**万华公司持续发展财务分析
1 绪
11研究背景意义
持续发展世纪80年代着全球环境发展问题广泛讨提出全新概念传统发展模式进行长期深刻反思结晶1992 年里约热卢召开联合国环境发展会持续发展作类迈21世纪发展战略类历史第次持续发展战略概念落实全球行动1987年巴尔等发表系列关济环境持续发展文章引起国际社会注意年布伦特兰夫世界环境发展委员会未中正式提出持续发展概念标志着持续发展理产生时研究重点类社会济增长时适应满足生态环境承载力口环境生态资源济协调发展方面理断充实完善形成研究容研究途径
着持续发展提出持续关注越越密切环境领域渗透领域中世界济接轨现济持续发展已成重题类永续生存断发展必须确保整社会然界谐统物质财富断增长保证然资源持续必然求类社会济持续发展种情况作独立济单位企业应走持续发展道路确保济持续发展实现社会济环境变化企业面着变化迅速环境难适应着众企业失败现象出现企业保持目前状态企业未然取良发展势头越越引起企业重视企业持续发展作种超越增长足增长度理想增长状态成代企业追求目标
研究表明实行持续发展战略企业般说企业寿命长究原走持续发展道路企业断创新中获生机活力种资源会短期消耗殆企业长期发展企业走持续发展道路合理利种然资源力资源协调外部环境盲目扩张恶性膨胀必然长段时间取良济效益
国市场济体制建立知识济企业间竞争变十分激烈企业难适应变化迅速环境面淘汰危险企业价值增值保持持续发展成企业目标保持持续发展企业组织形式营领域断样化企业财务活动变越越复杂企业理层外部利益相关者越越需时解分析企业生产营财务状况
**万华公司中国第聚氨酯工业基目前国规模研发实力强企业异氰酸酯聚氨酯工制革两行业综合实力居国首位全球第六家国首家拥超细纤维合成革核心生产技术企业作技术生产力企业万华公司公司倡导创新思维追求卓越设立挑战性目标持续断改进超越努力达国际流水实现公司价值化文**万华公司例进行持续发展财务分析公司理层够身利益出发实现企业价值股东财富化企业财务状况进行分析 做出正确判断决策完善企业财务理制度提高财务理水达企业价值化实现持续发展具重意义果妥善运促进国企业持续发展济全球化潮流中占席
12国外研究现状
121 国外研究现状
持续发展概念先1972年斯德哥尔摩举行联合国类环境研讨会正式讨次研讨会云集全球工业化发展中国家代表界定类缔造健康富生机环境享权利
20世纪70年代涉企业社会济方面绩效财务分析首先吸引学术界理界兴趣时财务报告定义报告机构证明测量 监测报告社会带济影响社会影响活动达实现部理外部信息披露目关专家时文献研究表明：1978年财富500强中90％企业年度报告中披露社会业绩信息披露信息量限通常页纸国家区报告容重点相促进企业持续发展系列财务分析方法提出促进企业持续发展进程著名化学制品生产商杜邦公司制定资金利润率核心财务率考核体系杜邦分析法显著特点干评价企业营效率财务状况率联系机结合形成完整指标体系终通权益收益率综合反映财务指标分析层次更清晰条理更突出亚历山·沃尔提出沃尔重评分法选定财务率线性关系结合起分定分数重然通标准率进行较确定项指标分总体指标累计分数企业信水做出评价通财务指标实际值标准值分析便找出影响企业财务状况素明确改善企业财务状况方
20世纪80年代时济景气失业严重等情况政府社会关注更济市场导政策企业社会活动失动力少数公司活跃领域80年代期企业财务报告企业持续发展报告浪潮中承担重角色1987年联合国世界环境发展委员会发布未报告中首次提出较完整持续发展概念满足代需损害未世代满足需求发展概念提出财务分析企业持续发展产生紧密联系原局限范畴企业报告开始扩涵盖更持续发展议题
2 持续发展财务分析基理
21持续发展概述
211持续发展定义
爱德华巴尔著作济然资源足发展中持续发展定义保持然资源质量提供服务前提济发展净利益增加限度皮尔斯认：持续发展天应减少未实际收入发展够保持代福利增加时会代福利减少
企业持续发展指企业追求生存永续发展程中考虑企业营目标实现提高企业市场位保持企业已领先竞争领域未扩张营环境中始终保持持续盈利增长力提高保证企业相长时间长盛衰
总说持续发展考虑前发展需时考虑未发展需牺牲未利益代价换取现发展满足现利益限度企业发展快远时持续发展面预期环境震荡持续保持发展趋势种发展观
212影响企业持续发展素
企业营理念指企业样企业济效益社会环境效益间关系传统中国企业认企业发展环境保护鱼熊掌兼例养殖山羊耗费量草原资源发达国家身发展山羊养殖业养殖业放发展中国家国草原
