相容
13 基外部治理机制部治理结构
部治理职两方面：外部市场竞争提供充分信息制定实施理员激励计划定程序事先保证重决策正确性减低责等带危害发达国家理员薪酬结构中部分企业业绩直接挂钩业绩赠送股份股票期权等目理员企业者激励相容
企业部治理结构职针责等问题定程序事先保证者权益免受营者决策重失误资产掠夺造成损害项重决策程序包括：（1）提出动议（2）批准（3）执行（4）监督奖惩（1）（3）理性决策营者掌握（2）（4）控制性决策者掌握
14 部治理结构生性样性
外部市场竞争仅提供企业营充分信息完全信息委托信息代理行结果法事先防范代理责等情况产生重渎职行部治理机制事先事中监督弥补外部治理机制足旦脱离外部治理机制部治理机制充分市场竞争效外部治理唯形式国家企业部治理机制形式迥然众周知德国－日银行导型部治理机制美国－英国持股导型部治理机制差国公司法赋予企业行制定章程权力
2 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制
21 传统体制国企业形成
传统体制量国企业生重工业优先发展赶超战略产物（林毅夫等1994）新中国成立初较短时间实现初级工业化迅速缩发达国家差距中国政府选择重工业优先发展赶超战略重工业资密集型产业三特点：（1）建设周期长资投入（2）重工业建设需资品技术含量高需发达国家进口（3）重工业发展需短期投入量资时中国国情三特点：（1）资存量少市场决定利率高利资密集重工业发展（2）出口工业狭外汇资源少外汇短缺昂贵国外进口机器设备成高（3）济剩余农业非常分散集中动员分散资非常困难重工业特征时中国国情间存尖锐矛盾竞争决定价格价格配置资源市场体制中重工业缺乏生力（Viability）
生力定义见第三部分第22节
产业没政府扶持发展起资相稀缺劳动相丰富资源禀赋结构市场均衡利率水外币价格会较高资密集产业中国较优势听市场调节会资源配置劳动密集型轻工业中优先发展重工业客观求政府干预利行政手段压低利率汇率降低重工业发展门槛降低工业投入素价格源原材料价格工资水方式济中剩余农业矿业等第产业集中重工业部门重工业发展积累资金然工资压低生活必需品价格必须压低保证工低生活水利率汇率工资物价低市场均衡价格时会抑制供刺激需求出现全面短缺保证紧缺资源配置重工业部门中政府形成计划型资源配置机制金融外贸外汇物资流通农产品购销制度体现高度集中计划特征相应扭曲宏观政策环境集中计划型资源配置制度形成国化民公社化特征微观营机制扭曲宏观政策环境企业盈亏反映营状况企业享营权情况企业必然积极性政府价格扭曲创造超额利润职工福利职消费重工业发展关活动保证国家产业发展意图企业理员职工利行影响必须剥夺国企业营权企业决策必须体现国家产业发展意图企业职仅实施级达生产投资计划
22 传统体制国企业特特征
量国企业资密集重工业优先发展战略生产物具市场济中般企业特殊特征：背负着政策性负担性质政策性负担分战略性政策负担社会性政策负担两种
中国优先发展重工业违背资稀缺劳动相丰富素禀赋条件决定重工业承担重工业发展职国企业市场济中没生力（Viability）（Lin et al1999）生力产业指没政府保护前提该产业中正常营企业充分竞争市场体系中获市场接受利润水果产业符合较优势该产业具生力否反重工业符合国资源禀赋决定较优势具生力存国家战略决策结果重工业承担类负担称战略性政策负担
国企业特殊处背负着社会性政策负担（林毅夫等1997）具体言：（1）优先发展资密集重工业吸收少量业缓解劳动力数量巨带业难题国家采户籍制度阻断农村劳动力城市流动时城镇采取统包业计划安置做法求国企业吸纳超需劳动力形成隐性冗员岗失业（2）快积累工业化需资金国家没进行养老基金积累现收现付制原企业行负担离退休职工养老金国家通企业财务计划进行理外国家降低职工货币形式支配工资国企业必须非货币形式职工提供基住房医疗子女教育等福利保证劳动力生产国家通企业财务计划开支进行理
改革前述两种负担隐性负担国家统收统支方式两种负担导致企业成增加全部政府财政拨款予补偿改革取消统收统支制度两种负担隐性变显性没两项负担非国企业相国企业市场竞争处等位
23 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制
国企业法律讲全民全民法直接营数量众国企业必须政府作代表营政府法直接营企业通系列中间层次委托企业理员营形成现代企业具委托－代理关系具体讲（1）国家追求重工业快速发展企业理追求身利益职工利益化（2）政府解企业营真实信息情况企业倾扩理员职工福利增加成开支少缴利润（3）理员承担责远国家承担责相
宏观政策环境扭曲市场竞争消条件企业营活动法进行准确评价政府监督企业必须支付高昂成避免企业侵蚀国家收益唯办法限度剥夺国企业权财物产供销六统保证国家资源控制赶超目标实现扭曲宏观政策环境种方式监督成低制度安排
3 已改革着力点：企业部治理
渐进式改革背景分析出国企业改革直宏观政策环境未彻底理充分竞争市场体系未完全形成条件进行迄止国企业改革着力点外部治理机制没完善情况试图单方面强化部治理没解决信息称问题条件试图单方面解决激励相容责等问题强化部治理解决激励相容责等问题固然国企业改革题中义然外部治理完善信息称问题没解决情况已改革根解决问题
31 放权利承包制着力点
国企业改革发轫放权利时发动改革企业营权足政企分导致国企业效率低放权利改革政策意图实质改善理员企业职工激励机制放权利然积极意义改革前剥夺国企业权传统体制解决国企业委托－代理问题途径信息称条件单方面放权利仅会解决激励相容问题反问题恶化放权利承包制改革微观激励机制改进刺激生产效率时企业理员侵蚀应属国家利润税收创造条件国家作企业者分享微观激励改进带利益应份额
32 现代企业制度改革着力点
面放权利承包制法激励相容尴尬局面改革转针委托－代理关系责等展开目强化企业方面承担责思路进行现代企业制度改革推行现代企业制度理逻辑认国企业改革尴尬局面原企业产权明晰企业部法治理结构合理（吴敬琏1994）理力
实国企业面问题咎国企业产权明晰站住脚国企业全体民法律没歧义西方发达国家中型企业股东成千万甚百万众中国国企业西方发达国家企业相区者数量亿万企业否公条件充分竞争市场体系中运作否克服中型企业固委托－代理问题说服力例子前苏联东欧国家国家私化改革说走产权改革极致然改革企业效率然低众周知事实
界定清楚国家企业权利义务政企分开基础建立部治理结构利深化国企业改革然政企程度分开根结底取决政策性负担否消消政策性负担国家必企业营善承担责企业营果负担责政企分开
围绕政企分问题张国产权变国债权（张维迎1999）理国家外体国家更效监督企业股权转债权国家须花费成监督企业债务约束股权约束更硬国家享受风险债息企业营风险进企业监督职国家外私体承担种张认识信息称问题重性遗憾没提出解决信息称问题办法回避问题偏颇处两点第国企业资结构中国产权占压倒数种状况国股权转债权国家必须企业营进行监督限责制度股金债务资值时股东会倾度风险投资行万营失败债权银行会验事实德国－日银行制银行作企业债权企业营样施加重影响第二企业背负着政策性负担情况债务约束见会股权约束更硬企业政策性负担影响生产营付息甚求更贷款支持
4 国企业前问题根源：政策性负担造成软预算约束
前述分析见传统体制中国企业国家资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构优先发展资密集重工业生形成方面中国国企业具企业特性质：背负着政策性负担方面中国国企业现代企业样存委托－代理问题决定中国国企业改革务顾特性质前提解决委托－代理问题（林毅夫等1997Lin et al 1998）已改革没达预期目原政策性负担隐性变显性国企业市场竞争中处利位
政策性负担国企业绩效产生两方面负面影响政策性负担身年复年持久影响国企业营绩效二国企业通改进激励加强理降低成增加销售求生存发展利身特殊困难国家讨价价争取种补贴求国家出台抑制竞争保护性政策政策性负担口企业理够营失败渎职行开脱求政府补贴国家角度法识国企业亏损原程度营失败渎职程度利竞争位国家担负起全部责默认国企业利益刚性继续通扭曲宏观政策环境政府预算银行低息贷款等国企业进行保护国家企业间信息处称状态
企业背负着政策性负担条件充分竞争市场体系国家难找评价国企业营状况准确指标信息称激励相容问题解决国家必须企业政策性负担造成亏损负起责
政策性负担致国家企业间信息称国企业方面争取补贴方面种营性亏损咎利竞争条件政府必须政策性负担造成亏损负起责预算约束软化样政策性负担→信息称→软预算约束形成恶性循环生导致国企业前效益低国资产流失问题（林毅夫等1997）拨改贷国家便低息贷款方式社会储蓄资源补贴国企业业已存高负债率问题 中国资存量绝额少情况优先发展资密集重工业国企业高负债率埋诱
加重
5私化定解决软预算约束问题
软预算约束问题会严重影响企业治理结构效率观世界范围发现发达国家发展中国家成熟市场济国家转轨国家企业背负着政策性负担软预算约束克服(Lin et al1999) 企业否背负政策性负担企业制形态没关系妨分考察种情况（1）私济占体发达国家中然完备市场法律体系企业背负政策性负担时企业理性行方式政策性负担寻求软预算补贴企业治理效率低英国政府失较优势具生力煤炭采掘业保护例子（2）济太发达私济占体国家中企业承担政府赋予赶超目标时预算约束软1970年代韩国发展重型机械重化工业企业提供软预算约束补贴十分显著例子印度拉美少国家观察类似情形（3）激进方式进行私化改革转轨国家中目睹事实企业软预算约束严重程度丝毫亚转轨前根原企业政策性负担未私化消失事愿违
转轨理员反合理合法软预算补贴收益理员甚转轨前更积极性谋求事前政策优惠事行政扶持见政策性负担消情况私化解决型国企业预算软约束问题政策性负担消国企业公竞争市场果非国企业够样绩效没私化必
面阐述意味着绝排斥产权变化意味着剥离政策性负担国企业改革成功必条件剥离政策性负担否改变产权状态应企业微观市场体视济环境决定政府应刀切方式推行禁止企业产权变化
外企业作出变更产权决策国资退出方式定偿量化应非国体进入市场价格偿接收包括土形资产国产权国产权偿转变现收入弥补国家社会保障基金等方面历史欠帐
四中国加入WTO国企业改革带挑战机遇
加入WTO中国20年改革开放然结果进步改革开放必然求加入WTO国企业改革带挑战机遇总挑战机遇国企业改革着正确方推进带压力带动力
1 加入WTO国企业改革带挑战压力
11 结构性素国企业国际竞争中处利位
国企业背负着战略性社会性政策负担国企业特特征迄止没根改变特征已国企业国竞争中处利位面激烈国际竞争国企业疑会堪重负
加入WTO受击贸易品生产部门贸易品生产部门中资密集产业企业受击严重中国资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构状况短时间难改观处较优势位拥生力产业劳动密集型处较劣势位没生力产业资密集型国企业分布资密集产业中违背较优势没生力（见表3）加入WTO国企业面国合资企业全球范围较优势配置资源外国企业竞争国企业低生力问题会生存产生更加严重利影响
表3： 中国工业产品显示性较优势指数*（19821992年）
年份
资密集产品
矿产密集产品
劳动密集产品
1982
035
103
323
1983
033
098
341
1984
029
105
354
1985
026
125
332
1986
029
097
373
1987
033
085
381
1988
039
084
381
1989
045
062
406
1990
047
059
405
1991
047
052
406
1992
047
045
407
注：* 显示性较优势指数中国特定工业产品出口重全世界种产品出口重某产品指 数1意味着该产品国际市场竞争力1具国际竞争力
资料源：澳利亚国立学济数库转引林毅夫蔡昉李周： 充分信息国企业改革 海三联书店海民出版社 1997年版第93页
社会性政策性负担严重制约国企业竞争力中国国企业冗员问题严重程度言世仅国家劳动社会保障部国家统计局公布1998年劳动社会保障事业发展年度统计公报1998年国企业（包括西藏）岗职工610万年城镇职工年均工资68125元假定国企业年岗职工支付种费5000元总计需305亿元年国企业实现利润58
