12. 对无形资产愈加重视——–2003-2007 HLHZ调查比较摘要分配给无形资产和商誉的中间值 PC2003-2007中间结果单位:百万美元无形资产,占 PC%商誉,占 PC %2007200620052004200320072006200520042003所有产业23%19%20%17%16%36%37%37%42%32%航空航天、国防和政府18%23%27%24%23%47%53%46%55%32%基础产业22%11%12%8%7%25%27%28%30%22%消费、食品和零售27%16%23%17%18%28%28%37%48%34%能源0%1%15%0%0%5%11%19%8%2%工程和建筑11%12%13%6%15%27%41%35%33%40%金融服务2%2%1%1%2%14%13%10%13%9%医疗保健31%32%38%25%14%45%41%38%46%45%媒体、体育和娱乐 30%18%29%24%48%47%31%41%42%10%房地产13%1%4%3%1%30%0%41%0%0%科技28%26%23%26%23%47%51%57%53%52%电信19%22%21%NANA45%36%36%NANA
13. 1-12对无形资产愈加重视——–2003-2007 HLHZ调查比较摘要分配给无形资产和商誉的中间值 PC2003-2007中间结果单位:百万美元无形资产,占 PC%商誉,占 PC %2007200620052004200320072006200520042003所有产业23%19%20%17%16%36%37%37%42%32%航空航天、国防和政府18%23%27%24%23%47%53%46%55%32%基础产业22%11%12%8%7%25%27%28%30%22%消费、食品和零售27%16%23%17%18%28%28%37%48%34%能源0%1%15%0%0%5%11%19%8%2%工程和建筑11%12%13%6%15%27%41%35%33%40%金融服务2%2%1%1%2%14%13%10%13%9%医疗保健31%32%38%25%14%45%41%38%46%45%媒体、体育和娱乐 30%18%29%24%48%47%31%41%42%10%房地产13%1%4%3%1%30%0%41%0%0%科技28%26%23%26%23%47%51%57%53%52%电信19%22%21%NANA45%36%36%NANA
14. 1-13对无形资产愈加重视——2007年美国公司购买价格分配 2009 Ernst & Young 调查如下表所示,根据公司购买行业的不同,有形资产、无形资产和商誉之间的企业价值分配也有较大不同。
15. 1-14对无形资产愈加重视——公司的竞争优势正不断由无形资产推动“当前经济的财富和增长主要由无形(知识)资产所推动。有形和金融资产正迅速成为商品,至多只能产生平均的投资回报。非正常利润、主要竞争地位、甚至有时的垄断地位都是由稳健的无形资产及其他类型的资产实施而取得的。
《无形资产管理、衡量和报告》,华盛顿特区Baruch Lev Brookings Institution Press。 2001, p. 9。
16. 1-15对无形资产愈加重视——无形资产可产生无限收益“物理、人工和金融资产都是重要的资产……主要针对这些资产的服务目的选择使用。特别是,明确地使用这些资产可阻止其同时用于别处。”
“相反,无形资产一般是非对抗性的;其可以同时用于多种目的。一项具体的使用不会抵消在其他用途中的有用性。
“无形资产的一个主要的非对抗性因素……通常是大量的固定(下沉)成本和微不足道的边际(递增)成本。”
“无形资产通常都具有不断增加的规模收益。灵感、知识和正在进行的研发有用性……不受有形资产的一般规模收益递减的影响。”
“知识是累积的,每一个灵感都会融入最后一项知识,但机器会贬值且必须更换。因此,每一知识型资产都会提升边际利润产生的效率,而大概四分之三的机器和设备单独投资只会替换折旧价值。” Grossman and Helpman (1994, p.31)
《无形资产管理、衡量和报告》,华盛顿特区Baruch Lev Brookings Institution Press。 p. 22, 25。
26. 无形资产确认——与营销相关的无形资产 与营销相关的无形资产主要用于产品或服务的营销或推广。部分此类资产包括:
a. 商标、商品名称、服务标志、集体商标、认证标记
b. 商业包装(独特的颜色、无形或包装设计)
c. 报纸报头
d. 因特网域名
e. 不竞争协议
资料来源:IVSC, GN 4 第 3.3 段和ASC 805-20-55-14 (非完整列表).1-25
27. 无形资产确认——与艺术相关的无形资产 与艺术相关的资产是反映创造者创造力的艺术性质的无形资产。包括:
a. 戏剧、歌剧、芭蕾舞剧
b. 书籍、杂志、报纸、其他文学作品
c. 音乐作品,如编曲、歌词、广告音乐
d. 绘画作品、照片
e. 音像制品,包括 电影、音乐视频、电视节目
资料来源:ASC 805-20-55-29 (非完整列表).
