中企业创新融资方式
型企业相中企业融资渠道畅融资形式单缺乏长期稳定充足资金源实施技术创新中企业资金需求特殊性表现资金需求量高风险高收益等方面融资问题表现更突出针存问题结合国情应构建具中国特色层次侧面融资体系包括完善政策法律法规建设完善金融服务支持发展种技术创新贷款担保机构构建社会化服务体系
关键字中企业技术创新直接融资间接融资风险投资
1中企业技术创新融资方式相关理
1．1 融资概念融资方式划分
广义讲融资指资金持者间流动仅包括资金融入包括资金融出狭义讲融资指资金融入通常说资金源指企业通定渠道采定方式筹集资金组织资金供应保证生产营需种济行
企业角度考察资金源情况融资分源融资外源融资
谓源融资企业通定方式身组织系统外部资金持者进行资金融通行谓外源融资指企业通定方式外部融入资金投资着生产力进步生产社会化程度提高商品货币关系日益发达融资渠道断拓宽外源融资越越成企业获生产性资金方式仅吸收生产营单位闲置资金社会种非生产营单位(社会公众)拥资金运生产程
般说企业外源融资通金融媒介机制作直接融资间接融资形式实现
直接融资指资金盈余部门金融市场购买资金短缺部门直接证券商业期票商业汇票债券股票融资方式间接融资：盈余部门赤字部门金融机构中介进行融资
1．2 （二）中企业技术创新融资特点
① 资金需求量进行技术创新企业般企业相然资源赖程度低资金投入量赖程度高技术创新企业崛起形成定产业规模需投入量资金技术创新融资特征首先表现资金需求量
② 资金投入风险性高技术创新独特含义决定程融资具特殊性投入初始阶段净投入阶段继续量投入产出
1．3 中企业技术创新融资原
技术创新投资风险高特点决定技术创新融资元化现代金融结构理求企业更选择佳资结构降低融资成角度解决资金需求问题中企业融资程中应遵循述原
① 选择合理融资结构高新技术企业融资渠道较项资金源取条件资金成相企业融资时需根企业具体情况进行选择保持资金连续性稳定性融资结构具弹性时保证融资总成低
② 正确运负债营企业敢举债善举债债适度时机适债务资金样创造更效益根税法求债务利息税前支付利息进入成样企业节约笔税费负债越高节约费越企业总投资报酬率越高
③ 较投资效益资金成融资目发展高新技术扩企业生产营规模创造更济效益资金毕竟偿占必然支付融资费资金成筹入资金效果资金成融资行否应停止某项融资活动
④ 充分挖掘现资金潜力降低融资风险中企业技术创新特性决定企业融资渠道选择特殊性高风险高回报补偿外适量融资样降低资金风险融资易造成企业资金效率社会效益反然
2 中企业技术创新融资方式分析
2．1 中企业技术创新直接融资方式分析
2．1．1股票融资
发行股票融资全社会公开募集资金融资方式通资市场进行融资市场进行海外市场融资股票股份限公司签发证明股东持股份证权取股利价证券通股票发行市融资意义汇集全社会资金企业生产发展时通发行股票市进行企业营理机制改造建立新型企业员工奖励激励机制吸引稳定队伍
2．1．2 债券融资
投资者债券发行者种直接债权债务关系债券期债券发行者(企业)负责投资者(购买债券社会公众)偿债券金利息种方式债券发行方式两种种私募发行称定发行私发行面少数特定投资者发行种公募发行称公开发行承销商组织承销团债券广泛特定投资者发行
2．1．3商业信融资
商业信指商品交易中延期付款预收货款形成企业间贷关系商品交换时钱物空间时间分离产生直接信行属然性融资应广泛短期融**占相重商业信具体形式包括应付帐款应收票预收帐款等
2．1．4风险资融资
风险投资专业员专门机构刚刚成立增长迅速潜力风险企业提供股权融资参理期成功取高资收益种商业投资行实质通投资高风险高回报项目成功项目进行出售市实现者权益变现行具特点：
①风险投资种组合投资
②风险投资权益性投资理投入
③风险投资退出特点
④风险投资高风险高收益特点
2．2 中企业技术创新间接融资方式分析
间接融资指资金盈余者通存款等形式资金首先提供银行等金融机构然金融机构贷款贴现等形式资金提供资金短缺者资金融通活动间接融资指银行性融资财政性融资属间接融资范畴
2．2．1银行性融资
国银行运行体制银行贷款资金源分营贷款委托贷款特定贷款贷款期限分短期贷款中期贷款长期贷款担保方式分信贷款担保贷款票贴现出口信贷银行中企业提供信贷融资信贷款部分抵押担保贷款时政府支持开展政府补贴贷款贴息融资担保出口信贷融资租赁银行票贴现等形式
2．2．2财政性融资
前国技术进步社会济发展程度科技型中企业推动货币市场资市场完善解决科技型中企业融资问题财政资金种重融资渠道目前科技型中企业说获财政资金支持进行技术创新渠道级政府设立项目
3国中企业技术创新融资方式选择建议