表4见1996年国中型工业企业中非生产营固定资产占总固定资产21－24根世界银行项报告国企业劳动力成中工资性支出仅占56住房支出占21养老金支出占21医疗卫生支出占9教育支出占1 World BankThe Chinese Economy：Fighting InflationDeepening Reforms vol1Report No 15288CHA1996pp19
统计 中国济年鉴1998改革出版社
目前国工业企业办社会费支出约占全部国工业企业理费支出50左右国企业开办学校18万校学生610万疗养院19万医院225万企业办社会性事业须支出600亿元目前国企业离退休职工数已达2000－3000万年企业支付退休金1200亿元
表4： 国中型工业企业非生产营固定资产例 （1996年）
项目
固定资产原值（亿元）
非生产营固定资产占例（）
全部企业
2987970
2194
轻工业
543844
2254
重工业
2444126
2180
型企业
2387273
2131
中型企业
600697
2441
资料源：根中国中型企业年鉴 1997（中国统计出版社）关资料计算
12 规范贸易规进行政策调整带减利素
加入WTO中国相关国家边市场开放程中国国际竞争规进行政策结构调整程目前国国企业享受保护三重第重保护政府通关税非关税壁垒保护国市场外国企业占领第二重保护产业国企业享限制非国企业进入垄断政策保护第三重保护政府背负政策性负担国企业通扭曲产品素价格政府财政银行软贷款等方式进行补贴加入WTO保护逐步取消国企业利条件面更加激烈国际竞争
国企业然资密集度高成水高背负着政策性负担第第二重保护国市场位较巩固勉强生存加入WTO市场逐渐开放发达国家企业进入中国市场企业方面没政策性负担方面母国资密集事中国国企业样资密集度产业时成水定低中国国企业目前赢利中国电信企业果资金源赖国国际竞争中疑处劣势
目前国企业种种原获第三重保护数额巨（见表5）第三重保护纯系特殊国情然贸易政策关美国欧盟常种补贴提起反倾销诉讼长远补贴必须取消旦取消种补贴国企业生存面极危机
表5： 国企业获补贴占GDP例形式
年份
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
全部补贴
99
99
102
70
68
62
58
75
63
39
预算渠道
75
75
72
64
69
64
52
39
31
22
金融渠道
24
24
30
06
01
02
06
36
32
17
资料源： World Bank The Chinese Economy Fighting Inflation Deepening Reformsvol1 Report No 15288 CHA 1996 p16
2加入WTO国企业改革带机遇动力
21 利国企业走较优势发展道路
WTO背根济逻辑资源全球范围较优势原进行配置WTO带激烈国际竞争促国应较优势原发展济提高竞争力着中国种公正贸易遇消中国劳动密集型企业产业竞争优势更发挥样整国民济会走持续发展道路济中剩余逐渐积累终提升中国素禀赋结构产业技术结构
中国目前已成吸引外资发展中国家外资进入量适合中国较优势适技术进入中国技术输出方落母国较优势丧失生力加入WTO中国稳定规国进行贸外资适技术更猛势头进入处资密集行业国企业通吸引外国资弥合素结构中国资稀缺素禀赋状况间缺口提高生力适技术进入国企业转产转业提供条件
22 国企业改革带外部推动力
前述分析见国企业改革正确方剥离政策性负担硬化企业预算约束理价格体系完善外部治理WTO求相致首先WTO直接带竞争性国际市场反映素稀缺产品供求价格体系国企业面国际竞争贸易初级资源产品价格快国际市场接轨外政府WTO规取消国企业种保护企业会倒逼政府解政策性负担疑促进国企业改革着正确方深入推进
专栏： 中国加入世贸组织影响
行业
影 响
总评价
1
汽车
高额关税逐渐降低竞争更加激烈旅行汽车生产厂商压力加重中国卡车生产商受影响相较相轿车生产厂商讲竞争力较强（进口卡车价格）进口部件含量高厂商然会享受低成
负面
2
航空
中国世界国家区商务飞行逐渐开放短时期国直飞航线受保护中国国飞机运输量目前占中国国运输量40点拥低廉劳动力成现代化飞机理水提高加入WTO国航空公司更压力威胁方面进入WTO刺激更国际运输需求
中性
3
水泥
目前关税率低8潜进口威胁限进口水泥袋装运输散状运输袋装运输贵包装散装运输必须配备特殊岸设置投入资金较运输成高
中性
4
化工石化
降低进口关税放开进口配额加剧外国竞争继影响价格复苏
负面
5
煤炭
关税水低36进口煤运输成高没竞争力
中性
6
计算机
进口PC机降低关税减少外国品牌机国产品牌机价差前者更竞争力国产PC机厂商相应降价然计算机相关产品（印机网络产品外国品牌）销售商低成高销售额中获益
中性
7
电器
中国彩电生产商世界具竞争实力加入WTO会彩电电子产品生产商开更市场理企业会受益相反理企业会面断增加压力
轻微正面
8
高速 公路
加入WTO促进贸易会增加总交通运输量然WTO数国企业负面影响国运输企业正面影响
轻微正面
9
玻璃
国市场已充斥着国产中外合资企业生产玻璃制品市场已饱规模外国进口集中高档产品型低档产品较脆弱
轻微负面
10
铁路
鉴极少数情况外整铁路行业直继续亏损会吸引许投资果影响非常
中性
11
制药
进口受登记制控制种作法西方国家常见保证定医疗标准外医疗保险医药保健抑制医院昂贵进口药品需求
中性
12
港口
目前外国投资已限参国港口建设国港口目前吞吐力剩竞争激烈年里建设缘加入WTO促进贸易额增长会港口营者利
正面
13
电力
进口竞争会导致更国企业破产减少工业电需求
负面
14
发电 设备
鉴国外设备价格远远高国产品进口竞争加剧实际中国加入 WTO助国设备生产厂商扩出口市场
正面
15
造船
中国航运公司购买船中50进口中国制造船舶50出口拥竞争力劳动力生产力技术提高加入WTO中国造船商应该船舶找更市场
正面
16
船运
加入WTO应该创造贸易额增加船运需求中国国家商业海运输市场逐渐开放国市场开放逐渐国船运公司形成压力
正面
17
钢铁
目前进口关税相较低进步降低关税疑国生产厂商利面更激烈进口钢材价格竞争
轻微负面
18
纺织
纺织产品出口商会减少贸易配额限制中受益
正面
19
消费品
市场已中外合资企业国企业控制关税降低定会导致进口增加进口产品运输成高售服务通常关税降低会降低进口部件成增强国生产商价格竞争力
轻微正面
资料源：选陈兴动中国加入WTO问题载胡鞍钢编：中国走浙江民出版社2000年
五策建议：加入WTO契机握机遇完成国企业改革
1国企业改革正确方：剥离政策性负担
基前述分析出国企业改革正确方（林毅夫等1997）巩固已改革成果改革着力点转消企业政策性负担建立公竞争市场环境解决国企业国家间信息称问题进解决委托－代理问题完成国企业改革国家应剥离国企业种战略性社会性政策负担扭转利竞争位硬化国企业预算约束
完善国企业外部竞争环境带制度创新效应会惠非国企业改革开放已少非国企业发展壮产生委托－理问题预见会越越非国企业成长现代企业委托－代理问题会成国非国企业面问题果国企业公竞争环境建立必然非国企业产生负外部效应影响整济中企业绩效果国企业公竞争环境建立必非国企业产生正外部效应
2消国企业战略性政策负担根提高国企业生力
21 需转变观念
传统重工业优先发展赶超战略弊端已认识目前需引起注意新形式表现出赶超思想做法包括两种：非市场方式超前追求先进技术企业规模扩
技术水低固然落标志国家技术结构决定国家素禀赋结构非提高禀赋结构否难提高国家技术结构水技术进实恰恰正落国家济高速增长潜源泉日东亚新兴工业化国家发达国家技术差距保持长达40－50年高速增长进国家须投入巨资进行高风险R&D须较低成发达国家引进已证明商业价值符合身较优势适技术（林毅夫等1999）技术发达国家中丧失较优势需转移出中国未20－30年高速增长潜力发达国家技术差距中国通引进充分发挥较优势技术赚取利润步快跑方式缩短发达国家素禀赋结构差距素禀赋结构差距缩技术差距会相应缩
样道理企业规模市场竞争结果参竞争必前提企业竞争力取决成水企业规模成水根结底取决技术水素结构吻合程度发达国家跨国公司较规模横体化体化营样化结果横体化旨追求产品优济规模体化旨克服游生产环节间交易确定性减低重投资风险营样化目高资密集度企业规避单业营风险中国未相段时间劳动密集产业占导位劳动密集产业中产品优规模横体化济意义游间交易联系太紧密企业进行规模投资必性明显风险较企业转产转业较容易须通样化营分散风险顾现实条件片面追求企业规模扩具济合理性
发展先进技术扩企业规模定建立市场规律企业价格信号营需决策级政府拔苗助长般赶超行会欲速达适反通较韩国台湾情形助说明点1970年代前该二者劳动密集产业发挥资源较优势然两者采相发展战略韩国政府力扶持资密集超规模企业集团台湾旧发展劳动密集产业旦政府赋予企业特定目标企业行总会某扭曲事实证明韩国企业负债率畸高高资密集度严重背离资源较优势降低企业竞争力众周知1997年金融危机爆发韩国企业受严重击相反台湾企业受击
22 较优势原国企业资产存量进行转产 转制区间重组
遵循市场导较优势调整国企业资产存量提高现国企业竞争力途径先理价格体系贸易品价格应快国际市场接轨非贸易品价格行政控制取消市场决定数量较少非贸易品具垄断性质企业政府制实行成加成定价
理价格体系允许企业转产转业分情况调整国企业产业区分布卸国企业战略性政策负担提高企业生力竞争力较优势原进行结构调整转产转制极少量关系国防安全企业高资密集度带负担财政负担外企业分三种情况区（1）转产产品业已没国市场前景企业应市场导转入符合较优势产业中（2）区间重组形成梯度产业结构充分发挥较优势国东部区中西部区济发展水高资存量相合较优势产业结构区布局东部区事资密集度相高中西部区产业具体讲加入WTO东部区承接外国输入适技术时劳动密集产业纺织业轻加工业原东部区具较优势济发展资源禀赋提升工资水提高产业具生力产业中西部转移获持久较优势着济发展资积累东部中西部素禀赋结构会提升东部引进技术水更高级产业中西部转移落较优势产业种梯度产业结构实现中央提出西部开发战略根途径东部区劳动密集产业市场前景东部劳动力成高生力低产业纳入西部开发战略中西部劳动密集工资水低区转移进行区间结构调整（3）引资转制产品国市场资密集度高完全超前国资稀缺禀赋结构状况产业企业终出路通合资境外市筹资方式吸引外资弥合高资密集度国素禀赋状况间矛盾提高生力
23 鼓励现中企业继续发展劳动密集产业
改革量中型劳动密集企业日渐成国民济中支举足轻重力量企业中乡镇企业私营企业尤引注目企业开始生存市场竞争中方面没享受象国企业样政府保护方面没背负象国企业样政策性负担市场引导较优势配置资源取积极效果表现四点（1）济总量讲增加值已占GDP相份额1998年全国乡镇企业创造增加值221865亿元占全国年GDP2794 中国统计年鉴（1999）中国统计出版社
（2）产业技术结构讲正企业资源合理配置扭转传统济发展战略导致高资密集产业占重局面（3）企业发展创造剩余国家扩资补贴国企业增量资源（4）正企业产生发展吸收量农业剩余劳动力1998年乡镇企业业职工数125365万占全国业口数1792 中国统计年鉴（1999）中国统计出版社
展未量中型企业发展定位方面握第参国际竞争角度中型企业资密集度低劳动密集度高符合济较优势预见加入WTO国参国际竞争生力军第二济持续发展角度国济增长长期潜力量劳动力继续低生产率农业转生产率高非农产业量中型劳动密集企业中单位资吸收更劳动力济发展求企业继续发展劳动密集产品技术第三国企业改革关系角度中型劳动密集企业发展缺国企业中量冗员背负极棘手社会性政策负担社会失业保障制度建立固然短时间少量失业员提供救助社会发达国家失业保障制度法承受量失业仅出失业保障基金限缘更重量失业政治社会成堪忍受国失业保障制度完善起劳永逸国企业冗员彻底剥离更况国失业保障基金积累面着极困难种状况解决国企业冗员问题方面量劳动密集中型非国企业具代重作吸收国企业富裕劳动力途径
24 改革金融体系发展中银行劳动密集中企业发展创造条件
特定产业结构求特定金融体系（林毅夫1999b）发达国家里占导位资密集技术先进企业相应发达股票债券市场银行组成金融体系中国具较优势劳动密集中企业求金融体系应中银行中国目前四国商业银行金融体系储蓄资源扶持执行赶超战略中型资密集企业中型劳动密集企业方面资市场直接筹资成高昂力市融资方面面商业银行歧视性贷款条件难获发展需必资金应改革现银行体制发展中银行促进具较优势劳动密集型中企业发展
