中企业融资模式研究
1 中企业概念作位
11中企业概念
根2002年6月29日第九届全国民代表会常务委员会通中华民国中 企业促进法定义中企业指中华民国境法设立利满足社会需增加业符合国家产业政策生产营规模属中型种形式企业
国际通常三种形式中企业进行界定：实收资二企业职工数三定时期（通常年）营额数国家采二种形式界定应指出中企业相性概念时间行业中企业定义样国中企业界定标准修改四次
美国中企业两划分标准美国中企业理局颁布数量划分中企业80年代初制造业数量界限雇员超1500美国济发展委员会颁布质方面进行划分规定企业符合列四标准中两两属中企业1独立营企业时理2企业资少数提供3企业产品销售范围4行业企业相企业规模较
英国波尔顿委员会通实践认中企业应该少具备三条件：1中企业拥较少市场份额2中企业者拥部分权格化方式进行理形式化理机构作中介理3中企业独立意义讲企业组成部分者（理）作出决定时受外界控制
日1963年颁布中企业基法规定工业矿业运输业中资额出资额1亿日元常雇员300企业中企业商业服务业资额出资额1000万日元常雇员50企业中企业营批发业资额3000万日元常雇员100企业中企业
意利中企业法律没统规定统计般企业雇员少作企业规模参系标准企业雇员500视企业雇员499视中企业
国中企业划分标准建国作四次修改：第次50年代企业职工数作企业规模划分标准3000型企业500~3000中型企业500型企业第二次1962年固定资产价值数量作划分标准第三次1978年固定资产原值生产营力划分标准第四次1988年1978年标准进行修改补充发布中工业企业划分标准行业特点作分划分企业规模分特型型（分二两类）中型（分中中二两类）型四类六档国统计局目前采1988年标准企业进行划分99年度销售收入资产总额作考察指标中年销售收入5亿元资产总额5000万元中型企业年销售收入资产总额均5000万元企业型企业国中型企业三年改革脱困目标已定入围企业变没实施2000年国中型企业三年两目标务已完成企业划型新标准期推出
12中企业国民济中作位
121中企业国民济增长重推动力
中企业发达市场济国家发展中国家社会济中均占重位中企业企业数量处绝统治位更重中企业提供巨业机会创造相部分国民财富欧盟作世界区域性集团济活动中企业发达密分欧盟统计局公布新资料显示欧盟1800万户企业中雇员250中企业占99产值真欧盟总产值55业数占总业数70中企业国社会济生活中样极重位特解决业推进城镇化方面发挥着代作目前国工商注册登记中企业已超800万户占全部注册企业总数99中中工业企业总产值销售收入实现利税分占全部工业总量60574020世纪90年代国济快速增长工业新增产值76企业创造国数工业行业中中企业占导位国食品造纸印刷行业产值70服装皮革文体品塑料制品金属制品行业产值80木材家具行业产值90中企业创造流通领域中中企业占全国零售网点90济学家吴敬琏指出：十万国乡镇政府中企业放开搞活期国民济增长点
122中企业社会稳定重基础
中企业社会业承担者业济发展社会稳定重问题中企业面广量部分事劳动密集型产业吸纳劳动力容量较中企业提供75城镇业机会全国业口中中企业占较重中工业占85商业零售业占90建筑施工业占65中企业体乡镇企业吸纳13亿农村剩余劳动力占农村劳动力总数30计算国全部独立核算工业企业中型企业均占固定资产1152万元型企业均占固定资产合计346万元说样资金投入企业企业吸收业数3倍特年非国中企业发展拓宽业渠道成劳动力业增长点国企业改革提供条件浙江济年呈现强劲发展势头益众中民营企业巨吸纳力
123中企业活跃市场基力量
发展中企业建立市场济体系必条件市场济繁荣源竞争量中企业够企业构成压力始终保持竞争态势社会需求层次决定商品市场层次 方面企业相中企业具贴市场营机制灵活反应快等优势中企业利营方式灵活组织成低廉转移进退便捷更快接受市场信息时研制满足市场需求新产品快推出占领市场时中企业中国济改革中起着试验田作中企业改革成低运作简便引起社会震动相较易进入新体制诸承包租赁兼拍卖破产等企业改革验先中企业试行取成效逐步国型企业推广
124中企业技术创新重力量
中企业面竞争压力企业市场占席充分利身灵活性特点敢胆采尝试新技术领域中敢开展技术创新活动成新技术推广应技术创新重例德国三分二专利技术中企业开发研制注册时中企业高新技术产业化市场化方面企业效率高均周期仅12年企业需45年美国20世纪初70年代企业完成科技发展项目占全国总数55进入80年代约70创新企业实现企业均创新发明企业两倍技术发明商业化速度企业15倍称技术创新尖兵20世纪飞机光纤检测设备心脏起搏器计算机等企业发明微软等著名高科技公司名见传中企业快速发展起
125中企业扩出口生力军
中企业扩出口方面起着十分重作方面中企业通企业提供质优价廉零部件劳务促进企业出口（间接出口）方面独立生产具相竞争优势产品出口（直接出口）活跃国济参国际竞争促进济技术国际交流做出贡献例美国1997年出口总值中中企业占30包括间接出口占重高达6019931997年期间出口高科技产品中中企业占85法国1990年制造业出口中中企业占2585年相中企业出口额增长40企业仅增长31发展中国家技术水劳动者素质低量剩余劳动力存中企业赚取短缺外汇资金方面发挥着代作统计巴基斯坦工业制成品出口总量30型工业企业完成印度出口总量46组织企业手工业完成年国出口总额中中企业约占60国出口许宗商品服装玩具工艺品等劳动密集型产品高新技术产品中企业生产
13中企业作济分析
济学分析中企业作国家济运行基础方面着特色中企业国家发挥着作反映国家间基差异种素中济着决定意义素国家素禀赋结构
谓素禀赋结构国家时期拥生产素中资劳动然资源构成资源优配置理素禀赋结构国家应该选择生产组织方式资相充裕劳动相稀缺济说生产资密集型产品生产选择资少劳动技术济合理选择相反资相稀缺劳动相充裕济应该选择生产密集型产品生产中选择劳动少资技术谓济合理性生产成角度讲资充裕劳动稀缺济选择资密集产品技术限度降低产品成创造更济剩余产品国际市场更具竞争力相反劳动充裕资稀缺济反道行达样效果
素禀赋结构特点组织生产选择技术限度提高产品国国际市场竞争力创造更济剩余样选择够更快促进济增长民生活水提高济剩余少关系国资积累速度资积累决定素禀赋结构提高速度关键素国家素禀赋结构提高该国均收入水真正提高国家素禀赋特点组织生产选择技术快速积累资实现济稳定增长
长期济发展战略抱错误观念许发达国家直接观察出发认发达国家发达资密集型工业部门较发达进认落国家想发展济追赶甚超发达国家必须重点发展密集型工业部门种观念50年代表现优先发展重工业济发展战略资密集型行业规模济较显著处行业中企业企业结果资密集型行业优先发展等企业优先发展
述认识实际济增长程误解产业结构总体水提升素禀赋结构升级资积累相关行业部门发展利快速资积累时够促进济增长中国样资相稀缺劳动相充裕济说资金机会成较高资密集部门定相高成运行国资密集型行业中企业——国型企业——赢利力较差甚竞争市场中缺乏生力没国家扶持情况取社会均利润赢利力差企业然创造少济剩余资积累济增长贡献较相符合国素禀赋特点国劳动密集型产业般够创造较济剩余资积累素禀赋结构提升进济增长作出较贡献劳动密集型产业身特点处该产业中企业般中企业发展中企业中国重意义
2中企业融资相关概念方式
21融资含义
关融资定义融资仅量理容更生动丰富实践含义中企业融资说理问题说实践问题鉴通常方法定义融资基础探讨中企业融资程中现实题国中企业融资提供合理建议更具实践意义
般言谓融资资金融通简称包括资金融入融出两方面资金双互动程融资程中资金供者融出资金资金需求者融入资金狭义讲融资指资金融入具体济单位身济活动现状资金运情况出发根未发展需科学预测决策通定渠道采定方式利部积累外部资金供者筹集资金保证济活动资金需相应企业融资作资金需求者企业通定方式资金供者筹集融入资金投资生产营活动中企业融资中企业资金融入者融资活动指中企业身生产营现状资金运情况出发根企业未营发展策略求通定渠道方式利部积累企业投资者债权筹集生产营需资金种济活动
22融资方式
中企业融资方式分源融资外源融资两种外源融资分直接融资间接融资源融资指企业部积累资金直接融资指企业直接进入债券市场通发行债券股票等方式筹集资金间接融资指商业银行金融机构款目前源融资效率高中企业尤民营企业首选融资方式中企业源融资满足需时必须选择外源融资美国刚开始创业企业规模非常企业约60％融资通外部贷形成国形成巨差异（表示）简言国中企业融资现状概括：源融资企业融资途径充足外源融资渠道畅通效提供资金供
源融资足
源融资具原始性性成低风险特点中企业融资立足然国中企业源融资现状意
中企业分配中留利足积累意识差产权清责明等体制原中企业缺乏长期营思想利润分配倾短期化中企业年实现利润通常直接分配少企业长远发展考虑留取盈利补充未资金足企业负债率较高企业负担沉重
二新税制中企业失税收优势目前税收政策增加中企业税收负担：中企业体私营企业规模纳税允许增值税专发票允许抵扣进项税额体企业合伙企业实施双重征税征企业税征收税乡镇企业言国企业相税收外国企业项农业附加税等等税收规定减少中企业业务量限制企业营发展
三折旧费低法满足企业固定资产更新改造需计提固定资产折旧企业进行设备更新重资金源国长期实行直线法折旧方法考虑设备中形损耗没考虑科技进步生产力提高带形损耗少企业没足够资金满足设备改造需导致企业设备工艺产品严重老化技术改造足