3．1技术创新融资支持系统
处转轨济中中国尤中企业成创业创新生力军天更应广泛鉴西方国家成熟市场济验针存问题结合国情构建具中国特色层次侧面融资体系广科技型中企业快速成长提供必融资支持适应日趋激烈国际间济竞争
第完善政策法律法规建设
第二完善金融服务支持
第三发展种技术创新贷款担保机构
第四构建社会化服务体系
3．2引导非正规金融服务机构发展
非正规金融包括私贷贷款纪互助会钱庄等技术创新阶段中企业资金源存着差非正规金融中企业发展阶段发挥着作企业越接早期非正规金融发挥作越
3．3完善中企业板建设建立层次资市场体系
资市场金融市场重组成部分严格说营长期资金款证券业务市场包括长期资金贷市场长期债券股票市场产权转市场通常研究资市场营证券业务市场居提资市场层次问题时范围更般仅指股票市场层次资市场市标准监机构信息披露制度异板市场市标准高拥专门交易场先进交易设施理水高市场风险二板市场板市场相应概念称创业板市场适合规模较市条件高投资风险较中企业场外交易市场市股票交易非市股票交易标准低监
相较松没专门交易场风险较现阶段着眼点首先刚刚建立起中企业板做优做努力吸引行业中优秀中企业加入该板块
3．4力推动风险投资发展
风险投资成国家高新技术产业化驱动器欧美发达国家风险投资业成高科技公司发展程中利融资渠道风险投资背景高科技企业成国民济中极重组成部分
参考文献
[1]唐岗发达国家企业融资结构较启示[J]**师范学学报2005(6)
[2]减景范中企业信贷融资机制存问题建议[J]中国金融2005(1)
[3]胡援成卢华征中企业融资调查思考[J]**金融2003(10)
[4]李天德前国风险投资现状问题策[J]西南民族学院学报2002(4)
源融资指公司营活动结果产生资金公司部融通资金留存收益折旧构成 指企业断储蓄（包括留存盈利折旧定额负债）转化投资程源融资企业资形成具原始性性低成抗风险特点企业生存发展缺重组成部分事实发达市场济国家源融资企业首选融资方式企业资金重源
外源融资指企业通定方式企业外济体筹集资金外源融资分方式包括：银行贷款发行股票企业债券等外企业间商业信融资租赁定意义说属外源融资范围
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型企业相中企业融资渠道畅融资形式单缺乏长期稳定充足资金源实施技术创新中企业资金需求特殊性表现资金需求量高风险高收益等方面融资问题表现更突出针存问题结合国情应构建具中国特色层次侧面融资体系包括完善政策法律法规建设完善金融服务支持发展种技术创新贷款担保机构构建社会化服务体系
关键字中企业技术创新直接融资间接融资风险投资
1中企业技术创新融资方式相关理
1．1 融资概念融资方式划分
广义讲融资指资金持者间流动仅包括资金融入包括资金融出狭义讲融资指资金融入通常说资金源指企业通定渠道采定方式筹集资金组织资金供应保证生产营需种济行
企业角度考察资金源情况融资分源融资外源融资
谓源融资企业通定方式身组织系统外部资金持者进行资金融通行谓外源融资指企业通定方式外部融入资金投资着生产力进步生产社会化程度提高商品货币关系日益发达融资渠道断拓宽外源融资越越成企业获生产性资金方式仅吸收生产营单位闲置资金社会种非生产营单位(社会公众)拥资金运生产程
般说企业外源融资通金融媒介机制作直接融资间接融资形式实现
直接融资指资金盈余部门金融市场购买资金短缺部门直接证券商业期票商业汇票债券股票融资方式间接融资：盈余部门赤字部门金融机构中介进行融资
1．2 （二）中企业技术创新融资特点
① 资金需求量进行技术创新企业般企业相然资源赖程度低资金投入量赖程度高技术创新企业崛起形成定产业规模需投入量资金技术创新融资特征首先表现资金需求量
② 资金投入风险性高技术创新独特含义决定程融资具特殊性投入初始阶段净投入阶段继续量投入产出
1．3 中企业技术创新融资原
技术创新投资风险高特点决定技术创新融资元化现代金融结构理求企业更选择佳资结构降低融资成角度解决资金需求问题中企业融资程中应遵循述原
① 选择合理融资结构高新技术企业融资渠道较项资金源取条件资金成相企业融资时需根企业具体情况进行选择保持资金连续性稳定性融资结构具弹性时保证融资总成低
② 正确运负债营企业敢举债善举债债适度时机适债务资金样创造更效益根税法求债务利息税前支付利息进入成样企业节约笔税费负债越高节约费越企业总投资报酬率越高
③ 较投资效益资金成融资目发展高新技术扩企业生产营规模创造更济效益资金毕竟偿占必然支付融资费资金成筹入资金效果资金成融资行否应停止某项融资活动