资源限企业量发展羊绒产业致草原沙漠化碱化现象加重草原资源遭破坏实际营理念误区表明国许企业没战略高度谋求企业发展理者没站长远发展高度思考企业短期局部利益长期全局利益间关系企业提出发展环保两难选择非企业发展程中道德素忽视反映者说道德非道德权衡问题
企业营制度企业营组织形式理形式总称国企业方面存少漏洞组织形式方面表现必须持续发展研究理部门诸环境理环境评价等部门存空缺持续研究重工作基混杂部门中者根没考虑外理制度足首先表现企业缺乏必全程理体系数企业处先污染治理末端控制理阶段结果环境成外部化类进入环保时代企业营制度企业持续发展前提进行创新实现消费持续增长企业持续发展
企业文化企业影响影响着职工素质理方式水技术水运产品开发市场开拓等方面然目前中国部分企业企业文化显合时宜表现企业环保等公益事业感兴趣缺乏应社会责感等企业持续发展需良高尚企业文化氛围样树立良企业形象
企业身客观条件资金短缺技术工艺落等企业持续发展影响外重方面许企业棘手问题企业实行持续发展战略力推新产品现生产工艺流程进行改造需投入量力财力物力中素便资金足果味关标准关注企业环境问题会企业竞争中出弱势位
22持续发展财务分析
企业持续发展常提话题特济全球化国企业间竞争日益激烈全球济环境保持企业持续发展企业生存发展具现实深远意义置身前环境企业安然恙甚飞速发展企业默默退出舞台究原决定企业否实现持续发展众素中财务分析核心
企业持续发展离开财务分析实现企业持续发展财务分析终目标财务分析持续发展基方法持续增长率指标财务分析实现持续增长率实际增长率衡目标综合财务率分析基础规划选择企业财务政策营计划明确企业财务活动基特征方企业项财务活动行动指南利提高公司资源配置效率运行效率利增强企业竞争力企业持续发展力断提高企业持续发展着深远影响
23持续发展财务分析
（1）财务会计报告
财务报告企业政府部门投资者债权等企业利害关系组织提供反映企业定时期财务状况营成果现金流量影响企业未营发展重济事项书面文件提供财务报告报告者提供财务信息进行财务分析济决策提供充足企业财务报表包括资产负债表利润表现金流量表者权益变动表附表附注财务状况说明书集中概括反映企业财务状况营成果现金流量等财务信息进行财务分析更加系统揭示企业偿债力盈利力营运力发展力等财务状况
（2）企业部会计报告
部会计报告报表反映容分成费报表财务报表成费报表反映企业产品成构成变动情况项费支出情况考核成计划执行结果会计报表财务报表指成费报表外企业理局需种部报表统称存货明细表固定资产变动结存明细表建工程明细表等
（3）
进行企业财务分析程中投资者营者债权者企业部信息远远够财务分析企业定期外报告财务报告满足部营理需编制部会计报告外应该包括信息资料外部济环境国家宏观政策产业信息竞争手情况等
24持续发展财务分析意义
企业持续发展利实现企业综合价值化减少企业营运转风险确保企业济长期健康发展企业世界济竞争中处利位企业发展求生存发展企业获利源市场变幻莫测新济时代解决发展问题更成企业法回避首问题企业理者尝试着种营发展道路企业发展途径选择会企业身条件面环境相异会许企业度追求发展速度视企业承受力旦外部环境发生变化陷入危机拔企业增长速度太慢法适应市场发展求终市场淘汰者沦收购目标企业持续发展作种超越增长足增长度理想增长状态已成代企业追求目标
通企业持续发展财务分析全面反映企业现状助营理者解握企业变动发展态势加强理剖析企业财务状况形成原准确评估企业价值价值创造时发现问题预防风险提高资产运作安全性效性提高营决策科学性正确性企业未财务预测财务决策财务预算指明方企业进行营者绩效评价资营十分益进步促进企业健康持续发展
3 持续发展财务分析方法
文财务分析方法基础持续发展财务分析进行总结认实现企业持续发展财务分析包括财务率分析法发展素分析法综合分析法验数统计分析法等方法财务率分析法中持续增长率相关率分析较具代表性节围绕着持续增长率进行计算分析
31持续增长率
311持续增长率涵
持续增长率概念美国财务学家罗伯特·希金斯提出波士顿咨询集团公司普罗伯特·C·希金斯教授持续增长率定义：需耗财务资源情况公司销售增长率基思想资产增加等负债增加股东权益增加般言持续增长运企业财务预测反映企业销售增长资金增长间衡关系着企业销售增长资产会增长相应融资需求会增长销售增长越需资金越企业资金源两种：部积累外部融资外部融资包括增加债务股东投资持续增长率指增发新股保持目前营效率财务政策条件公司销售增长率谓营效率体现资产周转率销售净利率谓财务政策体现资产负债率收益留存率根财务理理企业增长时快时慢长期总受持续增长率制约资金源企业实现衡增长保持目前财务结构关财务风险股东权益增长例增加款支持销售增长种增长率般会消耗企业财富资源种持续增长速度