四资金限难支持企业快速发展统计2005年全国独立核算型企业均企业资金约期中型企业资金2／11型企业资金5／65中企业均年产值约期型企业均年产值5／80
总体讲国中企业积累意识差考虑企业长远发展分赖外援资金生存发展力低中企业源融资匣乏仅增加企业外源融资成加重债务负担增加企业融资风险
二外源融资困难
（）间接融资渠道畅通
商业信票市场发达中企业通票贴现筹集资金量济体制企业营者思想观念原企业租赁融资发展水低典融资般满足数额期限短流动资金融资成高条件限制中企业间接融资渠道较单采取银行贷款方式
（二）直接融资渠道狭窄
国现资市场型国企业筹集外源性资渠道国企业资金筹集公司治理结构改善企业退出市场等赖市场中企业受规模盈利等方面严格限制面着资市场进入壁垒
1股权融资
证券市场市场济重组成部分具社会筹资促进产权流动优化资源配置等作然目前国中企业难通证券市场筹资原部分企业缺乏现代素质营理念愿市采取家族式验式理部分中企业营者身素质高懂利种融资工具筹集资金等次企业市必须符合公司法证券法规定必须法披露事财务状况影响公司收益投资交易等类重事项中企业会计制度财务报表重性缺乏认识报表规范愿意公布财务状况企业市门槛较高市公司标准规板异没降低中企业市门槛
2债券融资
国债券市场发展远落股票市场企业债券发行采规模控制集中理分级审批办法国家发行企业债券域行业制等进行严格审批债券融资难度股票融资更方面审批环节繁琐缺乏公权威企业债券评价机构企业债券信评价信度差方面债券交易市场滞影响债券变现力加国家企业债券利息征收税击投资者积极性中企业通常生产关联企业间相关理部门部职工等范围发行债券满足资金需求
3风险投资
风险投资缩中企业资金缺口发挥定积极作然风险资金源限资结构单缺乏相应激励约束机制没完善风险退出渠道风险投资相关中介机构服务质量员素质参差齐风险投资需政策法律支持缺乏等问题存风险投资高科技产业支持力度够没起推动科技成果产业化作风险投资针高科技产业房产行业国中企业数属科技含量低劳动密集型企业法利风险投资缓解外源性资缺口
4民间贷
国银行金融机构法满足中企业融资求许中企业发展程中非正式金融市场寻找融资渠道然民间贷然定程度满足企业时性资金需求类资金利率高银行利率成较高期偿付息时刚性较强财务风险时解燃眉急毕竟合法融资渠道作长久计
3融资模式原现模式创新模式
31融资模式原
融资模式设计选择项目融资核心工作严格讲国际少两项目融资模式走完全样项目工业性质投资结构等方面差异投资者项目信支持融资战略等方面考虑造成然项目融资模式复杂结构样变化实际融资模式中总走包含着具性问题基原
限追索
实现融资项目投资者限追索设计项目资模式基原追索形式追索程度取决贷款银行项目风险评价项目融资结构设计具体说取决项目辆处行业风险系数投资规模投资结构项目开发阶段项目济强度市场安排项目投资者组成财务状况生产技术理市场销售力等方面素
限制融资项目投资者追素责需考虑：第项目济强度正常情况否足支持融资债务偿第二项目融资否够找强力投资者外信支持第三融资结构设计否作出适技术性处理
二项目风险分担
保证投资老承担项目全部风险责项目融资模式设计第二条基原问题关键投资者贷款银行项目关第三方间效划分项目风险例项目投资者需承担全部项目建设期试生产期风险项目建成投产投资者承担强风险责限制特殊性确定范围投资者需购买项目全部者绝部分产品方式承担项目市场风险贷款银行需承担项目部分营风险
三实现投资者项目百分百融资求
项目投资需项目投资者注入定股资金作项目开发支持然种股资金注入方式传统公司融资更灵活例果投资者希项目建设需全部资金做百分百融资投资者股资金考虑担保存款信证担保等非传统形式出现时需设计项目融资结构程中充分考虑限度控制项目现金流量保证现金流量仅满足项目融资结构中正常债务部分融资求满足股资金部分融资求
四处理项目融资市场安排间关系
项目融资市场安排间具两层含义长期市场安排实现限追索项目融资信保证基础次合理市场价格投资项目中获取产品部分投资者事投资活动动机国际项目融资年发展中积累量处理融资市场关系方法手段利市场安排手段限度实现融资利益市场安排利益相结合应该成项目投资者设计项目融资模式重考虑素
五处理项目投资者期融资战略远期融资战略
型工程项目融资般710年中长期贷款年长甚达20年左右投资者融资战略会种短期战略果决定采项目融资种基素变化长期保持项目融资结构旦素着利投资者方发生较变化时会希重新安排敲资结构放松取消银行投资者种种限制降低融资成项目融资中常会遇重新融资问题
六实现投资者非公司负债型融资求
通常讲项目项目负债形式融资例项目融资中项贷款项贷款提供担保设计成
商业交易形式商业交易处理样实现融资安排达种贷款担保列入投资者资产负债表目样影响提供贷款担保信位种做法采取BOT 项目融资模式十年未东南亚国家中首先发展起种融资结构政府特许权合约手段利私资项目融资兴建国基础设施方面达列改善国基础设施状况目方面减少政府直接债务
握项目融资特点原基础项目投资者根项目具体情况求设计合适融资模式目前国际通行项目融资模式：形资产资化模式特许营融资模式回购式契约模式产业投资基金模式资产购重组模式项目市模式银团贷款模式等
32国中企业现融资模式
根资金源途径中企业现行融资模式划分企业融资模式财政融资模式银行融资模式证券融资模式商业融资模式民间融资模式风险投融资模式
1 企业融资模式
企业融资模式融资资金源企业部质结构源融资基相般说企业融资流动资金沉淀资金构成沉淀资金包括初始投资形成实收资折旧公积金公益金未分配利润等留存收益企业融资国般中企业组建时初期运营期间融资模式筹资渠道较单相应筹资成较低筹资规模相较难解决企业扩生产全部融资需求
2 财政融资模式
财政融资寻求政府中企业财政性扶持财政资金通常具偿期限长体现国家产业政策导够起榜样示范效应财政融资两种方式：财政直接企业拨入资金企业国家财税机关少缴延期缴纳税金理费国1986年实施拨改贷政策财政直接投入资金形式已取消财政融资模式实现形式般贷款财政贴息出口退税技术改造专项资金补贴财政融资模式作中企业融资体系益补充
3 银行融资模式
谓银行融资模式指企业商业银行非银行金融机构贷形式（包括长期短期）获取资金形式银行贷款指企业满足生产营需银行等金融机构签订款协议入定额度资金约定期限偿金支付利息种融资方式银行贷款部分国家民营企业中企业融资渠道
4 商业融资模式
谓商业融资模式指资金短缺企业关联企业通交易合商业信获资金融资方式商业信试纸中企业关联企业商品交易程中通延期支付贷款延期交代形成贷关系企业间种直接信关系商业信相缓解中企业流动资金足促进产品销售原材料采购保证生产程连续性时商业信质属关系型融资关联性企业间相互解方营现状信状况业务长期关系够形成种类似抵押机制商业信融资模式适缓解中企业信息问题产生融资约束
5 证券融资模式
谓证券指价证券表示财产权证广义证券分货币证券资证券两类货币证券包括支票票汇票等狭义证券仅交易资证券资证券包括债券股票两类指持券带定收益证证券融资模式指资金需求者资金供者（居民部门）已发行股票债券等证券形式获取资金方式
6 民间融资方式
民间融资官方正式金融机构融资相应官方金融机构产品供足种补充民间金融指利国家关机关批准法设立金融机构外盈利目金融交易活动民间金融业国外通常说非正规金融基相学者称金融根世界银行亚洲开发银行等金融机构估计亚洲国家非正规贷占整贷总规模重3050间
7 风险融资模式
风险融资模式指通吸引事风险投资营者投资种资金筹集方式广义风险投资通常指切具高风险高收益投资狭义风险投资指高新技术基础生产营技术密集型产品投资风险投资种新型高级融资方式种投资具极发展潜力高成长性风险企业提供营理服务权益性资
33国际融资模式
目前国际已成熟融资模式两种种英美代表证券融资市场导型模式种德日代表银行贷款融资政府导型融资模式
英美融资模式
综观英美融资模式演进发展形成两国济发展水历史背景着深层次渊源英国18世纪成功进行工业革命资原始积累提供充分条件企业资金拥率高美国工业较发达19世纪半叶证券市场已事政府证券交易公事业股票市场基础形成居超英国居世**位两国特点企业竞争力盈利力均强政府支持资市场发展相限制银行业
美国法律规定银行营短期贷款允许营7年长期贷款基美国公司长期资法通银行间接融资证券市场直接融资直1999年11月美国银行业证券业分离格拉斯—斯蒂格尔法废
概括说英美典型义市场济国家企业行高度市场化证券市场充分发展直接融资发展提供重支持英美企业通发行企业债券股票方式资市场中筹集长期资证券融资成企业外源融资导方式
资市场英美融资模式基础百年发展英美两国形成发达发育成熟资市场两国资市场市公司众交易规模巨交易种类繁交易工具齐全考察美国资市场美国拥世界规模国际化程度高市场化程度高股票市场里企业获资金源场
企业融资模式中银行处非导位银行企业属松散型信结构银行竞争力强英国例银行业专业化分工严格企业说英美两国商业银行更中短期资金重供者规模长期资金源证券市场商业银行企业融资中处非导位企业证券市场赖性银行相高
二德日融资模式
资市场相发达银行服务网络发达德日采取银行导融资模式原银行发达银行服务快捷周通银行贷款融资资金成较低资市场发达通资市场融资成较高
日融资模式例商业银行作融资模式核心企业外源融资银行等金融中介机构实现银行融资企业间存着相互持股贷员交流等方面密切联系明治维新奠定日金融体制基础第二次世界战期间日颁布军需公司法政府指定专门军需企业服务金融机构办银行办银行制度逐渐成日银行业发展导模式负责融资企业存贷款红利分配认购公司债等业务掌握该企业金融交易资金流动甚权干涉企业事安排
