互联网金融模式20年成形
互联网代表现代信息科技特移动支付云计算社交网络搜索引擎等类金融模式产生根影响出现商业银行间接融资资市场直接融资第三种金融融资模式称互联网直接融资市场互联网金融模式
互联网金融模式银行券商交易等中介起作贷款股票债券等发行交易券款支付直接网进行市场充分效接般均衡定理描述金融中介状态资金供需双方直接交易达直接融资间接融资样资源配置效率促进济增长时幅减少交易成
理解种互联网金融模式需转变传统思路
四年前中国金融40坛成立会演讲题目金融理想象力第5号：政估值定价模型时评钱颖易纲倡导金融40发挥想象力原创性胆探索学术路拘束现实中形势分析策分析天题演讲题目金融理想象力第18号互联网金融模式20年形成金融运行体制
基框架
金融服务实体济基功融通资金资金储蓄者转移投资者手中资金供需双方匹配(包括融资金额期限风险收益匹配)通两类中介进行：类银行应着间接融资模式类股票债券市场应着直接融资模式两类融资模式资源配置济增长重作产生交易成直接体现银行券商利润2011年全国银行券商利润达约14万亿
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互联网金融模式搜索引擎数社交网络云计算信息称程度非常低交易双方资金期限匹配风险分担成非常低银行券商交易等中介起作贷款股票债券等发行交易全款支付直接网进行市场充分效接般均衡定理描述金融中介状态
种金融模式支付便捷搜索引擎社交网络降低信息处理成资金供需双方直接交易达直接融资间接融资样资源配置效率促进济增长时幅减少交易成
理解种互联网金融模式需转变传统思路抓住关键点：第信息处理第二风险评估第三资金供求期限数量匹配需通银行券商等中介完全解决第四超级集中支付系统体移动支付统第五供求方直接交易第六产品简单化（风险需求减少）第七金融市场运行完全互联网化交易成极少面会展开述
支付方式
互联网金融模式支付方式移动支付基础通移动通信设备利线通信技术转移货币价值清偿债权债务关系
移动支付背景移动通信技术设备发展特智手机iPad普Juniper Research估计2011年全球移动支付总金额2400亿美元预计未5年增长200目前典型手机炒股手机购物支付等
着WiFi3G等技术发展互联网移动通信网络融合趋势已非常明显线电话网络广播电视网络会融合进移动支付银行卡 网银行等电子支付方式进步整合未移动支付更便捷更性化真正做时方式（anytime anywhere anyhow）进行支付着身份认证技术数字签名技术等安全防范软件发展移动支付仅解决日常生活中额支付解决企业间额支付 完全代现现金支票等手段
移动通信设备智化程度提高受限便携性体积求存储力计算力短时期法电脑（PC）相云计算正弥补移 动通信设备短板云计算存储计算移动通信终端转移云计算服务器弱化移动通信设备信息处理求样移动通信终端融合手机传统PC功保障移动支付效率
互联网金融模式支付系统具根性特点：机构中央银行支付中心（超级网银）开账户（存款证券登记）证券现金等支付转移通移动互联网络进行（具体工具手机iPad）支付清算完全电子化社会中现钞流通二级商业银行账户体系存存款账户中央银行货币供货币政策产生重影响然种支付系统会颠覆目前类中央银行统发行信货币制度目前社交网络已行发行货币支付网民间数商品购买甚实物商品购买建立部支付系统
信息处理
信息处理金融体系核心金融信息中核心资金供需双方信息特资金需求方信息款者发债企业股票发行企业等金融资源配置风险理基础
互联网金融模式信息处理三组成部分：社交网络生成传播信息特机构没义务披露信息二搜索引擎信息组织 排序检索缓解信息超载问题针性满足信息需求三云计算保障信息高速处理力总效果云计算保障资金供需双方信息通社交网络揭示传播搜索引擎组织标准化终形成时间连续动态变化信息序列出资金需求者（机构）风险定价动态违约概率成极低样金融交易信息基础（充分条件）满足
社交网络两基础类作社会动物固网络行四特点：交换性建立联系获宝贵资源条件礼尚 投桃报李致性指具相似特征建立传播网络倾物类聚群分传染性指思想信息观点传播网络间流动朱者赤墨者黑传递性果体A体B联系体B体C 联系体A体C联系朋友朋友朋友 敌敌朋友二互联网通讯手段发展方便信息发布传播分享降低发布信息日常生活外建立联系成产生新分工协作模式肉搜索维基百科编撰等
社交网络蕴含非常丰富关系数体间接触联络关联群体附聚会等方面信息社交网络（机构）间社会资较快积累新型财富诚信程度提高降低金融交易成金融交易基础作
社交网络具信息揭示作表现：机构社会中量利益相关者利益相关者掌握部分信息财产状况营情况消费惯信誉行等单利益相关者信息限果利益相关者社交网络发布掌握信息汇起信资质盈利前景方面完整信息程中私信息方信息公开化意会信息显性化分散信息集中化具例子：淘宝网类似社交网络商户间交易形成海量信息特货物资金交换信息显示商户信资质果淘宝网额贷款公司（具体名字）淘宝网利信息商户发放额贷款效果会