简单说持续增长率企业前营效率资结构盈余分配政策决定增长力企业目前营方针财务政策盈余分配政策综合作结果更深层次综合揭示企业增长速度目前营方针财务政策盈余分配政策间关系
312持续增长率假设
持续增长率计算分析十分复杂问题企业生产营更持续断程持续增长率核心持续发展财务分析中中选取时间段进行详细分析种情况理研究方法需建立假设前提文拟设假设条件方便持续增长率进行分析计算
（1）公司愿者筹集新权益资增加债务唯外部筹资源
（2）公司算继续维持目前目标资结构
（3）公司算继续维持目前目标股利政策
（4）公司净利率维持前水涵盖负债利息
（5）公司资产周转率维持前水
述假设条件成立情况销售增长率持续增长率相等公司种增长率状态称持续增长衡增长
313持续增长率计算
（1）根期初股东权益计算持续增长率
限制销售增长资产限制资产增长资金源(包括负债股东权益)改变营效率财务政策情况(企业衡增长)限制资产增长股东权益增长率持续增长率计算公式：
持续增长率资产增长率净资产增长率(股东权益增长率)
股东权益期增加额期初股东权益
期净利润×期收益留存率÷期初股东权益
期初权益资利率×期收益留存率
总资产周转率×销售净利率×期初权益数×收益留存率 (式31)
（2）根期末股东权益计算持续增长率
持续增长率全部期末数期发生额计算企业增长需资金源增加负债增加股东权益两部分计算公式：
持续增长率销售增加额÷基期销售额
期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益数÷
(1﹣期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益数)(式32)
然采计算方法两种公式出结果致计算程中根身报表情况采适方法计算持续增长率说企业增长速度高低指标通企业发展提供标准般企业实际增长率（年销售额年销售额百分）相较判断企业发展力二者相差太持续增长率高低利企业发展企业实际增长率会受持续增长率制约重视实际增长率持续增长率差根持续增长率控制适实际增长率够实现企业稳定发展
314持续增长率公式中相关财务率解释
（1）总资产周转率
总资产周转率指企业营业收入总资产均余额率称总资产周转次数时间表示总资产周转天数该指标分析企业全部资产效率计算公式：
总资产周转率（次数）营业收入÷均资产总额 (式33)
总资产周转速度越快表明企业利全部资产进行营效率越高盈利力越强反表明企业利全部资产进行营效果差造成资金浪费影响企业盈利力
（2）销售净利率
销售净利率指企业净利润营业收入率综合反映企业营活动创造利润力指标企业竞争力重体现计算公式：
销售净利率净利润÷营业收入×100 (式34)
销售净利率反映元销售收入带净利润少表示销售收入收益水果净利率毛利率结合分析反映企业期间费税金支出变动情况销售净利率影响企业外部资金需求量重素素变情况销售净利率越高外部筹资需量越低着利润率提高税利润增加引起留存收益增加
(假定股利支付率变)减少外部筹资销售利润率高低产品售价成费关果公司预计产品售价计划期会提高成费变降低外部筹资额会减少
（3）权益数
权益数指资产总额者权益总额率说明企业资产总额者权益倍数关系计算公式：
权益数资产总额÷者权益总额
资产负债率11÷权益数 (式35)
权益数反映企业财务结构稳健否重标志受资产负债率影响负债例权益数高说明企业较高负债企业带较杠杆利益时企业带较风险相反权益数越低表明企业偿债力尤长期偿债力越强债权权益保障程度越高承担风险越企业充分发挥负债财务杠杆效益保障债务偿安全前提应提高权益数
（4）留存收益率
留存收益率指公司税盈利减应发现金股利差额税盈利率计算公式：
留存收益率1－股利支付率
（税利润－应发股利）÷税利润×100 (式36)
收益留存率高低反映企业理财方针显然提高收益率必然降低股利支付率股利支付率取决企业股利政股利政策企业外部筹资需求量重影响果公司发放现金股利留存收益会减少外部资金需求量增果公司预计外部筹资难度考虑改变股利政策减少股利发放样做必须影响公司股票价格情况行