3完善配套改革剥离国企业社会性政策负担
31 实物工资货币化企业部现社会性职部门单立
首先现行种住房医疗子女教育等实物形式福利作劳动力生产必补偿应货币化形式纳入职工工资理渠道货币化实物化相仅便政府外部监督硬化预算约束克服实物化导致公物品效应节省开支
次实物工资货币化时企业实物形式行职企业承担社会性职部门成建制单立出组建社会化房产公司医院学校等单立出职单位负盈亏规范商业规运作
32 扩社会保障制度覆盖面
健全社会保障制度应该覆盖社会部分范围提高抗风险力必条件改革前特殊社会保障制度已前述改革原社会保障制度改革新制度建立集中国集体济部新生济成分没时纳入进提高抗风险力角度出发应日益迫口老龄化挑战出发适应改革开放种济成分迅速发展局面出发国应扩现社会保障制度覆盖面
述考虑外扩社会保障制度覆盖面国企业改革间接影响前已述冗员问题根解决途径流劳动密集中型非国企业果社会保障制度非国企业纳入进国企业相者提供社会保障承诺构成冗员离开国企业进入非国企业机会成阻碍冗员问题解决目前国已制度设计医疗养老失业保障覆盖范围扩展非国企业难点非国企业愿意制度规定缴纳相关费原认里征流量资金会弥补社会保障基金历史欠帐加宣传执法力度外须采取面措施
33 部分国企业资产变现收入弥补社会保障基金历史欠账健全社会保障制度
剥离国企业社会性政策负担目前已建立国家集体三方负担社会保障制度框架关法律法规渐趋完善社会保障制度运转需流量资金已国家集体三方担原逐步提取社会保障制度没足够资金作存量铺垫直进入正常运转国企业冗员离退休养老职工医疗负担彻底剥离传统体制快积累工业化需资金应该社会保障积累资金全部建设形成历史欠帐目前养老金隐性债务（IDP）根世界银行估计
世界银行中国养老保险体系改革世界银行报告第15121CHA号第29页1996
1995年国企业中生产性资产价值5万亿元非生产性资产（土房屋）值2万亿元IDP总值19亿元目前变现部分国企业资产弥补历史欠账仅合理必
4 稳妥推进债转股改革国企业转产转制赢时间
年国企业高负债率问题引起决策部门理界高度关注出改善银行资产质量降低金融风险缓解国企业债务负担目年开始进行部分国企业债转股改革四国商业银行资产理公司组建债转股正式实施民日报2000年2月19日报道截止2000年1月旬国家贸委已审查推荐债转股企业601户拟转股总额4596亿元
必须指出国企业盈利竞争力低根源政策性负担债转股身消国企业政策性负担消国企业政策性负担提供段较宽松软时间约束利实现形式解决国企业问题治道消政策性负担点必须清醒认识否债转股国企业资金成时间约束变软放松剥离政策性负担压力软预算约束源头然国企业然走出困境良负债会生债转股会成许担心次免费午餐
41 国企业高负债率直接间接原
国许学者国企业理员国企业高负债率作国企业竞争盈利力低原评价观点必须弄清楚国企业会普遍存高负债率国企业高负债率直接原国家1983年实行拨改贷国企业投资财政拨款改银行贷款国企业高负债率间接原国企业预算软约束国企业发生亏损营困难时国家传统财政拨款直接支持改间接银行低息贷款支持国企业贷款营状况没改善款越越负债率越越高预算软约束根源政策性负担消政策性负担情况信息称激励相容问题法解决国企业改革措施包括债转股难收预期效果
42 债务融资股份融资较：债转股政策定位
债转股改革取预期效果定剥离政策性负担改革方正确定位应通较债务融资股份融资特征入手进行分析
方面企业方式融资单位成般规律债务融资单位成高股份融资债务融资方式债券银行贷款事先议定债息率定期收回息债权面风险较股权投资者市公司股票持者非市公司股权投资收益企业营状况波动面较风险企业提供股份资长期均回报率定高债务资回报率外债务利息计入成减公司税股息优惠样债务融资成进步低股份融资
方面融资方式企业支付力时间约束企业正常营中债务方式融入资息支付清偿面时间约束硬回旋余相较相股份融资方式施予企业支付清偿方面时间约束相较软回旋余较公开市公司非公开市公司股东旦认股非占相例股份股东发起法定程序企业进行清算否单股东权求退股转售股权变现日常营少短期债务融资方式企业施加支付清偿时间约束硬股份融资
作企业投资资金源贷款成负担股融资成负担低国尤年国银行商业化改革前国企业银行获投资贷款相程度具政策性质国企业贷款期息付时间约束压力硬说国家没提供国企业股投资企业资金支付银行利息造成国企业竞争盈利力低理说通进步推债转股降低企业投资资金成方式提高国企业竞争力债转股果资产理公司市场济原营
果资产理公司市场规营长期容忍国企业支付低股回报率债转股变成彻底免费晚餐硬化国企业预算约束改革方南辕北辙资产理公司终必须市场规营
企业应支付资产理公司长期均回报率必须高银行贷款利率进法降低企业融资成认债转股减轻企业负担流行法种理误解
债转股国企业改革意义应该债变成股缓解国企业高额存量债务短时期付息压力营国企业段较宽松容软时间约束解决长期存政策性负担问题提高竞争盈利力段软时间约束里国企业够消竞争盈利力低根原求国企业终国资产理公司支付银行利息更高投资回报债转股会变成予国企业顿免费午餐
43 实施债转股国企业转产转制社会性负担剥离
债转股作实应该提供国企业段时间种方式解决国企业高负债率间接原政策性负担造成预算软约束问题应债转股时剥离国企业政策性负担
首先国企业战略性负担部分应前面第五部分22节指出方根企业技术产品市场特性分三类区第类技术产品时国已没市场企业老军工企业类型企业提高类企业盈利力唯办法转产利债转股提供段软时间约束市场重新寻找够利较工程设计力符合国素禀赋决定较优势产品转产成功产品符合国较优势企业生盈利力提高办法支付资产理公司应股回报第二类产品已符合企业区较优势海纺织业劳动力成海远国区高法区纺织业竞争解决办法第类样转产类企业通常位城产价值高适合营商业附加价值高产业债转股类企业转产创造条件第三类企业生产产品国市场生产需技术资金密集程度太高符合国较优势失市场垄断位果回避国资金相稀缺相贵较劣势类企业产品法国外企业国合资企业类产品竞争电信化工属类型企业解决问题办法利市场换资金类企业国外企业合资国外资市场直接市债转股类企业国外企业合资国外市创造利条件少数企业资技术密集程度高国防安全需适合转产适合外资参股类型企业国民营生存国家支持债转股银行解套支持类型企业责财政债转股提高类型企业盈利生力
社会性政策负担部分难点弥补社会保障基金历史欠帐解决问题行办法变现部分国企业资产获资金源债转股变现国资产提供较便利方式社会性政策负担剥离创造需资金条件
国企业政策性负担消国企业正常营应该获市场正常利润者营者间信息称问题企业获实际利润作充分信息指标克服充分信息指标进改善公司治理设计合适理员奖惩制度理员激励者激励变成相容资产理公司持债务转企业股份获应资金回报资产理公司继续持股份海外投资机构出售
统 计 附 录
附表1： 国独立核算工业企业财务指标（亿元）
年 份
固定资产原值
固定资产净值
亏损企业 亏损额
总利润
利税总额
1978
319340
222570
4206
50880
79070
1979
346670
237860
3638
56280
86440
1980
373010
252800
3430
58540
90710
1981
403230
270930
4596
57970
92330
1982
437500
291400
4757
59770
97220
1983
476780
316100
3211
64090
103280
1984
517000
339550
2661
70620
115280
1985
595620
398080
3244
73820
133410
1986
674480
454380
5449
68990
134140
1987
767790
524240
6104
78700
151410
1988
879520
604040
8192
89190
177490
1989
1016084
703320
18019
74301
177314
1990
1161027
808831
34876
38811
150314
1991
1355675
950719
36700
40217
166115
1992
1566978
1098265
36927
53510
194412
1993
1906639
1330437
45264
81726
245470
1994
2310198
1567752
48259
82901
287625
1995
3093570
2136389
63957
66560
287420
1996
3476495
2386070
79068
41264
273713
1997
3835100
2588300
83095
42783
290722
1998
4791325
3189143
52514
资料源：中国统计年鉴关年中国统计出版社
附表2： 财政收入源 （亿元）
年份
总收入
国济
集体济
体济
济
1978
113226
98479
14240
507
1979
114638
100204
13904
530
1980
115993
100730
14627
636
1981
117579
101746
14946
884
1982
121233
103285
16386
1
552
1983
136695
114686
19416
1
489
1984
164286
136034
24798
1
892
1985
200482
155627
39512
3
615
1986
212201
166200
37014
5
012
1987
219935
162087
41092
9
696
1988
235724
168796
46361
13
584
1989
266490
187722
52516
14
648
1990
293710
209510
54515
13
690
1991
314948
224600
54870
17
656
1992
348337
248303
59501
19
811
1993
434895
311566
75076
23
747
1994
521810
372742
90091
29
147
1995
624220
444104
107548
38
200
注外债收入包括
资料源：中国统计年鉴 1998中国统计出版社
附表3： 全部国企业实现利润税金国家财政企业部分支出（亿元）
年份
合计
中：实现利润
税金
国家财政支出中增拨企业流动资金
国家财政挖潜改造科技三项费
1978
10648
7335
3313
6660
6324
1979
10643
7061
3582
5205
7179
1980
10516
6692
3824
3671
8045
1981
10508
6431
4077
2284
6530
1982
10703
6315
4388
2363
6902
1983
11520
6965
4555
1289
7871
1984
13036
7889
5147
996
11177
1985
16937
9988
6949
1430
10342
1986
15403
7951
7452
994
12985
1987
19466
9815
9651
1206
12493
1988
22155
11649
10506
959
15101
1989
22335
10012
12323
1209
14630
1990
17225
4915
12310
1090
15391
1991
21374
7445
13929
1308
18081
1992
25106
9552
15554
1063
22362
1993
36431
16673
19758
1848
42138
1994
38443
16080
22363
1733
41513
1995
41824
14702
27122
3480
49445
1996
37931
8767
29164
4293
52302
1997
36750
5398
31352
5220
64320
资料源中国财政年鉴1998第478448页中国财政杂志社1998年