长期日企业外部融资总量中银行贷款等间接融资占80股票公司债券等直接融资仅占10稍德国类似情况银行贷款占外部融资70—80
证券融资占20左右
发达国家中日证券市场发展历史短潜力极资市场制国市场保护强国际化步伐较晚市场日银行金融体系中直居导位资市场作年开始显现
三英美模式德日模式评价
国家金融体系形成演进仅政治济背景相关历史文化法律密切相关
英美：资市场融资活动具较高透明度
德日：企业银行间关系较稳定
四国融资模式研究问题
计划济体制时期国统财政体制储蓄政府形手调控企业需资金财政包财政拨款基企业获取资金唯源
济转轨程中国逐渐形成间接融资导模式金融体系种模式特点：政府进行较严格金融监导金融资源分配国银行成融资渠道企业银行资金强赖性直接融资然发展快处相滞状态
国间接融资导融资体制存缺陷表现：商业银行度回避风险倾国商业银行股份制改造进程中重视短期利益演变中国商业银行流融资偏倾商业银行普遍存中企业融资瓶颈问题成弱势群体发展桎梏利社会公目标实现外商业性金融济信号趋趋势认度越发展热行业银行资金越具吸引力
五两种融资模式国启示
目标：国目前正处计划济体制市场济体制渡终建立社会义市场济体制时期国融资模式相应需间接银行导型融资模式资市场导型融资模式渡终确立市场导型融资模式
融资模式选择前提条件济市场化银行商业化企业治理公司化
国长期直接融资缺乏融资结构单调
扩直接融资减低银行贷款导间接融资路径赖未国融资体系发展基趋
34创新融资模式
BT模式政府利非政府资金承建某基础设施项目种投资方式BTBuild（建设）Transfer（转）两英文单词缩写含义：政府通合约定拟建设某基础设施项目授予企业法投资规定时间企业法负责该项目投融资建设建设期满政府等价偿原企业法协议收购商业活动
1BOT（build—operate—transfer）模式
BOT建设—营—转指政府通契约授予私营企业（包括外国企业）定期限特许专营权许融资建设营特定公基础设施准许通户收取费出售产品清偿贷款回收投资赚取利润特许权期限届满时基础设施偿转交政府BOT适型基础设施建设项目通常国外企业国民间资承担效减轻政府财政负担避免量项目风险项目国带先进技术理验时促进国际济融合时出明确项目回报率严格中标价实施政府部门私企业协调容易双方利益纠纷少利提高项目运作效率
2TOT（transfer—operate—transfer）模式
TOTBOT融资模式新发展年TOT国际较流行种项目融资模式指政府部门国企业建设项目定期限产权营权偿转投资进行运营理投资约定时间通营收回全部投资合理回报合约期满交回政府部门原单位种融资方式TOT作种盘活现存量资产效方法逐渐接受拥优势：
避免必争执纠纷TOT融资方式涉建基础设施项目营权转存产权股权渡回避国资产流失问题保证政府公基础设施控制权
二减少政府压力促进投资体制转变种方式金融机构基金组织国外公司外类企业私资均参融资助量吸引国外民间资参融资促进投资体制国家投资逐步民间资投资架构转变
三风险项目引资成功率高TOT方式般涉建设程避免BOT方式建设程中种风险矛盾项目风险降低够快取收益双方合作容易引资成功性增加
四项目成项目产品价格相较低TOT方式投资风险幅度降低投资者预期收益率会合理调设计环节较少新建项目建设营运时间提前评估谈判等方面属费势必降低政府组建SPV谈判等程中费较幅度降项目成项目产品价格相应降低
3PPP（public—private partnership）模式
PPP公部门民营企业合作模式公基础建设中发展起种优化项目融资实施模式PPP模式政府部门民营企业够充分利优势政府部门社会责远景规划协调力民营企业创业精神民间资金理效率结合起相较融资模式PPP模式项目参方增加民间企业参基建项目中外BOT等模式PPP项目初期实现风险分配时政府分担部分风险风险分配更合理减少承建商投资商风险降低融资难度提高项目融资成功性政府分担风险时拥定控制权
4PFI（Private Finance Initiative）模式
PFI模式指利私私机构资金员技术理优势进行公项目投资开发建设营政府私部门提供产品服务进行购买合影方式者授予私营部门收费特权目解决基础设施公益项目投资效率问题BOTTOTPPP相PFI优势适领域广泛仅适营收益性城市公基础设施非营城市公益项目实行该模式够广泛吸引济领域民间资参公物品产出够政府次性投入建成项目分摊干年支付等分期付款效减轻前财政负担外提高建设效率转移项目风险PFI较突出优势
5ABS（Asset—backed security）模式
ABS模式项目属资产支撑证券化融资方式项目拥资产基础项目资产带预期收益保证通资市场发行债券募集资金种项目融资方式ABS适较稳定现金流项目城市公基础设施收费证券化符合资产证券化产品求种融资方式较收费基础设施ABS融资形式项目融资相具优势首先效克服国外贷款吸收国外直接投资等传统引进外资带外债压力产业安全问题次信增级措施资市场规模筹资增加时成降低第三ABS融资已建成建收费基础设施项目均适程中政府始终拥项目权
目前方政府投融资台越越采PPP(Public(政府）——Private(私)——Partnership(合作))模式种公部门私企业合作模式基方政府掌控量公资源市场力量效结合种方式外BT(Build(建设)——Transfer(转))BOT(Build(建设）——Operate(营)——Transfer(转))IOT(Invest(投资)——Operate(
营)——Transfer(转))BLT(Build(建设）——Lease（租赁)——Transfer(转交))等模式量社会资参公基础设施投资运营提高国资带动作运营收益终建立起政府企业金融机构社会资机结合元化投融资体系
4国中企业融资状况问题素分析
41国中企业融资状况
目前中企业融资方式部融资身积累企业部留存收益积累限着企业断扩生产部融资已制约企业快速发展做强做外部融资种方式传统银行贷款股权融资债券融资中企业规模相较营变数风险信力较低等系列原中企业外部融资约束强企业约高出银行贷款率高融资成中企业融资造成定影响证券市场门槛较高市成较高市场风险中企业通价证券方式获外源性资金例降根满足中企业发展需国家采取系列措施出台中企业促进法中企业信担保法中企业融资法中金融机构法等法律法规便规范中企业融资体责范围融资办法保障措施时胆尝试股权债券融资中企业直接融资提供根国国情鉴国外研究成果中企业身考虑改善传统融资方式融资环境时尝试利国外先进动产融资典融资天投资供应链融资等方式缓解中企业融资难问题
天投资指具定财富钱具巨发展潜力初创企业进行早期直接投资属种发分散民间投资方式欧美已成种较成熟投资模式国社会体系消费惯等素影响导致国储蓄率高致天投资发展缓慢实际高居民储蓄国民间资充裕尤济发达海区浙江广东民间贷市场十分活跃某种程度取代银行功民间融资活动基处半状态缺少法律制度规范高利贷等违法活动相普遍民间融资规范真正发展市场化融资活动天投资具发展潜力效利民间资拓宽中企业融资渠道天投资私募股权基金种表现形式
（1）中企业融资状况改善
1998年中央正式提出增加中企业贷款2000年国务院发布关鼓励促进中企业发展干政策意见中企业信担保体系进入制度体系建设阶段特国制定中企业促进法法律形式广中企业发展融资提供力保护支持中企业融资状况定程度缓解截2003年6月末中企业贷款余额61万亿元占全部企业贷款余额517提高07百分点中企业新增贷款6 558亿元占全部企业新增贷款568期型企业新增贷款占高出282百分点
（二）中企业融资方式呈现元化趋势银行信贷然渠道着国中企业断发展壮融资需求日益增相适应国中企业融资方式逐渐呈现样化趋势目前全国100城市建立中企业信担保机构国家政策关部门扶植信担保贷款成中企业种效融资方式起源美国风险投资资金公司股权相交换方式尤适合含量高具广阔市场前景中型高科技企业目前风险投资国迅速发展风险投资机构已２００家金融租赁种新型融资方式租赁物件权权相分离特征新型融资方式采金融租赁方式通融物方式实现融资目缓解固定投资资金压力典融资特优势重新拥市场典实物抵押实物权转移形式取时性贷款种融资方式帮助中企业利闲置资产筹措流动资金盘活企业存量资产票融资方式适应中企业资金需求金额周期短频率高特点年发展快合伙投资互助基金民间信等种非正规金融国现中企业融资条渠道
2004年深交中企业板正式启动中企业专设新融资台
国中企业融资渠道元化趋势总体国中企业融资渠道狭窄目前发展身部积累外部融资重低银行贷款中企业重外部融资渠道银行提供流动资金固定资产更新资金少提供长期信贷
（3）区差异明显 海区中企业融资问题较解决广东浙江江苏福建等中企业成济骨干济增长引擎产品升级技术更新快区银行积极中企业融资外济发展水较高民间信体系建立区亲友贷职工部集资民间贷等非正规金融中企业融资中发挥重作
中西部区中企业数量质量均海较差异银行资产质量收益方面考虑制定中企业慎贷策略时非正规金融业远江浙区发育程度高