持续发展财务分析系统程计算应程中涉财务率指标面详细介绍相关财务率
315相关财务率
（1）总资产报酬率
总资产报酬率指企业定时期获报酬总额资产均总额率表示企业包括净资产负债全部资产总体获利力评价企业运全部资产总体获利力评价企业资产运营效益重指标总资产报酬率越高说明资产运作效果越计算公式：
总资产报酬率（利润总额＋利息支出）÷均资产总额×100 (式37)
（2）净资产收益率
净资产收益率指企业实现净利润企业均净资产率反映投资者投入资获报酬计算公式：
净资产收益率净利润÷均净资产×100 (式38)
净资产收益率越高表明者投资带收益越高企业资盈利力越强反表明企业资盈利力较弱
（3）资产负债率
资产负债率企业负债总额资产总额率表示企业总资产总债务保障程度该指标评价企业负债水综合指标计算公式：
资产负债率负债总额÷资产总额×100 (式39)
适度资产负债率表明企业投资风险较表明企业营安全稳健资产负债率越低说明企业入资金较少偿债力越强资产负债率越高说明企业入资金较偿债力越弱财务风险较资产负债率应保持定合理水般认资产负债率合理率应该等50
（4）销售增长率
销售增长率指企业年营业收入增长额年营业收入总额率该指标0表示企业年营业收入增长指标值越高表明增长速度越快企业市场前景越该指标0说明企业产品适销路质次价高产品销售出市场份额萎缩计算公式：
销售增长率年营业收入增长额÷年营业收入总额×100
（年营业收入总额－年营业收入总额）÷年营业收入总额×100
(式310)
（5）利润增长率
利润增长率反映企业发展状况重指标营业收入增长情况反映终利益源变动营业收入中扣少成费形成企业终利益终利益形成企业发展力该指标0表示企业年利润总额增长指标值越高增长速度越快企业潜发展力越强该指标
0说明企业年利润总额降企业发展力减弱计算公式：
利润增长率（年利润总额－年利润总额）÷年利润总额×100 (式311)
（6）总资产增长率
总资产增长率企业年总资产增长额年初资产总额率总资产增长率指标企业资产总量扩张方面衡量企业发展力表明企业规模增长水企业发展劲影响该指标越高企业营周期资产营规模扩张速度越快计算公式：
总资产增长率（年资产总额－年资产总额）÷年资产总额×100 (式312)
5 结
51文做工作
(1)持续发展财务分析**万华公司研究背景意义入手通查阅系列书刊资料解持续发展财务分析企业发展作
(2)总结国外研究成果基础结合国实际情况认企业保持持续发展应该注重持续增长率等财务率相关计算应企业理者应该综合分析企业部外部原结合实际找出影响企业发展症结确保企业合理快速稳定持续发展
(3)根前研究成果利持续发展财务分析相关指标结合**万华公司具体情况根具体数分析持续增长率相关财务率提出促进企业持续发展策
52研究成果
文企业持续发展理财务分析理进行纳基础**万华公司例持续发展进行财务数分析竞争日益加剧国外济形势企业财务分析已变十分重持续发展角度持续增长率财务分析指标结合起研究指标间联系够直观解企业持续发展力利帮助企业找出问题解决问题促进企业快速稳定发展文通持续增长率等率分析应结合**万华公司案例介绍进行财务分析着重点结合前总结出点建议希促进企业持续发展
（1）企业财务政策营计划制定应结合企业实际应分析企业年财务数妥善制定相关计划合理方式方法促进企业持续发展
（2）企业理者应该综合分析企业部外部原找出影响销售增长症结确认企业增长速度否合理提高努力缩企业实际增长率持续增长率差距
（3）企业应行业均水作参考进行较分析中找出差距改善理水提高资金利效率
（4）企业发展应稳定注意资产规模扩张质量考虑企业续发展力避免盲目扩张引起资稳
53足展
文利数分析方法选取包括持续增长率资产增长率等财务分析指标初步建立较完整指标体系然应该文涉体广泛容复杂企业持续发展意义重文持续增长率财务指标进行简单介绍没全面系统进行分析知识水时间科学**容限制数获取困难研究深度广度文存足处例：文题研究够深入数模型取水验足导致事情眼光够全面分析率时会导致误差数分析具体指标质量定缺陷尚进步研究分析
通次文身理解力分析力提高增强身理知识深度准备学时间限数分析力足题探讨系统性深度欠缺会工作学中继续努力研究改进希财务分析国企业中发挥真正作增强国企业国际济中竞争力促进企业济社会持续发展
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**万华公司持续发展财务分析