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中国国企业改革回顾展
摘
传统体制中国企业国家资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构优先发展资密集重工业生形成方面中国国企业具企业特性质：背负着两方面政策性负担战略性政策负担社会性政策负担方面中国国企业现代企业样存委托－代理问题决定简单私化解决中国国企业改革面问题
现代市场济中坚力量早已业制企业取代现代中型企业现代中型企业权营权分离生导致者营者间委托－代理问题具体包括三方面：信息称激励相容责等企业治理(Corporate Governance)务解决委托－代理问题解决委托－代理问题切入点克服信息称难题激励相容责等问题严重程度取决信息称问题严重程度克服信息称难题求企业公等条件充分竞争产品素市场中运作
改革国企业背负着政策性负担特征没彻底根国企业处利竞争位保护国企业生存宏观政策环境法彻底理公竞争市场体系建立起种状况国企业信息称问题法解决国企业营绩效低程度营力造成程度政策性负担造成国家识20年渐进式改革中国民济非国企业迅速发展国企业改革效果始终令满意原迄止国企业改革没解决信息称问题条件单单着力解决激励相容责等问题没达预期效果
中国加入WTO国企业面更加激烈国际竞争利竞争位更加严重影响生存方面加入WTO促进竞争性市场体系发育国企业改革深化带外部推动力量新旧世纪新旧千年纪元交际中国应抓住加入WTO契机身较优势参全球济体化进程进根提高国企业生力时剥离国企业政策性负担建立公竞争市场国家企业营者间信息趋称终解决委托－代理问题完成国企业改革
目 录
前言：国企业改革战略性意义
1渐进式改革取成 __________________________________________(1)
2前国企业存问题 ____________________________________________(1)
3推进国企业改革战略性意义______________________________________(2)
二国企业改革取成面问题
1国企业改革历程简回顾_________________________________________(2)
2国企业改革取成：全素生产率提高________________________(3)
3国企业前存问题____________________________________________(4)
31 国工业企业赢利力降_______________________________________(4)
32 国济国家财政贡献趋降_______________________________(5)
三国企业面问题根源
1现代企业委托－代理问题解决相应治理机制______________________(6)
11 企业般委托－代理问题_______________________________________(6)
12 解决现代企业委托－代理问题外部治理机制_______________________(6)
13 基外部治理机制部治理结构_________________________________(7)
14 部治理机制生性样性___________________________________(7)
2传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制____________(7)
21 传统体制国企业形成_______________________________________(7)
22 传统体制国企业特特征___________________________________(7)
23 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制_________(8)
3已改革着力点：企业部治理___________________________________(8)
31 放权利承包制着力点_______________________________________(8)
32 现代企业制度改革着力点_______________________________________(8)
4国企业前问题根源：政策性负担造成软预算约束________________(9)
5私化定解决软预算约束问题________________________________(9)
四中国加入WTO国企业改革带挑战机遇
1加入WTO国企业改革带挑战压力__________________________(10)
11 结构性素国企业国际竞争中处利位_______________(10)
12 规范贸易规进行政策调整带减利素___________________(11)
2加入WTO国企业改革带机遇动力__________________________(11)
21 利国企业走较优势发展道路_______________________(11)
22 国企业改革带外部推动力_____________________________(11)
五策建议：加入WTO契机握机遇完成国企业改革
1未国企业改革正确方______________________________________(13)
2消国企业战略性政策负担根提高国企业生力_______(13)
21 需转变观念______________________________________________(13)
22 较优势调整原国企业资产存量进行转产转制
区间重组________________________________________________(13)
23 力发展中型劳动密集企业_________________________________(13)
24 改革金融体系发展中银行促进劳动密集中企业发展___(14)
3完善配套改革剥离国企业社会性政策负担________________________(14)
31 实物工资货币化剥离社会性政策负担__________________________(14)
32 扩社会保障制度覆盖面____________________________________(15)
33 部分国企业资产变现收入弥补社会保障基金历史欠账
健全社会保障制度___________________________________________(15)
4 稳妥推进债转股改革国企业转产转制赢时间____________(15)
41 国企业高负债率直接间接原___________________________(15)
42 债务融资股份融资较：债转股政策定位_________________(15)
43 实施债转股国企业转产转制社会性负担剥离_______(16)
统计附录_______________________________________________________________(17)
参考文献_______________________________________________________________(19)
专栏图表目录
专栏：中国加入世贸组织影响__________________________________________(12)
图1：亏损国工业企业亏损额_________________________________________(4)
图2：国工业企业济效益___________________________________________(5)
图3：国济国家财政贡献_________________________________________(5)
表 1：关国企业全素生产率种估计______________________________(4)
表 2：财政负担企业亏损补贴情况______________________________________(6)
表 3：中国工业产品显示性较优势指数*（19821992年）____________(10)
表 4： 国中型工业企业非生产营固定资产例 （1996年）_____(11)
表 5：国企业获补贴占GDP例形式______________________________(15)
附表1：国独立核算工业企业财务指标__________________________________(17)
附表2：财政收入源________________________________________________(17)
附表3：全部国企业实现利润税金国家财政企业部分支出___(18)
1978年中国进行改革开放中国工业化市场化进程令世瞩目中国济增长发展取堪称奇迹成整济制度结构进行广泛深刻变革新旧世纪新旧千年纪元交际中国济面着许亟解决问题问题相互交织起解决会影响中国进步改革长远济发展问题总根源国企业改革未取终成功中国加入WTO中国改革开放济发展特国企业改革带机遇挑战
研究报告目：分析前国企业面问题原基础考察中国加入WTO国企业改革带机遇挑战阐明未国企业改革正确方提出相应策建议报告结构：第部分阐明国企业改革中国未整改革发展进程中战略性意义第二部分概评国企业改革历程取成存问题第三部分：分析国企业存问题根源第四部分分析加入WTO国企业改革带机遇挑战第五部分阐明国企业改革正确方提出策建议
前言：国企业改革战略性意义部分引数特殊说明均根中国统计年鉴关期资料培炎九届全国三次会议做关1999年国民济社会发展计划执行情况2000年国民济社会发展计划草案报告计算
1渐进式改革取成
中国迄止渐进式改革取成概括三方面：高速济增长民生活改善综合国力提高1979－1999年间实际GDP年均增长971均GDP年均增长83外贸易年均增长1415进口出口增长快GNP增长率外贸易占GDP率1978年98提高1999年364中国已成世界口亿国中开放国家
济快速增长时民生活水提高农村居民纯收入1978年1336提高1999年2210元城镇居民均支配收入1978年3435元提高1999年5854元扣物价涨素年均增长7763伴民收入水提高民生活质量明显改善城市乡村居民恩格尔系数分1978年575677降1998年44485343
持续快速济增长中国综合国力济规模迅速跃升1999年中国GDP总值82054亿元年民币美圆均汇率计算9913亿美圆位居美国日德国法国英国意利世界第七位国际通常认官方汇率低估中国济规模广接受购买力价法计算中国实际济规模官方汇率计算结果28－8倍 林毅夫蔡昉李周： 中国奇迹：发展战略济改革增订版海三联书店海民出版社 1999年版第13页
2前国企业存问题
改革国企业生产效率提高整国民济发展充满活力非国企业相国企业改革总态势相形见绌令堪忧国企业前存问题集中体现三方面：亏损加剧国资产流失负债率高
改革前国企业整济力量初级工业化需部分剩余国企业利润财政收入绝部分国企业改革种状况发生逆转1978年全部国企业中亏损企业造成亏损额1153亿元1997年已升14209亿元1978年国工业生产企业亏损面2391997年该例升439 中国财政年鉴1998第482页中国财政杂志出版社1998年
1997年底全国国国控股中型企业中亏损户6599户 王彦田：决战年民日报2000年2月19日第1版
国济国家财政贡献份额1978年8698降1997年7114然中国济发展意义种济成分成长果意义说国济国家财政贡献降属正常话1980年代中期财政国企业支付亏损补贴居高说明国企业财务状况恶化1985年国家财政负担企业亏损补贴50702亿元1997然维持36849亿元高位
国企业赢利状况恶化原国资产流失状况十分严重根1994年财政部124万家企业清产核资资料计算8万家企业中国权益损失（包括资产净损失营性亏损潜亏挂账等）占国净资产重高达828中型企业重594型特型企业152 卢中原：积极推进国企业改革中国工业济1996年第四期第30—32页