IVSC GN 4,第 3.6段提供了相似于与艺术相关的无形资产但简略的列表。1-26
28. 无形资产确认——基于合同的无形资产 基于合同的无形资产是通过合同创建的资产,包括:
a. 许可证、版税、暂停偿付协议
b. 广告、建筑、管理、服务或供应合同
c. 租赁协议
d. 建筑特许
e. 特许经营协议
f. 经营和广播权
g. 抵押服务合同等服务合同
h. 雇佣合同
i. 钻探、水、气、伐木和航道机构等使用权
资料来源: ASC 805-20-55-31 (非完整列表).1-27
29. 无形资产确认——基于科技的无形资产 基于科技的无形资产用于保护或支持科技,包括 :
a. 专利技术
b. 计算机软件和模板
c. 未获专利的技术
d. 数据库,包括产权书库
e. 商业秘密,如保密配方,工艺、处方
资料来源: ASC 805-20-55-38 (非完整列表).
IVSC GN 4, 第3.5段提供了类似于与科技相关的无形资产的列表。
1-28
60. 贬值——经济贬值估算(续)外部因素可能会影响工商企业多项资产的价值(现金和某些资产不受外部贬值影响)
如要衡量工商企业级别的经济贬值,则需要比较:
工商企业的总投资资本的合理价值与
WC, FA 和 IA 总单独估算(所有单独估算的资产价值总和减去流动负债)的合理价值。(谨记TIC= WC + FA + IA )
如果TIC的FV 低于 WC, FA 和 IA的总和,则存在需要调整到企业基础资产的贬值。(该说明所依据的是非廉价收购交易)
如果收购价格超过贬值调整后的资产评估价值,则为商誉。
问题:如果工商企业的经济状况因较差的管理而恶化,则其如何影响经济贬值? 1-59
61. 集合劳动力价值评估——一流的表格示例 – 税前成本法 1-60
62. Valuation of Assembled Workforce – Tuff Tables Example – After-Tax Plus Tax 摊销 Benefit1-61
74. MPEEM – 主要步骤使用 MPEEM 评估企业运营且适合的资产得到评估 (关键议题)
估计的预期收入由具体授权无形资产(即现有客户或特定技术)和其他支持(即有促进作用的)资产推动 (关键议题)
估算从关键无形资产和相关分摊资产生成收益的费用 (COGS 和运营费用)
(关键议题)
针对非相关费用适当调整上述费用 (关键议题)
a. 现有技术不是正在或未来研发技术的必需
b. 现有客户可能不需要与获得新客户相关的营销费用
c. 现有客户或技术的EBITDA利润率可能超过总体业务的EBITDA利润率。较高的短期利润率反映了未将研发新无形资产的投资包括在内 1-73
75. MPEEM – 主要步骤(续)确定资产类型和资产的合理价值需要支持利润的生成 (关键议题) 。其他所需要的资产是分摊资产,一般包括:
a. 运营资本
b. 固定资产
c. 独立于商誉的无形资产,如商品名、不竞争协议及其他
d. 独立于商誉的无形资产,如集合劳动力
e. 会计商誉不是分摊资产(会计商誉包括买方增大效应、未来技术和/或客户及不需要支持授权资产的超额购买价格) 1-74