1 绪
11研究背景意义
持续发展世纪80年代着全球环境发展问题广泛讨提出全新概念传统发展模式进行长期深刻反思结晶1992 年里约热卢召开联合国环境发展会持续发展作类迈21世纪发展战略类历史第次持续发展战略概念落实全球行动1987年巴尔等发表系列关济环境持续发展文章引起国际社会注意年布伦特兰夫世界环境发展委员会未中正式提出持续发展概念标志着持续发展理产生时研究重点类社会济增长时适应满足生态环境承载力口环境生态资源济协调发展方面理断充实完善形成研究容研究途径
着持续发展提出持续关注越越密切环境领域渗透领域中世界济接轨现济持续发展已成重题类永续生存断发展必须确保整社会然界谐统物质财富断增长保证然资源持续必然求类社会济持续发展种情况作独立济单位企业应走持续发展道路确保济持续发展实现社会济环境变化企业面着变化迅速环境难适应着众企业失败现象出现企业保持目前状态企业未然取良发展势头越越引起企业重视企业持续发展作种超越增长足增长度理想增长状态成代企业追求目标
研究表明实行持续发展战略企业般说企业寿命长究原走持续发展道路企业断创新中获生机活力种资源会短期消耗殆企业长期发展企业走持续发展道路合理利种然资源力资源协调外部环境盲目扩张恶性膨胀必然长段时间取良济效益
国市场济体制建立知识济企业间竞争变十分激烈企业难适应变化迅速环境面淘汰危险企业价值增值保持持续发展成企业目标保持持续发展企业组织形式营领域断样化企业财务活动变越越复杂企业理层外部利益相关者越越需时解分析企业生产营财务状况
**万华公司中国第聚氨酯工业基目前国规模研发实力强企业异氰酸酯聚氨酯工制革两行业综合实力居国首位全球第六家国首家拥超细纤维合成革核心生产技术企业作技术生产力企业万华公司公司倡导创新思维追求卓越设立挑战性目标持续断改进超越努力达国际流水实现公司价值化文**万华公司例进行持续发展财务分析公司理层够身利益出发实现企业价值股东财富化企业财务状况进行分析 做出正确判断决策完善企业财务理制度提高财务理水达企业价值化实现持续发展具重意义果妥善运促进国企业持续发展济全球化潮流中占席
12国外研究现状
121 国外研究现状
持续发展概念先1972年斯德哥尔摩举行联合国类环境研讨会正式讨次研讨会云集全球工业化发展中国家代表界定类缔造健康富生机环境享权利
20世纪70年代涉企业社会济方面绩效财务分析首先吸引学术界理界兴趣时财务报告定义报告机构证明测量 监测报告社会带济影响社会影响活动达实现部理外部信息披露目关专家时文献研究表明：1978年财富500强中90％企业年度报告中披露社会业绩信息披露信息量限通常页纸国家区报告容重点相促进企业持续发展系列财务分析方法提出促进企业持续发展进程著名化学制品生产商杜邦公司制定资金利润率核心财务率考核体系杜邦分析法显著特点干评价企业营效率财务状况率联系机结合形成完整指标体系终通权益收益率综合反映财务指标分析层次更清晰条理更突出亚历山·沃尔提出沃尔重评分法选定财务率线性关系结合起分定分数重然通标准率进行较确定项指标分总体指标累计分数企业信水做出评价通财务指标实际值标准值分析便找出影响企业财务状况素明确改善企业财务状况方
20世纪80年代时济景气失业严重等情况政府社会关注更济市场导政策企业社会活动失动力少数公司活跃领域80年代期企业财务报告企业持续发展报告浪潮中承担重角色1987年联合国世界环境发展委员会发布未报告中首次提出较完整持续发展概念满足代需损害未世代满足需求发展概念提出财务分析企业持续发展产生紧密联系原局限范畴企业报告开始扩涵盖更持续发展议题
2 持续发展财务分析基理
21持续发展概述
211持续发展定义
爱德华巴尔著作济然资源足发展中持续发展定义保持然资源质量提供服务前提济发展净利益增加限度皮尔斯认：持续发展天应减少未实际收入发展够保持代福利增加时会代福利减少
企业持续发展指企业追求生存永续发展程中考虑企业营目标实现提高企业市场位保持企业已领先竞争领域未扩张营环境中始终保持持续盈利增长力提高保证企业相长时间长盛衰
总说持续发展考虑前发展需时考虑未发展需牺牲未利益代价换取现发展满足现利益限度企业发展快远时持续发展面预期环境震荡持续保持发展趋势种发展观
212影响企业持续发展素
企业营理念指企业样企业济效益社会环境效益间关系传统中国企业认企业发展环境保护鱼熊掌兼例养殖山羊耗费量草原资源发达国家身发展山羊养殖业养殖业放发展中国家国草原