④ 充分挖掘现资金潜力降低融资风险中企业技术创新特性决定企业融资渠道选择特殊性高风险高回报补偿外适量融资样降低资金风险融资易造成企业资金效率社会效益反然
2 中企业技术创新融资方式分析
2．1 中企业技术创新直接融资方式分析
2．1．1股票融资
发行股票融资全社会公开募集资金融资方式通资市场进行融资市场进行海外市场融资股票股份限公司签发证明股东持股份证权取股利价证券通股票发行市融资意义汇集全社会资金企业生产发展时通发行股票市进行企业营理机制改造建立新型企业员工奖励激励机制吸引稳定队伍
2．1．2 债券融资
投资者债券发行者种直接债权债务关系债券期债券发行者(企业)负责投资者(购买债券社会公众)偿债券金利息种方式债券发行方式两种种私募发行称定发行私发行面少数特定投资者发行种公募发行称公开发行承销商组织承销团债券广泛特定投资者发行
2．1．3商业信融资
商业信指商品交易中延期付款预收货款形成企业间贷关系商品交换时钱物空间时间分离产生直接信行属然性融资应广泛短期融**占相重商业信具体形式包括应付帐款应收票预收帐款等
2．1．4风险资融资
风险投资专业员专门机构刚刚成立增长迅速潜力风险企业提供股权融资参理期成功取高资收益种商业投资行实质通投资高风险高回报项目成功项目进行出售市实现者权益变现行具特点：
①风险投资种组合投资
②风险投资权益性投资理投入
③风险投资退出特点
④风险投资高风险高收益特点
2．2 中企业技术创新间接融资方式分析
间接融资指资金盈余者通存款等形式资金首先提供银行等金融机构然金融机构贷款贴现等形式资金提供资金短缺者资金融通活动间接融资指银行性融资财政性融资属间接融资范畴
2．2．1银行性融资
国银行运行体制银行贷款资金源分营贷款委托贷款特定贷款贷款期限分短期贷款中期贷款长期贷款担保方式分信贷款担保贷款票贴现出口信贷银行中企业提供信贷融资信贷款部分抵押担保贷款时政府支持开展政府补贴贷款贴息融资担保出口信贷融资租赁银行票贴现等形式
2．2．2财政性融资
前国技术进步社会济发展程度科技型中企业推动货币市场资市场完善解决科技型中企业融资问题财政资金种重融资渠道目前科技型中企业说获财政资金支持进行技术创新渠道级政府设立项目
3国中企业技术创新融资方式选择建议
3．1技术创新融资支持系统
处转轨济中中国尤中企业成创业创新生力军天更应广泛鉴西方国家成熟市场济验针存问题结合国情构建具中国特色层次侧面融资体系广科技型中企业快速成长提供必融资支持适应日趋激烈国际间济竞争
第完善政策法律法规建设
第二完善金融服务支持
第三发展种技术创新贷款担保机构
第四构建社会化服务体系
3．2引导非正规金融服务机构发展
非正规金融包括私贷贷款纪互助会钱庄等技术创新阶段中企业资金源存着差非正规金融中企业发展阶段发挥着作企业越接早期非正规金融发挥作越
3．3完善中企业板建设建立层次资市场体系
资市场金融市场重组成部分严格说营长期资金款证券业务市场包括长期资金贷市场长期债券股票市场产权转市场通常研究资市场营证券业务市场居提资市场层次问题时范围更般仅指股票市场层次资市场市标准监机构信息披露制度异板市场市标准高拥专门交易场先进交易设施理水高市场风险二板市场板市场相应概念称创业板市场适合规模较市条件高投资风险较中企业场外交易市场市股票交易非市股票交易标准低监
相较松没专门交易场风险较现阶段着眼点首先刚刚建立起中企业板做优做努力吸引行业中优秀中企业加入该板块
3．4力推动风险投资发展
风险投资成国家高新技术产业化驱动器欧美发达国家风险投资业成高科技公司发展程中利融资渠道风险投资背景高科技企业成国民济中极重组成部分
参考文献
[1]唐岗发达国家企业融资结构较启示[J]**师范学学报2005(6)
[2]减景范中企业信贷融资机制存问题建议[J]中国金融2005(1)
[3]胡援成卢华征中企业融资调查思考[J]**金融2003(10)
[4]李天德前国风险投资现状问题策[J]西南民族学院学报2002(4)
源融资指公司营活动结果产生资金公司部融通资金留存收益折旧构成 指企业断储蓄（包括留存盈利折旧定额负债）转化投资程源融资企业资形成具原始性性低成抗风险特点企业生存发展缺重组成部分事实发达市场济国家源融资企业首选融资方式企业资金重源
外源融资指企业通定方式企业外济体筹集资金外源融资分方式包括：银行贷款发行股票企业债券等外企业间商业信融资租赁定意义说属外源融资范围
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