国企业高负债率前面棘手问题体制生原政策原国企业负债率路攀升1980年301985年401990年601994年更高达75基维持高水没什改善行业国企业资产负债率80企业甚超100 林毅夫蔡昉李周：1997充分信息国企业改革海三联书店海民出版社第107页
3推进国企业改革战略性意义
国企业改革始终改革中心环节国企业改革远未达预期目新旧世纪交际推进国企业改革显更加急迫国企业改革战略性意义仅体现国企业身重性体现整济改革发展面问题决定作
国企业身国企业然国民济举足轻重力量1998年国国控股工业企业占总资产全部工业企业6884国工业企业创造增加值占全部工业企业57031998年国济部门雇佣业量占全部工业企业6061国济部门投资量占社会投资量541
国企业问题改革发展面问题关系言前者者根性决定素20年济改革程中中国面着方面问题国企业问题外包括：济周期波动金融体系弊端贪污腐化孳生区差距扩粮食供潜力等五方面问题问题中恶化造成社会稳定更况问题交织起总爆发问题存国企业改革未取成功关（林毅夫1999a）果国企业改革终取成功问题会迎刃解否问题难根解决例：济周期波动利率受政府控制市场资金供需状况决定关出现高通货膨胀预期实际利率降时投资前消费机会成降投资消费增加济热出现低通货膨胀预期时相反机制导致济低迷利率市场化原国企业生存赖银行低息贷款银行贷款70－80％贷国企业国企业营状况偿债力低避免导致金融体系资产质量低金融风险加维持国企业生存实行低利率某产品低价格政策造成官定价格市场价格间差距进腐败行提供条件样维持国企业生存改革放开产品价格时农矿产品价格压低中国东部区较优势制造业中西部初级农矿产业样东部区济越发展中西部区走越越低价农矿产品等价富裕中西部富裕东部变相补贴拉区差距外农产品价格控制抑制农产品供潜力发挥
概言述问题存难解决原国企业改革没终成功宏观政策环境资源配置制度中扭曲维持国企业生存必须条件国企业改革成功中国计划济社会义市场济渡会终完成
二国企业改革取成面问题
1978年开始国企业直国济体制改革核心部分迄止致分阶段：（1）1978年－1982年简单放权利阶段（2）1983年－1986年实行利改税增强企业活力阶段（3）1987年－1992年全面推行承包营责制阶段（4）1992－1997年建立现代企业制度试验抓放国济战略性重组阶段（5）债转股政策国企业改革取相成存着问题
1国企业改革历程简回顾
国企业改革启动环节放权利改革初国家通系列政策法规赋予企业定权允许企业保持定留利资源配置机制宏观政策环境改革配套特存竞争性市场没单充分反映企业营信息指标旦企业获定生产营决策权企业动机侵占国家应利润放权利改革实际结果悖国家改革初衷国家改革目标予企业权独立利益时够断提高国资产收益财政收入国家企业间信息称出现工资侵蚀利润现象
确保国家财政收入划清政府财政收入企业支配收入界限形成国家财政收入税收挂钩企业收入利润挂钩机制明确政企关系企业位政府1983年1984年实行两步利改税1985年加强企业济责促企业投资资金树立济核算意识国家国企业实行拨改贷企业需投资国家财政计划偿预算拨款改企业银行贷款利改税基思路建立公稳定税收制度企业够等位竞争准确评价企业营业绩实行营负盈亏问题价格改革滞企业初始条件济核算审计制度健全制约素利改税法绕开户率调节税鞭快牛苦乐均现象企业采取种样变通手法增加规避税负结果政府税收未象设想样稳定增加
放权利式改革改进微观层次企业激励放权利程中出现谓权力截留现象中央政府规定应放企业权力方政府部门掌握断扩非国企业相国企业表面权始终充分国企业进行放权改革逻辑具逆转特征方面伴着放权利改革进行整济市场化进程滞微观企业激励机制改革计划机制广泛发挥作国民济价格体系扭曲价格双轨制广泛存种情况国企业利润水反映企业营状况国家法准确评价国企业实际绩效进国家放权利改革中份额日渐降进步改进企业激励时保证国家权益分侵蚀承包营责制取代简单放权利应说承包营责制宏观市场环境发育全条件推进改革次优选择1987－1992年间承包营责制构成国企业改革容承包营责制种形式形式两保挂承包制具体容保缴税利二保企业技术改造实行职工工资总额企业济效益挂钩
承包制推行保证国家财政收入增长承包制真正达政府政策意图赖良政策环境承包制合确定企业部门谈判种谈判中国企业拥优势信息必然导致企业国家讨价价中争取利企业条件承包合履行程中出现两方面问题承包期短期行二负盈负亏承包制决定营者收益承包期企业绩效相关样现实中少企业完成缴务采拼设备办法掠夺性利资源实际承包合兑现时负盈负亏
面承包制出现问题中国产第十四届三中全会作出中中央关建立社会义市场济体制干问题决定国企业改革目标设定建立现代企业制度该决定现代企业制度特征概括产权明晰权责明确政企分开理科学紧中十四届三中全会决定中华民国公司法1993年2月颁布1994年7月1日起施行公司法中界定三种类型公司：国独资公司限责公司股份限公司时候起直现建立现代企业制度直中国国企业改革特中型国企业改革体思路1996年3月第八届全国民代表会第四次会议批准中华民国国民济社会发展九五计划2010年远景目标纲国企业改革提出新思路继续推进现代企业制度外提出抓放改革思路纲指出着眼搞整国济国企业实施战略性重组区情况采取改组联合兼股份合作制租赁承包营出售等形式加快国企业改革步伐中型国企业尤型企业非国化疑正确中型国企业资密集度低战略性社会性政策负担负担中型国企业言者营者直接监督相容易
中型国企业言承包营责制解决问题现代企业制度解决现代公司治理结构效运作赖充分竞争产品素理股票等市场体系中国济中缺乏样市场体系企业政策性负担旧存软预算约束难根
1997年爆发东南亚金融危机引起中国金融体系风险关注国企业高负债率制约着企业生存发展国企业高负债率低偿债力加剧中国银行体系金融风险出考虑实行债转股改革四国商业银行分组建资产理公司中央财政资产理公司注资承接银行良债权相应选择国企业银行贷款转化资产理公司企业股权通技术性操作固然迅速改善国企业银行资产负债表状况改革成功赖提高国企业竞争力消良债务形成机制求消国企业种政策性负担
2企业改革取成：全素生产率提高
国企业改革成集中体现企业全素生产率提高全素生产率提高企业微观激励改进结果国企业生产效率提高样投入带更产出社会角度企业全素生产率提高标志着资源利效率改进生产性边界拢年许关中国国企业全素生产率变化情况实证研究研究间结致总体数研究证实改革前国工业企业全素生产率负改革全素生产率正（见表1）
表1： 关国企业全素生产率种估计
作者
时期
样
TFP增长率
TFP贡献份额
谢千里等
198092
总数
25
362
胡永泰等
198488
300家国企业
≤0
≤0
Perkins
198092
300家企业
27
Li Wei
198089
272家国企业
468
林青松
198090
961家国企业
15
313
Groves et al
198089
769家国企业
45
资料源：谢千里等：〈改革中国工业企业生产率变动趋势估计性分析〉〈济研究〉1995 年第12 期Woo et alHow Successful Has Chinese Enterprise Reform Been？Pitfalls in Opposite Biases and FocusJournal of Comparative Economics3：1994Perkins FCProductivity Performs and Priorities for the Reform of Chinas StateOwned EnterpriseThe Journal of Development Studies Vol32no31996Li WThe Impact of Economic Reform on the Performance of Chinese State Enterprise 19801989Journal of Political Economyvol105no51997GrovesT et alAutonomy and Incentives in Chinese State Enterprises Quarterly Journal of Economicsvol105no51997
3国企业存问题
国企业微观生产效率提高全社会角度改善资源配置效率意味着国企业济绩效定会相应提高前已述前国企业存问题表现三方面：亏损加剧赢利力降国资产流失资产负债率高两方面问题根源第方面问题里着重介绍年国企业财务状况
31 国工业企业赢利力降
图1见国工业企业中亏损企业造成亏损持续升国独立核算工业企业济效益呈现降趋势（图2）
资料源：统计附录表1
资料源：统计附录表1
32 国济国家财政贡献趋缩
国济国家财政贡献1978年8698降1995年7114降1584百分点（图3）表2说明80年代中期财政企业支付企业亏损补贴（企业应交财政未缴部分收入）居高果考虑国家国企业补贴投资国企业国家财政贡献更统计附录中附表3出国家财政年仅增拨企业流动资金挖潜改造资金科技三项费两项占全部国企业（含国金融类企业）缴国家财政利税总额10％甚更果扣财政企业基建设投资国企业国家财政贡献更
资料源：统计附录表2
表2： 财政负担企业亏损补贴*情况
（亿元）
年份
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
亏损补贴
50702
32478
37643
44646
59888
57888
51024
年份
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
亏损补贴
44496
41129
36622
32777
33740
36849
33349
注：*亏损补贴指财政应企业收取未收收入
资料源：中国统计年鉴 1998中国统计出版社
三国企业面问题根源
中国国企业体中型企业中国中型国企业西方发达国家中型企业样面两权分离带委托－代理问题委托－代理问题企业治理（Corporate Governance)解决核心问题否解决两权分离带委托－代理问题关现代中型企业治理结构效率决定素点中国例外分析国企业面问题根源里首先介绍现代企业委托－代理问题解决机制参分析国情形
1 现代企业委托－代理问题解决相应治理机制
11 企业般委托－代理问题
现代市场济中坚力量早已业制企业取代现代中型企业现代中型企业者企业直接控制弱化资市场发展导致股权广泛分散单股东企业控制力降理阶层获日益重控制权权营权相分离形成者理阶层间委托－代理关系委托－代理关系天然具三方面特征：（1）信息称作代理理阶层作委托者更解企业生产收益成等方面信息（2）激励相容委托利益化决策代理利益化决策间存显著差异（3）责等决策失误营善时代理损失工作机会委托失交代理营巨额资产
现代企业形成发展程中着委托－代理问题产生西方国家形成整套解决该问题治理结构中外企业制度安排称外部治理机制针信息称问题时企业理提供外激励约束企业部制度安排称部治理结构针激励相容责等问题解决委托－代理问题首切入点解决信息称问题基础激励相容责等循否单单立旨解决激励相容责等问题努力终会流形式点西方中国企业样
12 解决现代企业委托－代理问题外部治理机制
业制企业制度权营权合现代企业成长程中两权分离发展起制度安排企业外部接相应企业治理职解决现代企业委托－代理问题创造外部条件包括三方面：竞争性产品素市场竞争性理市场竞争性股票市场三者构成现代企业外部治理机制
首先竞争性产品素市场提供监督评价企业营绩效充分信息指标克服信息称难题充分竞争市场体系中素区产业间流动追求高回报率企业决定投资方素价格反映稀缺程度产品价格反映供求竞争性产品素市场体系功二市场竞争身企业种强力外激励机制市场停淘汰没生力产业营善企业产业企业利润率水持续低市场均利润率水时便会萎缩退出相应资源流入生力行业营较企业二更竞争提供评价企业营状况充分信息定企业转产转业条件企业利润水决定成水成水决定营力努力程度利润率水营力努力程度间存紧密联系单企业利润率水行业均利润率水加较该企业理营力努力程度做出准确判断
次竞争性理市场股票市场企业理施加力外部监督约束竞争性理员市场中高力职责理高薪酬否理低薪酬甚会失业理员提高收益必须先提高企业营绩效股票价格取决企业未利润流现值理员努力提高企业长期预期利润企业股票价格会提高理员企业位会巩固透营员市场股票市场竞争代理委托激励成相容