（4）融资难情况然严重 中企业融资难直世界性难题国更突出发达国家年实践关中企业融资法律法规健全种融资渠道发育互补较国种复杂原中企业融资难情况严重首先国市场济体制建立发展金融市场开放金融工具创新中企业发展然显缓慢次国社会信体系尚未建立起社会诚信缺失严重金融市场利率未完全放开直接融资门槛较高债券市场发达济发展程中结构性矛盾等问题中企业融资难宏观层面成次国中企业融资渠道然趋样化种渠道畅通程目前银行贷款作企业融资渠道难度然较中企业融资显著特点信息称带信贷市场逆选择道德风险商业银行降低道德风险必须加审查监督力度中企业贷款数量少频次特点商业银行审查监督成潜收益称必然降低中企业贷款方面积极性
42国中企业融资问题
国中企业普遍存着融资困难现状具体表现三方面：
（）融资途径畅通
源融资国中企业现状意中企业分配中留利足积累意识差二现行税制中企业没税负优势三折旧费低法满足企业固定资产更新改造需四资金源限资金难支持企业快速发展外源融资中企业选择银行贷款资市场公开融资私募融资等三种渠道目前国中企业外源融资渠道方面畅通
（二）融资结构合理
表现：（1）国中企业发展身积累严重赖源融资外源融资重单融资结构极制约企业快速发展做强做外源性融资中中企业般银行申请贷款表现银行款（2）银行款渠道融资方面款形式般抵押担保贷款（3）款期限方面中企业般短期贷款固定资产投资进行科技开发目申请长期贷款常常银行拒门外
（三）融资成较高
企业融资成包括利息支出相关筹资费中型企业相中企业款方面仅优惠利率缘支付中型企业款更浮动利息时银行中企业贷款采取抵押担保方式仅手续繁杂寻求担保抵押等中企业付出诸担保费抵押资产评估等相关费正规融资渠道狭窄阻塞许中企业求发展民间高利贷中企业市场竞争中处利位
43国中企业融资困难原分析
43国中企业融资困难原分析
（）企业身原
1单笔贷款规模法覆盖相较高贷款固定成时中企业信息透明传统贷款分析技术失效加公基础设施完善影响契约执行银行愿意中企业放贷现象非常突出
2制原企业成长阶段融资模式选择般言型成熟企业公众募股发行债券较容易着资市场发展企业会进行直接融资中企业资市场进行直接融资
3信制度健全中企业融资难市场济种信济信关系维系市场交易秩序运转基础旦信关系基础牢收益变市场交易风险增加缩市场交易范围规模频度国中企业难银行等金融机构获贷款缺乏信保证度关系中企业般规模信等级低资信相较差难银行贷款中企业仅资信差更重中企业银行间信息称中企业商业银行贷款重原国中企业财务报表难反映企业真实情况样银行难解中企业营情况济效益银行资金贷企业没办法控制贷款风险规避方面风险选择回避中企业贷款中企业银行融资难度加
（二）源银行原
1国金融体系效率较低众周知中国银行导型金融结构国4国银行占银行业数份额2002年末金融资产占全部商业银行机构总资产816％ 占全部金融机构64％ 存贷款份额（中国金融年鉴2003）制结构国银行业制形式国独资股份制合作制等种形式4银行进行股份制改造果国股直接控股银行起进行统计90％ 股权属国制结构国家实际银行业风险承担限责导致银行业发展动力足结果银行业良资产非正常积累金融服务产品供足金融服务效率较低
2目前国中企业服务导银行实力弱服务明显滞根中国民银行统计季报统计2004年9月底中企业服务导银行城市商业银行城乡信社资产占全部金融机构资产重18％ 贷款占全部贷款数重超20％ 中企业国民济中位置相称时中企业资金需求银行资金供间缺口金融体系发展严重落中企业发展速度
3年国商业银行防范信贷风险收基层行信贷审批权集中力量支持城市行业企业面中企业银行分支机构放贷权然规范营起积极作加中企业获金融支持难度
5国中企业融资解决措施建议
51解决中企业融资问题效措施
（）重建信体系
银行企业间合作实质种贷关系信关系种关系签订契约前提履约保证方出现失信行导致整信链条失灵银行作信提供者理应带头重信守诺断改善服务促进银企合作基础时针目前企业信意识淡薄问题企业应加强身诚信建设培育企业家信观念增强重合守信誉约束意识良信环境建立维护良银企关系根解决中企业融资难问题奠定坚实基础
（二）建立发展方中银行等中金融机构
型金融机构相中金融机构中企业提供服务方面拥信息优势数中金融机构中企业具域性直接存关系相金融机构言中金融机构中企业贷款拥交易成低监控效率高营机制灵活适应性强等较优势中金融机构产权关系明晰具权责明确分工合理法治理结构拥较强发展约束力市场济重组成部分关资料统计美国中银行8000家信社115000家占全部信贷金融机构总数75％ 市场运作效率较高企业呼唤银行国目前济生活中必须解决问题
（三）国商业银行应基层机构适授权
目前正式金融机构国中企业资金源着济发展种重性更毋庸置疑前银行贷款审批权限高度集中商业银行应考虑中企业贷款审批权放基层机构样中企业获取贷款机会会增加分支机构中企业较解收集关企业信誉贷力营理水等信息较容易更较握中企业贷款力度面中企业贷款笔数金额交易费高财务理混乱资信水难评估贷款风险高等现实政府加金融改革力度重整严重滞国济发展国银行金融体系外加强银行贷款监求贷款办贷款质量负起责时必须承认投资总风险允许贷款发放者定期限定例失败样调动信贷员工作积极性
（四）力发展国创业板市场中企业发展提供直接融资途径
美国专中企业直接融资服务资市场（纳斯达克市场）调整前片面支持高科技企业转支持更高成长性中企业美国纳斯达克市场直接解决具发展潜力中企业面融资问题具发展前景中企业受投资青睐获资金支持投资者企业治理结构参促进中企业治理结构完善企业规模增长国需建立层次专业化中企业资服务市场实际情况国中企业资融资市场体系应该包括两层面：二板市场区域性额资市场分工二板市场解决处创业中期阶段中企业融资问题区域性额资市场达进入二板市场资格标准中企业提供融资服务包括处创业初期中企业提供私权益性资
（五）创造利中企业融资环境
着金融改革深化中央政府做引导建立适应国国情中企业融资体系整合相关资源协助中企业突破融资瓶颈方政府做聚集金融资源通金融工具扶持政策等倾斜产业实现方济理性繁荣时金融机构加中企业融资支持离开良司法环境然国家已出台建立中企业信担保单位规定进步完善相应办法完善法律法规规范担保业务减少风险恢复社会良信关系
52解决中企业融资问题建议
根中企业融资难问题分析中企业融资难身规模资产少负债率高担保力弱理者素质低财务制度健全信等级低银行贷款风险成高问题鉴世界国家区解决中企业融资困难验采取相应措施尤政策应加倾斜力度
（）解决融资问题国家方面措施
首先构建完善法律保障体系现针中企业法律条文缺乏统立法标准行规范金融信贷方面更缺乏专门针中企业扶持保护法规应鉴发达国家区验中企业发展提供方面政策金融支持快指定关部门组织制定关中企业贷款法律规定时落实政府支持中企业贷款财政资金渠道执行机构理办法
次力发展方性金融机构央行机关批准工商部门注册开设方性金融机构强化监督鼓励竞争形成规范方金融机构优胜劣汰进入退出机制样聚集更闲散资金支持方中企业发展
次建立完善中企业融资信担保体系政府引导中介机构科学评估证建立企业济档案法定代表信档案建立健全适应市场济求企业信体系目前中企业融资担保机构少资金缺乏中企业特处成长期中企业银行非常广信贷市场外中企业特非公制企业会计制度健全营理制度存规范处贷款风险较国中企业贷款担保体系应该政府担保担保形式存中企业信贷担保体系
力推进现城市商业银行城乡信社体制改革实行股份制股份合作制改造建立法治理机构提高银行职工整体素质成市场营货币法实体竞争体方金融机构中逐步推行利率市场化利率货币价格价格进行竞争市场竞争重手段政府适干预利率市场化搞活方金融机构提高竞争力拓展中企业提供金融服务种类范围应根中企业生产营资金运动特点推出灵活样化结算工具畅通汇路中企业提供方便快捷结算工具外应利金融机构网点众占信息量行业优势中企业提供市场商机济政策营投资决策咨询等方面信息服务
（二）解决融资问题中企业方面措施
首先加快社会化服务体系建设进程中企业方济发展支重力量方济重支撑点特解决国目前面业难问题具十分重作前应着重研究中企业发展中存问题重点通搞活方金融机构渠道解决中企业融资难问题推动中企业发展成国济新增长点
次努力投优势企业政府采取措施鼓励市场占率高型企业吸纳中企业成零配件生产单位图纸进行加工生产零件配件引导中企业专精尖特方发展解决产品销路中企业找融资担保单位更重促进整社会生产专业化社会化
次加强部融资力度组建股份合作制企业股份合作制企业种全员入股资合合相结合企业组织形式扩企业资金源全体职工闲散资金积聚起发挥规模效应组建股份合作制企业克服中企业传统家族式理弊端中企业走开放式营理终建立规范现代企业制度迈进现已许中企业通改组改制断壮已深沪证券交易市时加兼联营合资力度通兼某资金雄厚企业解决身资金困难通实力雄厚企业联营达目中企业积极引进外商投资通改组成中外合资企业样方面增加身资金实力方面学外方先进理验技术
创建新企业营形式通特许营代理制等新形式引进克服身资金缺乏缺陷先进营形式引进甚引发中企业营理念转变引起营理变革增强企业资金实力时实现发展飞跃
6结语
世界国家中企业扮演重角色国样中企业整国民济中占十分重位已成国民济发展中迅速活力支力量科技创新生力量体制创新推动力量安排社会业载体中企业身素外部环境影响获金融资源国民济社会发展中位作极相称解决中企业融资困境需社会金融机构企业努力政府应该培养良融资环境制定系列长远稳定政府支撑体系中企业加强身建设规范企业治理结构完善企业财务制度银行建立新型战略伙伴关系便更解决中企业资金源问题银行等金融机构抛开制观念发挥观动性积极探索创新金融工具中企业融资提供服务
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1 中企业概念作位