资源限企业量发展羊绒产业致草原沙漠化碱化现象加重草原资源遭破坏实际营理念误区表明国许企业没战略高度谋求企业发展理者没站长远发展高度思考企业短期局部利益长期全局利益间关系企业提出发展环保两难选择非企业发展程中道德素忽视反映者说道德非道德权衡问题
企业营制度企业营组织形式理形式总称国企业方面存少漏洞组织形式方面表现必须持续发展研究理部门诸环境理环境评价等部门存空缺持续研究重工作基混杂部门中者根没考虑外理制度足首先表现企业缺乏必全程理体系数企业处先污染治理末端控制理阶段结果环境成外部化类进入环保时代企业营制度企业持续发展前提进行创新实现消费持续增长企业持续发展
企业文化企业影响影响着职工素质理方式水技术水运产品开发市场开拓等方面然目前中国部分企业企业文化显合时宜表现企业环保等公益事业感兴趣缺乏应社会责感等企业持续发展需良高尚企业文化氛围样树立良企业形象
企业身客观条件资金短缺技术工艺落等企业持续发展影响外重方面许企业棘手问题企业实行持续发展战略力推新产品现生产工艺流程进行改造需投入量力财力物力中素便资金足果味关标准关注企业环境问题会企业竞争中出弱势位
22持续发展财务分析
企业持续发展常提话题特济全球化国企业间竞争日益激烈全球济环境保持企业持续发展企业生存发展具现实深远意义置身前环境企业安然恙甚飞速发展企业默默退出舞台究原决定企业否实现持续发展众素中财务分析核心
企业持续发展离开财务分析实现企业持续发展财务分析终目标财务分析持续发展基方法持续增长率指标财务分析实现持续增长率实际增长率衡目标综合财务率分析基础规划选择企业财务政策营计划明确企业财务活动基特征方企业项财务活动行动指南利提高公司资源配置效率运行效率利增强企业竞争力企业持续发展力断提高企业持续发展着深远影响
23持续发展财务分析
（1）财务会计报告
财务报告企业政府部门投资者债权等企业利害关系组织提供反映企业定时期财务状况营成果现金流量影响企业未营发展重济事项书面文件提供财务报告报告者提供财务信息进行财务分析济决策提供充足企业财务报表包括资产负债表利润表现金流量表者权益变动表附表附注财务状况说明书集中概括反映企业财务状况营成果现金流量等财务信息进行财务分析更加系统揭示企业偿债力盈利力营运力发展力等财务状况
（2）企业部会计报告
部会计报告报表反映容分成费报表财务报表成费报表反映企业产品成构成变动情况项费支出情况考核成计划执行结果会计报表财务报表指成费报表外企业理局需种部报表统称存货明细表固定资产变动结存明细表建工程明细表等
（3）
进行企业财务分析程中投资者营者债权者企业部信息远远够财务分析企业定期外报告财务报告满足部营理需编制部会计报告外应该包括信息资料外部济环境国家宏观政策产业信息竞争手情况等
24持续发展财务分析意义
企业持续发展利实现企业综合价值化减少企业营运转风险确保企业济长期健康发展企业世界济竞争中处利位企业发展求生存发展企业获利源市场变幻莫测新济时代解决发展问题更成企业法回避首问题企业理者尝试着种营发展道路企业发展途径选择会企业身条件面环境相异会许企业度追求发展速度视企业承受力旦外部环境发生变化陷入危机拔企业增长速度太慢法适应市场发展求终市场淘汰者沦收购目标企业持续发展作种超越增长足增长度理想增长状态已成代企业追求目标
通企业持续发展财务分析全面反映企业现状助营理者解握企业变动发展态势加强理剖析企业财务状况形成原准确评估企业价值价值创造时发现问题预防风险提高资产运作安全性效性提高营决策科学性正确性企业未财务预测财务决策财务预算指明方企业进行营者绩效评价资营十分益进步促进企业健康持续发展
3 持续发展财务分析方法
文财务分析方法基础持续发展财务分析进行总结认实现企业持续发展财务分析包括财务率分析法发展素分析法综合分析法验数统计分析法等方法财务率分析法中持续增长率相关率分析较具代表性节围绕着持续增长率进行计算分析
31持续增长率
311持续增长率涵
持续增长率概念美国财务学家罗伯特·希金斯提出波士顿咨询集团公司普罗伯特·C·希金斯教授持续增长率定义：需耗财务资源情况公司销售增长率基思想资产增加等负债增加股东权益增加般言持续增长运企业财务预测反映企业销售增长资金增长间衡关系着企业销售增长资产会增长相应融资需求会增长销售增长越需资金越企业资金源两种：部积累外部融资外部融资包括增加债务股东投资持续增长率指增发新股保持目前营效率财务政策条件公司销售增长率谓营效率体现资产周转率销售净利率谓财务政策体现资产负债率收益留存率根财务理理企业增长时快时慢长期总受持续增长率制约资金源企业实现衡增长保持目前财务结构关财务风险股东权益增长例增加款支持销售增长种增长率般会消耗企业财富资源种持续增长速度