13 基外部治理机制部治理结构
部治理职两方面：外部市场竞争提供充分信息制定实施理员激励计划定程序事先保证重决策正确性减低责等带危害发达国家理员薪酬结构中部分企业业绩直接挂钩业绩赠送股份股票期权等目理员企业者激励相容
企业部治理结构职针责等问题定程序事先保证者权益免受营者决策重失误资产掠夺造成损害项重决策程序包括：（1）提出动议（2）批准（3）执行（4）监督奖惩（1）（3）理性决策营者掌握（2）（4）控制性决策者掌握
14 部治理结构生性样性
外部市场竞争仅提供企业营充分信息完全信息委托信息代理行结果法事先防范代理责等情况产生重渎职行部治理机制事先事中监督弥补外部治理机制足旦脱离外部治理机制部治理机制充分市场竞争效外部治理唯形式国家企业部治理机制形式迥然众周知德国－日银行导型部治理机制美国－英国持股导型部治理机制差国公司法赋予企业行制定章程权力
2 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制
21 传统体制国企业形成
传统体制量国企业生重工业优先发展赶超战略产物（林毅夫等1994）新中国成立初较短时间实现初级工业化迅速缩发达国家差距中国政府选择重工业优先发展赶超战略重工业资密集型产业三特点：（1）建设周期长资投入（2）重工业建设需资品技术含量高需发达国家进口（3）重工业发展需短期投入量资时中国国情三特点：（1）资存量少市场决定利率高利资密集重工业发展（2）出口工业狭外汇资源少外汇短缺昂贵国外进口机器设备成高（3）济剩余农业非常分散集中动员分散资非常困难重工业特征时中国国情间存尖锐矛盾竞争决定价格价格配置资源市场体制中重工业缺乏生力（Viability）
生力定义见第三部分第22节
产业没政府扶持发展起资相稀缺劳动相丰富资源禀赋结构市场均衡利率水外币价格会较高资密集产业中国较优势听市场调节会资源配置劳动密集型轻工业中优先发展重工业客观求政府干预利行政手段压低利率汇率降低重工业发展门槛降低工业投入素价格源原材料价格工资水方式济中剩余农业矿业等第产业集中重工业部门重工业发展积累资金然工资压低生活必需品价格必须压低保证工低生活水利率汇率工资物价低市场均衡价格时会抑制供刺激需求出现全面短缺保证紧缺资源配置重工业部门中政府形成计划型资源配置机制金融外贸外汇物资流通农产品购销制度体现高度集中计划特征相应扭曲宏观政策环境集中计划型资源配置制度形成国化民公社化特征微观营机制扭曲宏观政策环境企业盈亏反映营状况企业享营权情况企业必然积极性政府价格扭曲创造超额利润职工福利职消费重工业发展关活动保证国家产业发展意图企业理员职工利行影响必须剥夺国企业营权企业决策必须体现国家产业发展意图企业职仅实施级达生产投资计划
22 传统体制国企业特特征
量国企业资密集重工业优先发展战略生产物具市场济中般企业特殊特征：背负着政策性负担性质政策性负担分战略性政策负担社会性政策负担两种
中国优先发展重工业违背资稀缺劳动相丰富素禀赋条件决定重工业承担重工业发展职国企业市场济中没生力（Viability）（Lin et al1999）生力产业指没政府保护前提该产业中正常营企业充分竞争市场体系中获市场接受利润水果产业符合较优势该产业具生力否反重工业符合国资源禀赋决定较优势具生力存国家战略决策结果重工业承担类负担称战略性政策负担
国企业特殊处背负着社会性政策负担（林毅夫等1997）具体言：（1）优先发展资密集重工业吸收少量业缓解劳动力数量巨带业难题国家采户籍制度阻断农村劳动力城市流动时城镇采取统包业计划安置做法求国企业吸纳超需劳动力形成隐性冗员岗失业（2）快积累工业化需资金国家没进行养老基金积累现收现付制原企业行负担离退休职工养老金国家通企业财务计划进行理外国家降低职工货币形式支配工资国企业必须非货币形式职工提供基住房医疗子女教育等福利保证劳动力生产国家通企业财务计划开支进行理
改革前述两种负担隐性负担国家统收统支方式两种负担导致企业成增加全部政府财政拨款予补偿改革取消统收统支制度两种负担隐性变显性没两项负担非国企业相国企业市场竞争处等位
23 传统体制国企业委托－代理问题解决相应治理机制
国企业法律讲全民全民法直接营数量众国企业必须政府作代表营政府法直接营企业通系列中间层次委托企业理员营形成现代企业具委托－代理关系具体讲（1）国家追求重工业快速发展企业理追求身利益职工利益化（2）政府解企业营真实信息情况企业倾扩理员职工福利增加成开支少缴利润（3）理员承担责远国家承担责相
宏观政策环境扭曲市场竞争消条件企业营活动法进行准确评价政府监督企业必须支付高昂成避免企业侵蚀国家收益唯办法限度剥夺国企业权财物产供销六统保证国家资源控制赶超目标实现扭曲宏观政策环境种方式监督成低制度安排
3 已改革着力点：企业部治理
渐进式改革背景分析出国企业改革直宏观政策环境未彻底理充分竞争市场体系未完全形成条件进行迄止国企业改革着力点外部治理机制没完善情况试图单方面强化部治理没解决信息称问题条件试图单方面解决激励相容责等问题强化部治理解决激励相容责等问题固然国企业改革题中义然外部治理完善信息称问题没解决情况已改革根解决问题
31 放权利承包制着力点
国企业改革发轫放权利时发动改革企业营权足政企分导致国企业效率低放权利改革政策意图实质改善理员企业职工激励机制放权利然积极意义改革前剥夺国企业权传统体制解决国企业委托－代理问题途径信息称条件单方面放权利仅会解决激励相容问题反问题恶化放权利承包制改革微观激励机制改进刺激生产效率时企业理员侵蚀应属国家利润税收创造条件国家作企业者分享微观激励改进带利益应份额
32 现代企业制度改革着力点
面放权利承包制法激励相容尴尬局面改革转针委托－代理关系责等展开目强化企业方面承担责思路进行现代企业制度改革推行现代企业制度理逻辑认国企业改革尴尬局面原企业产权明晰企业部法治理结构合理（吴敬琏1994）理力
实国企业面问题咎国企业产权明晰站住脚国企业全体民法律没歧义西方发达国家中型企业股东成千万甚百万众中国国企业西方发达国家企业相区者数量亿万企业否公条件充分竞争市场体系中运作否克服中型企业固委托－代理问题说服力例子前苏联东欧国家国家私化改革说走产权改革极致然改革企业效率然低众周知事实
界定清楚国家企业权利义务政企分开基础建立部治理结构利深化国企业改革然政企程度分开根结底取决政策性负担否消消政策性负担国家必企业营善承担责企业营果负担责政企分开
围绕政企分问题张国产权变国债权（张维迎1999）理国家外体国家更效监督企业股权转债权国家须花费成监督企业债务约束股权约束更硬国家享受风险债息企业营风险进企业监督职国家外私体承担种张认识信息称问题重性遗憾没提出解决信息称问题办法回避问题偏颇处两点第国企业资结构中国产权占压倒数种状况国股权转债权国家必须企业营进行监督限责制度股金债务资值时股东会倾度风险投资行万营失败债权银行会验事实德国－日银行制银行作企业债权企业营样施加重影响第二企业背负着政策性负担情况债务约束见会股权约束更硬企业政策性负担影响生产营付息甚求更贷款支持
4 国企业前问题根源：政策性负担造成软预算约束
前述分析见传统体制中国企业国家资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构优先发展资密集重工业生形成方面中国国企业具企业特性质：背负着政策性负担方面中国国企业现代企业样存委托－代理问题决定中国国企业改革务顾特性质前提解决委托－代理问题（林毅夫等1997Lin et al 1998）已改革没达预期目原政策性负担隐性变显性国企业市场竞争中处利位
政策性负担国企业绩效产生两方面负面影响政策性负担身年复年持久影响国企业营绩效二国企业通改进激励加强理降低成增加销售求生存发展利身特殊困难国家讨价价争取种补贴求国家出台抑制竞争保护性政策政策性负担口企业理够营失败渎职行开脱求政府补贴国家角度法识国企业亏损原程度营失败渎职程度利竞争位国家担负起全部责默认国企业利益刚性继续通扭曲宏观政策环境政府预算银行低息贷款等国企业进行保护国家企业间信息处称状态
企业背负着政策性负担条件充分竞争市场体系国家难找评价国企业营状况准确指标信息称激励相容问题解决国家必须企业政策性负担造成亏损负起责
政策性负担致国家企业间信息称国企业方面争取补贴方面种营性亏损咎利竞争条件政府必须政策性负担造成亏损负起责预算约束软化样政策性负担→信息称→软预算约束形成恶性循环生导致国企业前效益低国资产流失问题（林毅夫等1997）拨改贷国家便低息贷款方式社会储蓄资源补贴国企业业已存高负债率问题 中国资存量绝额少情况优先发展资密集重工业国企业高负债率埋诱
加重
5私化定解决软预算约束问题
软预算约束问题会严重影响企业治理结构效率观世界范围发现发达国家发展中国家成熟市场济国家转轨国家企业背负着政策性负担软预算约束克服(Lin et al1999) 企业否背负政策性负担企业制形态没关系妨分考察种情况（1）私济占体发达国家中然完备市场法律体系企业背负政策性负担时企业理性行方式政策性负担寻求软预算补贴企业治理效率低英国政府失较优势具生力煤炭采掘业保护例子（2）济太发达私济占体国家中企业承担政府赋予赶超目标时预算约束软1970年代韩国发展重型机械重化工业企业提供软预算约束补贴十分显著例子印度拉美少国家观察类似情形（3）激进方式进行私化改革转轨国家中目睹事实企业软预算约束严重程度丝毫亚转轨前根原企业政策性负担未私化消失事愿违
转轨理员反合理合法软预算补贴收益理员甚转轨前更积极性谋求事前政策优惠事行政扶持见政策性负担消情况私化解决型国企业预算软约束问题政策性负担消国企业公竞争市场果非国企业够样绩效没私化必
面阐述意味着绝排斥产权变化意味着剥离政策性负担国企业改革成功必条件剥离政策性负担否改变产权状态应企业微观市场体视济环境决定政府应刀切方式推行禁止企业产权变化
外企业作出变更产权决策国资退出方式定偿量化应非国体进入市场价格偿接收包括土形资产国产权国产权偿转变现收入弥补国家社会保障基金等方面历史欠帐
四中国加入WTO国企业改革带挑战机遇
加入WTO中国20年改革开放然结果进步改革开放必然求加入WTO国企业改革带挑战机遇总挑战机遇国企业改革着正确方推进带压力带动力
1 加入WTO国企业改革带挑战压力
11 结构性素国企业国际竞争中处利位
国企业背负着战略性社会性政策负担国企业特特征迄止没根改变特征已国企业国竞争中处利位面激烈国际竞争国企业疑会堪重负
加入WTO受击贸易品生产部门贸易品生产部门中资密集产业企业受击严重中国资相稀缺劳动力相丰富素禀赋结构状况短时间难改观处较优势位拥生力产业劳动密集型处较劣势位没生力产业资密集型国企业分布资密集产业中违背较优势没生力（见表3）加入WTO国企业面国合资企业全球范围较优势配置资源外国企业竞争国企业低生力问题会生存产生更加严重利影响
表3： 中国工业产品显示性较优势指数*（19821992年）
年份
资密集产品
矿产密集产品
劳动密集产品
1982
035
103
323
1983
033
098
341
1984
029
105
354
1985
026
125
332
1986
029
097
373
1987
033
085
381
1988
039
084
381
1989
045
062
406
1990
047
059
405
1991
047
052
406
1992
047
045
407
注：* 显示性较优势指数中国特定工业产品出口重全世界种产品出口重某产品指 数1意味着该产品国际市场竞争力1具国际竞争力
资料源：澳利亚国立学济数库转引林毅夫蔡昉李周： 充分信息国企业改革 海三联书店海民出版社 1997年版第93页
社会性政策性负担严重制约国企业竞争力中国国企业冗员问题严重程度言世仅国家劳动社会保障部国家统计局公布1998年劳动社会保障事业发展年度统计公报1998年国企业（包括西藏）岗职工610万年城镇职工年均工资68125元假定国企业年岗职工支付种费5000元总计需305亿元年国企业实现利润58