11中企业概念
根2002年6月29日第九届全国民代表会常务委员会通中华民国中 企业促进法定义中企业指中华民国境法设立利满足社会需增加业符合国家产业政策生产营规模属中型种形式企业
国际通常三种形式中企业进行界定：实收资二企业职工数三定时期（通常年）营额数国家采二种形式界定应指出中企业相性概念时间行业中企业定义样国中企业界定标准修改四次
美国中企业两划分标准美国中企业理局颁布数量划分中企业80年代初制造业数量界限雇员超1500美国济发展委员会颁布质方面进行划分规定企业符合列四标准中两两属中企业1独立营企业时理2企业资少数提供3企业产品销售范围4行业企业相企业规模较
英国波尔顿委员会通实践认中企业应该少具备三条件：1中企业拥较少市场份额2中企业者拥部分权格化方式进行理形式化理机构作中介理3中企业独立意义讲企业组成部分者（理）作出决定时受外界控制
日1963年颁布中企业基法规定工业矿业运输业中资额出资额1亿日元常雇员300企业中企业商业服务业资额出资额1000万日元常雇员50企业中企业营批发业资额3000万日元常雇员100企业中企业
意利中企业法律没统规定统计般企业雇员少作企业规模参系标准企业雇员500视企业雇员499视中企业
国中企业划分标准建国作四次修改：第次50年代企业职工数作企业规模划分标准3000型企业500~3000中型企业500型企业第二次1962年固定资产价值数量作划分标准第三次1978年固定资产原值生产营力划分标准第四次1988年1978年标准进行修改补充发布中工业企业划分标准行业特点作分划分企业规模分特型型（分二两类）中型（分中中二两类）型四类六档国统计局目前采1988年标准企业进行划分99年度销售收入资产总额作考察指标中年销售收入5亿元资产总额5000万元中型企业年销售收入资产总额均5000万元企业型企业国中型企业三年改革脱困目标已定入围企业变没实施2000年国中型企业三年两目标务已完成企业划型新标准期推出
12中企业国民济中作位
121中企业国民济增长重推动力
中企业发达市场济国家发展中国家社会济中均占重位中企业企业数量处绝统治位更重中企业提供巨业机会创造相部分国民财富欧盟作世界区域性集团济活动中企业发达密分欧盟统计局公布新资料显示欧盟1800万户企业中雇员250中企业占99产值真欧盟总产值55业数占总业数70中企业国社会济生活中样极重位特解决业推进城镇化方面发挥着代作目前国工商注册登记中企业已超800万户占全部注册企业总数99中中工业企业总产值销售收入实现利税分占全部工业总量60574020世纪90年代国济快速增长工业新增产值76企业创造国数工业行业中中企业占导位国食品造纸印刷行业产值70服装皮革文体品塑料制品金属制品行业产值80木材家具行业产值90中企业创造流通领域中中企业占全国零售网点90济学家吴敬琏指出：十万国乡镇政府中企业放开搞活期国民济增长点
122中企业社会稳定重基础
中企业社会业承担者业济发展社会稳定重问题中企业面广量部分事劳动密集型产业吸纳劳动力容量较中企业提供75城镇业机会全国业口中中企业占较重中工业占85商业零售业占90建筑施工业占65中企业体乡镇企业吸纳13亿农村剩余劳动力占农村劳动力总数30计算国全部独立核算工业企业中型企业均占固定资产1152万元型企业均占固定资产合计346万元说样资金投入企业企业吸收业数3倍特年非国中企业发展拓宽业渠道成劳动力业增长点国企业改革提供条件浙江济年呈现强劲发展势头益众中民营企业巨吸纳力
123中企业活跃市场基力量
发展中企业建立市场济体系必条件市场济繁荣源竞争量中企业够企业构成压力始终保持竞争态势社会需求层次决定商品市场层次 方面企业相中企业具贴市场营机制灵活反应快等优势中企业利营方式灵活组织成低廉转移进退便捷更快接受市场信息时研制满足市场需求新产品快推出占领市场时中企业中国济改革中起着试验田作中企业改革成低运作简便引起社会震动相较易进入新体制诸承包租赁兼拍卖破产等企业改革验先中企业试行取成效逐步国型企业推广
124中企业技术创新重力量
中企业面竞争压力企业市场占席充分利身灵活性特点敢胆采尝试新技术领域中敢开展技术创新活动成新技术推广应技术创新重例德国三分二专利技术中企业开发研制注册时中企业高新技术产业化市场化方面企业效率高均周期仅12年企业需45年美国20世纪初70年代企业完成科技发展项目占全国总数55进入80年代约70创新企业实现企业均创新发明企业两倍技术发明商业化速度企业15倍称技术创新尖兵20世纪飞机光纤检测设备心脏起搏器计算机等企业发明微软等著名高科技公司名见传中企业快速发展起
125中企业扩出口生力军
中企业扩出口方面起着十分重作方面中企业通企业提供质优价廉零部件劳务促进企业出口（间接出口）方面独立生产具相竞争优势产品出口（直接出口）活跃国济参国际竞争促进济技术国际交流做出贡献例美国1997年出口总值中中企业占30包括间接出口占重高达6019931997年期间出口高科技产品中中企业占85法国1990年制造业出口中中企业占2585年相中企业出口额增长40企业仅增长31发展中国家技术水劳动者素质低量剩余劳动力存中企业赚取短缺外汇资金方面发挥着代作统计巴基斯坦工业制成品出口总量30型工业企业完成印度出口总量46组织企业手工业完成年国出口总额中中企业约占60国出口许宗商品服装玩具工艺品等劳动密集型产品高新技术产品中企业生产
13中企业作济分析
济学分析中企业作国家济运行基础方面着特色中企业国家发挥着作反映国家间基差异种素中济着决定意义素国家素禀赋结构
谓素禀赋结构国家时期拥生产素中资劳动然资源构成资源优配置理素禀赋结构国家应该选择生产组织方式资相充裕劳动相稀缺济说生产资密集型产品生产选择资少劳动技术济合理选择相反资相稀缺劳动相充裕济应该选择生产密集型产品生产中选择劳动少资技术谓济合理性生产成角度讲资充裕劳动稀缺济选择资密集产品技术限度降低产品成创造更济剩余产品国际市场更具竞争力相反劳动充裕资稀缺济反道行达样效果
素禀赋结构特点组织生产选择技术限度提高产品国国际市场竞争力创造更济剩余样选择够更快促进济增长民生活水提高济剩余少关系国资积累速度资积累决定素禀赋结构提高速度关键素国家素禀赋结构提高该国均收入水真正提高国家素禀赋特点组织生产选择技术快速积累资实现济稳定增长
长期济发展战略抱错误观念许发达国家直接观察出发认发达国家发达资密集型工业部门较发达进认落国家想发展济追赶甚超发达国家必须重点发展密集型工业部门种观念50年代表现优先发展重工业济发展战略资密集型行业规模济较显著处行业中企业企业结果资密集型行业优先发展等企业优先发展
述认识实际济增长程误解产业结构总体水提升素禀赋结构升级资积累相关行业部门发展利快速资积累时够促进济增长中国样资相稀缺劳动相充裕济说资金机会成较高资密集部门定相高成运行国资密集型行业中企业——国型企业——赢利力较差甚竞争市场中缺乏生力没国家扶持情况取社会均利润赢利力差企业然创造少济剩余资积累济增长贡献较相符合国素禀赋特点国劳动密集型产业般够创造较济剩余资积累素禀赋结构提升进济增长作出较贡献劳动密集型产业身特点处该产业中企业般中企业发展中企业中国重意义
2中企业融资相关概念方式
21融资含义
关融资定义融资仅量理容更生动丰富实践含义中企业融资说理问题说实践问题鉴通常方法定义融资基础探讨中企业融资程中现实题国中企业融资提供合理建议更具实践意义
般言谓融资资金融通简称包括资金融入融出两方面资金双互动程融资程中资金供者融出资金资金需求者融入资金狭义讲融资指资金融入具体济单位身济活动现状资金运情况出发根未发展需科学预测决策通定渠道采定方式利部积累外部资金供者筹集资金保证济活动资金需相应企业融资作资金需求者企业通定方式资金供者筹集融入资金投资生产营活动中企业融资中企业资金融入者融资活动指中企业身生产营现状资金运情况出发根企业未营发展策略求通定渠道方式利部积累企业投资者债权筹集生产营需资金种济活动
22融资方式
中企业融资方式分源融资外源融资两种外源融资分直接融资间接融资源融资指企业部积累资金直接融资指企业直接进入债券市场通发行债券股票等方式筹集资金间接融资指商业银行金融机构款目前源融资效率高中企业尤民营企业首选融资方式中企业源融资满足需时必须选择外源融资美国刚开始创业企业规模非常企业约60％融资通外部贷形成国形成巨差异（表示）简言国中企业融资现状概括：源融资企业融资途径充足外源融资渠道畅通效提供资金供
源融资足
源融资具原始性性成低风险特点中企业融资立足然国中企业源融资现状意
中企业分配中留利足积累意识差产权清责明等体制原中企业缺乏长期营思想利润分配倾短期化中企业年实现利润通常直接分配少企业长远发展考虑留取盈利补充未资金足企业负债率较高企业负担沉重
二新税制中企业失税收优势目前税收政策增加中企业税收负担：中企业体私营企业规模纳税允许增值税专发票允许抵扣进项税额体企业合伙企业实施双重征税征企业税征收税乡镇企业言国企业相税收外国企业项农业附加税等等税收规定减少中企业业务量限制企业营发展
三折旧费低法满足企业固定资产更新改造需计提固定资产折旧企业进行设备更新重资金源国长期实行直线法折旧方法考虑设备中形损耗没考虑科技进步生产力提高带形损耗少企业没足够资金满足设备改造需导致企业设备工艺产品严重老化技术改造足