简单说持续增长率企业前营效率资结构盈余分配政策决定增长力企业目前营方针财务政策盈余分配政策综合作结果更深层次综合揭示企业增长速度目前营方针财务政策盈余分配政策间关系
312持续增长率假设
持续增长率计算分析十分复杂问题企业生产营更持续断程持续增长率核心持续发展财务分析中中选取时间段进行详细分析种情况理研究方法需建立假设前提文拟设假设条件方便持续增长率进行分析计算
（1）公司愿者筹集新权益资增加债务唯外部筹资源
（2）公司算继续维持目前目标资结构
（3）公司算继续维持目前目标股利政策
（4）公司净利率维持前水涵盖负债利息
（5）公司资产周转率维持前水
述假设条件成立情况销售增长率持续增长率相等公司种增长率状态称持续增长衡增长
313持续增长率计算
（1）根期初股东权益计算持续增长率
限制销售增长资产限制资产增长资金源(包括负债股东权益)改变营效率财务政策情况(企业衡增长)限制资产增长股东权益增长率持续增长率计算公式：
持续增长率资产增长率净资产增长率(股东权益增长率)
股东权益期增加额期初股东权益
期净利润×期收益留存率÷期初股东权益
期初权益资利率×期收益留存率
总资产周转率×销售净利率×期初权益数×收益留存率 (式31)
（2）根期末股东权益计算持续增长率
持续增长率全部期末数期发生额计算企业增长需资金源增加负债增加股东权益两部分计算公式：
持续增长率销售增加额÷基期销售额
期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益数÷
(1﹣期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益数)(式32)
然采计算方法两种公式出结果致计算程中根身报表情况采适方法计算持续增长率说企业增长速度高低指标通企业发展提供标准般企业实际增长率（年销售额年销售额百分）相较判断企业发展力二者相差太持续增长率高低利企业发展企业实际增长率会受持续增长率制约重视实际增长率持续增长率差根持续增长率控制适实际增长率够实现企业稳定发展
314持续增长率公式中相关财务率解释
（1）总资产周转率
总资产周转率指企业营业收入总资产均余额率称总资产周转次数时间表示总资产周转天数该指标分析企业全部资产效率计算公式：
总资产周转率（次数）营业收入÷均资产总额 (式33)
总资产周转速度越快表明企业利全部资产进行营效率越高盈利力越强反表明企业利全部资产进行营效果差造成资金浪费影响企业盈利力
（2）销售净利率
销售净利率指企业净利润营业收入率综合反映企业营活动创造利润力指标企业竞争力重体现计算公式：
销售净利率净利润÷营业收入×100 (式34)
销售净利率反映元销售收入带净利润少表示销售收入收益水果净利率毛利率结合分析反映企业期间费税金支出变动情况销售净利率影响企业外部资金需求量重素素变情况销售净利率越高外部筹资需量越低着利润率提高税利润增加引起留存收益增加
(假定股利支付率变)减少外部筹资销售利润率高低产品售价成费关果公司预计产品售价计划期会提高成费变降低外部筹资额会减少
（3）权益数
权益数指资产总额者权益总额率说明企业资产总额者权益倍数关系计算公式：
权益数资产总额÷者权益总额
资产负债率11÷权益数 (式35)
权益数反映企业财务结构稳健否重标志受资产负债率影响负债例权益数高说明企业较高负债企业带较杠杆利益时企业带较风险相反权益数越低表明企业偿债力尤长期偿债力越强债权权益保障程度越高承担风险越企业充分发挥负债财务杠杆效益保障债务偿安全前提应提高权益数
（4）留存收益率
留存收益率指公司税盈利减应发现金股利差额税盈利率计算公式：
留存收益率1－股利支付率
（税利润－应发股利）÷税利润×100 (式36)
收益留存率高低反映企业理财方针显然提高收益率必然降低股利支付率股利支付率取决企业股利政股利政策企业外部筹资需求量重影响果公司发放现金股利留存收益会减少外部资金需求量增果公司预计外部筹资难度考虑改变股利政策减少股利发放样做必须影响公司股票价格情况行