表4见1996年国中型工业企业中非生产营固定资产占总固定资产21－24根世界银行项报告国企业劳动力成中工资性支出仅占56住房支出占21养老金支出占21医疗卫生支出占9教育支出占1 World BankThe Chinese Economy：Fighting InflationDeepening Reforms vol1Report No 15288CHA1996pp19
统计 中国济年鉴1998改革出版社
目前国工业企业办社会费支出约占全部国工业企业理费支出50左右国企业开办学校18万校学生610万疗养院19万医院225万企业办社会性事业须支出600亿元目前国企业离退休职工数已达2000－3000万年企业支付退休金1200亿元
表4： 国中型工业企业非生产营固定资产例 （1996年）
项目
固定资产原值（亿元）
非生产营固定资产占例（）
全部企业
2987970
2194
轻工业
543844
2254
重工业
2444126
2180
型企业
2387273
2131
中型企业
600697
2441
资料源：根中国中型企业年鉴 1997（中国统计出版社）关资料计算
12 规范贸易规进行政策调整带减利素
加入WTO中国相关国家边市场开放程中国国际竞争规进行政策结构调整程目前国国企业享受保护三重第重保护政府通关税非关税壁垒保护国市场外国企业占领第二重保护产业国企业享限制非国企业进入垄断政策保护第三重保护政府背负政策性负担国企业通扭曲产品素价格政府财政银行软贷款等方式进行补贴加入WTO保护逐步取消国企业利条件面更加激烈国际竞争
国企业然资密集度高成水高背负着政策性负担第第二重保护国市场位较巩固勉强生存加入WTO市场逐渐开放发达国家企业进入中国市场企业方面没政策性负担方面母国资密集事中国国企业样资密集度产业时成水定低中国国企业目前赢利中国电信企业果资金源赖国国际竞争中疑处劣势
目前国企业种种原获第三重保护数额巨（见表5）第三重保护纯系特殊国情然贸易政策关美国欧盟常种补贴提起反倾销诉讼长远补贴必须取消旦取消种补贴国企业生存面极危机
表5： 国企业获补贴占GDP例形式
年份
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
全部补贴
99
99
102
70
68
62
58
75
63
39
预算渠道
75
75
72
64
69
64
52
39
31
22
金融渠道
24
24
30
06
01
02
06
36
32
17
资料源： World Bank The Chinese Economy Fighting Inflation Deepening Reformsvol1 Report No 15288 CHA 1996 p16
2加入WTO国企业改革带机遇动力
21 利国企业走较优势发展道路
WTO背根济逻辑资源全球范围较优势原进行配置WTO带激烈国际竞争促国应较优势原发展济提高竞争力着中国种公正贸易遇消中国劳动密集型企业产业竞争优势更发挥样整国民济会走持续发展道路济中剩余逐渐积累终提升中国素禀赋结构产业技术结构
中国目前已成吸引外资发展中国家外资进入量适合中国较优势适技术进入中国技术输出方落母国较优势丧失生力加入WTO中国稳定规国进行贸外资适技术更猛势头进入处资密集行业国企业通吸引外国资弥合素结构中国资稀缺素禀赋状况间缺口提高生力适技术进入国企业转产转业提供条件
22 国企业改革带外部推动力
前述分析见国企业改革正确方剥离政策性负担硬化企业预算约束理价格体系完善外部治理WTO求相致首先WTO直接带竞争性国际市场反映素稀缺产品供求价格体系国企业面国际竞争贸易初级资源产品价格快国际市场接轨外政府WTO规取消国企业种保护企业会倒逼政府解政策性负担疑促进国企业改革着正确方深入推进
专栏： 中国加入世贸组织影响
行业
影 响
总评价
1
汽车
高额关税逐渐降低竞争更加激烈旅行汽车生产厂商压力加重中国卡车生产商受影响相较相轿车生产厂商讲竞争力较强（进口卡车价格）进口部件含量高厂商然会享受低成
负面
2
航空
中国世界国家区商务飞行逐渐开放短时期国直飞航线受保护中国国飞机运输量目前占中国国运输量40点拥低廉劳动力成现代化飞机理水提高加入WTO国航空公司更压力威胁方面进入WTO刺激更国际运输需求
中性
3
水泥
目前关税率低8潜进口威胁限进口水泥袋装运输散状运输袋装运输贵包装散装运输必须配备特殊岸设置投入资金较运输成高
中性
4
化工石化
降低进口关税放开进口配额加剧外国竞争继影响价格复苏
负面
5
煤炭
关税水低36进口煤运输成高没竞争力
中性
6
计算机
进口PC机降低关税减少外国品牌机国产品牌机价差前者更竞争力国产PC机厂商相应降价然计算机相关产品（印机网络产品外国品牌）销售商低成高销售额中获益
中性
7
电器
中国彩电生产商世界具竞争实力加入WTO会彩电电子产品生产商开更市场理企业会受益相反理企业会面断增加压力
轻微正面
8
高速 公路
加入WTO促进贸易会增加总交通运输量然WTO数国企业负面影响国运输企业正面影响
轻微正面
9
玻璃
国市场已充斥着国产中外合资企业生产玻璃制品市场已饱规模外国进口集中高档产品型低档产品较脆弱
轻微负面
10
铁路
鉴极少数情况外整铁路行业直继续亏损会吸引许投资果影响非常
中性
11
制药
进口受登记制控制种作法西方国家常见保证定医疗标准外医疗保险医药保健抑制医院昂贵进口药品需求
中性
12
港口
目前外国投资已限参国港口建设国港口目前吞吐力剩竞争激烈年里建设缘加入WTO促进贸易额增长会港口营者利
正面
13
电力
进口竞争会导致更国企业破产减少工业电需求
负面
14
发电 设备
鉴国外设备价格远远高国产品进口竞争加剧实际中国加入 WTO助国设备生产厂商扩出口市场
正面
15
造船
中国航运公司购买船中50进口中国制造船舶50出口拥竞争力劳动力生产力技术提高加入WTO中国造船商应该船舶找更市场
正面
16
船运
加入WTO应该创造贸易额增加船运需求中国国家商业海运输市场逐渐开放国市场开放逐渐国船运公司形成压力
正面
17
钢铁
目前进口关税相较低进步降低关税疑国生产厂商利面更激烈进口钢材价格竞争
轻微负面
18
纺织
纺织产品出口商会减少贸易配额限制中受益
正面
19
消费品
市场已中外合资企业国企业控制关税降低定会导致进口增加进口产品运输成高售服务通常关税降低会降低进口部件成增强国生产商价格竞争力
轻微正面
资料源：选陈兴动中国加入WTO问题载胡鞍钢编：中国走浙江民出版社2000年
五策建议：加入WTO契机握机遇完成国企业改革
1国企业改革正确方：剥离政策性负担
基前述分析出国企业改革正确方（林毅夫等1997）巩固已改革成果改革着力点转消企业政策性负担建立公竞争市场环境解决国企业国家间信息称问题进解决委托－代理问题完成国企业改革国家应剥离国企业种战略性社会性政策负担扭转利竞争位硬化国企业预算约束
完善国企业外部竞争环境带制度创新效应会惠非国企业改革开放已少非国企业发展壮产生委托－理问题预见会越越非国企业成长现代企业委托－代理问题会成国非国企业面问题果国企业公竞争环境建立必然非国企业产生负外部效应影响整济中企业绩效果国企业公竞争环境建立必非国企业产生正外部效应
2消国企业战略性政策负担根提高国企业生力
21 需转变观念
传统重工业优先发展赶超战略弊端已认识目前需引起注意新形式表现出赶超思想做法包括两种：非市场方式超前追求先进技术企业规模扩
技术水低固然落标志国家技术结构决定国家素禀赋结构非提高禀赋结构否难提高国家技术结构水技术进实恰恰正落国家济高速增长潜源泉日东亚新兴工业化国家发达国家技术差距保持长达40－50年高速增长进国家须投入巨资进行高风险R&D须较低成发达国家引进已证明商业价值符合身较优势适技术（林毅夫等1999）技术发达国家中丧失较优势需转移出中国未20－30年高速增长潜力发达国家技术差距中国通引进充分发挥较优势技术赚取利润步快跑方式缩短发达国家素禀赋结构差距素禀赋结构差距缩技术差距会相应缩
样道理企业规模市场竞争结果参竞争必前提企业竞争力取决成水企业规模成水根结底取决技术水素结构吻合程度发达国家跨国公司较规模横体化体化营样化结果横体化旨追求产品优济规模体化旨克服游生产环节间交易确定性减低重投资风险营样化目高资密集度企业规避单业营风险中国未相段时间劳动密集产业占导位劳动密集产业中产品优规模横体化济意义游间交易联系太紧密企业进行规模投资必性明显风险较企业转产转业较容易须通样化营分散风险顾现实条件片面追求企业规模扩具济合理性
发展先进技术扩企业规模定建立市场规律企业价格信号营需决策级政府拔苗助长般赶超行会欲速达适反通较韩国台湾情形助说明点1970年代前该二者劳动密集产业发挥资源较优势然两者采相发展战略韩国政府力扶持资密集超规模企业集团台湾旧发展劳动密集产业旦政府赋予企业特定目标企业行总会某扭曲事实证明韩国企业负债率畸高高资密集度严重背离资源较优势降低企业竞争力众周知1997年金融危机爆发韩国企业受严重击相反台湾企业受击
22 较优势原国企业资产存量进行转产 转制区间重组
遵循市场导较优势调整国企业资产存量提高现国企业竞争力途径先理价格体系贸易品价格应快国际市场接轨非贸易品价格行政控制取消市场决定数量较少非贸易品具垄断性质企业政府制实行成加成定价
理价格体系允许企业转产转业分情况调整国企业产业区分布卸国企业战略性政策负担提高企业生力竞争力较优势原进行结构调整转产转制极少量关系国防安全企业高资密集度带负担财政负担外企业分三种情况区（1）转产产品业已没国市场前景企业应市场导转入符合较优势产业中（2）区间重组形成梯度产业结构充分发挥较优势国东部区中西部区济发展水高资存量相合较优势产业结构区布局东部区事资密集度相高中西部区产业具体讲加入WTO东部区承接外国输入适技术时劳动密集产业纺织业轻加工业原东部区具较优势济发展资源禀赋提升工资水提高产业具生力产业中西部转移获持久较优势着济发展资积累东部中西部素禀赋结构会提升东部引进技术水更高级产业中西部转移落较优势产业种梯度产业结构实现中央提出西部开发战略根途径东部区劳动密集产业市场前景东部劳动力成高生力低产业纳入西部开发战略中西部劳动密集工资水低区转移进行区间结构调整（3）引资转制产品国市场资密集度高完全超前国资稀缺禀赋结构状况产业企业终出路通合资境外市筹资方式吸引外资弥合高资密集度国素禀赋状况间矛盾提高生力
23 鼓励现中企业继续发展劳动密集产业
改革量中型劳动密集企业日渐成国民济中支举足轻重力量企业中乡镇企业私营企业尤引注目企业开始生存市场竞争中方面没享受象国企业样政府保护方面没背负象国企业样政策性负担市场引导较优势配置资源取积极效果表现四点（1）济总量讲增加值已占GDP相份额1998年全国乡镇企业创造增加值221865亿元占全国年GDP2794 中国统计年鉴（1999）中国统计出版社
（2）产业技术结构讲正企业资源合理配置扭转传统济发展战略导致高资密集产业占重局面（3）企业发展创造剩余国家扩资补贴国企业增量资源（4）正企业产生发展吸收量农业剩余劳动力1998年乡镇企业业职工数125365万占全国业口数1792 中国统计年鉴（1999）中国统计出版社
展未量中型企业发展定位方面握第参国际竞争角度中型企业资密集度低劳动密集度高符合济较优势预见加入WTO国参国际竞争生力军第二济持续发展角度国济增长长期潜力量劳动力继续低生产率农业转生产率高非农产业量中型劳动密集企业中单位资吸收更劳动力济发展求企业继续发展劳动密集产品技术第三国企业改革关系角度中型劳动密集企业发展缺国企业中量冗员背负极棘手社会性政策负担社会失业保障制度建立固然短时间少量失业员提供救助社会发达国家失业保障制度法承受量失业仅出失业保障基金限缘更重量失业政治社会成堪忍受国失业保障制度完善起劳永逸国企业冗员彻底剥离更况国失业保障基金积累面着极困难种状况解决国企业冗员问题方面量劳动密集中型非国企业具代重作吸收国企业富裕劳动力途径
24 改革金融体系发展中银行劳动密集中企业发展创造条件
特定产业结构求特定金融体系（林毅夫1999b）发达国家里占导位资密集技术先进企业相应发达股票债券市场银行组成金融体系中国具较优势劳动密集中企业求金融体系应中银行中国目前四国商业银行金融体系储蓄资源扶持执行赶超战略中型资密集企业中型劳动密集企业方面资市场直接筹资成高昂力市融资方面面商业银行歧视性贷款条件难获发展需必资金应改革现银行体制发展中银行促进具较优势劳动密集型中企业发展