四资金限难支持企业快速发展统计2005年全国独立核算型企业均企业资金约期中型企业资金2／11型企业资金5／65中企业均年产值约期型企业均年产值5／80
总体讲国中企业积累意识差考虑企业长远发展分赖外援资金生存发展力低中企业源融资匣乏仅增加企业外源融资成加重债务负担增加企业融资风险
二外源融资困难
（）间接融资渠道畅通
商业信票市场发达中企业通票贴现筹集资金量济体制企业营者思想观念原企业租赁融资发展水低典融资般满足数额期限短流动资金融资成高条件限制中企业间接融资渠道较单采取银行贷款方式
（二）直接融资渠道狭窄
国现资市场型国企业筹集外源性资渠道国企业资金筹集公司治理结构改善企业退出市场等赖市场中企业受规模盈利等方面严格限制面着资市场进入壁垒
1股权融资
证券市场市场济重组成部分具社会筹资促进产权流动优化资源配置等作然目前国中企业难通证券市场筹资原部分企业缺乏现代素质营理念愿市采取家族式验式理部分中企业营者身素质高懂利种融资工具筹集资金等次企业市必须符合公司法证券法规定必须法披露事财务状况影响公司收益投资交易等类重事项中企业会计制度财务报表重性缺乏认识报表规范愿意公布财务状况企业市门槛较高市公司标准规板异没降低中企业市门槛
2债券融资
国债券市场发展远落股票市场企业债券发行采规模控制集中理分级审批办法国家发行企业债券域行业制等进行严格审批债券融资难度股票融资更方面审批环节繁琐缺乏公权威企业债券评价机构企业债券信评价信度差方面债券交易市场滞影响债券变现力加国家企业债券利息征收税击投资者积极性中企业通常生产关联企业间相关理部门部职工等范围发行债券满足资金需求
3风险投资
风险投资缩中企业资金缺口发挥定积极作然风险资金源限资结构单缺乏相应激励约束机制没完善风险退出渠道风险投资相关中介机构服务质量员素质参差齐风险投资需政策法律支持缺乏等问题存风险投资高科技产业支持力度够没起推动科技成果产业化作风险投资针高科技产业房产行业国中企业数属科技含量低劳动密集型企业法利风险投资缓解外源性资缺口
4民间贷
国银行金融机构法满足中企业融资求许中企业发展程中非正式金融市场寻找融资渠道然民间贷然定程度满足企业时性资金需求类资金利率高银行利率成较高期偿付息时刚性较强财务风险时解燃眉急毕竟合法融资渠道作长久计
3融资模式原现模式创新模式
31融资模式原
融资模式设计选择项目融资核心工作严格讲国际少两项目融资模式走完全样项目工业性质投资结构等方面差异投资者项目信支持融资战略等方面考虑造成然项目融资模式复杂结构样变化实际融资模式中总走包含着具性问题基原
限追索
实现融资项目投资者限追索设计项目资模式基原追索形式追索程度取决贷款银行项目风险评价项目融资结构设计具体说取决项目辆处行业风险系数投资规模投资结构项目开发阶段项目济强度市场安排项目投资者组成财务状况生产技术理市场销售力等方面素
限制融资项目投资者追素责需考虑：第项目济强度正常情况否足支持融资债务偿第二项目融资否够找强力投资者外信支持第三融资结构设计否作出适技术性处理
二项目风险分担
保证投资老承担项目全部风险责项目融资模式设计第二条基原问题关键投资者贷款银行项目关第三方间效划分项目风险例项目投资者需承担全部项目建设期试生产期风险项目建成投产投资者承担强风险责限制特殊性确定范围投资者需购买项目全部者绝部分产品方式承担项目市场风险贷款银行需承担项目部分营风险
三实现投资者项目百分百融资求
项目投资需项目投资者注入定股资金作项目开发支持然种股资金注入方式传统公司融资更灵活例果投资者希项目建设需全部资金做百分百融资投资者股资金考虑担保存款信证担保等非传统形式出现时需设计项目融资结构程中充分考虑限度控制项目现金流量保证现金流量仅满足项目融资结构中正常债务部分融资求满足股资金部分融资求
四处理项目融资市场安排间关系
项目融资市场安排间具两层含义长期市场安排实现限追索项目融资信保证基础次合理市场价格投资项目中获取产品部分投资者事投资活动动机国际项目融资年发展中积累量处理融资市场关系方法手段利市场安排手段限度实现融资利益市场安排利益相结合应该成项目投资者设计项目融资模式重考虑素
五处理项目投资者期融资战略远期融资战略
型工程项目融资般710年中长期贷款年长甚达20年左右投资者融资战略会种短期战略果决定采项目融资种基素变化长期保持项目融资结构旦素着利投资者方发生较变化时会希重新安排敲资结构放松取消银行投资者种种限制降低融资成项目融资中常会遇重新融资问题
六实现投资者非公司负债型融资求
通常讲项目项目负债形式融资例项目融资中项贷款项贷款提供担保设计成
商业交易形式商业交易处理样实现融资安排达种贷款担保列入投资者资产负债表目样影响提供贷款担保信位种做法采取BOT 项目融资模式十年未东南亚国家中首先发展起种融资结构政府特许权合约手段利私资项目融资兴建国基础设施方面达列改善国基础设施状况目方面减少政府直接债务
握项目融资特点原基础项目投资者根项目具体情况求设计合适融资模式目前国际通行项目融资模式：形资产资化模式特许营融资模式回购式契约模式产业投资基金模式资产购重组模式项目市模式银团贷款模式等
32国中企业现融资模式
根资金源途径中企业现行融资模式划分企业融资模式财政融资模式银行融资模式证券融资模式商业融资模式民间融资模式风险投融资模式
1 企业融资模式
企业融资模式融资资金源企业部质结构源融资基相般说企业融资流动资金沉淀资金构成沉淀资金包括初始投资形成实收资折旧公积金公益金未分配利润等留存收益企业融资国般中企业组建时初期运营期间融资模式筹资渠道较单相应筹资成较低筹资规模相较难解决企业扩生产全部融资需求
2 财政融资模式
财政融资寻求政府中企业财政性扶持财政资金通常具偿期限长体现国家产业政策导够起榜样示范效应财政融资两种方式：财政直接企业拨入资金企业国家财税机关少缴延期缴纳税金理费国1986年实施拨改贷政策财政直接投入资金形式已取消财政融资模式实现形式般贷款财政贴息出口退税技术改造专项资金补贴财政融资模式作中企业融资体系益补充
3 银行融资模式
谓银行融资模式指企业商业银行非银行金融机构贷形式（包括长期短期）获取资金形式银行贷款指企业满足生产营需银行等金融机构签订款协议入定额度资金约定期限偿金支付利息种融资方式银行贷款部分国家民营企业中企业融资渠道
4 商业融资模式
谓商业融资模式指资金短缺企业关联企业通交易合商业信获资金融资方式商业信试纸中企业关联企业商品交易程中通延期支付贷款延期交代形成贷关系企业间种直接信关系商业信相缓解中企业流动资金足促进产品销售原材料采购保证生产程连续性时商业信质属关系型融资关联性企业间相互解方营现状信状况业务长期关系够形成种类似抵押机制商业信融资模式适缓解中企业信息问题产生融资约束
5 证券融资模式
谓证券指价证券表示财产权证广义证券分货币证券资证券两类货币证券包括支票票汇票等狭义证券仅交易资证券资证券包括债券股票两类指持券带定收益证证券融资模式指资金需求者资金供者（居民部门）已发行股票债券等证券形式获取资金方式
6 民间融资方式
民间融资官方正式金融机构融资相应官方金融机构产品供足种补充民间金融指利国家关机关批准法设立金融机构外盈利目金融交易活动民间金融业国外通常说非正规金融基相学者称金融根世界银行亚洲开发银行等金融机构估计亚洲国家非正规贷占整贷总规模重3050间
7 风险融资模式
风险融资模式指通吸引事风险投资营者投资种资金筹集方式广义风险投资通常指切具高风险高收益投资狭义风险投资指高新技术基础生产营技术密集型产品投资风险投资种新型高级融资方式种投资具极发展潜力高成长性风险企业提供营理服务权益性资
33国际融资模式
目前国际已成熟融资模式两种种英美代表证券融资市场导型模式种德日代表银行贷款融资政府导型融资模式
英美融资模式
综观英美融资模式演进发展形成两国济发展水历史背景着深层次渊源英国18世纪成功进行工业革命资原始积累提供充分条件企业资金拥率高美国工业较发达19世纪半叶证券市场已事政府证券交易公事业股票市场基础形成居超英国居世**位两国特点企业竞争力盈利力均强政府支持资市场发展相限制银行业
美国法律规定银行营短期贷款允许营7年长期贷款基美国公司长期资法通银行间接融资证券市场直接融资直1999年11月美国银行业证券业分离格拉斯—斯蒂格尔法废
概括说英美典型义市场济国家企业行高度市场化证券市场充分发展直接融资发展提供重支持英美企业通发行企业债券股票方式资市场中筹集长期资证券融资成企业外源融资导方式
资市场英美融资模式基础百年发展英美两国形成发达发育成熟资市场两国资市场市公司众交易规模巨交易种类繁交易工具齐全考察美国资市场美国拥世界规模国际化程度高市场化程度高股票市场里企业获资金源场
企业融资模式中银行处非导位银行企业属松散型信结构银行竞争力强英国例银行业专业化分工严格企业说英美两国商业银行更中短期资金重供者规模长期资金源证券市场商业银行企业融资中处非导位企业证券市场赖性银行相高
二德日融资模式
资市场相发达银行服务网络发达德日采取银行导融资模式原银行发达银行服务快捷周通银行贷款融资资金成较低资市场发达通资市场融资成较高
日融资模式例商业银行作融资模式核心企业外源融资银行等金融中介机构实现银行融资企业间存着相互持股贷员交流等方面密切联系明治维新奠定日金融体制基础第二次世界战期间日颁布军需公司法政府指定专门军需企业服务金融机构办银行办银行制度逐渐成日银行业发展导模式负责融资企业存贷款红利分配认购公司债等业务掌握该企业金融交易资金流动甚权干涉企业事安排