搜索引擎社交网络融合趋势搜索引擎作海量信息中找匹配户需求容关系数处理直搜索引擎重组成部 分抓取网页爬虫算法网页排序链接分析方法（GooglePageRank算法代表）利网页间链接关系属关系数社会化搜索发展体现种融合趋势社会化搜索户疑问推荐合适回答者通社交关系滤掉信赖容质利社交网络蕴含关系数进行信息筛选提高诚信程度
云计算保障处理海量信息力集成电路（IC）性逐步逼物理极限情况云计算量廉价PC分担计算务易扩展容错 保障备份数致性户需获取计算力存储空间信息服务云计算搜索引擎发展重促进作实时搜索计算量Google发展云计算先驱计算力容易标准化商品样交易流通着计算力供需求增加2011年2月已出现针计算力现货交易市场预计期货市场出现金融业计算力户云计算会金融业产生重影响云计算时提供软件数处理金融交易关信息问题苹果商店手机关系已类似
举出互联网金融模式信息处理例子：信息科技足够发达然出生关键信息行记录查询准确信息通社交网络搜索引擎核实滤种情况信状况分析非常效率日常生活中发现某银行服务效率低相关信息发社交网络信息汇总助评估该银行盈利信前景果述参家银行债券CDS交易价格变化动态违约概率CDS市场社交网络搜索引擎类似机制通市场交易（价格）产生时间连续动态变化违约概率序列违约信息揭示信评级机构更效理讲未金融交易产品实际隐含着种CDS时点知道违约概率种情况金融产品定价会非常容易
资源配置
互联网金融模式资源配置特点：资金供需信息直接网发布匹配供需双方直接联系匹配需银行券商交易等中介典型例子贷（peertopeer lender）2006年成立美国Prosper公司125万会员促成307亿美元会员间贷款2007年成立美国Lending Club公司Facebook 台做会员贷款业务2011年已贷款59亿美元利息收入5100万元摩根斯坦利前董事长马克2012年4月12日参加公司董事会（见金融时报英文版2012年4月13日第版）2004年GoogleIPO时采线荷兰式拍卖方法通常投资银行路演询价方式未情景：贷款股票债券等发行交易社交网络进行
供需信息完全称交易成极低条件互联网金融模式形成充分交易性集合诸中企业融资投资渠道等问题容易解决
种资源配置方式双方方交易时进行信息充分透明定价完全竞争（拍卖式）效率社会福利化种金融产品均交易公市场供需方均透明公机会
例Facebook台8亿网民发行货币网民间商品股票贷款债券发行交易均通网络处理时保留完整信违约记录（淘宝网腾讯已类似做法）形成优价格Facebook次市价格超苹果市值正家中中隐含巨价值更资讯查询众易贷
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互联网代表现代信息科技特移动支付云计算社交网络搜索引擎等类金融模式产生根影响出现商业银行间接融资资市场直接融资第三种金融融资模式称互联网直接融资市场互联网金融模式
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支付方式
互联网金融模式支付方式移动支付基础通移动通信设备利线通信技术转移货币价值清偿债权债务关系
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信息处理
信息处理金融体系核心金融信息中核心资金供需双方信息特资金需求方信息款者发债企业股票发行企业等金融资源配置风险理基础
互联网金融模式信息处理三组成部分：社交网络生成传播信息特机构没义务披露信息二搜索引擎信息组织 排序检索缓解信息超载问题针性满足信息需求三云计算保障信息高速处理力总效果云计算保障资金供需双方信息通社交网络揭示传播搜索引擎组织标准化终形成时间连续动态变化信息序列出资金需求者（机构）风险定价动态违约概率成极低样金融交易信息基础（充分条件）满足
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资源配置
互联网金融模式资源配置特点：资金供需信息直接网发布匹配供需双方直接联系匹配需银行券商交易等中介典型例子贷（peertopeer lender）2006年成立美国Prosper公司125万会员促成307亿美元会员间贷款2007年成立美国Lending Club公司Facebook 台做会员贷款业务2011年已贷款59亿美元利息收入5100万元摩根斯坦利前董事长马克2012年4月12日参加公司董事会（见金融时报英文版2012年4月13日第版）2004年GoogleIPO时采线荷兰式拍卖方法通常投资银行路演询价方式未情景：贷款股票债券等发行交易社交网络进行
供需信息完全称交易成极低条件互联网金融模式形成充分交易性集合诸中企业融资投资渠道等问题容易解决
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