3完善配套改革剥离国企业社会性政策负担
31 实物工资货币化企业部现社会性职部门单立
首先现行种住房医疗子女教育等实物形式福利作劳动力生产必补偿应货币化形式纳入职工工资理渠道货币化实物化相仅便政府外部监督硬化预算约束克服实物化导致公物品效应节省开支
次实物工资货币化时企业实物形式行职企业承担社会性职部门成建制单立出组建社会化房产公司医院学校等单立出职单位负盈亏规范商业规运作
32 扩社会保障制度覆盖面
健全社会保障制度应该覆盖社会部分范围提高抗风险力必条件改革前特殊社会保障制度已前述改革原社会保障制度改革新制度建立集中国集体济部新生济成分没时纳入进提高抗风险力角度出发应日益迫口老龄化挑战出发适应改革开放种济成分迅速发展局面出发国应扩现社会保障制度覆盖面
述考虑外扩社会保障制度覆盖面国企业改革间接影响前已述冗员问题根解决途径流劳动密集中型非国企业果社会保障制度非国企业纳入进国企业相者提供社会保障承诺构成冗员离开国企业进入非国企业机会成阻碍冗员问题解决目前国已制度设计医疗养老失业保障覆盖范围扩展非国企业难点非国企业愿意制度规定缴纳相关费原认里征流量资金会弥补社会保障基金历史欠帐加宣传执法力度外须采取面措施
33 部分国企业资产变现收入弥补社会保障基金历史欠账健全社会保障制度
剥离国企业社会性政策负担目前已建立国家集体三方负担社会保障制度框架关法律法规渐趋完善社会保障制度运转需流量资金已国家集体三方担原逐步提取社会保障制度没足够资金作存量铺垫直进入正常运转国企业冗员离退休养老职工医疗负担彻底剥离传统体制快积累工业化需资金应该社会保障积累资金全部建设形成历史欠帐目前养老金隐性债务（IDP）根世界银行估计
世界银行中国养老保险体系改革世界银行报告第15121CHA号第29页1996
1995年国企业中生产性资产价值5万亿元非生产性资产（土房屋）值2万亿元IDP总值19亿元目前变现部分国企业资产弥补历史欠账仅合理必
4 稳妥推进债转股改革国企业转产转制赢时间
年国企业高负债率问题引起决策部门理界高度关注出改善银行资产质量降低金融风险缓解国企业债务负担目年开始进行部分国企业债转股改革四国商业银行资产理公司组建债转股正式实施民日报2000年2月19日报道截止2000年1月旬国家贸委已审查推荐债转股企业601户拟转股总额4596亿元
必须指出国企业盈利竞争力低根源政策性负担债转股身消国企业政策性负担消国企业政策性负担提供段较宽松软时间约束利实现形式解决国企业问题治道消政策性负担点必须清醒认识否债转股国企业资金成时间约束变软放松剥离政策性负担压力软预算约束源头然国企业然走出困境良负债会生债转股会成许担心次免费午餐
41 国企业高负债率直接间接原
国许学者国企业理员国企业高负债率作国企业竞争盈利力低原评价观点必须弄清楚国企业会普遍存高负债率国企业高负债率直接原国家1983年实行拨改贷国企业投资财政拨款改银行贷款国企业高负债率间接原国企业预算软约束国企业发生亏损营困难时国家传统财政拨款直接支持改间接银行低息贷款支持国企业贷款营状况没改善款越越负债率越越高预算软约束根源政策性负担消政策性负担情况信息称激励相容问题法解决国企业改革措施包括债转股难收预期效果
42 债务融资股份融资较：债转股政策定位
债转股改革取预期效果定剥离政策性负担改革方正确定位应通较债务融资股份融资特征入手进行分析
方面企业方式融资单位成般规律债务融资单位成高股份融资债务融资方式债券银行贷款事先议定债息率定期收回息债权面风险较股权投资者市公司股票持者非市公司股权投资收益企业营状况波动面较风险企业提供股份资长期均回报率定高债务资回报率外债务利息计入成减公司税股息优惠样债务融资成进步低股份融资
方面融资方式企业支付力时间约束企业正常营中债务方式融入资息支付清偿面时间约束硬回旋余相较相股份融资方式施予企业支付清偿方面时间约束相较软回旋余较公开市公司非公开市公司股东旦认股非占相例股份股东发起法定程序企业进行清算否单股东权求退股转售股权变现日常营少短期债务融资方式企业施加支付清偿时间约束硬股份融资
作企业投资资金源贷款成负担股融资成负担低国尤年国银行商业化改革前国企业银行获投资贷款相程度具政策性质国企业贷款期息付时间约束压力硬说国家没提供国企业股投资企业资金支付银行利息造成国企业竞争盈利力低理说通进步推债转股降低企业投资资金成方式提高国企业竞争力债转股果资产理公司市场济原营
果资产理公司市场规营长期容忍国企业支付低股回报率债转股变成彻底免费晚餐硬化国企业预算约束改革方南辕北辙资产理公司终必须市场规营
企业应支付资产理公司长期均回报率必须高银行贷款利率进法降低企业融资成认债转股减轻企业负担流行法种理误解
债转股国企业改革意义应该债变成股缓解国企业高额存量债务短时期付息压力营国企业段较宽松容软时间约束解决长期存政策性负担问题提高竞争盈利力段软时间约束里国企业够消竞争盈利力低根原求国企业终国资产理公司支付银行利息更高投资回报债转股会变成予国企业顿免费午餐
43 实施债转股国企业转产转制社会性负担剥离
债转股作实应该提供国企业段时间种方式解决国企业高负债率间接原政策性负担造成预算软约束问题应债转股时剥离国企业政策性负担
首先国企业战略性负担部分应前面第五部分22节指出方根企业技术产品市场特性分三类区第类技术产品时国已没市场企业老军工企业类型企业提高类企业盈利力唯办法转产利债转股提供段软时间约束市场重新寻找够利较工程设计力符合国素禀赋决定较优势产品转产成功产品符合国较优势企业生盈利力提高办法支付资产理公司应股回报第二类产品已符合企业区较优势海纺织业劳动力成海远国区高法区纺织业竞争解决办法第类样转产类企业通常位城产价值高适合营商业附加价值高产业债转股类企业转产创造条件第三类企业生产产品国市场生产需技术资金密集程度太高符合国较优势失市场垄断位果回避国资金相稀缺相贵较劣势类企业产品法国外企业国合资企业类产品竞争电信化工属类型企业解决问题办法利市场换资金类企业国外企业合资国外资市场直接市债转股类企业国外企业合资国外市创造利条件少数企业资技术密集程度高国防安全需适合转产适合外资参股类型企业国民营生存国家支持债转股银行解套支持类型企业责财政债转股提高类型企业盈利生力
社会性政策负担部分难点弥补社会保障基金历史欠帐解决问题行办法变现部分国企业资产获资金源债转股变现国资产提供较便利方式社会性政策负担剥离创造需资金条件
国企业政策性负担消国企业正常营应该获市场正常利润者营者间信息称问题企业获实际利润作充分信息指标克服充分信息指标进改善公司治理设计合适理员奖惩制度理员激励者激励变成相容资产理公司持债务转企业股份获应资金回报资产理公司继续持股份海外投资机构出售
统 计 附 录
附表1： 国独立核算工业企业财务指标（亿元）
年 份
固定资产原值
固定资产净值
亏损企业 亏损额
总利润
利税总额
1978
319340
222570
4206
50880
79070
1979
346670
237860
3638
56280
86440
1980
373010
252800
3430
58540
90710
1981
403230
270930
4596
57970
92330
1982
437500
291400
4757
59770
97220
1983
476780
316100
3211
64090
103280
1984
517000
339550
2661
70620
115280
1985
595620
398080
3244
73820
133410
1986
674480
454380
5449
68990
134140
1987
767790
524240
6104
78700
151410
1988
879520
604040
8192
89190
177490
1989
1016084
703320
18019
74301
177314
1990
1161027
808831
34876
38811
150314
1991
1355675
950719
36700
40217
166115
1992
1566978
1098265
36927
53510
194412
1993
1906639
1330437
45264
81726
245470
1994
2310198
1567752
48259
82901
287625
1995
3093570
2136389
63957
66560
287420
1996
3476495
2386070
79068
41264
273713
1997
3835100
2588300
83095
42783
290722
1998
4791325
3189143
52514
资料源：中国统计年鉴关年中国统计出版社
附表2： 财政收入源 （亿元）
年份
总收入
国济
集体济
体济
济
1978
113226
98479
14240
507
1979
114638
100204
13904
530
1980
115993
100730
14627
636
1981
117579
101746
14946
884
1982
121233
103285
16386
1
552
1983
136695
114686
19416
1
489
1984
164286
136034
24798
1
892
1985
200482
155627
39512
3
615
1986
212201
166200
37014
5
012
1987
219935
162087
41092
9
696
1988
235724
168796
46361
13
584
1989
266490
187722
52516
14
648
1990
293710
209510
54515
13
690
1991
314948
224600
54870
17
656
1992
348337
248303
59501
19
811
1993
434895
311566
75076
23
747
1994
521810
372742
90091
29
147
1995
624220
444104
107548
38
200
注外债收入包括
资料源：中国统计年鉴 1998中国统计出版社
附表3： 全部国企业实现利润税金国家财政企业部分支出（亿元）
年份
合计
中：实现利润
税金
国家财政支出中增拨企业流动资金
国家财政挖潜改造科技三项费
1978
10648
7335
3313
6660
6324
1979
10643
7061
3582
5205
7179
1980
10516
6692
3824
3671
8045
1981
10508
6431
4077
2284
6530
1982
10703
6315
4388
2363
6902
1983
11520
6965
4555
1289
7871
1984
13036
7889
5147
996
11177
1985
16937
9988
6949
1430
10342
1986
15403
7951
7452
994
12985
1987
19466
9815
9651
1206
12493
1988
22155
11649
10506
959
15101
1989
22335
10012
12323
1209
14630
1990
17225
4915
12310
1090
15391
1991
21374
7445
13929
1308
18081
1992
25106
9552
15554
1063
22362
1993
36431
16673
19758
1848
42138
1994
38443
16080
22363
1733
41513
1995
41824
14702
27122
3480
49445
1996
37931
8767
29164
4293
52302
1997
36750
5398
31352
5220
64320
资料源中国财政年鉴1998第478448页中国财政杂志社1998年
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