长期日企业外部融资总量中银行贷款等间接融资占80股票公司债券等直接融资仅占10稍德国类似情况银行贷款占外部融资70—80
证券融资占20左右
发达国家中日证券市场发展历史短潜力极资市场制国市场保护强国际化步伐较晚市场日银行金融体系中直居导位资市场作年开始显现
三英美模式德日模式评价
国家金融体系形成演进仅政治济背景相关历史文化法律密切相关
英美：资市场融资活动具较高透明度
德日：企业银行间关系较稳定
四国融资模式研究问题
计划济体制时期国统财政体制储蓄政府形手调控企业需资金财政包财政拨款基企业获取资金唯源
济转轨程中国逐渐形成间接融资导模式金融体系种模式特点：政府进行较严格金融监导金融资源分配国银行成融资渠道企业银行资金强赖性直接融资然发展快处相滞状态
国间接融资导融资体制存缺陷表现：商业银行度回避风险倾国商业银行股份制改造进程中重视短期利益演变中国商业银行流融资偏倾商业银行普遍存中企业融资瓶颈问题成弱势群体发展桎梏利社会公目标实现外商业性金融济信号趋趋势认度越发展热行业银行资金越具吸引力
五两种融资模式国启示
目标：国目前正处计划济体制市场济体制渡终建立社会义市场济体制时期国融资模式相应需间接银行导型融资模式资市场导型融资模式渡终确立市场导型融资模式
融资模式选择前提条件济市场化银行商业化企业治理公司化
国长期直接融资缺乏融资结构单调
扩直接融资减低银行贷款导间接融资路径赖未国融资体系发展基趋
34创新融资模式
BT模式政府利非政府资金承建某基础设施项目种投资方式BTBuild（建设）Transfer（转）两英文单词缩写含义：政府通合约定拟建设某基础设施项目授予企业法投资规定时间企业法负责该项目投融资建设建设期满政府等价偿原企业法协议收购商业活动
1BOT（build—operate—transfer）模式
BOT建设—营—转指政府通契约授予私营企业（包括外国企业）定期限特许专营权许融资建设营特定公基础设施准许通户收取费出售产品清偿贷款回收投资赚取利润特许权期限届满时基础设施偿转交政府BOT适型基础设施建设项目通常国外企业国民间资承担效减轻政府财政负担避免量项目风险项目国带先进技术理验时促进国际济融合时出明确项目回报率严格中标价实施政府部门私企业协调容易双方利益纠纷少利提高项目运作效率
2TOT（transfer—operate—transfer）模式
TOTBOT融资模式新发展年TOT国际较流行种项目融资模式指政府部门国企业建设项目定期限产权营权偿转投资进行运营理投资约定时间通营收回全部投资合理回报合约期满交回政府部门原单位种融资方式TOT作种盘活现存量资产效方法逐渐接受拥优势：
避免必争执纠纷TOT融资方式涉建基础设施项目营权转存产权股权渡回避国资产流失问题保证政府公基础设施控制权
二减少政府压力促进投资体制转变种方式金融机构基金组织国外公司外类企业私资均参融资助量吸引国外民间资参融资促进投资体制国家投资逐步民间资投资架构转变
三风险项目引资成功率高TOT方式般涉建设程避免BOT方式建设程中种风险矛盾项目风险降低够快取收益双方合作容易引资成功性增加
四项目成项目产品价格相较低TOT方式投资风险幅度降低投资者预期收益率会合理调设计环节较少新建项目建设营运时间提前评估谈判等方面属费势必降低政府组建SPV谈判等程中费较幅度降项目成项目产品价格相应降低
3PPP（public—private partnership）模式
PPP公部门民营企业合作模式公基础建设中发展起种优化项目融资实施模式PPP模式政府部门民营企业够充分利优势政府部门社会责远景规划协调力民营企业创业精神民间资金理效率结合起相较融资模式PPP模式项目参方增加民间企业参基建项目中外BOT等模式PPP项目初期实现风险分配时政府分担部分风险风险分配更合理减少承建商投资商风险降低融资难度提高项目融资成功性政府分担风险时拥定控制权
4PFI（Private Finance Initiative）模式
PFI模式指利私私机构资金员技术理优势进行公项目投资开发建设营政府私部门提供产品服务进行购买合影方式者授予私营部门收费特权目解决基础设施公益项目投资效率问题BOTTOTPPP相PFI优势适领域广泛仅适营收益性城市公基础设施非营城市公益项目实行该模式够广泛吸引济领域民间资参公物品产出够政府次性投入建成项目分摊干年支付等分期付款效减轻前财政负担外提高建设效率转移项目风险PFI较突出优势
5ABS（Asset—backed security）模式
ABS模式项目属资产支撑证券化融资方式项目拥资产基础项目资产带预期收益保证通资市场发行债券募集资金种项目融资方式ABS适较稳定现金流项目城市公基础设施收费证券化符合资产证券化产品求种融资方式较收费基础设施ABS融资形式项目融资相具优势首先效克服国外贷款吸收国外直接投资等传统引进外资带外债压力产业安全问题次信增级措施资市场规模筹资增加时成降低第三ABS融资已建成建收费基础设施项目均适程中政府始终拥项目权
目前方政府投融资台越越采PPP(Public(政府）——Private(私)——Partnership(合作))模式种公部门私企业合作模式基方政府掌控量公资源市场力量效结合种方式外BT(Build(建设)——Transfer(转))BOT(Build(建设）——Operate(营)——Transfer(转))IOT(Invest(投资)——Operate(
营)——Transfer(转))BLT(Build(建设）——Lease（租赁)——Transfer(转交))等模式量社会资参公基础设施投资运营提高国资带动作运营收益终建立起政府企业金融机构社会资机结合元化投融资体系
4国中企业融资状况问题素分析
41国中企业融资状况
目前中企业融资方式部融资身积累企业部留存收益积累限着企业断扩生产部融资已制约企业快速发展做强做外部融资种方式传统银行贷款股权融资债券融资中企业规模相较营变数风险信力较低等系列原中企业外部融资约束强企业约高出银行贷款率高融资成中企业融资造成定影响证券市场门槛较高市成较高市场风险中企业通价证券方式获外源性资金例降根满足中企业发展需国家采取系列措施出台中企业促进法中企业信担保法中企业融资法中金融机构法等法律法规便规范中企业融资体责范围融资办法保障措施时胆尝试股权债券融资中企业直接融资提供根国国情鉴国外研究成果中企业身考虑改善传统融资方式融资环境时尝试利国外先进动产融资典融资天投资供应链融资等方式缓解中企业融资难问题
天投资指具定财富钱具巨发展潜力初创企业进行早期直接投资属种发分散民间投资方式欧美已成种较成熟投资模式国社会体系消费惯等素影响导致国储蓄率高致天投资发展缓慢实际高居民储蓄国民间资充裕尤济发达海区浙江广东民间贷市场十分活跃某种程度取代银行功民间融资活动基处半状态缺少法律制度规范高利贷等违法活动相普遍民间融资规范真正发展市场化融资活动天投资具发展潜力效利民间资拓宽中企业融资渠道天投资私募股权基金种表现形式
（1）中企业融资状况改善
1998年中央正式提出增加中企业贷款2000年国务院发布关鼓励促进中企业发展干政策意见中企业信担保体系进入制度体系建设阶段特国制定中企业促进法法律形式广中企业发展融资提供力保护支持中企业融资状况定程度缓解截2003年6月末中企业贷款余额61万亿元占全部企业贷款余额517提高07百分点中企业新增贷款6 558亿元占全部企业新增贷款568期型企业新增贷款占高出282百分点
（二）中企业融资方式呈现元化趋势银行信贷然渠道着国中企业断发展壮融资需求日益增相适应国中企业融资方式逐渐呈现样化趋势目前全国100城市建立中企业信担保机构国家政策关部门扶植信担保贷款成中企业种效融资方式起源美国风险投资资金公司股权相交换方式尤适合含量高具广阔市场前景中型高科技企业目前风险投资国迅速发展风险投资机构已２００家金融租赁种新型融资方式租赁物件权权相分离特征新型融资方式采金融租赁方式通融物方式实现融资目缓解固定投资资金压力典融资特优势重新拥市场典实物抵押实物权转移形式取时性贷款种融资方式帮助中企业利闲置资产筹措流动资金盘活企业存量资产票融资方式适应中企业资金需求金额周期短频率高特点年发展快合伙投资互助基金民间信等种非正规金融国现中企业融资条渠道
2004年深交中企业板正式启动中企业专设新融资台
国中企业融资渠道元化趋势总体国中企业融资渠道狭窄目前发展身部积累外部融资重低银行贷款中企业重外部融资渠道银行提供流动资金固定资产更新资金少提供长期信贷
（3）区差异明显 海区中企业融资问题较解决广东浙江江苏福建等中企业成济骨干济增长引擎产品升级技术更新快区银行积极中企业融资外济发展水较高民间信体系建立区亲友贷职工部集资民间贷等非正规金融中企业融资中发挥重作
中西部区中企业数量质量均海较差异银行资产质量收益方面考虑制定中企业慎贷策略时非正规金融业远江浙区发育程度高