持续发展财务分析系统程计算应程中涉财务率指标面详细介绍相关财务率
315相关财务率
（1）总资产报酬率
总资产报酬率指企业定时期获报酬总额资产均总额率表示企业包括净资产负债全部资产总体获利力评价企业运全部资产总体获利力评价企业资产运营效益重指标总资产报酬率越高说明资产运作效果越计算公式：
总资产报酬率（利润总额＋利息支出）÷均资产总额×100 (式37)
（2）净资产收益率
净资产收益率指企业实现净利润企业均净资产率反映投资者投入资获报酬计算公式：
净资产收益率净利润÷均净资产×100 (式38)
净资产收益率越高表明者投资带收益越高企业资盈利力越强反表明企业资盈利力较弱
（3）资产负债率
资产负债率企业负债总额资产总额率表示企业总资产总债务保障程度该指标评价企业负债水综合指标计算公式：
资产负债率负债总额÷资产总额×100 (式39)
适度资产负债率表明企业投资风险较表明企业营安全稳健资产负债率越低说明企业入资金较少偿债力越强资产负债率越高说明企业入资金较偿债力越弱财务风险较资产负债率应保持定合理水般认资产负债率合理率应该等50
（4）销售增长率
销售增长率指企业年营业收入增长额年营业收入总额率该指标0表示企业年营业收入增长指标值越高表明增长速度越快企业市场前景越该指标0说明企业产品适销路质次价高产品销售出市场份额萎缩计算公式：
销售增长率年营业收入增长额÷年营业收入总额×100
（年营业收入总额－年营业收入总额）÷年营业收入总额×100
(式310)
（5）利润增长率
利润增长率反映企业发展状况重指标营业收入增长情况反映终利益源变动营业收入中扣少成费形成企业终利益终利益形成企业发展力该指标0表示企业年利润总额增长指标值越高增长速度越快企业潜发展力越强该指标
0说明企业年利润总额降企业发展力减弱计算公式：
利润增长率（年利润总额－年利润总额）÷年利润总额×100 (式311)
（6）总资产增长率
总资产增长率企业年总资产增长额年初资产总额率总资产增长率指标企业资产总量扩张方面衡量企业发展力表明企业规模增长水企业发展劲影响该指标越高企业营周期资产营规模扩张速度越快计算公式：
总资产增长率（年资产总额－年资产总额）÷年资产总额×100 (式312)
5 结
51文做工作
(1)持续发展财务分析**万华公司研究背景意义入手通查阅系列书刊资料解持续发展财务分析企业发展作
(2)总结国外研究成果基础结合国实际情况认企业保持持续发展应该注重持续增长率等财务率相关计算应企业理者应该综合分析企业部外部原结合实际找出影响企业发展症结确保企业合理快速稳定持续发展
(3)根前研究成果利持续发展财务分析相关指标结合**万华公司具体情况根具体数分析持续增长率相关财务率提出促进企业持续发展策
52研究成果
文企业持续发展理财务分析理进行纳基础**万华公司例持续发展进行财务数分析竞争日益加剧国外济形势企业财务分析已变十分重持续发展角度持续增长率财务分析指标结合起研究指标间联系够直观解企业持续发展力利帮助企业找出问题解决问题促进企业快速稳定发展文通持续增长率等率分析应结合**万华公司案例介绍进行财务分析着重点结合前总结出点建议希促进企业持续发展
（1）企业财务政策营计划制定应结合企业实际应分析企业年财务数妥善制定相关计划合理方式方法促进企业持续发展
（2）企业理者应该综合分析企业部外部原找出影响销售增长症结确认企业增长速度否合理提高努力缩企业实际增长率持续增长率差距
（3）企业应行业均水作参考进行较分析中找出差距改善理水提高资金利效率
（4）企业发展应稳定注意资产规模扩张质量考虑企业续发展力避免盲目扩张引起资稳
53足展
文利数分析方法选取包括持续增长率资产增长率等财务分析指标初步建立较完整指标体系然应该文涉体广泛容复杂企业持续发展意义重文持续增长率财务指标进行简单介绍没全面系统进行分析知识水时间科学**容限制数获取困难研究深度广度文存足处例：文题研究够深入数模型取水验足导致事情眼光够全面分析率时会导致误差数分析具体指标质量定缺陷尚进步研究分析
通次文身理解力分析力提高增强身理知识深度准备学时间限数分析力足题探讨系统性深度欠缺会工作学中继续努力研究改进希财务分析国企业中发挥真正作增强国企业国际济中竞争力促进企业济社会持续发展
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