（4）融资难情况然严重 中企业融资难直世界性难题国更突出发达国家年实践关中企业融资法律法规健全种融资渠道发育互补较国种复杂原中企业融资难情况严重首先国市场济体制建立发展金融市场开放金融工具创新中企业发展然显缓慢次国社会信体系尚未建立起社会诚信缺失严重金融市场利率未完全放开直接融资门槛较高债券市场发达济发展程中结构性矛盾等问题中企业融资难宏观层面成次国中企业融资渠道然趋样化种渠道畅通程目前银行贷款作企业融资渠道难度然较中企业融资显著特点信息称带信贷市场逆选择道德风险商业银行降低道德风险必须加审查监督力度中企业贷款数量少频次特点商业银行审查监督成潜收益称必然降低中企业贷款方面积极性
42国中企业融资问题
国中企业普遍存着融资困难现状具体表现三方面：
（）融资途径畅通
源融资国中企业现状意中企业分配中留利足积累意识差二现行税制中企业没税负优势三折旧费低法满足企业固定资产更新改造需四资金源限资金难支持企业快速发展外源融资中企业选择银行贷款资市场公开融资私募融资等三种渠道目前国中企业外源融资渠道方面畅通
（二）融资结构合理
表现：（1）国中企业发展身积累严重赖源融资外源融资重单融资结构极制约企业快速发展做强做外源性融资中中企业般银行申请贷款表现银行款（2）银行款渠道融资方面款形式般抵押担保贷款（3）款期限方面中企业般短期贷款固定资产投资进行科技开发目申请长期贷款常常银行拒门外
（三）融资成较高
企业融资成包括利息支出相关筹资费中型企业相中企业款方面仅优惠利率缘支付中型企业款更浮动利息时银行中企业贷款采取抵押担保方式仅手续繁杂寻求担保抵押等中企业付出诸担保费抵押资产评估等相关费正规融资渠道狭窄阻塞许中企业求发展民间高利贷中企业市场竞争中处利位
43国中企业融资困难原分析
43国中企业融资困难原分析
（）企业身原
1单笔贷款规模法覆盖相较高贷款固定成时中企业信息透明传统贷款分析技术失效加公基础设施完善影响契约执行银行愿意中企业放贷现象非常突出
2制原企业成长阶段融资模式选择般言型成熟企业公众募股发行债券较容易着资市场发展企业会进行直接融资中企业资市场进行直接融资
3信制度健全中企业融资难市场济种信济信关系维系市场交易秩序运转基础旦信关系基础牢收益变市场交易风险增加缩市场交易范围规模频度国中企业难银行等金融机构获贷款缺乏信保证度关系中企业般规模信等级低资信相较差难银行贷款中企业仅资信差更重中企业银行间信息称中企业商业银行贷款重原国中企业财务报表难反映企业真实情况样银行难解中企业营情况济效益银行资金贷企业没办法控制贷款风险规避方面风险选择回避中企业贷款中企业银行融资难度加
（二）源银行原
1国金融体系效率较低众周知中国银行导型金融结构国4国银行占银行业数份额2002年末金融资产占全部商业银行机构总资产816％ 占全部金融机构64％ 存贷款份额（中国金融年鉴2003）制结构国银行业制形式国独资股份制合作制等种形式4银行进行股份制改造果国股直接控股银行起进行统计90％ 股权属国制结构国家实际银行业风险承担限责导致银行业发展动力足结果银行业良资产非正常积累金融服务产品供足金融服务效率较低
2目前国中企业服务导银行实力弱服务明显滞根中国民银行统计季报统计2004年9月底中企业服务导银行城市商业银行城乡信社资产占全部金融机构资产重18％ 贷款占全部贷款数重超20％ 中企业国民济中位置相称时中企业资金需求银行资金供间缺口金融体系发展严重落中企业发展速度
3年国商业银行防范信贷风险收基层行信贷审批权集中力量支持城市行业企业面中企业银行分支机构放贷权然规范营起积极作加中企业获金融支持难度
5国中企业融资解决措施建议
51解决中企业融资问题效措施
（）重建信体系
银行企业间合作实质种贷关系信关系种关系签订契约前提履约保证方出现失信行导致整信链条失灵银行作信提供者理应带头重信守诺断改善服务促进银企合作基础时针目前企业信意识淡薄问题企业应加强身诚信建设培育企业家信观念增强重合守信誉约束意识良信环境建立维护良银企关系根解决中企业融资难问题奠定坚实基础
（二）建立发展方中银行等中金融机构
型金融机构相中金融机构中企业提供服务方面拥信息优势数中金融机构中企业具域性直接存关系相金融机构言中金融机构中企业贷款拥交易成低监控效率高营机制灵活适应性强等较优势中金融机构产权关系明晰具权责明确分工合理法治理结构拥较强发展约束力市场济重组成部分关资料统计美国中银行8000家信社115000家占全部信贷金融机构总数75％ 市场运作效率较高企业呼唤银行国目前济生活中必须解决问题
（三）国商业银行应基层机构适授权
目前正式金融机构国中企业资金源着济发展种重性更毋庸置疑前银行贷款审批权限高度集中商业银行应考虑中企业贷款审批权放基层机构样中企业获取贷款机会会增加分支机构中企业较解收集关企业信誉贷力营理水等信息较容易更较握中企业贷款力度面中企业贷款笔数金额交易费高财务理混乱资信水难评估贷款风险高等现实政府加金融改革力度重整严重滞国济发展国银行金融体系外加强银行贷款监求贷款办贷款质量负起责时必须承认投资总风险允许贷款发放者定期限定例失败样调动信贷员工作积极性
（四）力发展国创业板市场中企业发展提供直接融资途径
美国专中企业直接融资服务资市场（纳斯达克市场）调整前片面支持高科技企业转支持更高成长性中企业美国纳斯达克市场直接解决具发展潜力中企业面融资问题具发展前景中企业受投资青睐获资金支持投资者企业治理结构参促进中企业治理结构完善企业规模增长国需建立层次专业化中企业资服务市场实际情况国中企业资融资市场体系应该包括两层面：二板市场区域性额资市场分工二板市场解决处创业中期阶段中企业融资问题区域性额资市场达进入二板市场资格标准中企业提供融资服务包括处创业初期中企业提供私权益性资
（五）创造利中企业融资环境
着金融改革深化中央政府做引导建立适应国国情中企业融资体系整合相关资源协助中企业突破融资瓶颈方政府做聚集金融资源通金融工具扶持政策等倾斜产业实现方济理性繁荣时金融机构加中企业融资支持离开良司法环境然国家已出台建立中企业信担保单位规定进步完善相应办法完善法律法规规范担保业务减少风险恢复社会良信关系
52解决中企业融资问题建议
根中企业融资难问题分析中企业融资难身规模资产少负债率高担保力弱理者素质低财务制度健全信等级低银行贷款风险成高问题鉴世界国家区解决中企业融资困难验采取相应措施尤政策应加倾斜力度
（）解决融资问题国家方面措施
首先构建完善法律保障体系现针中企业法律条文缺乏统立法标准行规范金融信贷方面更缺乏专门针中企业扶持保护法规应鉴发达国家区验中企业发展提供方面政策金融支持快指定关部门组织制定关中企业贷款法律规定时落实政府支持中企业贷款财政资金渠道执行机构理办法
次力发展方性金融机构央行机关批准工商部门注册开设方性金融机构强化监督鼓励竞争形成规范方金融机构优胜劣汰进入退出机制样聚集更闲散资金支持方中企业发展
次建立完善中企业融资信担保体系政府引导中介机构科学评估证建立企业济档案法定代表信档案建立健全适应市场济求企业信体系目前中企业融资担保机构少资金缺乏中企业特处成长期中企业银行非常广信贷市场外中企业特非公制企业会计制度健全营理制度存规范处贷款风险较国中企业贷款担保体系应该政府担保担保形式存中企业信贷担保体系
力推进现城市商业银行城乡信社体制改革实行股份制股份合作制改造建立法治理机构提高银行职工整体素质成市场营货币法实体竞争体方金融机构中逐步推行利率市场化利率货币价格价格进行竞争市场竞争重手段政府适干预利率市场化搞活方金融机构提高竞争力拓展中企业提供金融服务种类范围应根中企业生产营资金运动特点推出灵活样化结算工具畅通汇路中企业提供方便快捷结算工具外应利金融机构网点众占信息量行业优势中企业提供市场商机济政策营投资决策咨询等方面信息服务
（二）解决融资问题中企业方面措施
首先加快社会化服务体系建设进程中企业方济发展支重力量方济重支撑点特解决国目前面业难问题具十分重作前应着重研究中企业发展中存问题重点通搞活方金融机构渠道解决中企业融资难问题推动中企业发展成国济新增长点
次努力投优势企业政府采取措施鼓励市场占率高型企业吸纳中企业成零配件生产单位图纸进行加工生产零件配件引导中企业专精尖特方发展解决产品销路中企业找融资担保单位更重促进整社会生产专业化社会化
次加强部融资力度组建股份合作制企业股份合作制企业种全员入股资合合相结合企业组织形式扩企业资金源全体职工闲散资金积聚起发挥规模效应组建股份合作制企业克服中企业传统家族式理弊端中企业走开放式营理终建立规范现代企业制度迈进现已许中企业通改组改制断壮已深沪证券交易市时加兼联营合资力度通兼某资金雄厚企业解决身资金困难通实力雄厚企业联营达目中企业积极引进外商投资通改组成中外合资企业样方面增加身资金实力方面学外方先进理验技术
创建新企业营形式通特许营代理制等新形式引进克服身资金缺乏缺陷先进营形式引进甚引发中企业营理念转变引起营理变革增强企业资金实力时实现发展飞跃
6结语
世界国家中企业扮演重角色国样中企业整国民济中占十分重位已成国民济发展中迅速活力支力量科技创新生力量体制创新推动力量安排社会业载体中企业身素外部环境影响获金融资源国民济社会发展中位作极相称解决中企业融资困境需社会金融机构企业努力政府应该培养良融资环境制定系列长远稳定政府支撑体系中企业加强身建设规范企业治理结构完善企业财务制度银行建立新型战略伙伴关系便更解决中企业资金源问题银行等金融机构抛开制观念发挥观动性积极探索创新金融工具中企业融资提供服务
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